太古地產 IPO
date:2010-4-19
太古拆地產股東獲分派
10股 A或 50股 B 獲 1股太古地產
太古 A（ 019）落實分拆太古地產上市，昨公佈向 A、 B股（ 087）股東作實物分派，作為特別中期息，每持有 10股 A股或 50股 B股可獲發 1股太古地產。消息稱，太古地產暫定入場費不超過 1萬元，每手 200股，即一手太古只獲太古地產碎股。
太古 A及 B股每手分別 500股及 2500股，按分派基準，每手太古獲發 50股太古地產；太古地產暫定每手 200股，即持有一手太古的股東只獲派太古地產碎股，可選擇增持太古來確保獲發一手太古地產；截止過戶日期為本月 26日。
每手 200股入場費一萬內
消息人士表示，太古地產未決定是否邀請基礎投資者，但肯定會揀選優質長線基金參與。該股將於今日進行初步投資者推介，下周一正式推介， 5月 3日公開招股， 14日掛牌。分拆後，太古仍持有太古地產不少於 80%股權。
太古表示，集資所得將為太古地產用作中港地產項目投資，一部份則用作太古地產償還債務。
截至 08及 09年底止，太古地產稅前溢利分別 42.75億元及 186.61億元，稅後溢利則為 44.55億及 154.84億元。去年底止，太古地產資產淨值為 1130.65億元。
Sunday, April 18, 2010
昂納光通信、思嘉 IPO
昂納光通信、思嘉 IPO
date:2010-4-19
昂納光今招股租廠存隱憂
昂納光通信（ 877）昨舉行投資者推介會，惠理集團（ 806）創辦人葉維義亦有出席。
另外，從事無源光網絡子元件器產品研發及生產的昂納光通信（ 877），今日起公開招股，集資最多 5.61億元，大部份用於深圳坪山新廠房。聯席主席兼首席執行官那慶林表示，有關廠房首期將於明年中完工，現有廠房將於屆時搬遷新址。
根 據招股書風險因素中披露，公司現時租賃廠房所在約 92.2%物業，業主的房地產權證已於 06年到期，據公司了解，房地產權證須經業主與當地政府協商後方可延期，故公司無法確定業主能否於上市前獲得房地產權證，當地有機會收回物業或被第三者索 償。若政府收回物業，公司將中斷生產，對營運及財務構成影響，按工廠每月營廠 26日計算，估計公司純利減少 2200萬元。公司今年上半年的盈利預測為 6590萬元，將達去年盈利約八成。
至於新廠房方面，那慶林指出，有關廠房分三期工程，首期廠房面積逾 8000方米，預期落成後可將現有產能提升 50%。
他說，公司目前已開始研發新產品，包括 40G及 100G傳輸速度產品，內地市場於有關產品仍在發展階段，相信未來有較大發展。
昂納光通信招股詳情
入場費： 2929.27元
招股價： 2.17至 2.9元
每手股數： 1000股
發行股數： 1.9328億股（ 90%國際配售， 10%公開發售）
集資額：最多 5.61億元
招股日期： 4月 19日至 22日
定價及認購結果公佈： 4月 28日
上市日期： 4月 29日
保薦人：里昂證券
收票行：中銀香港
﹣﹣﹣
思嘉集團 IPO
思嘉配售超購十倍
農行官方網頁公佈，已確定由中金、中信證券、銀河證券及國泰君安，共同協助完成 A股發行上市工作， H股則由高盛、德銀、摩根士丹利、摩根大通、中金及麥格理共同負責。
另 外，捲土重來的思嘉集團（ 1863）今日起公開招股，招股價定於 3.28元，貼近原訂招股範圍上限的 3.38元，集資 6.56億元，每手 1000股計，入場費 3313.09元。主席林生雄對今次招股充滿信心。市場消息稱，本周三截止的國際配售部份超額認購約 10倍；保薦人為派杰。 林生雄說，今年初暫緩上市是因市況欠佳，強調今次雖下調招股價，但集資規模仍屬原本的集資範圍內，除今次上市外，公司暫無其他融資計劃。
思嘉集團招股概略
發售股份： 2億股
國際配售/公開招股比例： 9比 1
招股價： 3.28元
集資額： 6.56億元
09年預測招股市盈率： 13.5倍
每手入場費： 3313.09元/1000股
上市保薦人：派杰
收票行：恒生 10家分行
公開招股日期： 4月 16日至 21日
公佈發售結果及退票日： 4月 28日或之前
上市日： 4月 29日
date:2010-4-19
昂納光今招股租廠存隱憂
昂納光通信（ 877）昨舉行投資者推介會，惠理集團（ 806）創辦人葉維義亦有出席。
另外，從事無源光網絡子元件器產品研發及生產的昂納光通信（ 877），今日起公開招股，集資最多 5.61億元，大部份用於深圳坪山新廠房。聯席主席兼首席執行官那慶林表示，有關廠房首期將於明年中完工，現有廠房將於屆時搬遷新址。
根 據招股書風險因素中披露，公司現時租賃廠房所在約 92.2%物業，業主的房地產權證已於 06年到期，據公司了解，房地產權證須經業主與當地政府協商後方可延期，故公司無法確定業主能否於上市前獲得房地產權證，當地有機會收回物業或被第三者索 償。若政府收回物業，公司將中斷生產，對營運及財務構成影響，按工廠每月營廠 26日計算，估計公司純利減少 2200萬元。公司今年上半年的盈利預測為 6590萬元，將達去年盈利約八成。
至於新廠房方面，那慶林指出，有關廠房分三期工程，首期廠房面積逾 8000方米，預期落成後可將現有產能提升 50%。
他說，公司目前已開始研發新產品，包括 40G及 100G傳輸速度產品，內地市場於有關產品仍在發展階段，相信未來有較大發展。
昂納光通信招股詳情
入場費： 2929.27元
招股價： 2.17至 2.9元
每手股數： 1000股
發行股數： 1.9328億股（ 90%國際配售， 10%公開發售）
集資額：最多 5.61億元
招股日期： 4月 19日至 22日
定價及認購結果公佈： 4月 28日
上市日期： 4月 29日
保薦人：里昂證券
收票行：中銀香港
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思嘉集團 IPO
思嘉配售超購十倍
農行官方網頁公佈，已確定由中金、中信證券、銀河證券及國泰君安，共同協助完成 A股發行上市工作， H股則由高盛、德銀、摩根士丹利、摩根大通、中金及麥格理共同負責。
另 外，捲土重來的思嘉集團（ 1863）今日起公開招股，招股價定於 3.28元，貼近原訂招股範圍上限的 3.38元，集資 6.56億元，每手 1000股計，入場費 3313.09元。主席林生雄對今次招股充滿信心。市場消息稱，本周三截止的國際配售部份超額認購約 10倍；保薦人為派杰。 林生雄說，今年初暫緩上市是因市況欠佳，強調今次雖下調招股價，但集資規模仍屬原本的集資範圍內，除今次上市外，公司暫無其他融資計劃。
