匯豐供股之“中央結算”
處理不當
date:2009-3-27
筆者是“中央結算”投資者戶口 (Hong Kong Exchanges and Clearing Limited) 無紙化存股，由它代收股息、供股、拆股等等雜項。供股算第一次，平時買都是大藍籌，未試過要“供股”。
3月 21日在TVB睇“財經透視”有題到手持實物股票人士；可如何如何，股票存在銀行；又可如何如何做，“中央結算”有接受訪問；亦有題實物股票，但那小姐獨是無講“無紙化”持有人點做。
3月 23日開始供股權交易，筆者不知確實供股權數，未收到“中央結算”確認信，23日打電話到操作熱線： 2979 2888 整整一個上午無人接，相信是詢問人數太多，電話系統和工作人員不足；再打電話到查詢熱線：2979 7000，終可接通，提供個人資料後，工作人員只可為筆者查到供股權數量。筆者作再問：「本人未供過，費用是否在銀行戶口中直接扣除？」，對方表示：「是！可打回操作熱線： 2979 2888 接1、再接3。」
當日早上收音廣話；手持實物股票的股東人到“登記過戶處”辦理因人數太多，辦理時不滿過戶處不增加開窗口，連乘電梯上樓都要等等等等，晚上電視機見到畫面上，個個呀爺爺嫲嫲的年紀，可能持有匯豐幾十年，頭髮都白晒，又唔識字填表、寫支票，見班老人家咁等，點解過戶處唔安排好D?如果有位老人家無帶支票簿，真係頂頂頂頂，沖要張支票無寫錯，戶口有錢扣。
筆者到24日依然未收到“中央結算”供股信件，再打電話確認股數，免得供錯股數而作癈，下午終可打通操作熱線，確實數量後，職員提醒，持有人在“中央結算”供股指令發出當日即日扣數（不是3 月31日扣），「嘩！好彩話我知！」戶口內無足夠錢，有指令又係癈，可能之前有人出事。
3月 25日終收到“中央結算”發出供股通知信。請參考#2997收市價 3月 24日最高，如沽唔到，到31時可能再做不到這價錢了。
＃2997
3月 23日：收市價$13
3月 24日：收市價$17.x （最高）
3月 25日：收市價$15.x
3月 26日：收市價$15
3月 27日：收市價$15.x
3月 30日：收市價$14.36
3月 31日：收市價$14.5
匯豐在香港有幾萬股東，在世紀大供股“中央結算”和“登記過戶處”點解唔可以做好D、醒目D? 早出D信，可由持有決定邊日供，又如果不供，可在第一日（23日）直接把供股權轉到經紀沽出（供股權轉到經紀都要時間，不是即日的），不會錯失機會成本。筆者雖然已決定供股，但對那些未決定或者不夠錢，或者想部份供部份沽，“中央結算”真是咗Q住發達。
2008年筆者收到一份“中央結算”發出的白痴問卷，當時無copy，如果他日有幾會同各位分享吓。
Friday, March 27, 2009
Thursday, March 12, 2009
匯豐控股供股之供唔供？
匯豐控股供股之供唔供？
date:2009-3-13
供股除權日於3月12日之前，即是3月12日之後買入匯豐控股買入正股，就沒有$28的供權，不清楚有幾多小投資者，會值此供股而買入正股。如果，手上有匯豐控股都應已決定供唔供股。
昨日在生果日報見標題“滙豐 「 供 」 略，不回覆供股仍可收錢 ”：
滙控供股計劃下一個關口是本月 19 日在倫敦舉行的股東特別大會，通過供股議案後，集團會向股東寄發股東指引。本港股東最遲需於 4 月 3 日下午 4時前，回覆是否供股。很多散戶以為選擇只有兩個，一是供股，另一個是不供股、沽出供股權，其實還有第三個選擇，就是不作何回應。
4 月 3 日前需表態供股否
若股東不表態，供股權便視作失效（ lapse ），基於英國金融服務管理局對小投資，保障條款，有關供股權所代表的新發行普通股股數，將透過包銷商代為出售，並按 4 月 9 日或以後新股平均交易價作準 ，在扣減供股價每股 28 元及所需費用後，將淨額不少於 5 英鎊（ 53.75 港元）的溢價交還股東。據滙控供股公佈亦指 ，倘供股權並無獲有效接納，包銷商將促使買家認購此等未獲接納的新股，前提是扣除供股價及支出（ 經紀費 、交易徵費、佣金、滙兌成本及增值稅等）， 出售後所得之溢價必須不少於5英鎊 ，少於此水平則利益撥歸滙控 。
