俄羅斯聯合鋁業 IPO（6）
date: 2009-12-31
俄鋁$9.1至 12.5配售上市
籌 229億悉數還債 月底掛牌
上市備受爭議的俄羅斯聯合鋁業（ 486）昨將厚達 1141頁的招股書上載港交所網頁，該公司將以全配售方式發售逾 16.1億股新股，每股售價 9.1至 12.5元，連同 2.25億新股超額配股權，集資額達 146.54至 229.41億元，將全數用於還債。
俄鋁稱，於 1月 22日定價前，售價範圍仍可能調整，倘順利將於 27日掛牌。俄鋁在招股書內稱，在上市後至 2013年底，均屬所謂統蓋期，期內俄鋁資本開支不但會受限制，且須最少累計償還 50億美元債項，將淨債務總額對契諾除稅項、利息、折舊及攤銷前溢利比率，由 09年 6月底時 46.6比 1，降至 3比 1或以下，才能恢復派息（公司派息比率定為 50%）。若俄鋁做到上述指標，貸款人承諾再向其提供再融資。截至 09年 6月底俄鋁資產負債率為 61.6%；至 10月底債務達 165.7億美元（ 1292億港元）。
破產危機未除看盧布鋁價
然而俄鋁做到上述還款要求的前提，是該公司預期未來 4年鋁價能取得複合年增長 8.6%，以及盧布兌美元滙率複合年增長只有 3.6%（即盧布貶值），若這兩項前提不出現，則俄鋁到 2013年累計償還 50億美元及最低債務目標降至 94億美元非但無法做到，只要鋁價在現水平下跌 20%超過 1年以上，或盧布兌美元滙率在現水平下調 18%（即盧布升值）逾 1年以上，該公司便可能再度無法遵照債務重組協議條款而破產，令投資者損失其全部投資。
此外，俄鋁在招股書內指，若原始股東 Michael Cherney在與大股東 Oleg Deripaska的法律訴訟得勝，可能會對公司股價造成負面影響。
09年有望扭虧賺逾 33億
俄鋁 09年上半年雖然錄得 8.68億美元虧損，但由於第三季起鋁價回升，並不再作減值撥備，公司預期全年將扭虧為盈，純利不少於 4.34億美元或 33.66億港元，每股盈利 3美仙或 0.23港元，雖較 08年跌 69.2%，但總算有起色。其上市保薦人法巴估計，俄鋁今年純利將達 100.07億港元，市盈率降回 13.76至 18.91倍。
法巴相信，俄鋁巨額債務已反映於其估值上，而公司承諾大幅削減資本開支及裁員 1.1萬人，以期將資源集中於高回報項目，將有助達減債目標。
雖然俄國最大國營銀行 Sberbank即將接過俄羅斯對外經濟銀行（ VEB） 45億美元貸款，但 VEB仍繼續支持俄鋁，與洛希爾家族的 NR Investments、美國「賺錢之神」約翰保爾森旗下對冲基金及糖王郭鶴年，出任俄鋁基礎投資者，分別認購其 29.63%、 4.46%、 4.45%及 0.89%股權。
俄鋁全數配售招股資料
•發售股份： 16.1億股新股
•超額配股權： 2.25億新股
•每股售價： 9.1至 12.5元
•集資額： 146.54億至 229.41億元
• 09年招股市盈率： 39.57至 54.35倍
•每手（ 2.4萬股）代價＊： 220603.66至 303027元
•上市保薦人：法巴、瑞信
•定價日： 2010年 1月 22日
•公佈發售結果日： 2010年 1月 25日
•退票日： 2010年 1月 26日
•上市日： 2010年 1月 27日
＊只有專業投資者或最少認購 100萬元或以上者才可參與認購
散戶難買
每手逾 22萬元冠絕港股
由於證監會視俄鋁（ 486）為高風險投資，對上市及股份買賣施加條件，不但禁止其公開招股，而且為阻撓散戶入場，規定最低每手買賣單位價值不得低於 20萬元，故俄鋁今次每手將達 2.4萬股，價值高達 22.06萬至 30.3萬元，並要求參與認購俄鋁新股的投資者，必須是專業投資者，或最少買夠 100萬元或以上（即最少買 4或 5手，視乎最終定價），不但創了歷來新股最高入場費紀錄，更將成為全港每手計算最貴的股份。
「投資者或損失全部投資」
有別於一般新股，俄鋁在招股書內，用紅字標明投資該公司股份涉及重大風險，「投資者或會損失其部份甚至全部投資價值」。
證監不但要求俄鋁上市時最低每手單位價值要有 20萬元，且表明倘其總股本因企業行動出現變動，導致股份買賣單位價值出現重大下調時，有權以書面通知港交所（ 388）及俄鋁，將其最低每手買賣單位作出調整。
按證監的攔截散戶要求，認購者最少須認購 4或 5手，最低投資額將達 110.3至 121.2萬元，故若不做孖展，一般散戶很難入場。一向有提供新股孖展的證券行表示，暫未決定是否提供俄鋁孖展，但因國際配售採用競價制，中標價及中標量不定，難向銀行借取孖展額度，故不做俄鋁孖展機會較高。
俄鋁指出，因股份不會有市場莊家提供流通量，故上市後成交量及成交價可能產生不利影響。不過，若俄鋁上市後表現良好，輪商或會打其主意，到時散戶一樣可以參與。
Thursday, December 31, 2009
Wednesday, December 30, 2009
大型招股前奏：俄羅斯聯合鋁業（5）
大型招股前奏：俄羅斯聯合鋁業（5）
date: 2009-12-31
展望 2010年，市場預計首季將有多隻「巨無霸」整裝待發準備來港上市，其中以上市命途多舛的俄羅斯聯合鋁業（ 486）最為矚目，計劃於下月中集資約 156億元。
全球鋁業龍頭俄羅斯聯合鋁業集團（UC Rusal；0486-HK），計畫透過香港首次公開發行(IPO)募集高達25.9億美元資金。
目前暫定掛牌日為1月27日。這也將是首家在香港掛牌的俄羅斯公司。
鋁業聯合計畫發行16.1億股，每股區間為9.1港幣到12.5港幣，依此計算該公司可望募集18.8億美元到25.9億美元資金。免散戶入股，每手股數量提高；入場須100萬。
鋁業聯合希望運用這筆資金，償還一部分該企業高達149億美元的債務。
這起掛牌案是本周投資銀行圈的關注焦點，市場人士透露馬來西亞大亨郭鶴年以及兩家避險基金業者，已表達意願認購股票。
鋁業聯合表示，包括郭鶴年、俄羅斯國家開發銀行Vneshekonombank (VEB)、投資公司NR Investment Ltd與投資公司Paulson & Co Inc，將認購39.44 %的IPO股票，佔該公司總股本4.2 %。
俄羅斯富豪也是該公司主席Oleg Deripaska的持股，將由53.35 %減少到47.59 %。
鋁業聯合計畫下一步將於巴黎泛歐交易所（Euronext）發行全球存託憑證(GDR)。
date: 2009-12-31
展望 2010年，市場預計首季將有多隻「巨無霸」整裝待發準備來港上市，其中以上市命途多舛的俄羅斯聯合鋁業（ 486）最為矚目，計劃於下月中集資約 156億元。
全球鋁業龍頭俄羅斯聯合鋁業集團（UC Rusal；0486-HK），計畫透過香港首次公開發行(IPO)募集高達25.9億美元資金。
目前暫定掛牌日為1月27日。這也將是首家在香港掛牌的俄羅斯公司。
鋁業聯合計畫發行16.1億股，每股區間為9.1港幣到12.5港幣，依此計算該公司可望募集18.8億美元到25.9億美元資金。免散戶入股，每手股數量提高；入場須100萬。
鋁業聯合希望運用這筆資金，償還一部分該企業高達149億美元的債務。
這起掛牌案是本周投資銀行圈的關注焦點，市場人士透露馬來西亞大亨郭鶴年以及兩家避險基金業者，已表達意願認購股票。
鋁業聯合表示，包括郭鶴年、俄羅斯國家開發銀行Vneshekonombank (VEB)、投資公司NR Investment Ltd與投資公司Paulson & Co Inc，將認購39.44 %的IPO股票，佔該公司總股本4.2 %。
俄羅斯富豪也是該公司主席Oleg Deripaska的持股，將由53.35 %減少到47.59 %。
鋁業聯合計畫下一步將於巴黎泛歐交易所（Euronext）發行全球存託憑證(GDR)。
Tuesday, December 29, 2009
大型招股前奏：香港友邦保險 AIA（1）
大型招股前奏：香港友邦保險 AIA（1）
date: 2009-12-31
AIA集資 1560億
環球金融海嘯對股市影響漸退，金融類股份亦是明年首季新股主調之一。市傳美國國際集團（ AIG）希望在首季內，將旗下的亞洲壽險公司友邦保險（ AIA）分拆在港上市，集資額上調至約 1560億元，有望成為 2010年本港、以至全球集資額最多的新股。
另一邊廂，內地最後一家未上市的大型國有銀行農業銀行，亦希望來港上市，市場消息傳其集資額或超過 1000億元，不過由於仍未決定採取「先 A後 H」抑或同步進行，故未知能否趕及於首季掛牌。
date: 2009-12-31
AIA集資 1560億
環球金融海嘯對股市影響漸退，金融類股份亦是明年首季新股主調之一。市傳美國國際集團（ AIG）希望在首季內，將旗下的亞洲壽險公司友邦保險（ AIA）分拆在港上市，集資額上調至約 1560億元，有望成為 2010年本港、以至全球集資額最多的新股。
另一邊廂，內地最後一家未上市的大型國有銀行農業銀行，亦希望來港上市，市場消息傳其集資額或超過 1000億元，不過由於仍未決定採取「先 A後 H」抑或同步進行，故未知能否趕及於首季掛牌。
Monday, December 28, 2009
國內投資商鋪商場
國內投資商鋪商場
date: 2009-12-29
各位有興趣投資國內商鋪或商場，又想分散投資，直得參考；筆者覺得投資國內商鋪比投資國內一般住宅為好。此訪問給予各位有一個幾好思考模式"投資商鋪".........