思嘉集團招股概略
發售股份： 2億股
國際配售/公開招股比例： 9比 1
招股價： 3.28元
集資額： 6.56億元
09年預測招股市盈率： 13.5倍
每手入場費： 3313.09元/1000股
上市保薦人：派杰
收票行：恒生 10家分行
公開招股日期： 4月 16日至 21日
公佈發售結果及退票日： 4月 28日或之前
上市日： 4月 29日
Wednesday, April 14, 2010
大型招股前奏：中國農業銀行（3）
大型招股前奏：中國農業銀行（3）
date:2010-4-15
農行上市 10間投行承銷
預料 A+H股集資達 200億美元的農業銀行上市計劃，已敲定龐大陣容的上市承銷團，消息說，農行委任的 H股入賬行兼主承銷商，加上 A股聯席承銷商，涉及投資銀行多達 10間，另有 4間投行出任 A、 H股財務顧問。中金是唯一同時擔任 A、 H股承銷入賬的投行。
傳最快下月遞交申請
承銷團將於今日召開首次上市啟動工作會議，據悉，在國務院及各監管部委全力支持下，農行上市計劃將高速推進，「進度之快會超乎市場預測」。消息指最快不排除在下月內，獲中證監審批並向港交所（ 388）提交 A1上市申請。
擔任農行 H股上市入賬行兼主承銷商的投行，據悉包括中金、高盛、摩根士丹利、德銀及農行旗下在港註冊投行農銀國際， H股財務顧問是瑞銀及中信證券。而 A股聯席承銷商則有中金、中信證券、國泰君安及申銀萬國，財務顧問是海通及招商證券。
僅引社保作戰略投資
外電則引述消息稱， H股承銷商尚有麥格理及摩根大通，而銀河證券亦獲委為 A股承銷商。
農 行副行長潘功勝向《每日經濟新聞》表示，除社保基金外，農行上市前不會再引入其他戰略投資者，意味該行是五大國有商業銀行中，唯一沒有引入境外戰略投資者 的商銀。《第一財經日報》亦報道，農行股改領導小組前日舉行會議，討論了上市事宜，考慮到該行資本充足率的壓力，會上各相關監管部門均表示，要加快農行上市步伐。
另昨展開國際配售的昂納光通信（ 877），據保薦人里昂給予基金經理的銷售文件顯示，招股價介乎 2.17至 2.9元，每手 1000股，入場費約 2929.26元；其 2010年預測市盈率 12至 16倍，共發售 1.93億股，佔擴大後股本 25%，不計超額配售權，集資最多 5.61億元。公司將於本月 19至 22日招股， 29日掛牌。
date:2010-4-15
農行上市 10間投行承銷
預料 A+H股集資達 200億美元的農業銀行上市計劃，已敲定龐大陣容的上市承銷團，消息說，農行委任的 H股入賬行兼主承銷商，加上 A股聯席承銷商，涉及投資銀行多達 10間，另有 4間投行出任 A、 H股財務顧問。中金是唯一同時擔任 A、 H股承銷入賬的投行。
傳最快下月遞交申請
承銷團將於今日召開首次上市啟動工作會議，據悉，在國務院及各監管部委全力支持下，農行上市計劃將高速推進，「進度之快會超乎市場預測」。消息指最快不排除在下月內，獲中證監審批並向港交所（ 388）提交 A1上市申請。
擔任農行 H股上市入賬行兼主承銷商的投行，據悉包括中金、高盛、摩根士丹利、德銀及農行旗下在港註冊投行農銀國際， H股財務顧問是瑞銀及中信證券。而 A股聯席承銷商則有中金、中信證券、國泰君安及申銀萬國，財務顧問是海通及招商證券。
僅引社保作戰略投資
外電則引述消息稱， H股承銷商尚有麥格理及摩根大通，而銀河證券亦獲委為 A股承銷商。
農 行副行長潘功勝向《每日經濟新聞》表示，除社保基金外，農行上市前不會再引入其他戰略投資者，意味該行是五大國有商業銀行中，唯一沒有引入境外戰略投資者 的商銀。《第一財經日報》亦報道，農行股改領導小組前日舉行會議，討論了上市事宜，考慮到該行資本充足率的壓力，會上各相關監管部門均表示，要加快農行上市步伐。
另昨展開國際配售的昂納光通信（ 877），據保薦人里昂給予基金經理的銷售文件顯示，招股價介乎 2.17至 2.9元，每手 1000股，入場費約 2929.26元；其 2010年預測市盈率 12至 16倍，共發售 1.93億股，佔擴大後股本 25%，不計超額配售權，集資最多 5.61億元。公司將於本月 19至 22日招股， 29日掛牌。
招商銀行 業績 (2)
招商銀行 業績 (2)
date:2010-4-15
招行冀今年貸款增 20%
儘管去年招行（ 3968）淨息差大幅收窄，拖累盈利倒退，但管理層對今年息差前景充滿信心。董事長秦曉昨表示，該行預報今年首季盈利增長四成，是自去年第三季起連續第三 個錄得按季盈利上升的季度，其淨利息收益率亦於去年 8月份已探底回升，截至今年首季末，該行淨利息收益率已由去年底的 2.23%，回升至超過 2.56%水平。
行長馬蔚華補充，若年內市場加息，以招行的資產負債結構而言，「我們（受惠幅度）將非常樂觀」。
去年招行的客戶貸款及墊 款總額較 08年底飆升 35.6%，秦曉透露，今年貸款增長目標約 20%；市場關注國內房地產過泡沫風險，他指該行涉及開發類房地產貸款對總貸款佔比，過去 5年一直維持在 6至 7%水平以下，並無因樓市變化而調整。個人住房按揭則佔其零售貸款約七成比重，即對該行總貸款佔比約 22.8%。
上季淨利息收益率回升
招行完成總值 217.5億元人民幣的 A+H供股集資後，按備考基準計算，其核心資本充足率將由去年底的 6.63%升至 8.49%，整體資本充足率則由 10.45%增至 12.31%。秦曉重申，未來 3年該行毋須再進行股本融資，派息率亦會維持上市時向股東所作承諾，即維持 25至 35%之間。
截至去年底，招行貸款減值準備覆蓋率高達 246.66%，他同意，「絕對有研究調整的空間」，但須審慎論證，主要考慮一次性調低組合撥備的可行性。
另外，包括秦曉、馬蔚華、副行長李浩及張光華等管理層，任期均於 6月屆滿，秦曉笑說，「董事會願意給我們做，我們就做」，一切視乎董事會決定。
date:2010-4-15
招行冀今年貸款增 20%
儘管去年招行（ 3968）淨息差大幅收窄，拖累盈利倒退，但管理層對今年息差前景充滿信心。董事長秦曉昨表示，該行預報今年首季盈利增長四成，是自去年第三季起連續第三 個錄得按季盈利上升的季度，其淨利息收益率亦於去年 8月份已探底回升，截至今年首季末，該行淨利息收益率已由去年底的 2.23%，回升至超過 2.56%水平。
行長馬蔚華補充，若年內市場加息，以招行的資產負債結構而言，「我們（受惠幅度）將非常樂觀」。
