date:2010-6-30
農行今招股 入場費3515元
項俊波：誰說大象不起舞 未來增長勝同業
挑戰全球集資王地位的中國農業銀行（新上市編號:01288），今日開始公開招股，H股招股價介乎2.88至3.48元，以每手1,000股計，入場費為3,515.11元。仍身在倫敦進行國際路演的董事長項俊波，昨越洋承諾，農行未來的增長會較同業快得多。
雖然公開發售今天才開始，但農行已自上周一起展開路演，截至昨日止國際配售已獲約360億美元（約2,808億港元）的定單，與前日相若，當中未包括基礎投資者的54億美元資金，換言之，以招股價上限計算，已經超額認購約5倍。
今年淨利潤料829億 增3成
副董事長兼行長張雲昨指出，以盈利增長計，農行在07至09年錄得複合年均增長22%，09年按年增長26.3%，該行預測，今年淨利潤不少於829.1 億元（人民幣，下同），相當於增長30%，未來3年亦將取得相若增幅。一般估計，大型中資銀行2010年至2012年預測年均增長則約20%。
「誰說大象不會起舞，充滿潛力的農行就會快速起舞。」首度公開露面的董事長項俊波，昨在視像會議中說。具體而言，他表示，農行將透過提升貸存比率，優化資產結構以提升資產收益率，提升營運效率，及降低反映壞帳撥備的信貸成本，從而提升盈利水平。
不良貸款率降 盼看齊同業
針對市場非常關注該行的資產質素問題，張雲表示，隨該行的管理水平提升，相信未來幾年會降至與同業可比的水平。農行去年的不良貸款率高達2.91%，今年首季降至2.46%，但仍遠高於中港兩地已上市7行。張雲表示，若將04年以後投放貸款界定為「新貸款」計，截至去年新貸款佔比高達93%，不良貸款率則已降至2.33%，反映信貸風險控制的收效和較佳資產質素。
張雲逐點解釋未來盈利增長所在，他指出，農行的貸款增長要比同業略高一些。由於重組關係，該行貸存比率為4大行中最低，亦拖累息差表現，他指未來隨貸存比率提升，資產組合也有較大調整空間，對淨息差將可產生較大推動效益。
經營成本上，他指有較大下降空間。上市後幾年經營成本可降低5至6個百分點，該行去年底成本收入比為43.37%，可降至較合理的35%至38%，相當於降5至8個百分點。「這能釋放大量盈利，成本收入比每下降1個百分點，便能釋放20億元以上的額外淨利潤。」張雲說。