香港電台＞e-線金融網＞收聽：大陸商鋪投資系列"沈永年"訪問，
並不代表照搬沈生投資模式；各下等得上10年，又有資本分散投資，又有眼光，是有摃杆效應的。
訪問全文足版，已包括上，中，下版；請按下列連線。
話題：大陸商鋪投資系列再按"網上直播完畢稍後提供節目重溫" 用realplay收聽。
http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20091225.html
date: 2009-12-29
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並不代表照搬沈生投資模式；各下等得上10年，又有資本分散投資，又有眼光，是有摃杆效應的。
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http://www.rthk.org.hk/rthk/pth/ezone/20091225.html
Saturday, December 26, 2009
大型招股前奏：俄羅斯聯合鋁業（4）
大型招股前奏：俄羅斯聯合鋁業（4）
date: 2009-12-26
俄鋁獲中投貝萊德入股
下月 5日上市推介 最多籌 198億
幾經波折之下，全球最大鋁及氧化鋁生產商俄羅斯鋁業聯合公司（ UC RUSAL），終邀得中國主權基金中國中投和貝萊德（ BlackRock）表示，會認購俄鋁股份，令俄鋁能在明年 1月 5日展開非正式全球推介， 1月 11日開始路演，若一切順利，俄鋁於 1月底便可在港交所（ 388）上市交易。
香港證監會不批准負債巨的俄鋁公開招股，俄鋁惟有四出尋找投資者，認購其原定出售的 10%股份，以集資還債。據《路透社》引述消息指，中國中投和貝萊德將參與是項投資，交易預期於 1月 20日前完成。報道未有透露中國中投和貝萊德各自認購多少股份和涉資。
除中國中投和貝萊德擬入股俄鋁，國營俄羅斯對外經濟銀行（ VEB）去年曾救助債務纏身的俄鋁，亦計劃認購俄鋁擬發行股份的 3%左右。
一拆十 傳上限$147招股
據俄羅斯 Vedomosti Daily引述銀行界消息人士稱，俄鋁董事會決定，將股份在上市前 1拆 10，即由 1.35億股擴至 13.5億股，報道指招股價區間為每股 13.7至 18.9美元（ 107至 147港元）。若以俄鋁原定出售的 10%股份，即集資額介乎 18.5億至 25.5億美元（約 144億至 198億港元）。
換言之，俄鋁的市值介乎 184.95億至 255.25億美元（約 1440億至 1980億港元），超出美國鋁業的 156億美元市值，成為全球價值最高的鋁業公司。矛盾的是， Vedomosti Daily亦引述銀行界消息指，於明年 1月底來港上市的俄鋁，董事局將公司市值設定在 160億至 220億美元（約 1245億至 1712億港元）。此將意味招股價可能有變。
俄鋁 08年營業額為 158億美元，虧損高達 60億美元，這相當於 06年和 07年的盈利總和。而 09年上半年，俄鋁亦錄得 8億美元的虧損。
俄鋁剛於本月初完成總額 168億美元的債務重組，目標是於 2013年底前償還 50億美元債務，相當於總債務的三分之一。而是次在港上市集資，計劃出售 10%股權用作償還 168億美元的債務。
18億美元債以股償還
根據債務重組協議，俄鋁將分兩個階段對國際借款人的 74億美元債務進行重組，首 4年公司將根據業務表現之預測按支付能力償還本金，部份利息將以現金支付，餘下利息將會被資本化；債務重組第 2期的 3年間，餘下債務將由借款人再融資償還。至於對俄羅斯國內借款人欠下 21億美元債務的重組，期限為 4年，並可視需要再延長 3年。
另外，俄鋁亦與 ONEXIM簽署 27億美元的債務重組協議，雙方同意將債務中的 18.2億美元，轉化為俄鋁 6%的權益，使俄鋁債務總額降至 149.8億美元。另外餘下 8.8億美元債務，將按與國際借款人相同的條款重組。
俄鋁招股簡介
每股作價： 13.7至 18.9美元
股份數目： 1拆 10，由 1.35億股擴至 13.5億股
市值： 160億至 220億美元
總負債： 168億美元
非正式推介日期： 1月 5日開始
路演日期： 1月 11日開始
掛牌日期： 1月底
date: 2009-12-26
俄鋁獲中投貝萊德入股
下月 5日上市推介 最多籌 198億
幾經波折之下，全球最大鋁及氧化鋁生產商俄羅斯鋁業聯合公司（ UC RUSAL），終邀得中國主權基金中國中投和貝萊德（ BlackRock）表示，會認購俄鋁股份，令俄鋁能在明年 1月 5日展開非正式全球推介， 1月 11日開始路演，若一切順利，俄鋁於 1月底便可在港交所（ 388）上市交易。
香港證監會不批准負債巨的俄鋁公開招股，俄鋁惟有四出尋找投資者，認購其原定出售的 10%股份，以集資還債。據《路透社》引述消息指，中國中投和貝萊德將參與是項投資，交易預期於 1月 20日前完成。報道未有透露中國中投和貝萊德各自認購多少股份和涉資。
除中國中投和貝萊德擬入股俄鋁，國營俄羅斯對外經濟銀行（ VEB）去年曾救助債務纏身的俄鋁，亦計劃認購俄鋁擬發行股份的 3%左右。
一拆十 傳上限$147招股
據俄羅斯 Vedomosti Daily引述銀行界消息人士稱，俄鋁董事會決定，將股份在上市前 1拆 10，即由 1.35億股擴至 13.5億股，報道指招股價區間為每股 13.7至 18.9美元（ 107至 147港元）。若以俄鋁原定出售的 10%股份，即集資額介乎 18.5億至 25.5億美元（約 144億至 198億港元）。
換言之，俄鋁的市值介乎 184.95億至 255.25億美元（約 1440億至 1980億港元），超出美國鋁業的 156億美元市值，成為全球價值最高的鋁業公司。矛盾的是， Vedomosti Daily亦引述銀行界消息指，於明年 1月底來港上市的俄鋁，董事局將公司市值設定在 160億至 220億美元（約 1245億至 1712億港元）。此將意味招股價可能有變。
俄鋁 08年營業額為 158億美元，虧損高達 60億美元，這相當於 06年和 07年的盈利總和。而 09年上半年，俄鋁亦錄得 8億美元的虧損。
俄鋁剛於本月初完成總額 168億美元的債務重組，目標是於 2013年底前償還 50億美元債務，相當於總債務的三分之一。而是次在港上市集資，計劃出售 10%股權用作償還 168億美元的債務。
18億美元債以股償還
根據債務重組協議，俄鋁將分兩個階段對國際借款人的 74億美元債務進行重組，首 4年公司將根據業務表現之預測按支付能力償還本金，部份利息將以現金支付，餘下利息將會被資本化；債務重組第 2期的 3年間，餘下債務將由借款人再融資償還。至於對俄羅斯國內借款人欠下 21億美元債務的重組，期限為 4年，並可視需要再延長 3年。
另外，俄鋁亦與 ONEXIM簽署 27億美元的債務重組協議，雙方同意將債務中的 18.2億美元，轉化為俄鋁 6%的權益，使俄鋁債務總額降至 149.8億美元。另外餘下 8.8億美元債務，將按與國際借款人相同的條款重組。
俄鋁招股簡介
每股作價： 13.7至 18.9美元
股份數目： 1拆 10，由 1.35億股擴至 13.5億股
市值： 160億至 220億美元
總負債： 168億美元
非正式推介日期： 1月 5日開始
路演日期： 1月 11日開始
掛牌日期： 1月底
Wednesday, December 23, 2009
大型招股前奏：南戈壁（2）
大型招股前奏：南戈壁（2）
date: 2009-12-24
明年上市 南戈壁料今年蝕 10億
計 劃明年初來港第二上市的加拿大煤企南戈壁能源，昨於網上發佈初步招股文件，預期 09年度錄得虧損不逾 1.358億美元（約 10.6億港元），較 08年虧損 6957.57萬美元擴大，當中預計經營虧損不逾 5300萬美元。今年首三季虧損則由去年同期 5257萬美元收窄至 4165.28萬美元。
短期不擬派息
今年首三季公司採礦收入 508.89萬美元。公司自 06年至今年首 9個月，累計虧損 2.52億美元，原因是公司於 08年 4月才開始進行開採，為新成立的採礦公司；而公司亦無計劃於短期內支付股息。截至 9月底，公司總資產值為 1.099億美元，總負債 4922.5萬美元；流動負債淨值 1284.7萬美元。
該公司擁有 3個蒙古大煤炭項目許可證，及 18個產勘探許可證，均為公司全資擁有。當中 Ovoot Tolgoi煤礦自去年 9月開始銷售煤炭，至今年 9月共銷售 110萬噸煤炭，估計至 2012年產量增至年 800萬噸，而該處探明儲量為 1.05億噸煤炭；有關增產涉及資本開支約 1.4億美元，南戈壁須為此增加設備，並正研究修建一條鐵路。
另一 Soumber礦則仍在調查其項目可行性；同樣 Ovoot井工礦亦在進行勘探活動。
文 件又披露，公司於本月 15日將所持印尼 Mamahak礦 85%權益出售予澳洲採礦公司 Kangaroo，代價為 100萬美元及 5000萬股 Kangaroo股份（佔 6.7%權益）；年內公司亦因暫停 Mamahak礦項目而錄得 2300萬美元減值費用。
date: 2009-12-24
明年上市 南戈壁料今年蝕 10億
計 劃明年初來港第二上市的加拿大煤企南戈壁能源，昨於網上發佈初步招股文件，預期 09年度錄得虧損不逾 1.358億美元（約 10.6億港元），較 08年虧損 6957.57萬美元擴大，當中預計經營虧損不逾 5300萬美元。今年首三季虧損則由去年同期 5257萬美元收窄至 4165.28萬美元。
短期不擬派息
今年首三季公司採礦收入 508.89萬美元。公司自 06年至今年首 9個月，累計虧損 2.52億美元，原因是公司於 08年 4月才開始進行開採，為新成立的採礦公司；而公司亦無計劃於短期內支付股息。截至 9月底，公司總資產值為 1.099億美元，總負債 4922.5萬美元；流動負債淨值 1284.7萬美元。
該公司擁有 3個蒙古大煤炭項目許可證，及 18個產勘探許可證，均為公司全資擁有。當中 Ovoot Tolgoi煤礦自去年 9月開始銷售煤炭，至今年 9月共銷售 110萬噸煤炭，估計至 2012年產量增至年 800萬噸，而該處探明儲量為 1.05億噸煤炭；有關增產涉及資本開支約 1.4億美元，南戈壁須為此增加設備，並正研究修建一條鐵路。
另一 Soumber礦則仍在調查其項目可行性；同樣 Ovoot井工礦亦在進行勘探活動。