去年招行的客戶貸款及墊 款總額較 08年底飆升 35.6%，秦曉透露，今年貸款增長目標約 20%；市場關注國內房地產過泡沫風險，他指該行涉及開發類房地產貸款對總貸款佔比，過去 5年一直維持在 6至 7%水平以下，並無因樓市變化而調整。個人住房按揭則佔其零售貸款約七成比重，即對該行總貸款佔比約 22.8%。
上季淨利息收益率回升
招行完成總值 217.5億元人民幣的 A+H供股集資後，按備考基準計算，其核心資本充足率將由去年底的 6.63%升至 8.49%，整體資本充足率則由 10.45%增至 12.31%。秦曉重申，未來 3年該行毋須再進行股本融資，派息率亦會維持上市時向股東所作承諾，即維持 25至 35%之間。
截至去年底，招行貸款減值準備覆蓋率高達 246.66%，他同意，「絕對有研究調整的空間」，但須審慎論證，主要考慮一次性調低組合撥備的可行性。
另外，包括秦曉、馬蔚華、副行長李浩及張光華等管理層，任期均於 6月屆滿，秦曉笑說，「董事會願意給我們做，我們就做」，一切視乎董事會決定。
Tuesday, April 13, 2010
招商銀行 業績
招商銀行 業績
date:2010-4-14
招行賺 182億跌 13%符預期
首家內銀盈利倒退 淨利息收益弱
受去年減息影響及信貸投放快速增長，令淨利息收益率大幅收窄 1.19個百分點至 2.23%，拖累招商銀行（ 3968）去年純利下跌 13.48%至 182.35億元（人民幣．下同），符合市場預測。招行是已公佈業績內銀股中，唯一錄得純利倒退的 H股中資行，其淨利息收益銳減 13.9%，更是唯一出現雙位跌幅的內銀。
若計算季度表現，招行去年第四季純利按年勁升 1.48倍至 51.57億元。董事會同時發出預報，按中國會計準則，今年首季純利 59億元，按年升 40.21%，按季亦增 14.4%。該行已完成供股後的資本充足率則由去年底的 10.45%，回升至 11.4%，去年底其核心資本率為 6.63%。
今年首季純利增四成
招行宣佈派末期息 0.21元，相較每股盈利 0.95元，全年派息率僅 22.1%， 08年度招行除派末期息 0.1元外，同時首創派送紅股每 10股送 3股，若將紅股化作現金股息計，派息率達 36.4%， 07年度派息率則為 35%。
期內該行信貸及投資規模迅速擴張，截至去年底，貸款及墊款總額較前年底飆升 35.6%至 1.1858萬億元，新增貸款 3114.6億元；管理層表示，因應當前經營環境，預期今年度「客戶貸款總額約為 1.3525萬億元」，換言之，貸款增幅將放緩至 14.06%，而客戶存款料升 14.27%。
永隆虧轉盈賺 8.8億
招行 H股昨隨普遍內銀股受壓而下跌，收報 20.85港元，跌 1.65%， A股則升 1.64%，收報 16.14元。該行剛完成 A+H供股，共集資 219.97億元，其中 H股供股股份，獲股東同意供股接納率達 98.15%。
前年中被招行以天價收購的永隆銀行，去年業績亦轉虧為盈，稅後溢利 8.84億港元， 08年度則因投資工具減損撥備而虧損 8.16億港元。
報告又披露，招行行長馬蔚華去年薪酬為 530.6萬元，但包括董事長秦曉、馬氏及其他高級管理層的獎金，則尚待董事會確定。
加強監控 銀監促內銀撤副業
在控制信貸、提高各項監控指標後，中國銀監會又再「出招」，嚴令國有五大銀行檢查過去數年非銀行業務，倘業績不佳，或被迫退出相關業務，令銀行在貸款利潤縮水後，再失去一個利潤來源。
聚焦國有銀行恐失財路
中銀監副主席蔣定之昨出席北京大學研討會上表示，中銀監已通知國內五大銀行檢查非銀行子公司過去數年表現。其 中，工商銀行（ 1398）及建設銀行（ 939）過去數年涉足資產管理、保險和租賃業務，以減少對貸款收入的依賴。如該類業務績效落後同業或自身的核心銀行業務，他們或被迫退出非銀行業務。
建銀國際銀行分析員黎少霞表示，中銀監監管非銀行業務是為控制風險，防止壞賬。她指出，銀行的收益主要來自息差收入、證券投資、中間業務，而資產管理、租賃、信託、保險等非銀行業務比例則較小，故對銀行盈利影響不大。
但監管層對於銀行多方位的「束手束腳」，似乎顯示銀行壞賬令人擔憂。蔣定之稱，目前中國的銀行不良貸款撥備覆蓋率高於 150%法定最低要求，但銀行仍應利用盈利力相對較高的優勢提高不良貸款撥備。
date:2010-4-14
招行賺 182億跌 13%符預期
首家內銀盈利倒退 淨利息收益弱
受去年減息影響及信貸投放快速增長，令淨利息收益率大幅收窄 1.19個百分點至 2.23%，拖累招商銀行（ 3968）去年純利下跌 13.48%至 182.35億元（人民幣．下同），符合市場預測。招行是已公佈業績內銀股中，唯一錄得純利倒退的 H股中資行，其淨利息收益銳減 13.9%，更是唯一出現雙位跌幅的內銀。
若計算季度表現，招行去年第四季純利按年勁升 1.48倍至 51.57億元。董事會同時發出預報，按中國會計準則，今年首季純利 59億元，按年升 40.21%，按季亦增 14.4%。該行已完成供股後的資本充足率則由去年底的 10.45%，回升至 11.4%，去年底其核心資本率為 6.63%。
今年首季純利增四成
招行宣佈派末期息 0.21元，相較每股盈利 0.95元，全年派息率僅 22.1%， 08年度招行除派末期息 0.1元外，同時首創派送紅股每 10股送 3股，若將紅股化作現金股息計，派息率達 36.4%， 07年度派息率則為 35%。
期內該行信貸及投資規模迅速擴張，截至去年底，貸款及墊款總額較前年底飆升 35.6%至 1.1858萬億元，新增貸款 3114.6億元；管理層表示，因應當前經營環境，預期今年度「客戶貸款總額約為 1.3525萬億元」，換言之，貸款增幅將放緩至 14.06%，而客戶存款料升 14.27%。
永隆虧轉盈賺 8.8億
招行 H股昨隨普遍內銀股受壓而下跌，收報 20.85港元，跌 1.65%， A股則升 1.64%，收報 16.14元。該行剛完成 A+H供股，共集資 219.97億元，其中 H股供股股份，獲股東同意供股接納率達 98.15%。
前年中被招行以天價收購的永隆銀行，去年業績亦轉虧為盈，稅後溢利 8.84億港元， 08年度則因投資工具減損撥備而虧損 8.16億港元。
報告又披露，招行行長馬蔚華去年薪酬為 530.6萬元，但包括董事長秦曉、馬氏及其他高級管理層的獎金，則尚待董事會確定。
加強監控 銀監促內銀撤副業
在控制信貸、提高各項監控指標後，中國銀監會又再「出招」，嚴令國有五大銀行檢查過去數年非銀行業務，倘業績不佳，或被迫退出相關業務，令銀行在貸款利潤縮水後，再失去一個利潤來源。
聚焦國有銀行恐失財路
