Tuesday, February 1, 2011

恭賀新禧

恭賀新禧



Wednesday, January 5, 2011

句句GUIDE(四)

句句GUIDE(四)


date:2011-1-5


發上等願,結中等緣,享下等福。

擇高處立,就平處座,向寬處行。

Thursday, December 9, 2010

投訴牙醫 箍牙矯型索償(14)

投訴牙醫 箍牙矯型索償(14)


date:2010-12-10



箍牙過程觀看全方位,壞牙醫失職逐個睇;名單由2007年起手集至今,個案除日子不段更新,不良壞牙醫名單:

最新壞牙醫 :楊幽幽


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案件速遞
失德女牙醫停牌緩刑

牙醫楊幽幽04至 05年替一名空姐箍牙失誤令其容顏受損, 08年被裁定專業失德,被判停牌一個月但緩刑一年。楊今年 3月在高等法院覆核勝訴,牙醫委員會不服判決上訴。上訴庭昨判上訴得直,恢復楊的原判。

高院今年 3月,引用兒科醫生陳曦齡專業失德案中,上訴庭指法律顧問不應參與醫務委員會紀律聆訊的閉門商議,而判楊勝訴。但終審法院兩個月後推翻上訴庭的判決,裁定法律顧問參與商議不影響醫務委員會的獨立及公正。上訴庭昨引用終院判決,改判牙醫委員會勝訴。

案件編號: CACV72/10
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投訴牙醫及索償,箍牙矯型專業失當個案;有關上述新聞之連結

如有興趣觀看全部名單請按 Labels“投訴牙醫索償”。

Monday, November 22, 2010

紛美包裝 IPO

紛美包裝 IPO



date:2010-11-26更新



紛美包裝(00468)乃中國第二大綜合無菌包裝及相關服務供應商,在中國市佔率佔9.6%(第一為利樂,市佔率達70.2%),在2009年,約66.8%收益來自乳製品客戶,約33.2%來自非碳酸軟飲料,主要客戶為蒙牛、惠爾康及伊利。

紛美被控侵權

目前,紛美在德國被利豐指控侵犯一項無菌包裝材料的歐洲專利,由於集團正值擴展當中,日後可能會面對更多有關侵權的訴訟,投資者需留意有關風險。

受材料聚乙烯價格上漲所影響,截至2010年6月,紛美毛利率為32.9%,2009年年度的毛利率則為34.8%。純利方面,2008年錄得約8776萬元人民幣,按年增加了57%,2009年更急升了約87.9%至1.65億元人民幣。

同業中糧包裝(00906)有母公司中糧集團支持,但去年上市後表現仍屬平平(見圖3)。紛美招股價介乎6.6元至9.2元,相當於2011年預測市盈率14至19倍,而中糧包裝為16.12倍,紛美不算特別便宜,故投資者不宜沾手。

紛美包裝( 468)則發行 3.334億股, 70%新股, 30%舊股,招股介乎 3.55至 4.98元,入場費 5030.2元,集資額 16.6億元,初步招股文件指,今年盈利預測為 2.31億元。

至於近日唯一一隻具內需概念的新股紛美包裝,亦於昨日開始路演。該公司從事飲品包裝業務,計劃集資1.53億至2.14億美元(約11.9億至16.69億港元),2011年預測市盈率約14至19倍。是次發行的3.33億股中,七成為新股。

賽得利 IPO

賽得利 IPO



date:2010-11-26更新



賽得利具巴西概念

另一隻新股賽得利(01768)乃首隻巴西概念股,在巴西經營自有木材種植園,提供原料供應,從事生產黏膠短纖和溶解木漿,廣泛用於紡織、香煙濾咀等產品,而中國乃主要市場(見圖4),以量為計,在中國溶解木漿的市佔率為40%。