文 件又披露，公司於本月 15日將所持印尼 Mamahak礦 85%權益出售予澳洲採礦公司 Kangaroo，代價為 100萬美元及 5000萬股 Kangaroo股份（佔 6.7%權益）；年內公司亦因暫停 Mamahak礦項目而錄得 2300萬美元減值費用。
Tuesday, December 22, 2009
大型招股前奏：俄羅斯聯合鋁業（３）
大型招股前奏：俄羅斯聯合鋁業（３）
date: 2009-12-22
俄鋁入場費最少百萬
道瓊斯通訊社引述消息人士稱，被要求不作公開招股的俄羅斯聯合鋁業公司為求在港上市，接受香港監管機構開出的條件，其每手入場費訂於最少 100萬元，更規定日後就算拆細股份，每手總值亦不能低於 20萬元，希望藉此降低散戶在二手市場的參與意欲。
證監冀降散戶入市欲
獨立股評人 David Webb日前批評證監會相關措施反而有反效果，認為只會降低市場流通量及增加波動性，投資者將被迫參與「全贏」或「全輸」的賭博。
英國《金融時報》昨引述消息人士指，證監認為有責任提醒散戶俄鋁的複雜性，故訂下相關規定，以給予散戶須小心該股的訊息。消息指出，單是其招股書已過千頁，散戶未必能清楚理解。報道稱俄鋁計劃本月將招股書註冊，之後 1個月展開上市計劃。
另外，安永估計，明年香港新股市場集資額達 3700億元，較今年增加約 50%，較 07年錄得歷史高峯約 2900億元高約 28%。而今年勢成全球集資額最多的香港市場，安永料今年全年新股集資總額約 2460億元。
台灣傳媒報道，富邦金控董事長蔡明忠前日許下豪願，希望富邦金 3年內在兩岸三地同時掛牌；他相信等時機成熟，未來深滬、香港、台灣共同掛牌的企業越來越多。富邦金旗下富邦香港（ 636）已在港主板掛牌。
date: 2009-12-22
俄鋁入場費最少百萬
道瓊斯通訊社引述消息人士稱，被要求不作公開招股的俄羅斯聯合鋁業公司為求在港上市，接受香港監管機構開出的條件，其每手入場費訂於最少 100萬元，更規定日後就算拆細股份，每手總值亦不能低於 20萬元，希望藉此降低散戶在二手市場的參與意欲。
證監冀降散戶入市欲
獨立股評人 David Webb日前批評證監會相關措施反而有反效果，認為只會降低市場流通量及增加波動性，投資者將被迫參與「全贏」或「全輸」的賭博。
英國《金融時報》昨引述消息人士指，證監認為有責任提醒散戶俄鋁的複雜性，故訂下相關規定，以給予散戶須小心該股的訊息。消息指出，單是其招股書已過千頁，散戶未必能清楚理解。報道稱俄鋁計劃本月將招股書註冊，之後 1個月展開上市計劃。
另外，安永估計，明年香港新股市場集資額達 3700億元，較今年增加約 50%，較 07年錄得歷史高峯約 2900億元高約 28%。而今年勢成全球集資額最多的香港市場，安永料今年全年新股集資總額約 2460億元。
台灣傳媒報道，富邦金控董事長蔡明忠前日許下豪願，希望富邦金 3年內在兩岸三地同時掛牌；他相信等時機成熟，未來深滬、香港、台灣共同掛牌的企業越來越多。富邦金旗下富邦香港（ 636）已在港主板掛牌。
Sunday, December 20, 2009
大型招股前奏：俄羅斯聯合鋁業（２）
大型招股前奏：俄羅斯聯合鋁業（２）
date: 2009-12-21
反削保障 俄鋁只配售 Webb指怪誕
俄 羅斯聯合鋁業公司為盡快集資減債，接受香港證監會要求，不作公開招股，不向散戶投資者推介，而且還可能將每手入場費訂於一個散戶不能輕易觸及的高水平；獨 立股評人 David Webb稱，這種怪誕（ bizarre）做法非但不能加強對投資者保護，反而削弱了投資者保障。他按上周五收市價統計，港股中最高入場費的股份是新地（ 016），每手達 11.37萬元，若證監要藉入場費將散戶攔阻於俄鋁門外，這個欄杆便須遠高於新地每手買賣價。
入場門檻應遠高新地
Webb撰文指出，證監及港府時常以站在幕後自豪，但今次俄鋁事件卻顯示，他們在「披露為本」和「擇優取錄」兩種監管制度之間出現精神分裂，現在由證監親自為公眾作出判斷，那些公司足夠好或不好，可以或不可以進行投資。
他續稱，證監禁止俄鋁公開招股，將令到在俄鋁上市後才在市場吸納俄鋁股份的投資者，失去公司法賦予的權利，即根據公司招股書，倘上市公司及其董事出現欺詐、鹵莽失責行為，投資者可入稟法院提出索償。
證 監在 05年的諮詢文件曾建議，容許在市場買入股票的投資者，以依據招股書內容為由，向上市公司及董事的失責行為展開追討，惟 06年建議未有實施。 Webb認為，證監應嚴守披露為本的監管精神，若俄鋁招股書有任何失真或不可信內容，應要求他們作出修改和進一步披露，而不是阻止散戶投資者購買這家公司 股份。
證監研引入集體訴訟
他指出，證監應回歸本位，即對現行招 股書責任及核數師責任的法例作出修訂，以及支持引入集體訴訟制度，加大對招股書誤導或失責行為的阻嚇作用，投資者才會更有信心進行投資。 Webb說，證監會行政總裁韋奕禮近日回覆他時曾表示，個人贊成在港引入集體訴訟，證監正準備就此事展開更深入研究，然後才向法律改革委員會提出建議。
至於招股書責任問題，韋奕禮亦認為，現時是重新檢視以往未作修改之處的好時機，證監正就公司法不同範圍作檢討，未來將提出修改建議。
date: 2009-12-21
反削保障 俄鋁只配售 Webb指怪誕
俄 羅斯聯合鋁業公司為盡快集資減債，接受香港證監會要求，不作公開招股，不向散戶投資者推介，而且還可能將每手入場費訂於一個散戶不能輕易觸及的高水平；獨 立股評人 David Webb稱，這種怪誕（ bizarre）做法非但不能加強對投資者保護，反而削弱了投資者保障。他按上周五收市價統計，港股中最高入場費的股份是新地（ 016），每手達 11.37萬元，若證監要藉入場費將散戶攔阻於俄鋁門外，這個欄杆便須遠高於新地每手買賣價。
入場門檻應遠高新地
Webb撰文指出，證監及港府時常以站在幕後自豪，但今次俄鋁事件卻顯示，他們在「披露為本」和「擇優取錄」兩種監管制度之間出現精神分裂，現在由證監親自為公眾作出判斷，那些公司足夠好或不好，可以或不可以進行投資。
他續稱，證監禁止俄鋁公開招股，將令到在俄鋁上市後才在市場吸納俄鋁股份的投資者，失去公司法賦予的權利，即根據公司招股書，倘上市公司及其董事出現欺詐、鹵莽失責行為，投資者可入稟法院提出索償。
證 監在 05年的諮詢文件曾建議，容許在市場買入股票的投資者，以依據招股書內容為由，向上市公司及董事的失責行為展開追討，惟 06年建議未有實施。 Webb認為，證監應嚴守披露為本的監管精神，若俄鋁招股書有任何失真或不可信內容，應要求他們作出修改和進一步披露，而不是阻止散戶投資者購買這家公司 股份。
證監研引入集體訴訟
他指出，證監應回歸本位，即對現行招 股書責任及核數師責任的法例作出修訂，以及支持引入集體訴訟制度，加大對招股書誤導或失責行為的阻嚇作用，投資者才會更有信心進行投資。 Webb說，證監會行政總裁韋奕禮近日回覆他時曾表示，個人贊成在港引入集體訴訟，證監正準備就此事展開更深入研究，然後才向法律改革委員會提出建議。
至於招股書責任問題，韋奕禮亦認為，現時是重新檢視以往未作修改之處的好時機，證監正就公司法不同範圍作檢討，未來將提出修改建議。
大型招股前奏：香港友邦保險 AIA
大型招股前奏：香港友邦保險 AIA
date: 2009-12-21
資行力爭任聯席賬簿管理人 工行洽參與包銷友邦
美國國際集團（ AIG）籌備分拆旗下友邦保險（ AIA）業務在港上市，消息指出，集團除了已委出上市聯席全球協調人外，現正洽談委任次一級的聯席賬簿管理人名單，據悉中資投資銀行力爭入圍，其中包括去 年底在港註冊成立，改名為工銀國際控股的工行（ 1398）旗下全資附屬投行，惟最終仍待發行人決定。
AIG較早前已委任摩根士丹利及德銀兩間投行，擔任友邦上市的聯席全球協調人，至於次一級的聯席賬簿管理人名單，現正洽談中，冀入圍者能協助負責這項可能成為全球最大型新股集資的「散貨」包銷工作。
據了解，友邦的上市聯席賬簿人名單，最終可能選定約 4、 5間投行，除了大摩及德銀外，即最多會新增 2至 3間投行，相信有機會包括中資及美資投行。
由工銀國際包銷
對於被指競逐友邦上市聯席賬簿人，工行發言人接受查詢時指未有所聞。若工銀國際最終能成功入圍，將是該公司改組後，首宗重要的上市包銷工作。
四大國有商業銀行近年都積極在港拓展投資銀行及財務顧問業務， 3家已上市的大型中資行旗下均已設立投行部門，連尚未上市的農業銀行，本月初亦成立在港註冊的投行──農銀國際控股。
工 行於 06年以 A+H股形式上市時，工行持有 75%的工商東亞，曾擔任上市聯席全球協調人兼聯席賬簿管理人，但工行早前已與東亞銀行（ 023）達成協議，出售所持工商東亞權益予東亞，工行則積極改組工商國際，去年便在港獨資註冊成立新的工銀國際，下設工銀國際證券及工銀國際融資。
友邦最快本周申請上市
英 國《金融時報》上周報道， AIG正積極分拆旗下最具賺錢能力的友邦保險在港上市，最快本周向港交所（ 388）遞交上市申請，集資額料介乎 100億至 200億美元（ 780億至 1560億港元)，若如期聖誕前夕提交上市申請，估計最快明年第 2季上市。 AIG行政總裁班默切早前表示，分拆上市集資所得，將用作償還美國政府的貸款。
---
集資千億 AIA下周申請港上市
date: 2009-12-18
英國《金融時報》報道，美國國際集團（ AIG）擬分拆旗下具有賺錢能力的友邦保險（ AIA）在港上市，最快將於下周向港交所（ 388）遞交上市申請，集資額預期介乎 100億至 200億美元（ 780億至 1560億港元），有可能成為全球最大型集資的新股。
太保一手中籤率 50%
報道引述消息指，友邦預期在聖誕前夕提交上市申請，啟動為期 3個月的正式上市流程，準備明年第二季上市。 AIG行政總裁班默切表示，預期集團旗下亞洲業務將於明年底前上市。分拆上市集資所得資金，將用作償還美國政府的貸款。
道 瓊斯通訊社引述消息指，友邦的集資額最高達 200億美元，惟最終規模仍未確定，視乎該公司的最終估值、 AIG希望出售的股權比例，以及招股時的市況，而集資額 200億美元是按照美國國際集團出售約 45%股權計算出來。摩根士丹利和德銀將成為友邦的全球聯席協調人。
date: 2009-12-21
資行力爭任聯席賬簿管理人 工行洽參與包銷友邦