中銀監副主席蔣定之昨出席北京大學研討會上表示，中銀監已通知國內五大銀行檢查非銀行子公司過去數年表現。其 中，工商銀行（ 1398）及建設銀行（ 939）過去數年涉足資產管理、保險和租賃業務，以減少對貸款收入的依賴。如該類業務績效落後同業或自身的核心銀行業務，他們或被迫退出非銀行業務。
建銀國際銀行分析員黎少霞表示，中銀監監管非銀行業務是為控制風險，防止壞賬。她指出，銀行的收益主要來自息差收入、證券投資、中間業務，而資產管理、租賃、信託、保險等非銀行業務比例則較小，故對銀行盈利影響不大。
但監管層對於銀行多方位的「束手束腳」，似乎顯示銀行壞賬令人擔憂。蔣定之稱，目前中國的銀行不良貸款撥備覆蓋率高於 150%法定最低要求，但銀行仍應利用盈利力相對較高的優勢提高不良貸款撥備。
Saturday, April 10, 2010
招商銀行 供股結果
招商銀行 供股結果
date:2010-4-10
月前招商銀行供股；每10股供1.3股，H供股價 10.06元。筆者全數供股外，於額外供股部份多供1000股。
日前於報章獲知；額外供股超額3.5倍。筆者覺得市場對於是次供股價和招商銀行長線有信心，故此十分支持。原本念住，額外供股部份多供1000股，分不到一千都有幾百．．．
中央結算發館通知，結果；只得4大股。即是0.4%，少等很！可能額外認購多幾萬股會分比例多些。
供股後，持股量多了13%，大市戲分又幾好，故此股價得到支持。星期五收市價$21.55-。把原本每股平均買入價調底到 $19.22。這次供股，還有好處，因為自然增長，筆者一年計未必做到股數增多13%比例，如果招商銀行以股代息，以現楷段的年紀都樂於選擇。
招商銀行今年就算無息派，以股數增加13%，以筆者粗略想法比喻，就算供股灘薄之後，因為招商銀行省去派息的資金保留作資本用途（有供股的股東就等於以股代息，再夾錢做生意）故此所為灘薄問題不大，股價有支持，代表市場對招商銀行將來賺錢能力有信心。
另外，4月20日交通銀行#3328股東會後，應會訂出供價，筆者要留定資金供股了。另外，好消息，其中一隻長線投資，中人壽#2628增加派息一倍，追回為上年金融海嘯調低了的派息率。
date:2010-4-10
月前招商銀行供股；每10股供1.3股，H供股價 10.06元。筆者全數供股外，於額外供股部份多供1000股。
日前於報章獲知；額外供股超額3.5倍。筆者覺得市場對於是次供股價和招商銀行長線有信心，故此十分支持。原本念住，額外供股部份多供1000股，分不到一千都有幾百．．．
中央結算發館通知，結果；只得4大股。即是0.4%，少等很！可能額外認購多幾萬股會分比例多些。
供股後，持股量多了13%，大市戲分又幾好，故此股價得到支持。星期五收市價$21.55-。把原本每股平均買入價調底到 $19.22。這次供股，還有好處，因為自然增長，筆者一年計未必做到股數增多13%比例，如果招商銀行以股代息，以現楷段的年紀都樂於選擇。
招商銀行今年就算無息派，以股數增加13%，以筆者粗略想法比喻，就算供股灘薄之後，因為招商銀行省去派息的資金保留作資本用途（有供股的股東就等於以股代息，再夾錢做生意）故此所為灘薄問題不大，股價有支持，代表市場對招商銀行將來賺錢能力有信心。
另外，4月20日交通銀行#3328股東會後，應會訂出供價，筆者要留定資金供股了。另外，好消息，其中一隻長線投資，中人壽#2628增加派息一倍，追回為上年金融海嘯調低了的派息率。
Thursday, April 8, 2010
中國人壽 業績
中國人壽 業績
國壽︰ A股投資機會多 定存、
債券擬加碼 迎加息周期
date:2010-4-9
國壽（ 2628）去年業績對辦，主要受惠總投資相關收益飆升 95.6%，展望今年資本市場，副總裁劉家德說，由於預期內地加息、通脹升溫、人民幣升值等因素，可能令 A股市場面臨較大風險和波動，未來投資策略仍以固定收益類投資為主，不過目前 A股市場估值相對合理，仍有很多投資機會，將適度調整股權類投資比例。
去年國壽的投資組合中，債權型和股權型 投資分別佔 49.68%和 15.31%，劉家德說，投資策略仍以固定收益類的債券投資為本，擬逐步加大投資高等級信用債及增加定期存款，由於預期進入加息周期，料利息收入不俗。另 由於恐防市場風險和波動性， A股市場投資會採取長期的價值投資策略。
楊超︰遠地屬合法投資
他又指，由於內地通脹預期加劇，人民幣滙率升值壓力逐步加大，反映內地正走向利率上升通道，同時人行可能利用貨幣政策手段，包括調高銀行存款準備金率等方式吸收過剩資金。
國資委嚴控央企退出房地產行業，國壽去年底開始兩度增持遠洋地產（ 3377），成為第一大股東，董事長楊超昨表示，除投資遠地外，亦持有其他地產股，國壽持有遠地股權是「依法合規的正常投資」。
盼與農行進一步合作
楊超表示，過往已與國開行和農行等銀行簽訂多項合作協議，國壽農村滲透率高，正好與擬在滬港上市的農行產生強大互補，兩者的網點分佈極配合，他期望與農行進一步合作，又重申有意作財務投資。
去年國壽派息比率達 60%，劉家德稱，日後比率視乎盈利、償付能力和現金流而定。大摩指國壽派高息，反映其現金盈利和資本水平強勁，派發高息後，預測償付能力充足率約 260%，仍遠高於監管機構要求的逾 150%。
英國保誠收購友邦保險的交易正全速推進，將成為亞洲保險巨無霸，楊超稱確與保誠有商討合作，惟未有落實任何計劃。
另外，國壽持股 20%的廣東發展銀行，擬於上半年透過增發股份，集資最多 150億元人民幣，以補充資本，並擬在年底前發行次級債，同時推進首次招股活動，完成後國壽持股比例維持不變。
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國壽多賺 72%息飆
2倍 投資相關收益 激增近倍
date:2010-4-8
中國人壽（ 2628）首度以國際會計準則在中港兩地公佈全年業績。國壽去年純利 328.81億元（人民幣．下同），屬市場預測中位數，較 08年調整後純利 191.37億元增長 71.82%；每股盈利 1.16元，末期息增 2.04倍至 0.7元，大幅超出市場預期，派息比率高達 60%。
國壽在本港、紐約和上海三地掛牌，在 09年之前採用不同的會計準則，分別採用香港會計準則、香港與美國會計準則差異調節，以及內地企業會計準則公佈業績。
09年度起，國壽將統一執行國際會計準則，換言之，日後 A股和 H股將統一使用國際會計準則，不再存在香港與內地準則的差異。
末期息 0.7元人民幣