銷商代售 溢價歸散戶
英國滙豐銀行環球資產市場主管 Russell Julius 接受本報查詢時稱，若不行使供股權，該供股權將由包銷商處理，他們會行使有關供股權供股，將所得股份在新股上市時沽售。若屆時滙控股價高於 28 元供股價，投資者可獲扣除交易成本後的溢價。若股價低於 28 元，差額由包銷商包底，股東雖一無所得，亦不需被追差額。
滙控本港發言人昨回應本報查詢時稱，包銷商在 4 月 9 日後將透過失效供股權獲得供股股份，在市場沽出，計算平均價及扣除供股價、手續費後，有關款項將以支票寄給未有表態的股東，股東將如收股息一樣收到有關款項，但何時收到則視乎失效供股權數目 。
小股東選擇緘默的回應方式，好處是毋須動用分毫供股，只 要除權後平均交易價高於供股價及支出費用，便「有錢落袋 」，弊處是出貨時間不能自己決定。
渣打（ 2888 ）去年底供股集資 18 億英鎊， 供股計劃獲 96.95% 股東接納，涉及 4.57 億股，餘下的 3.05% 權益（ 1433 萬股），便因股東未有表態，供股權失效後，其所代表的新股股份，經包銷商在倫敦以每股 760 便士出售，較供股價 390 便士，多出 95% 。
股東若選擇供股，須於 4 月 3 日供股限期前全數支付供款。優點是可以每股 28 元購入滙控 ，以昨天收市價 38.45 元計，溢價 37% ，代價是要承受跌穿 28 元「坐艇」風險。此外，由於供股所得股份已過了去年第四季股息註冊日，故該股份將得不到該季每股 10 美仙股息 。
散戶亦可選擇不供股，並於本月 23日至 31 日內沽出供股權，股東可立即獲利，但可能錯過滙控潛在升幅，同時亦要注意，該供股權其實是一個期權，供股權價格會隨時間值損耗而下跌，即越接近到期日，時間值越低。決定不供股，應盡快沽出供股權。
筆者認知：
（１）供股，留有足夠現金
（２）不供股，就沽出供股權（於限定日期，見注明）。不供股又不沽；如過了期，供股權就變廢紙。
（３）部份供股，部份沽出供股權亦可。
未決定供股，唔理供股權，等人哋開價又是否一個好決定？
筆者認為無可能等人哋為供股權開價；供股權要沽就要早，最好仲要3月23日前準備好，第一天便可賣。
如果假設是機構投資者，為了賺多D，做抵匯豐控股個正股價，又有什麼出奇，又是股價波動時間，小投資者點可以捉得準高低位？5%-10%股價上落一日，膽汁都無埋。任何價格基於供求，所為包銷商處理開價，數量多自然低，而且透明度不高，基於什麼準則開價。當時渣打集資 18 億英鎊，去年底供股氣氛較好與今相比，不盡相同，現在“供股價”還有會溢價嗎？ 18 億英鎊和千幾億港幣供股額又點比？還有渣打的業績比匯豐好，股東包容性大D。
對匯豐有信心就供股，無信心就唔供股，沽出供股權，最差就是人哋開個乜價比你，㩒住你打。
date:2009-3-13
供股除權日於3月12日之前，即是3月12日之後買入匯豐控股買入正股，就沒有$28的供權，不清楚有幾多小投資者，會值此供股而買入正股。如果，手上有匯豐控股都應已決定供唔供股。
昨日在生果日報見標題“滙豐 「 供 」 略，不回覆供股仍可收錢 ”：
滙控供股計劃下一個關口是本月 19 日在倫敦舉行的股東特別大會，通過供股議案後，集團會向股東寄發股東指引。本港股東最遲需於 4 月 3 日下午 4時前，回覆是否供股。很多散戶以為選擇只有兩個，一是供股，另一個是不供股、沽出供股權，其實還有第三個選擇，就是不作何回應。
4 月 3 日前需表態供股否