美國國際集團（ AIG）籌備分拆旗下友邦保險（ AIA）業務在港上市，消息指出，集團除了已委出上市聯席全球協調人外，現正洽談委任次一級的聯席賬簿管理人名單，據悉中資投資銀行力爭入圍，其中包括去 年底在港註冊成立，改名為工銀國際控股的工行（ 1398）旗下全資附屬投行，惟最終仍待發行人決定。
AIG較早前已委任摩根士丹利及德銀兩間投行，擔任友邦上市的聯席全球協調人，至於次一級的聯席賬簿管理人名單，現正洽談中，冀入圍者能協助負責這項可能成為全球最大型新股集資的「散貨」包銷工作。
據了解，友邦的上市聯席賬簿人名單，最終可能選定約 4、 5間投行，除了大摩及德銀外，即最多會新增 2至 3間投行，相信有機會包括中資及美資投行。
由工銀國際包銷
對於被指競逐友邦上市聯席賬簿人，工行發言人接受查詢時指未有所聞。若工銀國際最終能成功入圍，將是該公司改組後，首宗重要的上市包銷工作。
四大國有商業銀行近年都積極在港拓展投資銀行及財務顧問業務， 3家已上市的大型中資行旗下均已設立投行部門，連尚未上市的農業銀行，本月初亦成立在港註冊的投行──農銀國際控股。
工 行於 06年以 A+H股形式上市時，工行持有 75%的工商東亞，曾擔任上市聯席全球協調人兼聯席賬簿管理人，但工行早前已與東亞銀行（ 023）達成協議，出售所持工商東亞權益予東亞，工行則積極改組工商國際，去年便在港獨資註冊成立新的工銀國際，下設工銀國際證券及工銀國際融資。
友邦最快本周申請上市
英 國《金融時報》上周報道， AIG正積極分拆旗下最具賺錢能力的友邦保險在港上市，最快本周向港交所（ 388）遞交上市申請，集資額料介乎 100億至 200億美元（ 780億至 1560億港元)，若如期聖誕前夕提交上市申請，估計最快明年第 2季上市。 AIG行政總裁班默切早前表示，分拆上市集資所得，將用作償還美國政府的貸款。
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集資千億 AIA下周申請港上市
date: 2009-12-18
英國《金融時報》報道，美國國際集團（ AIG）擬分拆旗下具有賺錢能力的友邦保險（ AIA）在港上市，最快將於下周向港交所（ 388）遞交上市申請，集資額預期介乎 100億至 200億美元（ 780億至 1560億港元），有可能成為全球最大型集資的新股。
太保一手中籤率 50%
報道引述消息指，友邦預期在聖誕前夕提交上市申請，啟動為期 3個月的正式上市流程，準備明年第二季上市。 AIG行政總裁班默切表示，預期集團旗下亞洲業務將於明年底前上市。分拆上市集資所得資金，將用作償還美國政府的貸款。
道 瓊斯通訊社引述消息指，友邦的集資額最高達 200億美元，惟最終規模仍未確定，視乎該公司的最終估值、 AIG希望出售的股權比例，以及招股時的市況，而集資額 200億美元是按照美國國際集團出售約 45%股權計算出來。摩根士丹利和德銀將成為友邦的全球聯席協調人。
大型招股前奏：南戈壁
大型招股前奏：南戈壁
date: 2009-12-21
來港上市 南戈壁：開採成本低於同業
早前獲中投斥 5億美元投資其可換股債券的加拿大煤企南戈壁能源，市傳公司計劃明年首季在港上市；南戈壁行政總裁馬藹隆未有正面回應上市計劃，他只表示：「公司一直於亞洲尋求第二上市地位，而我們亦喜歡香港。」
上周通過上市聆訊
市場消息透露，南戈壁已於上周通過上市聆訊，初步計劃集資 23億元，擬明年 1月首周展開初步推介，預計 1月底上市。保薦人是花旗及麥格理。
公司早前獲中投投資其可換股債券，總值約 5億美元，若將所有換股債兌換成股票，中投將持有公司 25.5%權益，成為第二大股東，大股東 Ivanhoe Mines持股量將降至 59.8%。
馬藹隆表示，由於主權基金要求的投資回報期較長，約 5至 6年，加上主權基金較能理解公司策略，故公司一直有與相關基金洽談。 南戈壁主要在蒙古及印度擁有煤礦資產，煤礦蘊藏量估計為 4.16億噸，其中在蒙古的 Ovoot Tolgoi煤蘊藏量達 1.14億噸。
馬藹隆指出，位於 Ovoot Tolgoi露天煤礦出產的煤，大部份屬優質煤，平均發熱量為每公斤 6054千卡，較內地其他大型煤企出產的煤發熱量為高。
每噸煤開採成本 50元
今年首季，該公司煤銷量為 113千噸，第二季為 127千噸，第三季 384千噸，分別按季增長 12%、 202%及 19%。馬藹隆指出，公司目標於 2012年將產量提升至 800萬噸，至 2015年目標產量將達 1400萬噸。
馬氏又指出，由於 Ovoot Tolgoi煤礦大部份為露天煤礦，其平均開採成本遠較其他中國煤企為低；於去年第 4季，公司每噸煤的開採成本約 50元人民幣。
date: 2009-12-21
來港上市 南戈壁：開採成本低於同業
早前獲中投斥 5億美元投資其可換股債券的加拿大煤企南戈壁能源，市傳公司計劃明年首季在港上市；南戈壁行政總裁馬藹隆未有正面回應上市計劃，他只表示：「公司一直於亞洲尋求第二上市地位，而我們亦喜歡香港。」
上周通過上市聆訊
市場消息透露，南戈壁已於上周通過上市聆訊，初步計劃集資 23億元，擬明年 1月首周展開初步推介，預計 1月底上市。保薦人是花旗及麥格理。
公司早前獲中投投資其可換股債券，總值約 5億美元，若將所有換股債兌換成股票，中投將持有公司 25.5%權益，成為第二大股東，大股東 Ivanhoe Mines持股量將降至 59.8%。
馬藹隆表示，由於主權基金要求的投資回報期較長，約 5至 6年，加上主權基金較能理解公司策略，故公司一直有與相關基金洽談。 南戈壁主要在蒙古及印度擁有煤礦資產，煤礦蘊藏量估計為 4.16億噸，其中在蒙古的 Ovoot Tolgoi煤蘊藏量達 1.14億噸。
馬藹隆指出，位於 Ovoot Tolgoi露天煤礦出產的煤，大部份屬優質煤，平均發熱量為每公斤 6054千卡，較內地其他大型煤企出產的煤發熱量為高。
每噸煤開採成本 50元
今年首季，該公司煤銷量為 113千噸，第二季為 127千噸，第三季 384千噸，分別按季增長 12%、 202%及 19%。馬藹隆指出，公司目標於 2012年將產量提升至 800萬噸，至 2015年目標產量將達 1400萬噸。
馬氏又指出，由於 Ovoot Tolgoi煤礦大部份為露天煤礦，其平均開採成本遠較其他中國煤企為低；於去年第 4季，公司每噸煤的開採成本約 50元人民幣。
投訴牙醫 箍牙矯型索償(12)
投訴牙醫 箍牙矯型索償(12)
date:2009-12-20
箍牙過程觀看全方位，壞牙醫失職逐個睇；名單由2007年起手集至今，個案除日子不段更新，不良壞牙醫名單：
最新壞牙醫 ：梁訓成
﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣
牙齒凹凸不平 逼棄朗誦比賽
箍牙失敗名校女生告牙醫
【蘋果報】名牌中學女生為矯正牙齒，接受箍牙手術。詎料發生醫療事故，牙齒排列變得凹凸不平，牙齒表面遭永久性的破壞，令女生不敢再參加曾奪獎的全港校際朗誦比賽。事隔三年，現年 18歲的女生入稟區域法院，向負責的牙醫索償。
被告牙醫梁訓成，於中環德輔道中德成大廈執業，曾任香港牙醫學會會長，現為名譽司庫。
釉質破損易染污迹
原告女子王津怡，其母親昨表示女兒自 13歲起便接受被告的治療。王在親自撰寫的入稟狀中，未透露索償金額，只稱已申請法援。她指 05年 7月至 06年 8月間，接受梁的箍牙時發生醫療事故，「失去原有的正常笑容和牙齒凹陷不平、釉質缺損」。
王續指，因牙列下移影響她的自信心，不敢再在人前開懷大笑，甚至自 97年開始每年參加的全港校際朗誦比賽，亦從 06年起放棄。網上資料顯示，王於 05年就讀中二時，曾代表英華女校參加香港學校朗誦節，獲個人英詩獨誦季軍。
此外，她的牙齒釉質亦受損，令牙齒容易染上污迹，奶茶、咖啡、朱古力及咖喱等有色飲料及食物，均一律謝絕。
王事後積極求醫，發現梁的治療手法，是導致她出現問題的原因，其他矯牙醫生根本不會採用。她慨嘆「笑容和牙齒陪伴人的一生一世，多次為此發噩夢驚叫，箍牙的身心創傷一直困擾着我」，故希望入稟討回公道。
案件編號： DCPI2498/09
﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣﹣
投訴牙醫及索償，箍牙矯型專業失當個案；有關上述新聞之連結 。
如有興趣觀看全部名單請按 Labels“投訴牙醫索償”及“箍牙過程”
date:2009-12-20
箍牙過程觀看全方位，壞牙醫失職逐個睇；名單由2007年起手集至今，個案除日子不段更新，不良壞牙醫名單：
最新壞牙醫 ：梁訓成
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牙齒凹凸不平 逼棄朗誦比賽
箍牙失敗名校女生告牙醫
【蘋果報】名牌中學女生為矯正牙齒，接受箍牙手術。詎料發生醫療事故，牙齒排列變得凹凸不平，牙齒表面遭永久性的破壞，令女生不敢再參加曾奪獎的全港校際朗誦比賽。事隔三年，現年 18歲的女生入稟區域法院，向負責的牙醫索償。
被告牙醫梁訓成，於中環德輔道中德成大廈執業，曾任香港牙醫學會會長，現為名譽司庫。
釉質破損易染污迹
原告女子王津怡，其母親昨表示女兒自 13歲起便接受被告的治療。王在親自撰寫的入稟狀中，未透露索償金額，只稱已申請法援。她指 05年 7月至 06年 8月間，接受梁的箍牙時發生醫療事故，「失去原有的正常笑容和牙齒凹陷不平、釉質缺損」。
王續指，因牙列下移影響她的自信心，不敢再在人前開懷大笑，甚至自 97年開始每年參加的全港校際朗誦比賽，亦從 06年起放棄。網上資料顯示，王於 05年就讀中二時，曾代表英華女校參加香港學校朗誦節，獲個人英詩獨誦季軍。
此外，她的牙齒釉質亦受損，令牙齒容易染上污迹，奶茶、咖啡、朱古力及咖喱等有色飲料及食物，均一律謝絕。
王事後積極求醫，發現梁的治療手法，是導致她出現問題的原因，其他矯牙醫生根本不會採用。她慨嘆「笑容和牙齒陪伴人的一生一世，多次為此發噩夢驚叫，箍牙的身心創傷一直困擾着我」，故希望入稟討回公道。
案件編號： DCPI2498/09
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投訴牙醫及索償，箍牙矯型專業失當個案；有關上述新聞之連結 。
如有興趣觀看全部名單請按 Labels“投訴牙醫索償”及“箍牙過程”
Thursday, December 17, 2009
大型招股前奏：俄羅斯聯合鋁業
大型招股前奏：俄羅斯聯合鋁業
掛牌申請終過關 證監仍禁公開招股
