國壽︰ A股投資機會多 定存、
債券擬加碼 迎加息周期
date:2010-4-9
國壽（ 2628）去年業績對辦，主要受惠總投資相關收益飆升 95.6%，展望今年資本市場，副總裁劉家德說，由於預期內地加息、通脹升溫、人民幣升值等因素，可能令 A股市場面臨較大風險和波動，未來投資策略仍以固定收益類投資為主，不過目前 A股市場估值相對合理，仍有很多投資機會，將適度調整股權類投資比例。
去年國壽的投資組合中，債權型和股權型 投資分別佔 49.68%和 15.31%，劉家德說，投資策略仍以固定收益類的債券投資為本，擬逐步加大投資高等級信用債及增加定期存款，由於預期進入加息周期，料利息收入不俗。另 由於恐防市場風險和波動性， A股市場投資會採取長期的價值投資策略。
楊超︰遠地屬合法投資
他又指，由於內地通脹預期加劇，人民幣滙率升值壓力逐步加大，反映內地正走向利率上升通道，同時人行可能利用貨幣政策手段，包括調高銀行存款準備金率等方式吸收過剩資金。
國資委嚴控央企退出房地產行業，國壽去年底開始兩度增持遠洋地產（ 3377），成為第一大股東，董事長楊超昨表示，除投資遠地外，亦持有其他地產股，國壽持有遠地股權是「依法合規的正常投資」。
盼與農行進一步合作
楊超表示，過往已與國開行和農行等銀行簽訂多項合作協議，國壽農村滲透率高，正好與擬在滬港上市的農行產生強大互補，兩者的網點分佈極配合，他期望與農行進一步合作，又重申有意作財務投資。
去年國壽派息比率達 60%，劉家德稱，日後比率視乎盈利、償付能力和現金流而定。大摩指國壽派高息，反映其現金盈利和資本水平強勁，派發高息後，預測償付能力充足率約 260%，仍遠高於監管機構要求的逾 150%。
英國保誠收購友邦保險的交易正全速推進，將成為亞洲保險巨無霸，楊超稱確與保誠有商討合作，惟未有落實任何計劃。
另外，國壽持股 20%的廣東發展銀行，擬於上半年透過增發股份，集資最多 150億元人民幣，以補充資本，並擬在年底前發行次級債，同時推進首次招股活動，完成後國壽持股比例維持不變。
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國壽多賺 72%息飆
2倍 投資相關收益 激增近倍
date:2010-4-8
中國人壽（ 2628）首度以國際會計準則在中港兩地公佈全年業績。國壽去年純利 328.81億元（人民幣．下同），屬市場預測中位數，較 08年調整後純利 191.37億元增長 71.82%；每股盈利 1.16元，末期息增 2.04倍至 0.7元，大幅超出市場預期，派息比率高達 60%。
國壽在本港、紐約和上海三地掛牌，在 09年之前採用不同的會計準則，分別採用香港會計準則、香港與美國會計準則差異調節，以及內地企業會計準則公佈業績。
09年度起，國壽將統一執行國際會計準則，換言之，日後 A股和 H股將統一使用國際會計準則，不再存在香港與內地準則的差異。
末期息 0.7元人民幣
國壽去年業績回勇，主要受惠於資本市場向好，與投資相關的收益增加近倍所致。期內投資收益雖然跌 13.47%至 388.9億元，但已實現的金融資產收益淨額及通過淨利潤反映公允價值變動的金融資產公允價值收益淨額，均扭虧為盈。
截 至去年底，國壽投資資產為 11721.45億元，按年升 25%，債權型投資比例由 08年底的 61.43%降至去年底的 49.68%，股權型投資則由 8.01%急升至 15.31%；期內總投資收益率為 5.78%，增 2.3個百分點，但與 07年高峯期的 10.39%仍有一大段距離。
去年國壽的償付能力充足率 303.59%，較 08年底的 310.21%略有下降，國壽表示，主因業務發展，相應增加最低資本要求。
冀保費收入增逾 5%
國 壽去年底內含價值按年升 18.8%，至 2852.29億元，相當於每股約 10.09元（約 11.48港元），按昨日 H股收報 38.2港元計，相當於 09年內含價值的 3.33倍；一年新業務價值 177.13億元，按年增 27.2%，相當於每股 0.627元。不過，去年國壽的內含價值和一年新業務價值表現均略遜市場預期。
展望未來，隨着國家擴大股權和債券融資規模，國壽表示，可能將部份保險資金投資於新的投資渠道，或使用新的投資工具。
另外，國壽將持續加大結構調整力度，計劃保費收入增長 5%以上，並預期今年公司資金基本能滿足保險業務支出，以及新的一般性投資項目需求。