若股東不表態，供股權便視作失效（ lapse ），基於英國金融服務管理局對小投資，保障條款，有關供股權所代表的新發行普通股股數，將透過包銷商代為出售，並按 4 月 9 日或以後新股平均交易價作準 ，在扣減供股價每股 28 元及所需費用後，將淨額不少於 5 英鎊（ 53.75 港元）的溢價交還股東。據滙控供股公佈亦指 ，倘供股權並無獲有效接納，包銷商將促使買家認購此等未獲接納的新股，前提是扣除供股價及支出（ 經紀費 、交易徵費、佣金、滙兌成本及增值稅等）， 出售後所得之溢價必須不少於5英鎊 ，少於此水平則利益撥歸滙控 。
銷商代售 溢價歸散戶
英國滙豐銀行環球資產市場主管 Russell Julius 接受本報查詢時稱，若不行使供股權，該供股權將由包銷商處理，他們會行使有關供股權供股，將所得股份在新股上市時沽售。若屆時滙控股價高於 28 元供股價，投資者可獲扣除交易成本後的溢價。若股價低於 28 元，差額由包銷商包底，股東雖一無所得，亦不需被追差額。
滙控本港發言人昨回應本報查詢時稱，包銷商在 4 月 9 日後將透過失效供股權獲得供股股份，在市場沽出，計算平均價及扣除供股價、手續費後，有關款項將以支票寄給未有表態的股東，股東將如收股息一樣收到有關款項，但何時收到則視乎失效供股權數目 。
小股東選擇緘默的回應方式，好處是毋須動用分毫供股，只 要除權後平均交易價高於供股價及支出費用，便「有錢落袋 」，弊處是出貨時間不能自己決定。
渣打（ 2888 ）去年底供股集資 18 億英鎊， 供股計劃獲 96.95% 股東接納，涉及 4.57 億股，餘下的 3.05% 權益（ 1433 萬股），便因股東未有表態，供股權失效後，其所代表的新股股份，經包銷商在倫敦以每股 760 便士出售，較供股價 390 便士，多出 95% 。
股東若選擇供股，須於 4 月 3 日供股限期前全數支付供款。優點是可以每股 28 元購入滙控 ，以昨天收市價 38.45 元計，溢價 37% ，代價是要承受跌穿 28 元「坐艇」風險。此外，由於供股所得股份已過了去年第四季股息註冊日，故該股份將得不到該季每股 10 美仙股息 。
散戶亦可選擇不供股，並於本月 23日至 31 日內沽出供股權，股東可立即獲利，但可能錯過滙控潛在升幅，同時亦要注意，該供股權其實是一個期權，供股權價格會隨時間值損耗而下跌，即越接近到期日，時間值越低。決定不供股，應盡快沽出供股權。
筆者認知：
（１）供股，留有足夠現金
（２）不供股，就沽出供股權（於限定日期，見注明）。不供股又不沽；如過了期，供股權就變廢紙。
（３）部份供股，部份沽出供股權亦可。
未決定供股，唔理供股權，等人哋開價又是否一個好決定？
筆者認為無可能等人哋為供股權開價；供股權要沽就要早，最好仲要3月23日前準備好，第一天便可賣。
如果假設是機構投資者，為了賺多D，做抵匯豐控股個正股價，又有什麼出奇，又是股價波動時間，小投資者點可以捉得準高低位？5%-10%股價上落一日，膽汁都無埋。任何價格基於供求，所為包銷商處理開價，數量多自然低，而且透明度不高，基於什麼準則開價。當時渣打集資 18 億英鎊，去年底供股氣氛較好與今相比，不盡相同，現在“供股價”還有會溢價嗎？ 18 億英鎊和千幾億港幣供股額又點比？還有渣打的業績比匯豐好，股東包容性大D。
對匯豐有信心就供股，無信心就唔供股，沽出供股權，最差就是人哋開個乜價比你，㩒住你打。
匯豐控股供股之大龍鳳
匯豐控股供股之大龍鳳
date:2009-3-11
匯豐股價由$140高位，下跌到星期一的歷史低位$33(這是競價時段)，當時大摩話匯豐$42，筆者都覺得係唔係，無可能。當渣打話供股時，當時timing比較好，匯豐話不需要，即是當時代表匯豐的資本比渣打好，但業續一出，大家包括筆者都很失望，所以現時匯豐價跌到咁，各散戶的價格防線已崩塌，何來有人支持匯豐個價。如此，近來匯豐股價無運行。