賽得利於07年至09年的複合年增長率為42.4%,毛利率在08年有20.48%,09年已增加至38%,以招股價6.6至9.2元計算,相當於2011年預測市盈率10至14倍,參考其美國同業Rayonier Inc.,該集團亦有從事伐木、生產纖維等行業,其市盈率為21.8倍。

黃國英認為該股具獨特概念,可以量力而為地入注,由於此行業對投資者來說比較陌生,要等待日後更多人了解其業務後,集團才會有更多人留意,投資者可能要等待一段日子才有可觀收成。


具巴西概念的特種纖維素生產商賽得利( 1768),消息透露,公司將發行 5.05億股新股,招股價介乎 6.6至 9.2元,集資額 46.49億元,入場費 4646.37元。集團今年盈利預測為 3.02億美元(約 23.6億港元)。
據外電報道,粘膠纖維及溶解漿生產商賽得利步招股文件披露,將透過香港首次公開發行5.05億新股,籌資高至46.5億元,用作在巴西和福建省的擴展。

但仍有多隻新股無懼市況轉淡,昨日開始路演。其中首隻具「巴西概念」的新股賽得利(新上市編號:01768),集資額稍減至33.35億至46.49億元。根據銷售文件,公司招股價介乎6.6至9.2元,相當於2011年預測市盈率10至14倍,每手500股。公司計劃於本周五開始招股,並於12月8日上市。

系統技術 IPO

系統技術 IPO


date:2010-11-23



5新股昨同期路演,招股日期亦相若,合共集資達 123.5億元,勢令新股本周陷入混戰。

今日推介的中國汽車系統技術( 1283),將發行 2.5億股新股,招股價介乎 2.35至 3.05元,集資額 7.625億元,入場費 6161.5元。

Monday, November 1, 2010

中行供股,建行供股

中行供股,建行供股


date:2010-11-2



建行接力供股 折讓43%
中國銀行(03988)正進行供股之際,建設銀行(00939)隨時亦啟動供股程序,兩行未來兩周將在中港兩地集資逾1,200億元。

建行昨在上海證券交易所網站刊發A股供股公告,並於今日凌晨時分在聯交所發布H股供股詳情,據悉,建行的供股時間較中行相差約1周。

接近建行消息透露,為了不與中行供股時間重疊,建行已刻意安排在中行供股後約1周始進行供股。根據建行時間表,除權前最後交易日定為11月9日,10日為除權日,較中行除權日11月5日相差約1周。建行供股股權登記日為11月16日,該日亦為暫停H股股份過戶登記最後一天。

隔中行1周 H股作價4.38

建行定出A股供股價為3.77元人民幣,H股供股價為4.38元,較H股昨收市價7.64元折讓43%。由於建行在上市時將所有國有股劃歸為H股,以該行的股權結構,高達96.15%為H股。以是次建行將增發157.28億股H股計,H股集資部分達689億元,幸而持有57%股權的匯金承諾悉數供股減低市場壓力。相比之下,中行只在H股市場集資208億元。

中行落實10供1比例進行供股,A股供股價為2.36元人民幣,H股供股價為2.74元。市場預期三大行將於今年最後一季完成供股活動之際,市場昨借助8行上周公布的第三季業績大致理想,炒升內銀。相較內銀的強勁增長勢頭,證券商認為內銀現價偏低。由於供股價折讓逾4成,不少機構投資者視之為趁低買入的機會。





Sunday, October 31, 2010

熔盛 IPO

熔盛 IPO


date:2010-11-10更新



熔盛前景看經濟周期
熔盛是一家內地重工企業,主要經營船舶製造,並積極發展其他業務,如海洋工程、動力工程及工程機械。以手持定單的載重噸計,熔盛為內地最大民營造船企業。

9月份造船業全球新接定單同比上升414%,而散貨船、油輪及集裝箱船的新船造價,亦分別同比增長4.2%、3.7%及13.9%。華寶證券表示,新船新接定單和造價都有明顯復甦迹象,預計10月份的數據也能延續此趨勢。