俄鋁明年初配售上市
date: 2009-12-19
俄羅斯聯合鋁業公司來港上市最終獲本港監管機構批准，不過證監會昨日開會後仍堅持，俄鋁不得向零售投資者公開招股，急於撲水減債的俄鋁終於低頭，接受有關條件。該公司保薦人消息表示，俄鋁將於明年初舉行初步推介，計劃全數配售股份，雖然不能向散戶售股，但已獲得一些機構投資者支持。
由於有俄國最大國營銀行 OAO Sberbank出面提供貸款，償還俄國國有銀行 VEB的 45億美元過渡貸款，俄鋁在港上市的最後障礙終於清除。接近俄鋁消息人士表示，公司的上市申請前日已獲港交所（ 388）上市委員會有條件批准，只待證監昨日作最後決定。
難達保護小投資者目的
路透社專欄作者 Jason Bush稱，除了香港證監會提出禁止散戶參與認購俄鋁新股，有傳聞巴黎的金融監管機構亦考慮在俄鋁申請到當地第二上市時，同樣不得進行公開招股。
市場人士指出，即使監管機構阻得了散戶認購俄鋁新股，但卻不能阻止他們在俄鋁上市後買賣公司股份；若有公開招股，散戶在認購新股時尚且有機會參考俄鋁招股書，了解投資該公司可能面對的風險，但若不設公開招股，看過招股書才買賣股份的投資者比例實更低，最終還是達不到保護小投資者目的，除非證監在俄鋁招股書及港交所大利市機的俄鋁交易專頁上標明「散戶不宜」。
---
證監阻俄鋁公開招股 限全數配售 港交所未認同
date: 2009-12-18
債台高築急於集資還債的俄羅斯聯合鋁業來港上市再遇路障。據《 IFR Asia》引述消息人士稱，證監會突然行使權力，要求公司在港發售股份時，不得進行公開招股，只可全數配售。由於港交所（ 388）及俄鋁均不認同證監做法，證監準備今天就此事再開會研究。
若證監堅持決定，俄鋁將成為首家在主板 上市（不是以介紹形式）但不設公開招股的公司。綜合外電消息，證監阻止俄鋁進行公開招股，因感到整個俄鋁上市個案太複雜，零售投資者不易了解。連俄鋁大股 東兼行政總裁 Oleg Deripaska也曾表示，俄鋁債務重組牽涉的規模和複雜程度是前所未有。俄鋁集資所得很大部份用於還債，而且上市首 7年，俄鋁為應付償還債務本息，將不會派發股息。證監、港交所及俄鋁均拒絕就事件作出評論。
投行轟做法不公欠邏輯
然而投資銀行界人士認為，證監這做法 既不合邏輯也不公平，一是上市規則並無這限制；二是只要俄鋁招股書清楚而詳細披露所有債務重組資料、股東間的法律訴訟及相關風險，應容許所有投資者按其風 險承擔能力，作出投資決定，而不是由證監代他們做判斷。他們認為，雖然證監有權否決俄鋁上市申請，或向其設定特定上市條件，但須公開說明理由才能服人。
不過，為了盡快完成上市，俄鋁並不想「企硬」，消息人士稱：「雖然俄鋁會盡可能作公開招股，但全數以配售形式集資，也未嘗不是目下可行的方案。」
申請上市三度闖關未果
除了是否讓俄鋁公開招股外，俄鋁本月初公佈，已就其 168億美元國內外債務作全面重組，但事實並非如此，港交所上市委員會昨在第 3次聆訊該公司上市申請時，還對俄鋁一筆由俄羅斯國有外經貿銀行 VEB於 08年提供，將於明年 10月到期的 45億美元過渡貸款表示關注，意味俄鋁三度闖關未果。
不過，俄鋁消息人士稱，俄國國營銀行俄羅斯 儲蓄銀行（ OAO Sberbank）已準備向俄鋁提供貸款，以償還該筆過渡貸款。 VEB及 OAO早前表示，若俄鋁明年初上市，兩銀行將認購部份股份。該人士稱，由於鋁價回升，以俄鋁的低生產成本，現時毛利率已回升到 07至 08年水平，足以應付該筆債務本息償付。
掛牌申請終過關 證監仍禁公開招股
俄鋁明年初配售上市
date: 2009-12-19
俄羅斯聯合鋁業公司來港上市最終獲本港監管機構批准，不過證監會昨日開會後仍堅持，俄鋁不得向零售投資者公開招股，急於撲水減債的俄鋁終於低頭，接受有關條件。該公司保薦人消息表示，俄鋁將於明年初舉行初步推介，計劃全數配售股份，雖然不能向散戶售股，但已獲得一些機構投資者支持。
由於有俄國最大國營銀行 OAO Sberbank出面提供貸款，償還俄國國有銀行 VEB的 45億美元過渡貸款，俄鋁在港上市的最後障礙終於清除。接近俄鋁消息人士表示，公司的上市申請前日已獲港交所（ 388）上市委員會有條件批准，只待證監昨日作最後決定。
難達保護小投資者目的
路透社專欄作者 Jason Bush稱，除了香港證監會提出禁止散戶參與認購俄鋁新股，有傳聞巴黎的金融監管機構亦考慮在俄鋁申請到當地第二上市時，同樣不得進行公開招股。
市場人士指出，即使監管機構阻得了散戶認購俄鋁新股，但卻不能阻止他們在俄鋁上市後買賣公司股份；若有公開招股，散戶在認購新股時尚且有機會參考俄鋁招股書，了解投資該公司可能面對的風險，但若不設公開招股，看過招股書才買賣股份的投資者比例實更低，最終還是達不到保護小投資者目的，除非證監在俄鋁招股書及港交所大利市機的俄鋁交易專頁上標明「散戶不宜」。
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證監阻俄鋁公開招股 限全數配售 港交所未認同
date: 2009-12-18
債台高築急於集資還債的俄羅斯聯合鋁業來港上市再遇路障。據《 IFR Asia》引述消息人士稱，證監會突然行使權力，要求公司在港發售股份時，不得進行公開招股，只可全數配售。由於港交所（ 388）及俄鋁均不認同證監做法，證監準備今天就此事再開會研究。
若證監堅持決定，俄鋁將成為首家在主板 上市（不是以介紹形式）但不設公開招股的公司。綜合外電消息，證監阻止俄鋁進行公開招股，因感到整個俄鋁上市個案太複雜，零售投資者不易了解。連俄鋁大股 東兼行政總裁 Oleg Deripaska也曾表示，俄鋁債務重組牽涉的規模和複雜程度是前所未有。俄鋁集資所得很大部份用於還債，而且上市首 7年，俄鋁為應付償還債務本息，將不會派發股息。證監、港交所及俄鋁均拒絕就事件作出評論。
投行轟做法不公欠邏輯
然而投資銀行界人士認為，證監這做法 既不合邏輯也不公平，一是上市規則並無這限制；二是只要俄鋁招股書清楚而詳細披露所有債務重組資料、股東間的法律訴訟及相關風險，應容許所有投資者按其風 險承擔能力，作出投資決定，而不是由證監代他們做判斷。他們認為，雖然證監有權否決俄鋁上市申請，或向其設定特定上市條件，但須公開說明理由才能服人。
不過，為了盡快完成上市，俄鋁並不想「企硬」，消息人士稱：「雖然俄鋁會盡可能作公開招股，但全數以配售形式集資，也未嘗不是目下可行的方案。」
申請上市三度闖關未果
除了是否讓俄鋁公開招股外，俄鋁本月初公佈，已就其 168億美元國內外債務作全面重組，但事實並非如此，港交所上市委員會昨在第 3次聆訊該公司上市申請時，還對俄鋁一筆由俄羅斯國有外經貿銀行 VEB於 08年提供，將於明年 10月到期的 45億美元過渡貸款表示關注，意味俄鋁三度闖關未果。
不過，俄鋁消息人士稱，俄國國營銀行俄羅斯 儲蓄銀行（ OAO Sberbank）已準備向俄鋁提供貸款，以償還該筆過渡貸款。 VEB及 OAO早前表示，若俄鋁明年初上市，兩銀行將認購部份股份。該人士稱，由於鋁價回升，以俄鋁的低生產成本，現時毛利率已回升到 07至 08年水平，足以應付該筆債務本息償付。
Wednesday, December 16, 2009
投訴牙醫 箍牙矯型索償(11)
投訴牙醫 箍牙矯型索償(11)
date:2009-12-17
箍牙過程觀看全方位，壞牙醫失職逐個睇；名單由2007年起手集至今，個案除日子不段更新，不良壞牙醫名單：
最新壞牙醫 ：李中歷
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擅杜牙根兼失誤 牙醫賠 177萬元
案件年份日期：2009年12月17日
【蘋果報】於國泰航空旗下飲食公司任職的工人，八年前以 2.1萬元進行套牙冠手術，但牙醫不但將工人的牙削得太小，更未得他同意替其 10隻牙齒杜牙根。工人因牙肉腫痛，上下頜牙齒咬合不齊，嘴唇腫脹，最終患上抑鬱症，企圖跳樓自殺，請了四年病假。工人興訟向牙醫索償，法官昨裁定工人可 獲 177萬元賠償。
涉案牙醫李中歷，在 04年 3月被香港牙醫管理委員會裁定專業疏忽，停牌兩個月。 72年在台灣讀畢牙醫學士課程的李，在大角嘴及觀塘均設有診所。
病人抑鬱兩度尋死
因整牙患上精神病的申索人郭志權（ 37歲），於國泰航空飲食服務（香港）有限公司任職工人。郭在 01年 6月向李求醫，要求為 21隻牙齒套牙冠及牙橋，李向郭收費 2.1萬元。郭需將 19隻牙削小，但其中 11隻卻被削得太小，之後李在未得郭同意下，替郭的 10隻牙杜牙根（根管治療），而杜牙根手術亦不完整、不理想。
郭事後出現頭痛和牙痛，上下頜牙齒咬合不齊，不自主地咬緊牙齒，發出磨牙聲，牙肉腫 痛，嘴唇變大向外翻，他曾向其他牙醫表示覺得自己醜樣。情緒低落的郭最終患上抑鬱症，終日以淚洗面、失眠，因失去食慾日漸消瘦，怕與別人交談，更不願照 鏡。郭先後於 04年 5月及 05年 4月企圖自殺，其中一次曾企圖跳樓。
失信心請病假四年
郭對自己的工作能力失去信心，經常出錯。在精神科醫生建議下，郭於 05年 6月停止工作，一直請病假至今年初才復工。 去年 3月，郭向其他牙醫求助，要將之前的牙冠及牙橋除掉，重新套上新牙冠，花費逾 26萬元。在精神及牙齒方面，郭已康復，但仍要定時到精神科診所覆診。
高等法院法官石輝昨裁定李須向郭賠償 177萬元，除醫療費外，當中 50萬元為痛苦、失去生活樂趣賠償。案件編號： HCPI1058/05
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投訴牙醫及索償，箍牙矯型專業失當個案；有關上述新聞之連結 。
如有興趣觀看全部名單請按 Labels“投訴牙醫索償”及“箍牙過程”
date:2009-12-17
箍牙過程觀看全方位，壞牙醫失職逐個睇；名單由2007年起手集至今，個案除日子不段更新，不良壞牙醫名單：
最新壞牙醫 ：李中歷
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擅杜牙根兼失誤 牙醫賠 177萬元
案件年份日期：2009年12月17日
【蘋果報】於國泰航空旗下飲食公司任職的工人，八年前以 2.1萬元進行套牙冠手術，但牙醫不但將工人的牙削得太小，更未得他同意替其 10隻牙齒杜牙根。工人因牙肉腫痛，上下頜牙齒咬合不齊，嘴唇腫脹，最終患上抑鬱症，企圖跳樓自殺，請了四年病假。工人興訟向牙醫索償，法官昨裁定工人可 獲 177萬元賠償。