國壽去年業績回勇，主要受惠於資本市場向好，與投資相關的收益增加近倍所致。期內投資收益雖然跌 13.47%至 388.9億元，但已實現的金融資產收益淨額及通過淨利潤反映公允價值變動的金融資產公允價值收益淨額，均扭虧為盈。
截 至去年底，國壽投資資產為 11721.45億元，按年升 25%，債權型投資比例由 08年底的 61.43%降至去年底的 49.68%，股權型投資則由 8.01%急升至 15.31%；期內總投資收益率為 5.78%，增 2.3個百分點，但與 07年高峯期的 10.39%仍有一大段距離。
去年國壽的償付能力充足率 303.59%，較 08年底的 310.21%略有下降，國壽表示，主因業務發展，相應增加最低資本要求。
冀保費收入增逾 5%
國 壽去年底內含價值按年升 18.8%，至 2852.29億元，相當於每股約 10.09元（約 11.48港元），按昨日 H股收報 38.2港元計，相當於 09年內含價值的 3.33倍；一年新業務價值 177.13億元，按年增 27.2%，相當於每股 0.627元。不過，去年國壽的內含價值和一年新業務價值表現均略遜市場預期。
展望未來，隨着國家擴大股權和債券融資規模，國壽表示，可能將部份保險資金投資於新的投資渠道，或使用新的投資工具。
另外，國壽將持續加大結構調整力度，計劃保費收入增長 5%以上，並預期今年公司資金基本能滿足保險業務支出，以及新的一般性投資項目需求。
國壽︰ A股投資機會多 定存、
債券擬加碼 迎加息周期
date:2010-4-9
國壽（ 2628）去年業績對辦，主要受惠總投資相關收益飆升 95.6%，展望今年資本市場，副總裁劉家德說，由於預期內地加息、通脹升溫、人民幣升值等因素，可能令 A股市場面臨較大風險和波動，未來投資策略仍以固定收益類投資為主，不過目前 A股市場估值相對合理，仍有很多投資機會，將適度調整股權類投資比例。
去年國壽的投資組合中，債權型和股權型 投資分別佔 49.68%和 15.31%，劉家德說，投資策略仍以固定收益類的債券投資為本，擬逐步加大投資高等級信用債及增加定期存款，由於預期進入加息周期，料利息收入不俗。另 由於恐防市場風險和波動性， A股市場投資會採取長期的價值投資策略。
楊超︰遠地屬合法投資
他又指，由於內地通脹預期加劇，人民幣滙率升值壓力逐步加大，反映內地正走向利率上升通道，同時人行可能利用貨幣政策手段，包括調高銀行存款準備金率等方式吸收過剩資金。
國資委嚴控央企退出房地產行業，國壽去年底開始兩度增持遠洋地產（ 3377），成為第一大股東，董事長楊超昨表示，除投資遠地外，亦持有其他地產股，國壽持有遠地股權是「依法合規的正常投資」。
盼與農行進一步合作
楊超表示，過往已與國開行和農行等銀行簽訂多項合作協議，國壽農村滲透率高，正好與擬在滬港上市的農行產生強大互補，兩者的網點分佈極配合，他期望與農行進一步合作，又重申有意作財務投資。
去年國壽派息比率達 60%，劉家德稱，日後比率視乎盈利、償付能力和現金流而定。大摩指國壽派高息，反映其現金盈利和資本水平強勁，派發高息後，預測償付能力充足率約 260%，仍遠高於監管機構要求的逾 150%。
英國保誠收購友邦保險的交易正全速推進，將成為亞洲保險巨無霸，楊超稱確與保誠有商討合作，惟未有落實任何計劃。
另外，國壽持股 20%的廣東發展銀行，擬於上半年透過增發股份，集資最多 150億元人民幣，以補充資本，並擬在年底前發行次級債，同時推進首次招股活動，完成後國壽持股比例維持不變。
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國壽多賺 72%息飆
2倍 投資相關收益 激增近倍
date:2010-4-8
中國人壽（ 2628）首度以國際會計準則在中港兩地公佈全年業績。國壽去年純利 328.81億元（人民幣．下同），屬市場預測中位數，較 08年調整後純利 191.37億元增長 71.82%；每股盈利 1.16元，末期息增 2.04倍至 0.7元，大幅超出市場預期，派息比率高達 60%。
國壽在本港、紐約和上海三地掛牌，在 09年之前採用不同的會計準則，分別採用香港會計準則、香港與美國會計準則差異調節，以及內地企業會計準則公佈業績。
09年度起，國壽將統一執行國際會計準則，換言之，日後 A股和 H股將統一使用國際會計準則，不再存在香港與內地準則的差異。
末期息 0.7元人民幣
國壽去年業績回勇，主要受惠於資本市場向好，與投資相關的收益增加近倍所致。期內投資收益雖然跌 13.47%至 388.9億元，但已實現的金融資產收益淨額及通過淨利潤反映公允價值變動的金融資產公允價值收益淨額，均扭虧為盈。
截 至去年底，國壽投資資產為 11721.45億元，按年升 25%，債權型投資比例由 08年底的 61.43%降至去年底的 49.68%，股權型投資則由 8.01%急升至 15.31%；期內總投資收益率為 5.78%，增 2.3個百分點，但與 07年高峯期的 10.39%仍有一大段距離。
去年國壽的償付能力充足率 303.59%，較 08年底的 310.21%略有下降，國壽表示，主因業務發展，相應增加最低資本要求。
冀保費收入增逾 5%
國 壽去年底內含價值按年升 18.8%，至 2852.29億元，相當於每股約 10.09元（約 11.48港元），按昨日 H股收報 38.2港元計，相當於 09年內含價值的 3.33倍；一年新業務價值 177.13億元，按年增 27.2%，相當於每股 0.627元。不過，去年國壽的內含價值和一年新業務價值表現均略遜市場預期。
展望未來，隨着國家擴大股權和債券融資規模，國壽表示，可能將部份保險資金投資於新的投資渠道，或使用新的投資工具。
另外，國壽將持續加大結構調整力度，計劃保費收入增長 5%以上，並預期今年公司資金基本能滿足保險業務支出，以及新的一般性投資項目需求。
Tuesday, April 6, 2010
大型招股前奏：中國農業銀行（２）
大型招股前奏：中國農業銀行（２）
date:2010-4-7
本周開始選保薦人 擬 9月掛牌籌 1560億 農行啟動 A+H上市
市場熱切關注的農業銀行上市計劃，正式啟動集資前期工作。消息人士透露，逾 10家投資銀行，已在上周五接獲農行發出的邀約函（ RFP），競投上市環球協調行兼保薦人位置，各投行最快本周內在北京進行「選美」，提交詳盡上市方案建議。
農行將以 A+H股形式上市，暫訂上市時間約今年 9月，集資額料達 200億美元（約 1560億港元）或以上水平，肯定是年內最大宗新股上市活動，規模媲美 06年底 A+H股上市的工商銀行（ 1398）。
農行是唯一尚未上市的內地五大國有商銀，其上市時間及模式，多次傳出變動或押後的不同版本。