不過,該行又指,短期復甦並非代表造船業已經擺脫定單減少的周期。

造船業的前景,很視乎航運市場的需求,而航運業則受制於全球經濟環境。在航運市場興旺時,運輸需求增加,自然會帶動新船定單上升。

由於訂購新船首期付款一般為船價的20至30%,在船舶交貨時,若航運市場轉為慘淡,船東要求退單的風險將會隨之提高。受航運及經濟周期影響,華寶證券預期,造船業將於2012年步入谷底。

話你知︰新船需求須看船舶分類
海運船舶中,以散貨船、油輪及集裝箱船為三大主力船。由於三者運載的貨物不同,個別貨物的需求變化,也會影響該類船舶的需求和價格。散貨船主要運輸鐵礦石、煤及穀物等;油輪是運輸石油或成品油;集裝箱船則是運載以標準集裝箱集中運輸的貨物。

中誠信證券表示,若量度散貨船運費的波羅的海指數(Baltic Dry Index, BDI)走強,有助消除散貨船市場的悲觀預期,可為新船造價構成支持。熔盛在招股書披露,企業過去的收入來源,主要來自散貨船和油輪(見圖1)。

負債水平較同業高
財務分析分方面,投資者須留意,造船股與一般企業相比,擁有較高的負債率。負債對資產比率,是用來量度企業負債水平的指標,比率愈高,顯示負債水平愈高,雖然熔盛近年的負債對資產比率逐步回落,由08年的100.3%,跌至截至今年8月底的85.8%,但仍較其同業高。同樣有涉及造船業務的廣船(00317),其08年及09年的負債對資產比率,分別為72.3%及66.8%。

此外,熔盛表示,公司會與船東訂立2至4年的固定價格造船合約,而大部分合約均規定以美元計價,滙率變動或會影響公司的毛利率。若人民幣持續升值,將有可能增加公司的滙兌虧損。從圖2可見,熔盛的滙兌收益(虧損)存在很大波動性。

短綫仍具吸引力
估值方面,市場消息稱,熔盛的2011年預測市盈率(PE)介乎9.9至13.6倍。目前在港上市的造船股只有廣船,其2011年預測PE為12.1倍。若熔盛以招股價上限定價,估值將略高於同業。
投資者亦可參考在內地市場上市的造船股的估值。中國船舶同樣有從事造船業務,華寶證券認為,其2011年預測PE約為17.4倍。

整體而言,基於造船業近期的復甦趨勢,熔盛短綫有一定吸引力。華寶證券亦表示,熔盛在港上市將成為催化劑,吸引市場重新關注造船業。不過,中長綫而言,滙豐證券指出,雖然航運需求中綫見支持,但供應過剩問題仍在,內地造船廠須面臨若干挑戰,例如產力過剩、勞動效率偏低及工資上漲等。





市場消息稱,內地最大民營造船企業熔盛(新上市編號:01101)招股價介乎7.3至10.1,相當於2011年預測市盈率(PE)9.9至13.6倍,發行17.5億股,其中20%為舊股,集資最多177億元。

熔盛5基礎股東 認購13億
至於由中信資源(01205)分拆的中信大錳(新上市編號:01091),消息指招股價介乎2.1至2.75元,相當於2011年預測市盈率9.5至12.5倍,集資最多約24億元。

熔盛與中海油(00883)有合作協議,為後者建造運油船,是次亦引入中海油為基礎投資者,聯同南方基金、中國人保、中國人壽以及西京投資,5名基礎投資者共認購1.7億美元(約13.26億港元)股份,另有多名主要投資者已同意入飛共5億美元(約39億港元),後者不設禁售期。






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此外,多隻新股已於上周通過上市聆訊,並迅速在今天開始上市前推介,包括各集資10億美元(約78億港元)的現代牧業及安迪蘇、集資約4億美元(約31.2億港元)的中國黃金集團,以及籌備上市計劃多年的童裝股好孩子,亦「加碼」至1.5億至2億美元(約11.7至15.6億港元)。

