date:2010-6-9
農行 A傳 2.5-2.6元招股
1.5倍市賬率 較工行、建行低
今年 A+H上市規模最大的中國農業銀行，分別於今日及明日進行中證監發審委及港交所（ 388）上市聆訊前夕，市場關注的招股價範圍、估值及基礎投資者等問題稍有眉目。《 21世紀經濟報道》引述消息稱，農行 A股發行價介乎 2.5至 2.6元（人民幣．下同），國壽（ 2628）會透過 A股配售成為主要股東。
報道引述接近承銷商消息稱，農行 A股發行價範圍的 2.5元，有機會是買賣雙方不願再讓步的「底線」。消息又指，農行今次上市連全數行使超額配售權， A+H股雖合共可發行最多 548億股，但為確保能以上述發行價上市，超額配售權將很大機會不悉數行使，最終發行股數可能只有約 500億股。
料籌 1250億遠遜預期
按 2.5元發行價及 500億股發行量計算，集資規模約 1250億元，相當於近 1.5倍市賬率（ PB），發行後每股淨資產 1.72元。其集資額遠低於市場最初預計的 1710億至 1950億元，只較 2006年工行（ 1398）上市集資約 1093億元（約 1250億港元）的紀錄略高，最終能否晉身「新股集資王」仍有變數。
據路透社綜合 18位基金經理及分析師的調查，平均估計農行發行的市賬率為 1.5倍，與中國銀行（ 3988） 2010年市賬率 1.4至 1.5倍接近，但遠低於工行的 2至 2.1倍，以及建行（ 939）的 1.9倍水平。
報道透露，農行已確定 A股戰略配售及 H股基礎投資者名單，但暫未披露。 A股戰略配售比例為 30%，其中國壽或成為主要買家； H股潛在基礎投資者中，多家中東主權基金、新加坡政府投資公司，以及李嘉誠、李兆基、鄭裕彤及郭鶴年等本港富商，都已表明投資意向。 A、 H股投資者最終入股價會保持一致，鎖定期為上市後 6至 12個月。
傳中投國壽等入股農行
農行是次最高集資額市傳為1,700億元人民幣，當中H股佔4成（約700億元人民幣）；A股佔6成（約1,000億元人民幣）。H股發行不超過254.11億股、A股發行不超過222.35億股。
中證監上周刊登了農行招股文件，據文件顯示，農行09年盈利按年上升26%，至649.92億元人民幣。農行預期，2010年盈利按年增長28%，至829.1億元人民幣。
現時，已傳出多家機構投資者將會入股農行，包括中投、中國人壽（02628）、荷蘭合作銀行、科威特投資管理局等。