據了解，隨着中銀監及中證監批准農行的深化改革方案，農行率先在上月底，向律師行發出邀約函，競投其上市法律工作統籌的委任，上周五再向投資銀行傳送邀約函，擬本周內進行「選美」，稍後會再挑選公關顧問機構，統籌上市推廣事宜，但最終安排仍不排除有變。
12家競投料最終選 4家
投行界指出，農行網點是唯一全面覆蓋城鄉的大型商銀，本身擁有最多縣域客戶，在國家大力推動三農政策的前提下，農行「賣點」相當吸引，該行上月初已完成規劃起草三農業務的中長期發展規劃。
消息透露，約 12家投行獲農行邀請參與競投，農行最終或會選擇約 4家投行，擔任上市環球協調行兼保薦人的席位，去年底在港註冊成立的農行旗下投行農銀國際控股，很大機會佔其中一席。
由 於農行集資規模不菲，市場估計最終敲定的包銷團，陣容將非常龐大，多家活躍於 A、 H股集資平台的投行，預料擔任不同職級及聯席崗位，包括中金、大摩、瑞銀、中信、法巴、麥格理、摩通、德銀及花旗等，在遴選過程中，可看高一線。業界亦期 望，農行包銷費用可按一般大型新股上市慣例釐定，即相等於集資額約 3%的水平。
AH股發股比例六四之比
國務院副總理王岐山在兩會期間表示， 農行今年上市融資達 2000億元（人民幣．下同），有市場人士估計，其集資規模可能介乎 1500億至 2000億元（ 220億美元至 293億美元）。農行由財政部及中央滙金各持一半股權，據悉，該行透過公開招股上市發行的新增股份， A及 H股比例約以六及四分佈，但有關財務資料目前仍屬初級階段。
農行董事長項俊波早前指出，去年度該行實現純利 650億元，按年增加 26.3%，資本充足比率達 10.07%，不良貸款比率降至 2.91%，但正式業績尚待公佈。
date:2010-4-7
本周開始選保薦人 擬 9月掛牌籌 1560億 農行啟動 A+H上市
市場熱切關注的農業銀行上市計劃，正式啟動集資前期工作。消息人士透露，逾 10家投資銀行，已在上周五接獲農行發出的邀約函（ RFP），競投上市環球協調行兼保薦人位置，各投行最快本周內在北京進行「選美」，提交詳盡上市方案建議。
農行將以 A+H股形式上市，暫訂上市時間約今年 9月，集資額料達 200億美元（約 1560億港元）或以上水平，肯定是年內最大宗新股上市活動，規模媲美 06年底 A+H股上市的工商銀行（ 1398）。
農行是唯一尚未上市的內地五大國有商銀，其上市時間及模式，多次傳出變動或押後的不同版本。
據了解，隨着中銀監及中證監批准農行的深化改革方案，農行率先在上月底，向律師行發出邀約函，競投其上市法律工作統籌的委任，上周五再向投資銀行傳送邀約函，擬本周內進行「選美」，稍後會再挑選公關顧問機構，統籌上市推廣事宜，但最終安排仍不排除有變。
12家競投料最終選 4家
投行界指出，農行網點是唯一全面覆蓋城鄉的大型商銀，本身擁有最多縣域客戶，在國家大力推動三農政策的前提下，農行「賣點」相當吸引，該行上月初已完成規劃起草三農業務的中長期發展規劃。
消息透露，約 12家投行獲農行邀請參與競投，農行最終或會選擇約 4家投行，擔任上市環球協調行兼保薦人的席位，去年底在港註冊成立的農行旗下投行農銀國際控股，很大機會佔其中一席。
由 於農行集資規模不菲，市場估計最終敲定的包銷團，陣容將非常龐大，多家活躍於 A、 H股集資平台的投行，預料擔任不同職級及聯席崗位，包括中金、大摩、瑞銀、中信、法巴、麥格理、摩通、德銀及花旗等，在遴選過程中，可看高一線。業界亦期 望，農行包銷費用可按一般大型新股上市慣例釐定，即相等於集資額約 3%的水平。
AH股發股比例六四之比
國務院副總理王岐山在兩會期間表示， 農行今年上市融資達 2000億元（人民幣．下同），有市場人士估計，其集資規模可能介乎 1500億至 2000億元（ 220億美元至 293億美元）。農行由財政部及中央滙金各持一半股權，據悉，該行透過公開招股上市發行的新增股份， A及 H股比例約以六及四分佈，但有關財務資料目前仍屬初級階段。
農行董事長項俊波早前指出，去年度該行實現純利 650億元，按年增加 26.3%，資本充足比率達 10.07%，不良貸款比率降至 2.91%，但正式業績尚待公佈。
Thursday, April 1, 2010
交通銀行 業績
交通銀行 業績
date:2010-3-31
交行賺逾 300億增 5.6% 淨利息收益錄升幅 跑贏同業
為符合中銀監 150%撥備覆蓋率要求，交通銀行（ 3328）去年減值撥備提升，純利僅增 5.6%至 301.18億元（人民幣．下同），但已優於證券界預測的中位數；其淨利息收益亦是去年唯一錄得正增長的國有商業銀行，手續費及佣金淨收入增幅也是上市國 有商銀中最高一間。
交行的表現，有別於其他三間國有商銀是 因減值支出下降四至六成，而帶挈盈利較顯著上揚。交行管理層對今年盈利「非常有信心」，副行長兼首席財務官于亞利預期，增幅會有「很好表現」，去年第四季 該行淨息差及淨利息收益率按季比較，分別擴闊 29點子及 28點子，當季實現的淨利息收益亦按季升 12.12%至 195億元。
末期息$0.1滙豐收 9.3億
去年該行整體淨利息收益率收窄 72點子至 2.3厘，惟息差水平在第二季度見底後已逐季回升。
董 事會建議，末期息維持每股 0.1元，連同中期息全年派 0.2元，相對每股盈利 0.61元，全年派息率 32.8%，較 08年度派息率 34.5%略降。實益持有 93.12億股交行 H股的滙豐銀行，將收末期息 9.31億元（含稅）。于亞利表示，交行未來派息政策會充份考慮平衡股東利益及業務發展需要，該行派息率一貫保持約 35%水平。
去年中銀監將五 大國有商銀撥備覆蓋率要求，由 130%提高至年底時需達 150%，交行有關比率亦由 08年底的 116.83%勁升至 151.05%。于亞利解釋，為增強長期抵禦風險能力，以及滿足監管機構要求，期內提升減值撥備 5.3%至 112.6億元，但當中逾 93億元屬組合減值（ collective impairment），即因應貸款增長而作出的一般性撥備；交行資產質素維持理想，去年底減值貸款比率由 1.92%降至 1.36%。
客戶貸款增至 1.8萬億
交行去年客戶貸款增速「跑贏大市」，按年增加 38.7%至 1.8萬億元；副行長錢文揮表示，因應市況及規範需要，今年貸款增幅控制在約 20%的合理水平。對於涉及的地方政府融資平台，行長牛錫明表示，該行有關貸款集中省級以上機構，年期甚少超過 5年，外界最關注及潛在風險最大的無指定用途貸款，交行並無發放。
交行去年業績概況