至於可能成為首間「巴西概念股」的賽得利,消息指上周未成功闖關,需待下周再行聆訊。

現代牧業及中國黃金集團已訂初步時間表,消息指兩者暫不惜打對台,擬於11月15日招股,26日掛牌。

至於本周四(11月4日)大明國際力爭作上市研訊,該集團主要從事不銹鋼加工,2007年大牛市時曾獲批上市,後因基金經理與集團管理層在定價上有分歧,最終決定撤銷上市;是次捲土重來,保薦人更換為德銀及建銀國際,擬集資1億至2億美元(介乎7.8億至15.6億港元)。

Thursday, October 28, 2010

長甲地產 IPO

長甲地產 IPO


date:2010-11-4更新


近期罕有
反應差長甲擱置上市

市場消息透露,上海地產商長甲地產( 957)公開發售及國際配售兩部份均不足額,昨日決定擱置上市計劃,成為本季新股熱潮當中暫時唯一一隻要擱置上市的新股,與今日掛牌的熱爆新股長興國際( 238)形成強烈對比。

認購全線不足額
長甲昨日截止認購,之前已經有市場消息指出,該股的認購反應不太踴躍。雖然長甲獲長實( 001)及新世界發展( 017)主席鄭裕彤私人持有的周大福各斥資 3.87億元入股,成為公司投資者,但號召力依然未夠,前日更有消息指有散戶抽孖展飛的情況。

長甲原本計劃上市集資最多 4.8億元,承銷團包括花旗、美銀美林、中銀國際及麥格理。據悉,承銷團向客戶表示,在內房政策不明朗及顧及投資者利益的情況下,長甲大股東及公司決定擱置上市計劃。
對上一隻推遲上市的新股是深圳百貨商歲寶( 312),該公司原定今年中招股,及後因反應欠佳而擱置,近期捲土重來,擬於明日起再次公開招股。

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長甲負債比率倍升
上海豪宅發展商長甲( 957)主席趙長甲表示,公司銷售計劃未受上海暫停發放豪宅預售證傳聞影響,旗下樓盤銷情順暢。至於房產稅開徵的可能性,他則表示,地產作為支柱產業,中央調控樓市「是治病不是治死」,相信政府仍支持樓市的實際需求,惟不排除推出房產稅打擊投機行為。

長甲今起招股,招股價介乎 3.2元至 4.8元,每手 1000股,入場費 4848元。

該股將於下周四定價, 11月 11日掛牌。集資淨額中 78%作購置土地, 17%用於償還銀行貸款。長甲現時土儲 398.3萬平方米,當中約 44%位於上海,未來計劃會擴大上海周邊城市的比重。
招股書顯示,公司預測 2010年底年度,盈利為 7.1億元人民幣,派息比率 20%。

首席財務官謝知軍表示,公司毛利率於 07至 09年,平均為 77%,預計今年仍能維持 60%以上。
至於財務狀況,截至今年 7月 31日,公司資產負債比率上升至 43%,去年底則為 23%。

長甲地產招股詳情

入場費: 4848.38元
每手: 1000股
招股價範圍: 3.2至 4.8元
發行股數: 10億股( 90%國際配售; 10%公開發售)
集資額:最多 48億元
招股日期: 10月 29日至 11月 3日
定價日期: 11月 4日
上市日期: 11月 11日
收票行:中銀、滙豐、東亞及永隆

泓淋 IPO

泓淋 IPO


date:2010-10-29


泓淋入場費 3737元

另外,提供高端訊號線組建、電源線組建及數據傳輸線的生產商泓淋亦擬下周三招股。據悉,泓淋擬發行 1.8億新股,招股價介乎 2.7至 3.7元,入場費 3737元。是次集資最多 6.66億元, 40%將用於擴大現有產品產能, 44%用於生產新品。泓淋產品主要用於電腦、電視及手機等消費性電子產品中。