涉案牙醫李中歷，在 04年 3月被香港牙醫管理委員會裁定專業疏忽，停牌兩個月。 72年在台灣讀畢牙醫學士課程的李，在大角嘴及觀塘均設有診所。
病人抑鬱兩度尋死
因整牙患上精神病的申索人郭志權（ 37歲），於國泰航空飲食服務（香港）有限公司任職工人。郭在 01年 6月向李求醫，要求為 21隻牙齒套牙冠及牙橋，李向郭收費 2.1萬元。郭需將 19隻牙削小，但其中 11隻卻被削得太小，之後李在未得郭同意下，替郭的 10隻牙杜牙根（根管治療），而杜牙根手術亦不完整、不理想。
郭事後出現頭痛和牙痛，上下頜牙齒咬合不齊，不自主地咬緊牙齒，發出磨牙聲，牙肉腫 痛，嘴唇變大向外翻，他曾向其他牙醫表示覺得自己醜樣。情緒低落的郭最終患上抑鬱症，終日以淚洗面、失眠，因失去食慾日漸消瘦，怕與別人交談，更不願照 鏡。郭先後於 04年 5月及 05年 4月企圖自殺，其中一次曾企圖跳樓。
失信心請病假四年
郭對自己的工作能力失去信心，經常出錯。在精神科醫生建議下，郭於 05年 6月停止工作，一直請病假至今年初才復工。 去年 3月，郭向其他牙醫求助，要將之前的牙冠及牙橋除掉，重新套上新牙冠，花費逾 26萬元。在精神及牙齒方面，郭已康復，但仍要定時到精神科診所覆診。
高等法院法官石輝昨裁定李須向郭賠償 177萬元，除醫療費外，當中 50萬元為痛苦、失去生活樂趣賠償。案件編號： HCPI1058/05
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投訴牙醫及索償，箍牙矯型專業失當個案；有關上述新聞之連結 。
如有興趣觀看全部名單請按 Labels“投訴牙醫索償”及“箍牙過程”
Monday, December 14, 2009
星亮控股 IPO
星亮控股 IPO
date: 2009-12-15
首家德企 星亮今招股$3636入場
在德國以「 Schramm」為品牌的 200年老店，專業塗料供應商星亮控股（ 955）今起在港公開招股。
星亮雖然已轉手由韓國創業板上市公司 SSCP控股，但由於仍以德國為基地，故將成為首家來港上市的德國企業。
星亮將透過配售及公開招股 500萬股，集資 1.45至 2.25億元，每股招股價 29至 45元，以每手 80股計算，入場費為 3636.32元，以 09年盈利預測 5000萬元（下跌 26%）計算，招股市盈率介乎 10.7至 16.6倍。
星 亮的產品主要分為汽車和一般工業塗料、卷材塗料（用於預塗金屬）；以及電器絕漆料與清漆。多家著名豪華轎車廠及國際主要手機生產商如三星及 LG均為其客戶。該公司去年完成收購上海、惠州及天津廠，令今年上半年中國業務比重增至 24%，但歐洲比重仍達 63.72%。星亮策略總監蔡涇錫估計，兩年後中國比重才與歐洲看齊，甚至超過歐洲。
星亮財務總監金聖潤表示，由於未來發展重心轉移亞洲，早在 1年前已準備來港上市，但因金融海嘯而押後，加上與港交所就德港兩地法律以及投資者保障等事宜，溝通了 8個月才獲准上市，故現時才推出招股，除港交所外，星亮沒有計劃在其他地方尋求掛牌。
date: 2009-12-15
首家德企 星亮今招股$3636入場
在德國以「 Schramm」為品牌的 200年老店，專業塗料供應商星亮控股（ 955）今起在港公開招股。
星亮雖然已轉手由韓國創業板上市公司 SSCP控股，但由於仍以德國為基地，故將成為首家來港上市的德國企業。
星亮將透過配售及公開招股 500萬股，集資 1.45至 2.25億元，每股招股價 29至 45元，以每手 80股計算，入場費為 3636.32元，以 09年盈利預測 5000萬元（下跌 26%）計算，招股市盈率介乎 10.7至 16.6倍。
星 亮的產品主要分為汽車和一般工業塗料、卷材塗料（用於預塗金屬）；以及電器絕漆料與清漆。多家著名豪華轎車廠及國際主要手機生產商如三星及 LG均為其客戶。該公司去年完成收購上海、惠州及天津廠，令今年上半年中國業務比重增至 24%，但歐洲比重仍達 63.72%。星亮策略總監蔡涇錫估計，兩年後中國比重才與歐洲看齊，甚至超過歐洲。
星亮財務總監金聖潤表示，由於未來發展重心轉移亞洲，早在 1年前已準備來港上市，但因金融海嘯而押後，加上與港交所就德港兩地法律以及投資者保障等事宜，溝通了 8個月才獲准上市，故現時才推出招股，除港交所外，星亮沒有計劃在其他地方尋求掛牌。
融創中國控股 押後上市
融創中國控股 押後上市
Date: 2009-12-15
融創遭冷落押後上市
春天百貨暗盤僅升 1%
新股市場未有受惠於股市回穩，內房股融創中國控股（ 1918）宣佈，鑑於市場情況及為投資者爭取最佳利益，決定延期上市。今日掛牌的春天百貨（ 331），暗盤昨收報 1.97元，較招股價 1.95元僅微升 1.03%或 0.02元，連手續費都「賺唔到」。
公開招股部份於上周四截止的融創，原定於上周六定價及本周五掛牌，惟到今早基金經理仍未收到定價通知，市場已估計計劃可能有變。上周曾有市場消息指，其公開發售部份僅錄得足額認購。融創集資額上限約為 22.2億元，保薦人為德銀及瑞銀。
Date: 2009-12-15
融創遭冷落押後上市
春天百貨暗盤僅升 1%
新股市場未有受惠於股市回穩，內房股融創中國控股（ 1918）宣佈，鑑於市場情況及為投資者爭取最佳利益，決定延期上市。今日掛牌的春天百貨（ 331），暗盤昨收報 1.97元，較招股價 1.95元僅微升 1.03%或 0.02元，連手續費都「賺唔到」。
公開招股部份於上周四截止的融創，原定於上周六定價及本周五掛牌，惟到今早基金經理仍未收到定價通知，市場已估計計劃可能有變。上周曾有市場消息指，其公開發售部份僅錄得足額認購。融創集資額上限約為 22.2億元，保薦人為德銀及瑞銀。
Sunday, December 13, 2009
洪良國際 IPO ,星亮控股 IPO
洪良國際 IPO ,星亮控股 IPO
date:2009-12-14
洪良今招股彤叔、日資入飛
布料生產及休閒服零售商洪良國際（ 946）今日起招股，消息指國際配售已超額，新世界發展（ 017）主席鄭裕彤及中東、日本基金已入飛認購。
洪良招股價介乎 2.08至 2.78元，集資最多 13.9億元，其中約 35%用於建立內地 20個主要地區旗艦店並吸引潛在投資， 26%用作廣告推廣，收購及購買環保節能設備各佔 13%，餘款用作一般營運資金。
料今年純利最少 4.8億
執行董事兼策略長胡金淑表示，集團去年在內地收購「麥根」（ MXN）品牌後，目前與另一休閒服飾品牌的磋商已逾一年，未來將作收購以提供更多款式的產品。主席蕭登波透露，集團以香港為主要市場，暫無發行台灣存託憑證（ TDR）計劃。
洪良國際招股資料
入場費： 2808.05元
招股價： 2.08至 2.78元（ 1000股一手）
集資金額： 10.4億至 13.9億元
發售股數： 5億股（ 90%國際配售， 10%公開招股）
超額配售權：不逾新股發行量 15%
招股日期： 12月 14至 17日
掛牌日期： 12月 24日
保薦人：兆豐資本
收票行：渣打及東亞
---
德企星亮明登場籌 2億
集團預期截至本月底的年度純利不少於 4.2億元人民幣（約 4.8億港元）；相對其客戶李寧（ 2331）、安踏（ 2020）逾 30倍的市盈率，洪良 09年預測市盈率介乎 8.7至 11.63倍。
洪良 09年度總營業額中，約 70.2%來自布料銷售，約 12.2%來自成衣零售業務，而未來 3年布料及零售業務將各佔 50%，零售中以 MXN為主。
另德國工業塗漆企業星亮控股（ 955）明日起至本周五公開招股，消息透露，公司擬發售 500萬股，集資約 2億元，本月 29日掛牌。
星亮主要提供高端的專業塗料，包括汽車、卷材、電器絕緣漆及清漆。行政總裁 Brenner Peter表示，兩大關鍵技術中，水基塗料的利潤是粉製塗料的 2倍，而且較環保，但目前中國主要以粉製塗料為主。他預計，未來 3年將有 30%轉為水基塗料， 5年內進一步升至 70%。
集團是通用汽車唯一水基塗料提供商。他透露，中國是集團在亞洲最大市場。
date:2009-12-14
洪良今招股彤叔、日資入飛
布料生產及休閒服零售商洪良國際（ 946）今日起招股，消息指國際配售已超額，新世界發展（ 017）主席鄭裕彤及中東、日本基金已入飛認購。
洪良招股價介乎 2.08至 2.78元，集資最多 13.9億元，其中約 35%用於建立內地 20個主要地區旗艦店並吸引潛在投資， 26%用作廣告推廣，收購及購買環保節能設備各佔 13%，餘款用作一般營運資金。
料今年純利最少 4.8億
執行董事兼策略長胡金淑表示，集團去年在內地收購「麥根」（ MXN）品牌後，目前與另一休閒服飾品牌的磋商已逾一年，未來將作收購以提供更多款式的產品。主席蕭登波透露，集團以香港為主要市場，暫無發行台灣存託憑證（ TDR）計劃。
洪良國際招股資料
入場費： 2808.05元
招股價： 2.08至 2.78元（ 1000股一手）
集資金額： 10.4億至 13.9億元
發售股數： 5億股（ 90%國際配售， 10%公開招股）
超額配售權：不逾新股發行量 15%
招股日期： 12月 14至 17日
掛牌日期： 12月 24日
保薦人：兆豐資本
收票行：渣打及東亞
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德企星亮明登場籌 2億
集團預期截至本月底的年度純利不少於 4.2億元人民幣（約 4.8億港元）；相對其客戶李寧（ 2331）、安踏（ 2020）逾 30倍的市盈率，洪良 09年預測市盈率介乎 8.7至 11.63倍。
洪良 09年度總營業額中，約 70.2%來自布料銷售，約 12.2%來自成衣零售業務，而未來 3年布料及零售業務將各佔 50%，零售中以 MXN為主。
另德國工業塗漆企業星亮控股（ 955）明日起至本周五公開招股，消息透露，公司擬發售 500萬股，集資約 2億元，本月 29日掛牌。
星亮主要提供高端的專業塗料，包括汽車、卷材、電器絕緣漆及清漆。行政總裁 Brenner Peter表示，兩大關鍵技術中，水基塗料的利潤是粉製塗料的 2倍，而且較環保，但目前中國主要以粉製塗料為主。他預計，未來 3年將有 30%轉為水基塗料， 5年內進一步升至 70%。
集團是通用汽車唯一水基塗料提供商。他透露，中國是集團在亞洲最大市場。
Friday, December 11, 2009
譚木匠 IPO