匯豐有機構投資者、對沖基金、窩輪、衍生工具發行商、互惠基金、退休基金、MPF、大銀行、教師，醫生等專業人仕退休基金、散戶自己手上投資組合，香港人有買股票組合中的，邊個會不買匯豐？香港人對匯豐是一種情義，亦因為多年來匯豐業務增長穩定而良好，所以每到股價下跌時，都有大班散戶築城血肉長城。筆者有位無知的同事話：「好在無買匯豐！」實則閣下不知不覺已參與其中而，MPF組合有已下跌了。
窩輪、牛熊証、ELI、Accumulator、任何結構產品都殺死晒D買家 。如果 accumulator $100 開盤，要你$70接貨你覺得抵，接兩倍貨，但匯豐現價只是$60，即是買貴咗，即買現價仲抵。很多人見匯豐$55，嘩！P/B，P/E 咁抵！包括筆者，走到買咗貨，跟住匯豐現價只是$40。例如你唔買，走去做 ELI 想收息10 喱，現價$80，到尾$80 以上就收息，跌破 $65 就接貨，你覺得現價$80跌破 $65 接貨都很抵！現時10 喱息，你又會願意買入，當現價再下跌，你都是買貴貨。窩輪、牛熊証（同恆生指數有關，用匯豐按下指數有何難？），更不用計，得10%上下限，買單邊時輸多贏少。如此大合奏，匯豐跌跌跌到幾低到得，什麼目標價是最低價指標。
如果筆者是機構投資者、衍生工具發行商、是供股包消商（本港富豪），咁大有引誘下，㩒底匯豐股價向下，點會唔將匯豐股價有幾底壓幾底，沽完空，壓底後再買入，賺差價。
大龍鳳大合奏要成功單靠上面樂器因素不足夠，還有一個是前景，當大家都看唔好匯豐，美國撥備是否真真完結？美國信用信是否真真不再惡化？新興市場（東歐）／西歐是否真真不會壞帳？新興市場如果有的壞帳對匯豐有幾大？還有否撥備？是否要再集資？
過去大家對匯豐管理層的眼光有信心，但今次在沒有盈警下供股，匯豐又在金融海嘯處理手法，實在使投資者失望。很多機構投資者將不會供股。
現價$33-$38是否最最低？天知！當各位大戶加壓＋或散亦無信心支持＋業務亦無改善．．．匯豐到 $28 以下，有！可！難！
近日兩位Blog友：林少陽、市場先生，兩位都是價值投資的信徒，同一間匯豐，同一條算式，在計算負債和資本額方面，就出現兩個很不同的結果；有睇好的，有睇淡的，可以覺得“市場先生”感性些，“林少陽”理性些（可看下面連結）。
市場就是這些編織而成。
如果“市場先生”真金白銀幾百萬投資組合，佔組合六成是匯豐，十幾年中堅定不移，感性定理性？一個用基金經理角度，感性定理性？匯豐這一年無什麼好日子過，2009年業續唔見會好。調一個角度睇，投資匯豐你守得到，現價可能是最底，如果佢唔倒閉，幾年後可能有好日子過，但這些錢鎖死了，可能又會失去幾會成本。用自己把尺度吓！
汇控还有明天吗？＿林少陽
對林少陽文章的一些意見＿市場先生
覆市場先生＿林少陽
Deferred Tax Assets 遞延稅項資產＿市場先生
date:2009-3-11
匯豐股價由$140高位，下跌到星期一的歷史低位$33(這是競價時段)，當時大摩話匯豐$42，筆者都覺得係唔係，無可能。當渣打話供股時，當時timing比較好，匯豐話不需要，即是當時代表匯豐的資本比渣打好，但業續一出，大家包括筆者都很失望，所以現時匯豐價跌到咁，各散戶的價格防線已崩塌，何來有人支持匯豐個價。如此，近來匯豐股價無運行。
匯豐有機構投資者、對沖基金、窩輪、衍生工具發行商、互惠基金、退休基金、MPF、大銀行、教師，醫生等專業人仕退休基金、散戶自己手上投資組合，香港人有買股票組合中的，邊個會不買匯豐？香港人對匯豐是一種情義，亦因為多年來匯豐業務增長穩定而良好，所以每到股價下跌時，都有大班散戶築城血肉長城。筆者有位無知的同事話：「好在無買匯豐！」實則閣下不知不覺已參與其中而，MPF組合有已下跌了。