淨利息收入金額(億元人民幣)： 666.68 按年變幅：+1.22%
淨手續費及佣金收入金額(億元人民幣)： 113.99 按年變幅：+28.99%
減值撥備金額(億元人民幣)： 112.55 按年變幅：+5.29%
稅前營業利潤金額(億元人民幣)： 383.01 按年變幅：+6.53%
股東應佔溢利金額(億元人民幣)： 301.18 按年變幅：+5.59%
每股盈利金額(億元人民幣)： 0.61元 按年變幅：+5.17%
末期息金額(億元人民幣)： 0.10元 按年變幅：不變
淨利息收益率金額(億元人民幣)： 2.3% 按年變幅：-72點子
核心資本充足率金額(億元人民幣)： 8.15% 按年變幅：-1.39百分點
資本充足率金額(億元人民幣)： 12% 按年變幅：-1.47百分點
date:2010-3-31
交行賺逾 300億增 5.6% 淨利息收益錄升幅 跑贏同業
為符合中銀監 150%撥備覆蓋率要求，交通銀行（ 3328）去年減值撥備提升，純利僅增 5.6%至 301.18億元（人民幣．下同），但已優於證券界預測的中位數；其淨利息收益亦是去年唯一錄得正增長的國有商業銀行，手續費及佣金淨收入增幅也是上市國 有商銀中最高一間。
交行的表現，有別於其他三間國有商銀是 因減值支出下降四至六成，而帶挈盈利較顯著上揚。交行管理層對今年盈利「非常有信心」，副行長兼首席財務官于亞利預期，增幅會有「很好表現」，去年第四季 該行淨息差及淨利息收益率按季比較，分別擴闊 29點子及 28點子，當季實現的淨利息收益亦按季升 12.12%至 195億元。
末期息$0.1滙豐收 9.3億
去年該行整體淨利息收益率收窄 72點子至 2.3厘，惟息差水平在第二季度見底後已逐季回升。
董 事會建議，末期息維持每股 0.1元，連同中期息全年派 0.2元，相對每股盈利 0.61元，全年派息率 32.8%，較 08年度派息率 34.5%略降。實益持有 93.12億股交行 H股的滙豐銀行，將收末期息 9.31億元（含稅）。于亞利表示，交行未來派息政策會充份考慮平衡股東利益及業務發展需要，該行派息率一貫保持約 35%水平。
去年中銀監將五 大國有商銀撥備覆蓋率要求，由 130%提高至年底時需達 150%，交行有關比率亦由 08年底的 116.83%勁升至 151.05%。于亞利解釋，為增強長期抵禦風險能力，以及滿足監管機構要求，期內提升減值撥備 5.3%至 112.6億元，但當中逾 93億元屬組合減值（ collective impairment），即因應貸款增長而作出的一般性撥備；交行資產質素維持理想，去年底減值貸款比率由 1.92%降至 1.36%。
客戶貸款增至 1.8萬億
交行去年客戶貸款增速「跑贏大市」，按年增加 38.7%至 1.8萬億元；副行長錢文揮表示，因應市況及規範需要，今年貸款增幅控制在約 20%的合理水平。對於涉及的地方政府融資平台，行長牛錫明表示，該行有關貸款集中省級以上機構，年期甚少超過 5年，外界最關注及潛在風險最大的無指定用途貸款，交行並無發放。
交行去年業績概況
淨利息收入金額(億元人民幣)： 666.68 按年變幅：+1.22%
淨手續費及佣金收入金額(億元人民幣)： 113.99 按年變幅：+28.99%
減值撥備金額(億元人民幣)： 112.55 按年變幅：+5.29%
稅前營業利潤金額(億元人民幣)： 383.01 按年變幅：+6.53%
股東應佔溢利金額(億元人民幣)： 301.18 按年變幅：+5.59%
每股盈利金額(億元人民幣)： 0.61元 按年變幅：+5.17%
末期息金額(億元人民幣)： 0.10元 按年變幅：不變
淨利息收益率金額(億元人民幣)： 2.3% 按年變幅：-72點子
核心資本充足率金額(億元人民幣)： 8.15% 按年變幅：-1.39百分點
資本充足率金額(億元人民幣)： 12% 按年變幅：-1.47百分點
中移動 業績
中移動 業績
date:2010-3-19
中移上季純利年內最高
2010年03月19日
中移動（ 941）公佈 09年業績，純利 1152億元（人民幣．下同），增長 2.25%，近市場預期上限。券商指出，去年初中電信（ 728）成為內地第三個移動營運商，在競爭加劇和上客速度放緩下，中移全年仍能維持理想增長，特別是去年第四季純利金額及增幅為去年季度最高，達 313億元，加上每月每戶平均收入（ ARPU）及每月每戶使用量（ MOU）均見回升，認為中移已交足功課。
全年多賺 2% 派息 1.458元
受業績理想帶動，中移中午公佈業績後股 價下午止跌回升，收報 76.4港元，升 1.2%。美中不足是中移連續 3年維持派息率 43%，派末期息 1.458港元，並預告今年維持相同派息率。不增加派息，董事長王建宙解釋，希望預留資金作長遠發展，如第四代移動通訊技術 TD-LTE及互聯網業務，加上要物色合適的投資項目，因此不會提高派息比率，但目前沒有收購目標。截至去年底公司有淨現金 2302億元。
ARPU跌勢回穩 利上季業績
高盛指中移去年第四季表現勝預期，特 別是每分鐘平均收入（ ARPM）及 ARPU跌勢回穩，只較 08年同期跌 6%及 2%，管理層又降低未來 3年資本開支預算及今年 3G客目標至約 1000萬戶的合理水平。高盛料市場對業績反應正面，但仍關注下周中移兩名對手公佈業績，以評估中移表現是受宏觀因素帶動，抑或本身表現而有今次成績。
中 移去年營業額 4521億元，升 9.8%；營運溢利（ EBITDA） 2290億元，升 5.9%；營運利潤率 50.7%，純利率 25.5%，均較 08年跌 1.8個百分點。財務總監薛濤海解釋，因競爭加劇及客戶群加大，估計營運利潤率會繼續下降。但與海外同業的營運利潤率平均只有 40%比較，中移仍較同業為高。
去年底客戶人數 5.223億，包括 340萬 3G用戶；全年客戶淨增長 6503萬，佔市場新增用戶 60%；客戶流失率 3.3%， 08年為 2.71%。除繼續拓展農村市場外，公司亦透過不同優惠提升企業客戶比例，佔總客戶人數由 08年 28.1%，升至去年的 35.4%。去年手機補貼 117億元，其中 50億元用於 TD手機，今年手機補貼料增至 155億元。
去年資本開支約 1300億元，包括 TD投資 558億元；今年開支將降至 1230億元， TD投資佔 450億元；明年開支再減至 980億元。
中移動去年第四季表現
營運收入 數額： 1251.26億 按季變幅：+9.7%
EBITDA 數額： 612.84億 按季變幅：+6.03%
EBITDA利潤率 數額： 48.90% 按季變幅：-1.8個百分點