譚木匠 IPO
date:2009-12-15（更新資料）
將在下周二至周五進行公開招股的譚木匠（ 837），市場消息指，其招股價介乎 2.15元至 2.93元，發售約 6250萬股新股，集資額最多達 1.83億元。每手股數為 2000股，入場費約 5919.13元。譚木匠執行董事兼副總經理耿長生預料，今年盈利表現將優於往年，認為市場仍有增長空間
。
市場消息稱，譚木匠將在 29日掛牌，上市保薦人為第一上海。
據 譚木匠上載的初步招股文件顯示， 06至 08年度純利，分別約為 3697.6萬（人民幣．下同）、 4151.5萬及 2587.4萬元，營業額約為 9539.8萬、 1.23億及 1.09億元。主要製造及銷售木製梳化的譚木匠，現時於全中國擁有約 853家加盟店。
集團表示，若按 08年盈利計算，招股價市盈率介乎 18.9至 25.7倍，集資所得用於提高設計及產品開發能力、興建物流配送中心，以及開設「 Tan's」品牌的高檔家居飾品店等。譚木匠上市保薦人為第一上海。本月 29日掛牌。
譚木匠主席兼行政總裁譚傳華表示，上市後派息比率希望維持 50%水平，以回饋投資者。
date:2009-12-15（更新資料）
將在下周二至周五進行公開招股的譚木匠（ 837），市場消息指，其招股價介乎 2.15元至 2.93元，發售約 6250萬股新股，集資額最多達 1.83億元。每手股數為 2000股，入場費約 5919.13元。譚木匠執行董事兼副總經理耿長生預料，今年盈利表現將優於往年，認為市場仍有增長空間
。
市場消息稱，譚木匠將在 29日掛牌，上市保薦人為第一上海。
據 譚木匠上載的初步招股文件顯示， 06至 08年度純利，分別約為 3697.6萬（人民幣．下同）、 4151.5萬及 2587.4萬元，營業額約為 9539.8萬、 1.23億及 1.09億元。主要製造及銷售木製梳化的譚木匠，現時於全中國擁有約 853家加盟店。
集團表示，若按 08年盈利計算，招股價市盈率介乎 18.9至 25.7倍，集資所得用於提高設計及產品開發能力、興建物流配送中心，以及開設「 Tan's」品牌的高檔家居飾品店等。譚木匠上市保薦人為第一上海。本月 29日掛牌。
譚木匠主席兼行政總裁譚傳華表示，上市後派息比率希望維持 50%水平，以回饋投資者。
Thursday, December 10, 2009
華昱高速 IPO, 洪良國際 IPO
華昱高速 IPO, 洪良國際 IPO
date:2009-12-11
今起招股 華昱擬併購需再集資
經營高速公路業務的華昱高速（ 1823）今公開招股，入場費每手 2727.25元；唯一上市資產為在建的湖南荊岳至湖北岳陽高速公路──隨岳高速的 90%權益，預計 2011年底落成通車。
由於集團仍沒有收入， 09年中期業績為虧損 242.4萬元（人民幣．下同）。華昱高速行政總裁兼執行董事麥慶泉（圖）表示，估計 2012年通車後首年高速公路收入為 1.2億元；而由上市至 2012年前，集團或透過收購合併拓展收入來源，大股東本身亦持有 4條深圳高速公路項目，當中 2條已在營運，另 2條在建。
集團擁有的隨岳高速總長 24.08公里，總投資 17.17億元，銀行貸款佔 65%，股東資本佔 35%，是次集資最多 1.35億元用作建設該道路。換言之，日後若收購資產或需配股集資。
保薦人瑞穗證券董事總經理劉紹基稱，華昱持有的隨岳公平估值 9.45億元，較華昱若中間位定價的市值，有 52%折讓，較已上市高速公路股的 10至 30%折讓為大。華昱 6月底的流動負債 2.42億港元，股東貸款 2.1億港元；長期銀行貸款 1.7億元，資產淨值 1641萬元。
---
洪良國際 IPO
date:2009-12-11
$2808入場 洪良招股價 2.08至 2.78元
主要為李寧（ 2331）、安踏（ 2020）及 Kappa等品牌生產成衣，以及銷售布料的洪良國際（ 946）計劃上市，消息指，洪良招股價介乎 2.08元至 2.78元，發售 5億股股份，集資額最多 13.9億元，其中約 6000萬股為舊股，舊有股東可藉上市套現約 1.67億元。
舊股東套現 1.7億
消息指，其每手股數為 1000股，即每手入場費約 2808.05元，下周招股。按 09年預測盈利計，預測市盈率約介乎 8至 12倍。據上載的初步招股文件披露， 06至 08年 3個年度純利，約 1.02億（人民幣．下同）、 1.7億及 2.42億元， 09年上半年度則約 1.83億元。
06至 08年 3個年度營業額，約為 6.53億、 9.32億及 12.66億元， 09年上半年度營業額則約為 8.17億元。洪良具備布料生產設備，以支援生產成衣業務。初步招股文件顯示，洪良 09年度的總營業額中，約 70.2%來自布料銷售，約 12.2%來自成衣業務。
除製造業務外，洪良亦擁有自家休閒服品牌 MXN， 09年度品牌業務銷售額佔總營業額約 17.6%，現於內地約有 665個銷售點。集資所得大部份均用作發展 MXN品牌，餘額將用作購買設備。
date:2009-12-11
今起招股 華昱擬併購需再集資
經營高速公路業務的華昱高速（ 1823）今公開招股，入場費每手 2727.25元；唯一上市資產為在建的湖南荊岳至湖北岳陽高速公路──隨岳高速的 90%權益，預計 2011年底落成通車。
由於集團仍沒有收入， 09年中期業績為虧損 242.4萬元（人民幣．下同）。華昱高速行政總裁兼執行董事麥慶泉（圖）表示，估計 2012年通車後首年高速公路收入為 1.2億元；而由上市至 2012年前，集團或透過收購合併拓展收入來源，大股東本身亦持有 4條深圳高速公路項目，當中 2條已在營運，另 2條在建。
集團擁有的隨岳高速總長 24.08公里，總投資 17.17億元，銀行貸款佔 65%，股東資本佔 35%，是次集資最多 1.35億元用作建設該道路。換言之，日後若收購資產或需配股集資。
保薦人瑞穗證券董事總經理劉紹基稱，華昱持有的隨岳公平估值 9.45億元，較華昱若中間位定價的市值，有 52%折讓，較已上市高速公路股的 10至 30%折讓為大。華昱 6月底的流動負債 2.42億港元，股東貸款 2.1億港元；長期銀行貸款 1.7億元，資產淨值 1641萬元。
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洪良國際 IPO
date:2009-12-11
$2808入場 洪良招股價 2.08至 2.78元
主要為李寧（ 2331）、安踏（ 2020）及 Kappa等品牌生產成衣，以及銷售布料的洪良國際（ 946）計劃上市，消息指，洪良招股價介乎 2.08元至 2.78元，發售 5億股股份，集資額最多 13.9億元，其中約 6000萬股為舊股，舊有股東可藉上市套現約 1.67億元。
舊股東套現 1.7億
消息指，其每手股數為 1000股，即每手入場費約 2808.05元，下周招股。按 09年預測盈利計，預測市盈率約介乎 8至 12倍。據上載的初步招股文件披露， 06至 08年 3個年度純利，約 1.02億（人民幣．下同）、 1.7億及 2.42億元， 09年上半年度則約 1.83億元。
06至 08年 3個年度營業額，約為 6.53億、 9.32億及 12.66億元， 09年上半年度營業額則約為 8.17億元。洪良具備布料生產設備，以支援生產成衣業務。初步招股文件顯示，洪良 09年度的總營業額中，約 70.2%來自布料銷售，約 12.2%來自成衣業務。
除製造業務外，洪良亦擁有自家休閒服品牌 MXN， 09年度品牌業務銷售額佔總營業額約 17.6%，現於內地約有 665個銷售點。集資所得大部份均用作發展 MXN品牌，餘額將用作購買設備。
Wednesday, December 9, 2009
太平洋保險 IPO (2)
太平洋保險 IPO (2)
date:2009-12-10
國壽、平保、許榮茂、糖王力撐 太保配售超購逾三倍
本年底壓軸登場的新股太平洋保險（ 2601）今起公開招股，入場費 6080.74元。消息透露，太保國際配售部份已錄得逾 3倍超額認購，國壽（ 2628）、平保（ 2318）、沙地王子阿爾瓦利德、華置（ 127）主席劉鑾雄、世茂房地產（ 813）主席許榮茂、廸生創建（ 113）主席潘廸生及「糖王」、嘉里集團董事長郭鶴年家族等均入飛認購。
太保擬發行 8.613億股， 90.9%是新股；另有 15%超額配股權，總發行股數可達 9.9億股，集資最多 297.99億元，但公開發售部份僅佔 5%，若超購逾 100倍，最多只可回撥至 20%。太保招股價 26.8至 30.1元，本月 23日掛牌。
今招股 券商備 515億孖展
太保董事長高國富昨稱，集資所得將用作鞏固資本基礎， 90%將兌換為人民幣，用作發展內地各項保險業務板塊，目前償付能力亦充足，足以支持未來 3年業務發展，並無任何海外或內地的併購計劃。
截 至 6月底，太保的投資組合中，基建佔總資產 4.6%，他指隨着中保監逐步放寬內地保險公司投資於基建的門檻，相信該比例會逐步提高；至於股權投資則佔 8.8%，未來會關注市場變化，審慎增持或減持股票比重。隨着內地與台灣簽署《兩岸金融監理合作諒解備忘錄》，太保會否開拓台灣市場？他指並無具體研究備 忘錄的內容，亦暫無到台灣設子公司的計劃。
由於有中冶（ 1618）、民生銀行（ 1988）兩家表現欠佳的 A+H股作前車之鑑，加上近日大市回調，證券行對太保孖展不敢去得太勇，輝立、信誠、耀才、時富、英皇及光大 6家證券行，合共預留約 515億元孖展額予太保，其中信誠及輝立均將太保及同期 3隻新股孖展融資併在一起處理。
已預留 85萬份白表
現時認購大型新股均設有白表 eIPO，中央證券登記交易管理董事鍾絳虹稱，希望太保招股時， eIPO佔白表比例近 30%。據悉，太保已預留 85萬份白表應市。
另中國農業銀行董事長項俊波表示，該行各項指標已達到上市條件，待條件成熟時，會選擇資本市場於平穩時機上市，惟目前並無明確的上市時間表，現時亦未確定任何國際金融機構作為戰略投資者。
2009年12月12日(資料)
09年壓軸新股太平洋保險（ 2601），其公開招股於昨日進入第二日，孖展反應仍然冷淡。統計 7間本地證券行，僅錄得約 31億元孖展認購金額，單計該批孖展認購金僅超購 1.4倍，當中更有抽飛情況，反映散戶對先 A後 H的新股表現信心不足。
太保招股概況
入場費： 6080.74元（每手 200股）