窩輪、牛熊証、ELI、Accumulator、任何結構產品都殺死晒D買家 。如果 accumulator $100 開盤，要你$70接貨你覺得抵，接兩倍貨，但匯豐現價只是$60，即是買貴咗，即買現價仲抵。很多人見匯豐$55，嘩！P/B，P/E 咁抵！包括筆者，走到買咗貨，跟住匯豐現價只是$40。例如你唔買，走去做 ELI 想收息10 喱，現價$80，到尾$80 以上就收息，跌破 $65 就接貨，你覺得現價$80跌破 $65 接貨都很抵！現時10 喱息，你又會願意買入，當現價再下跌，你都是買貴貨。窩輪、牛熊証（同恆生指數有關，用匯豐按下指數有何難？），更不用計，得10%上下限，買單邊時輸多贏少。如此大合奏，匯豐跌跌跌到幾低到得，什麼目標價是最低價指標。
如果筆者是機構投資者、衍生工具發行商、是供股包消商（本港富豪），咁大有引誘下，㩒底匯豐股價向下，點會唔將匯豐股價有幾底壓幾底，沽完空，壓底後再買入，賺差價。
大龍鳳大合奏要成功單靠上面樂器因素不足夠，還有一個是前景，當大家都看唔好匯豐，美國撥備是否真真完結？美國信用信是否真真不再惡化？新興市場（東歐）／西歐是否真真不會壞帳？新興市場如果有的壞帳對匯豐有幾大？還有否撥備？是否要再集資？
過去大家對匯豐管理層的眼光有信心，但今次在沒有盈警下供股，匯豐又在金融海嘯處理手法，實在使投資者失望。很多機構投資者將不會供股。
現價$33-$38是否最最低？天知！當各位大戶加壓＋或散亦無信心支持＋業務亦無改善．．．匯豐到 $28 以下，有！可！難！
近日兩位Blog友：林少陽、市場先生，兩位都是價值投資的信徒，同一間匯豐，同一條算式，在計算負債和資本額方面，就出現兩個很不同的結果；有睇好的，有睇淡的，可以覺得“市場先生”感性些，“林少陽”理性些（可看下面連結）。
市場就是這些編織而成。
如果“市場先生”真金白銀幾百萬投資組合，佔組合六成是匯豐，十幾年中堅定不移，感性定理性？一個用基金經理角度，感性定理性？匯豐這一年無什麼好日子過，2009年業續唔見會好。調一個角度睇，投資匯豐你守得到，現價可能是最底，如果佢唔倒閉，幾年後可能有好日子過，但這些錢鎖死了，可能又會失去幾會成本。用自己把尺度吓！
汇控还有明天吗？＿林少陽
對林少陽文章的一些意見＿市場先生
覆市場先生＿林少陽
Deferred Tax Assets 遞延稅項資產＿市場先生
Monday, March 2, 2009
匯豐控股業績及供股
匯豐控股業績及供股
date:2009-3-3
作日午後匯豐公佈業績，業績公佈前各大行，作出業績預測，結果？無人一間“大證券行”估中，“大證券行”的分析有時未必100%。 08'去年上半年控已賺 77.22 億美元計算，任你估?！你估唔中！我估唔中！東尼師父(Tony Measor ) 都估唔中！
筆者初時估計盈利，至小有100億美元，實在得：57.28 億美元（ 446 億港元）年盈利因而大跌 70% 。
--
#5 控 08 年度盈利預測
‧ 證 券 行 ： 德 銀 純 利 ： 180.01 億 美 元 變 幅 ： -5.9%
‧ 證 券 行 ： 大 摩 純 利 ： 152.35 億 美 元 變 幅 ： -20.4%
‧ 證 券 行 ： 高 盛 純 利 ： 131.11 億 美 元 變 幅 ： -31.5%
‧ 證 券 行 ： 麥 格 理 純 利 ： 126.10 億 美 元 變 幅 ： -34.1%
‧ 證 券 行 ： 大 和 純 利 ： 113.39 億 美 元 變 幅 ： -40.7%
‧ 證 券 行 ： 里 昂 純 利 ： 112.69 億 美 元 變 幅 ： -41.1%
‧ 證 券 行 ： 摩 根 大 通 純 利 ： 100.90 億 美 元 變 幅 ： -47.3%
* 變幅按各個證券行純利預測水平，對照 07 年度控盈利為 191.33 億美元計算--
匯豐公布；匯控以 12 供 5 方式，每手可供 165 股，每股供股價 28 元，即每手供 $4,620 元。
筆者預算最差都同時出現；減少派息、供股。
是否供股？還看匯豐幾樣：
（１）匯豐會唔倒閉？
（２）還有否撥備？
（３）三大地區板塊有否問題？