純利 數額： 312.31億 按季變幅：+9.18%
ARPU 數額： 83元 按季變幅：+10.67%
MOU 數額： 505分鐘 按季變幅：+2.85%
每分鐘平均收入 數額： 0.161元 按季變幅：+6.62%
單位：人民幣
中移動去年全年表現
營運收入 數額： 4521.03億 按季變幅：+9.78%
EBITDA 數額： 2290.23億 按季變幅：+5.90%
純利 數額： 1151.66億 按季變幅：+2.25%
每股盈利 數額： 5.74元 按季變幅：+2.14%
末期息 數額： 1.458港元 按季變幅：+3.85%
註： EBITDA是扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利， ARPU是每月每戶平均收入， MOU是每月每戶使用量 單位：人民幣
達 1314億 增值服務俏 佔收入 29%
中移動（ 941）近年積極拓展增值服務（ VAS）漸見成果，去年 VAS便佔集團收入 29%，達 1314.34億元（人民幣．下同）。若再細分 VAS表現，除話音增值服務及短訊外，增長最快的是各種移動數據服務。
移動數據生意增 29%
移動數據服務去年收入達 529.98億元，按年增長近 29%，其中又以移動上網增長最強勁，收入達 53.61億元，顯示若 3G用戶增加，這方面收入亦會大升。正如董事長王建宙說︰「公司有的是客戶規模，只要每人支付 1元， 1個月收入已逾 5億， 1年就是 60億。」
中移動副總經理李躍亦透露，去年下半年每月每戶平均收入（ ARPU）改善，亦主要由增值服務所拉動，估計將來會繼續加大，但他未有作出預測。
王建宙說，仍續與蘋果公司洽商引入 iPhone，希望新一代 iPhone中能加入 TD制式，中移又對 iPad感興趣，因可開拓手機閱讀服務。
date:2010-3-19
中移上季純利年內最高
2010年03月19日
中移動（ 941）公佈 09年業績，純利 1152億元（人民幣．下同），增長 2.25%，近市場預期上限。券商指出，去年初中電信（ 728）成為內地第三個移動營運商，在競爭加劇和上客速度放緩下，中移全年仍能維持理想增長，特別是去年第四季純利金額及增幅為去年季度最高，達 313億元，加上每月每戶平均收入（ ARPU）及每月每戶使用量（ MOU）均見回升，認為中移已交足功課。
全年多賺 2% 派息 1.458元
受業績理想帶動，中移中午公佈業績後股 價下午止跌回升，收報 76.4港元，升 1.2%。美中不足是中移連續 3年維持派息率 43%，派末期息 1.458港元，並預告今年維持相同派息率。不增加派息，董事長王建宙解釋，希望預留資金作長遠發展，如第四代移動通訊技術 TD-LTE及互聯網業務，加上要物色合適的投資項目，因此不會提高派息比率，但目前沒有收購目標。截至去年底公司有淨現金 2302億元。
ARPU跌勢回穩 利上季業績
高盛指中移去年第四季表現勝預期，特 別是每分鐘平均收入（ ARPM）及 ARPU跌勢回穩，只較 08年同期跌 6%及 2%，管理層又降低未來 3年資本開支預算及今年 3G客目標至約 1000萬戶的合理水平。高盛料市場對業績反應正面，但仍關注下周中移兩名對手公佈業績，以評估中移表現是受宏觀因素帶動，抑或本身表現而有今次成績。
中 移去年營業額 4521億元，升 9.8%；營運溢利（ EBITDA） 2290億元，升 5.9%；營運利潤率 50.7%，純利率 25.5%，均較 08年跌 1.8個百分點。財務總監薛濤海解釋，因競爭加劇及客戶群加大，估計營運利潤率會繼續下降。但與海外同業的營運利潤率平均只有 40%比較，中移仍較同業為高。
去年底客戶人數 5.223億，包括 340萬 3G用戶；全年客戶淨增長 6503萬，佔市場新增用戶 60%；客戶流失率 3.3%， 08年為 2.71%。除繼續拓展農村市場外，公司亦透過不同優惠提升企業客戶比例，佔總客戶人數由 08年 28.1%，升至去年的 35.4%。去年手機補貼 117億元，其中 50億元用於 TD手機，今年手機補貼料增至 155億元。
去年資本開支約 1300億元，包括 TD投資 558億元；今年開支將降至 1230億元， TD投資佔 450億元；明年開支再減至 980億元。
中移動去年第四季表現
營運收入 數額： 1251.26億 按季變幅：+9.7%
EBITDA 數額： 612.84億 按季變幅：+6.03%
EBITDA利潤率 數額： 48.90% 按季變幅：-1.8個百分點
純利 數額： 312.31億 按季變幅：+9.18%
ARPU 數額： 83元 按季變幅：+10.67%
MOU 數額： 505分鐘 按季變幅：+2.85%
每分鐘平均收入 數額： 0.161元 按季變幅：+6.62%
單位：人民幣
中移動去年全年表現
營運收入 數額： 4521.03億 按季變幅：+9.78%
EBITDA 數額： 2290.23億 按季變幅：+5.90%
純利 數額： 1151.66億 按季變幅：+2.25%
每股盈利 數額： 5.74元 按季變幅：+2.14%
末期息 數額： 1.458港元 按季變幅：+3.85%
註： EBITDA是扣除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利， ARPU是每月每戶平均收入， MOU是每月每戶使用量 單位：人民幣
達 1314億 增值服務俏 佔收入 29%
中移動（ 941）近年積極拓展增值服務（ VAS）漸見成果，去年 VAS便佔集團收入 29%，達 1314.34億元（人民幣．下同）。若再細分 VAS表現，除話音增值服務及短訊外，增長最快的是各種移動數據服務。
移動數據生意增 29%
移動數據服務去年收入達 529.98億元，按年增長近 29%，其中又以移動上網增長最強勁，收入達 53.61億元，顯示若 3G用戶增加，這方面收入亦會大升。正如董事長王建宙說︰「公司有的是客戶規模，只要每人支付 1元， 1個月收入已逾 5億， 1年就是 60億。」
中移動副總經理李躍亦透露，去年下半年每月每戶平均收入（ ARPU）改善，亦主要由增值服務所拉動，估計將來會繼續加大，但他未有作出預測。
王建宙說，仍續與蘋果公司洽商引入 iPhone，希望新一代 iPhone中能加入 TD制式，中移又對 iPad感興趣，因可開拓手機閱讀服務。
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