（４）幾時盈利收入正常化？
（５）自己有無錢供？願唔願意供？
匯豐會應不唔倒閉，雖然把北美地產“美匯國豐融資”結束是好事，但留下北美信用卡業務，筆者不看好，或許北美地產無需再撥備，又或美國短期經濟可能反彈，是要很長時才回正軌。亞洲、新興國家、香港和中國依然匯豐盈利動力，歐洲盈利靠賣嘢，但新興國家和東歐財政方面，不是完全安然，如果這地區出現問題，就是匯豐或是全世界的金融經濟之影響，筆者不董估計。當美國停止再撥備，全球經濟回穩，盈利正常化，“匯豐”可能要等兩年的痛苦時間，問吓自己等不等到？
現手持匯豐股數不多，筆者亦願意供股。年前匯豐在$120-$100元，之間已換碼為中壽、中移、招行、交行，就連宏利亦於此時沽出換碼。
主席、行政總裁以及財務董事， 09 年酬金將會凍薪，早於 07 年起已暫時不收取任何現金花紅 。管理層作出姿態，表示願意承擔是好事。
匯豐供股與否，自己計清計楚，有無錢，投資還是自己負債。
如果本年筆者收到股息後，只會考慮買入中資金融股：中壽、中移、招行、交行。起碼在這兩三年光景股，中資金融股盈利比匯豐好，而長線未來15年內中資金融增長，一定好過匯豐。以上四隻中資，年初業績出現不會失望，各位可比較再決定。平保#2318和工行#1398都平到咁，唔好太固執。中國未來增長，無論size和百份比一定是全球之最。
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控 08 年度業績概要
項 目 ： 利息收益
金 額 ： 7109.61 億港元 與 07 年比較變幅 ： -1%
項 目 ： 利息支出
金 額 ： 3795.23 億港元 與 07 年比較變幅 ：-11%
項 目 ： 淨利息收益
金 額 ： 3314.38 億港元 與 07 年比較變幅 ：+13%
項 目 ： 出售法國地區銀行利潤
金 額 ： 190.39 億港元 與 07 年比較變幅 ： 07 年 無
項 目 ： 未扣除貸款減值及其他信貸風險準備之營業收益淨額
金 額 ： 6360.58 億港元 與 07 年比較變幅 ： +3%
項 目 ： 貸款減值及其他信貸風險準備
金 額 ： 1941.85 億港元 與 07 年比較變幅 ： +45%
項 目 ： 商譽減損
金 額 ： 822.65 億港元 與 07 年比較變幅 ：07 年 無
項 目 ： 除稅前利潤
金 額 ： 724.74 億港元 與 07 年比較變幅 ： -62%
項 目 ： 股東應佔溢利
金 額 ： 446.04 億港元 與 07 年比較變幅 ：-70%
項 目 ： 每股盈利
金 額 ： 3.66 億港元 與 07 年比較變幅 ： -72%
項 目 ： 末期息
金 額 ： 0.78 億港元 與 07 年比較變幅 ：-74%
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有關新聞 (1)
有關新聞 (2)
有關新聞 (3)
有關新聞 (4)
有關新聞 (5)
date:2009-3-3
作日午後匯豐公佈業績，業績公佈前各大行，作出業績預測，結果？無人一間“大證券行”估中，“大證券行”的分析有時未必100%。 08'去年上半年控已賺 77.22 億美元計算，任你估?！你估唔中！我估唔中！東尼師父(Tony Measor ) 都估唔中！
筆者初時估計盈利，至小有100億美元，實在得：57.28 億美元（ 446 億港元）年盈利因而大跌 70% 。
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#5 控 08 年度盈利預測
‧ 證 券 行 ： 德 銀 純 利 ： 180.01 億 美 元 變 幅 ： -5.9%
‧ 證 券 行 ： 大 摩 純 利 ： 152.35 億 美 元 變 幅 ： -20.4%
‧ 證 券 行 ： 高 盛 純 利 ： 131.11 億 美 元 變 幅 ： -31.5%
‧ 證 券 行 ： 麥 格 理 純 利 ： 126.10 億 美 元 變 幅 ： -34.1%
‧ 證 券 行 ： 大 和 純 利 ： 113.39 億 美 元 變 幅 ： -40.7%
‧ 證 券 行 ： 里 昂 純 利 ： 112.69 億 美 元 變 幅 ： -41.1%
‧ 證 券 行 ： 摩 根 大 通 純 利 ： 100.90 億 美 元 變 幅 ： -47.3%
* 變幅按各個證券行純利預測水平，對照 07 年度控盈利為 191.33 億美元計算--
匯豐公布；匯控以 12 供 5 方式，每手可供 165 股，每股供股價 28 元，即每手供 $4,620 元。
筆者預算最差都同時出現；減少派息、供股。
是否供股？還看匯豐幾樣：
（１）匯豐會唔倒閉？
（２）還有否撥備？
（３）三大地區板塊有否問題？
（４）幾時盈利收入正常化？
（５）自己有無錢供？願唔願意供？
匯豐會應不唔倒閉，雖然把北美地產“美匯國豐融資”結束是好事，但留下北美信用卡業務，筆者不看好，或許北美地產無需再撥備，又或美國短期經濟可能反彈，是要很長時才回正軌。亞洲、新興國家、香港和中國依然匯豐盈利動力，歐洲盈利靠賣嘢，但新興國家和東歐財政方面，不是完全安然，如果這地區出現問題，就是匯豐或是全世界的金融經濟之影響，筆者不董估計。當美國停止再撥備，全球經濟回穩，盈利正常化，“匯豐”可能要等兩年的痛苦時間，問吓自己等不等到？
現手持匯豐股數不多，筆者亦願意供股。年前匯豐在$120-$100元，之間已換碼為中壽、中移、招行、交行，就連宏利亦於此時沽出換碼。
主席、行政總裁以及財務董事， 09 年酬金將會凍薪，早於 07 年起已暫時不收取任何現金花紅 。管理層作出姿態，表示願意承擔是好事。
匯豐供股與否，自己計清計楚，有無錢，投資還是自己負債。
如果本年筆者收到股息後，只會考慮買入中資金融股：中壽、中移、招行、交行。起碼在這兩三年光景股，中資金融股盈利比匯豐好，而長線未來15年內中資金融增長，一定好過匯豐。以上四隻中資，年初業績出現不會失望，各位可比較再決定。平保#2318和工行#1398都平到咁，唔好太固執。中國未來增長，無論size和百份比一定是全球之最。
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控 08 年度業績概要
項 目 ： 利息收益
金 額 ： 7109.61 億港元 與 07 年比較變幅 ： -1%
項 目 ： 利息支出
金 額 ： 3795.23 億港元 與 07 年比較變幅 ：-11%
項 目 ： 淨利息收益
金 額 ： 3314.38 億港元 與 07 年比較變幅 ：+13%
項 目 ： 出售法國地區銀行利潤
金 額 ： 190.39 億港元 與 07 年比較變幅 ： 07 年 無
項 目 ： 未扣除貸款減值及其他信貸風險準備之營業收益淨額
金 額 ： 6360.58 億港元 與 07 年比較變幅 ： +3%
項 目 ： 貸款減值及其他信貸風險準備
金 額 ： 1941.85 億港元 與 07 年比較變幅 ： +45%
項 目 ： 商譽減損
金 額 ： 822.65 億港元 與 07 年比較變幅 ：07 年 無
項 目 ： 除稅前利潤
金 額 ： 724.74 億港元 與 07 年比較變幅 ： -62%
項 目 ： 股東應佔溢利
金 額 ： 446.04 億港元 與 07 年比較變幅 ：-70%
項 目 ： 每股盈利
金 額 ： 3.66 億港元 與 07 年比較變幅 ： -72%
項 目 ： 末期息
金 額 ： 0.78 億港元 與 07 年比較變幅 ：-74%
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