招股價： 26.8至 30.1元
集資額： 230.83億至 259.25億元
掛牌日期：本月 23日
聯席保薦人：中金、瑞信、高盛、瑞銀
收票行＊：中銀 9間及工銀、交通、東亞各 7間分行
＊另設有 eIPO
date:2009-12-10
國壽、平保、許榮茂、糖王力撐 太保配售超購逾三倍
本年底壓軸登場的新股太平洋保險（ 2601）今起公開招股，入場費 6080.74元。消息透露，太保國際配售部份已錄得逾 3倍超額認購，國壽（ 2628）、平保（ 2318）、沙地王子阿爾瓦利德、華置（ 127）主席劉鑾雄、世茂房地產（ 813）主席許榮茂、廸生創建（ 113）主席潘廸生及「糖王」、嘉里集團董事長郭鶴年家族等均入飛認購。
太保擬發行 8.613億股， 90.9%是新股；另有 15%超額配股權，總發行股數可達 9.9億股，集資最多 297.99億元，但公開發售部份僅佔 5%，若超購逾 100倍，最多只可回撥至 20%。太保招股價 26.8至 30.1元，本月 23日掛牌。
今招股 券商備 515億孖展
太保董事長高國富昨稱，集資所得將用作鞏固資本基礎， 90%將兌換為人民幣，用作發展內地各項保險業務板塊，目前償付能力亦充足，足以支持未來 3年業務發展，並無任何海外或內地的併購計劃。
截 至 6月底，太保的投資組合中，基建佔總資產 4.6%，他指隨着中保監逐步放寬內地保險公司投資於基建的門檻，相信該比例會逐步提高；至於股權投資則佔 8.8%，未來會關注市場變化，審慎增持或減持股票比重。隨着內地與台灣簽署《兩岸金融監理合作諒解備忘錄》，太保會否開拓台灣市場？他指並無具體研究備 忘錄的內容，亦暫無到台灣設子公司的計劃。
由於有中冶（ 1618）、民生銀行（ 1988）兩家表現欠佳的 A+H股作前車之鑑，加上近日大市回調，證券行對太保孖展不敢去得太勇，輝立、信誠、耀才、時富、英皇及光大 6家證券行，合共預留約 515億元孖展額予太保，其中信誠及輝立均將太保及同期 3隻新股孖展融資併在一起處理。
已預留 85萬份白表
現時認購大型新股均設有白表 eIPO，中央證券登記交易管理董事鍾絳虹稱，希望太保招股時， eIPO佔白表比例近 30%。據悉，太保已預留 85萬份白表應市。
另中國農業銀行董事長項俊波表示，該行各項指標已達到上市條件，待條件成熟時，會選擇資本市場於平穩時機上市，惟目前並無明確的上市時間表，現時亦未確定任何國際金融機構作為戰略投資者。
2009年12月12日(資料)
09年壓軸新股太平洋保險（ 2601），其公開招股於昨日進入第二日，孖展反應仍然冷淡。統計 7間本地證券行，僅錄得約 31億元孖展認購金額，單計該批孖展認購金僅超購 1.4倍，當中更有抽飛情況，反映散戶對先 A後 H的新股表現信心不足。
太保招股概況
入場費： 6080.74元（每手 200股）
招股價： 26.8至 30.1元
集資額： 230.83億至 259.25億元
掛牌日期：本月 23日
聯席保薦人：中金、瑞信、高盛、瑞銀
收票行＊：中銀 9間及工銀、交通、東亞各 7間分行
＊另設有 eIPO
勝利管道 IPO (再次上市)
勝利管道 IPO (再次上市)
date:2009-12-9
今起招股 勝利管道料毛利續升
從 事原油、成品油及天然氣螺旋理弧焊管（ SSAW）設計及製造的民企勝利油氣管道（ 1080），今日公開招股，集資 13.03億至 22.27億元。該公司乃 04年由中石化（ 386）對旗下輔助行業進行資產調整試點的產物，當時由勝利油田分離出去，並由國營轉民營，與中石油（ 857）及中石化其他 6家同類企業瓜分內地的油氣管網製造業務。
該公司執行董事兼行政總裁張必壯稱，上半年公司市場佔有率為 22%，由於國家自 07年後已停止讓國企代行資產分離，故中石油及中石化再出售旗下的管道製造子公司機會不大，然而 7家公司會按兩大集團不同的油氣管道走向線路，承接不同的管道製造定單，相信未來業務量以至毛利仍會呈上升趨勢。上半年其毛利為每噸 460元人民幣，較 08年度升 9.5%。
爭取城市管網合約
對於公司毛利率變化較大，他解釋，並非 全因鋼材價格波動所致，主因是中石化及中石油的定單入賬模式不同，前者純以加工服務收入方式入賬，後者則以一般定單方式計算原材料成本，實質兩集團給予公 司的毛利相若，但因每年兩集團的定單佔比有變化，故令毛利率看上去有較大波動。該公司主席閆唐鋒稱，現時產能主要應付兩大集團主要管道定單，日後將透過擴 產及併購，爭取城市管網合約。
勝利管道公開招股資料
發售股份： 7.2億股（其中 1.2億股是舊股）
國際配售/公開招股比例： 9比 1
超額配股權： 1.08億股（當中 0.18億股是舊股）
每股售價： 1.81至 2.69元
集資額： 13.03億至 22.27億元
09年招股市盈率： 11.6至 17.2倍
每手入場費： 4075.71元/ 1500股
上市保薦人：麥格理
收票行：滙豐 10間及工銀 8間分行
date:2009-12-9
今起招股 勝利管道料毛利續升
從 事原油、成品油及天然氣螺旋理弧焊管（ SSAW）設計及製造的民企勝利油氣管道（ 1080），今日公開招股，集資 13.03億至 22.27億元。該公司乃 04年由中石化（ 386）對旗下輔助行業進行資產調整試點的產物，當時由勝利油田分離出去，並由國營轉民營，與中石油（ 857）及中石化其他 6家同類企業瓜分內地的油氣管網製造業務。
該公司執行董事兼行政總裁張必壯稱，上半年公司市場佔有率為 22%，由於國家自 07年後已停止讓國企代行資產分離，故中石油及中石化再出售旗下的管道製造子公司機會不大，然而 7家公司會按兩大集團不同的油氣管道走向線路，承接不同的管道製造定單，相信未來業務量以至毛利仍會呈上升趨勢。上半年其毛利為每噸 460元人民幣，較 08年度升 9.5%。
爭取城市管網合約
對於公司毛利率變化較大，他解釋，並非 全因鋼材價格波動所致，主因是中石化及中石油的定單入賬模式不同，前者純以加工服務收入方式入賬，後者則以一般定單方式計算原材料成本，實質兩集團給予公 司的毛利相若，但因每年兩集團的定單佔比有變化，故令毛利率看上去有較大波動。該公司主席閆唐鋒稱，現時產能主要應付兩大集團主要管道定單，日後將透過擴 產及併購，爭取城市管網合約。
勝利管道公開招股資料
發售股份： 7.2億股（其中 1.2億股是舊股）
國際配售/公開招股比例： 9比 1
超額配股權： 1.08億股（當中 0.18億股是舊股）
每股售價： 1.81至 2.69元
集資額： 13.03億至 22.27億元
09年招股市盈率： 11.6至 17.2倍
每手入場費： 4075.71元/ 1500股
上市保薦人：麥格理
收票行：滙豐 10間及工銀 8間分行
華昱高速 IPO
華昱高速 IPO
date:2009-12-9
上限價$1.35 華昱高速入場費$2727
將於本周五起公開招股的華昱高速（ 1823），市場消息稱，其招股價介乎 1.23至 1.35元，發售 1億股，集資最多 1.35億元，每手股數 2000股，入場費約 2727.24元。華昱上市保薦人是日本瑞穗証券。
消息指出，華昱本周五至下周三公開招股，本月 17日定價， 23日掛牌。據華昱網上預覽招股資料顯示，公司主要業務是在內地投資、建設及經營公路項目，目前唯一項目是隨岳高速公路湖南段，現正施工，預計 2011年底前完工。
華昱指出，根據協議，公司將擁有通車後起開始計算的 27年經營權，預期通車前將不會產生收入。華昱於 06至 08年 3個財政年度均錄得虧損，今年上半年亦是虧損，於公開營運前預期將持續錄得虧損。公司亦預期，項目總投資額將達 17.17億元人民幣。
連續三年半虧損
華昱持有隨岳高速項目的 90%權益。根據規劃，隨岳高速項目全長 24.08公里，是雙向六車道高速公路，上接岳陽昆山，下通京港澳高速公路。
華昱表示，會繼續在內地尋找合適新基建項目，亦會考慮向其他發展商及政府收購被棄置或開發中的基建項目。
date:2009-12-9
上限價$1.35 華昱高速入場費$2727
將於本周五起公開招股的華昱高速（ 1823），市場消息稱，其招股價介乎 1.23至 1.35元，發售 1億股，集資最多 1.35億元，每手股數 2000股，入場費約 2727.24元。華昱上市保薦人是日本瑞穗証券。
消息指出，華昱本周五至下周三公開招股，本月 17日定價， 23日掛牌。據華昱網上預覽招股資料顯示，公司主要業務是在內地投資、建設及經營公路項目，目前唯一項目是隨岳高速公路湖南段，現正施工，預計 2011年底前完工。
華昱指出，根據協議，公司將擁有通車後起開始計算的 27年經營權，預期通車前將不會產生收入。華昱於 06至 08年 3個財政年度均錄得虧損，今年上半年亦是虧損，於公開營運前預期將持續錄得虧損。公司亦預期，項目總投資額將達 17.17億元人民幣。
連續三年半虧損
華昱持有隨岳高速項目的 90%權益。根據規劃，隨岳高速項目全長 24.08公里，是雙向六車道高速公路，上接岳陽昆山，下通京港澳高速公路。
華昱表示，會繼續在內地尋找合適新基建項目，亦會考慮向其他發展商及政府收購被棄置或開發中的基建項目。
Tuesday, December 8, 2009
句句GUIDE（三）
句句GUIDE（三）
date:2009-12-9
“女人嫁，是嫁男人的將來 （前途）
男人娶，是娶女人的現在 （美貌）”
＜至八女人心﹣鐘慧冰；道出男人與女人對婚姻觀點＞
筆者後話：結婚都是一種投資。
聲明：以上不代表筆者立場。
“句句GUIDE”（佳）：是 hongkonguide 手集一些城中名人、名句，包括古今中外，可以是發人心醒或是會心的微笑．．．
date:2009-12-9
“女人嫁，是嫁男人的將來 （前途）
男人娶，是娶女人的現在 （美貌）”
＜至八女人心﹣鐘慧冰；道出男人與女人對婚姻觀點＞
筆者後話：結婚都是一種投資。
聲明：以上不代表筆者立場。
“句句GUIDE”（佳）：是 hongkonguide 手集一些城中名人、名句，包括古今中外，可以是發人心醒或是會心的微笑．．．
Monday, December 7, 2009
中國玉米油 IPO
中國玉米油 IPO
date:2009-12-8
今起招股 中國玉米油料多賺 24%
今日起公開招股的中國玉米油（ 1006），每手入場費 3888.85元；集團以 09年預測市盈率 10至 15倍上市，預測 09年盈利不少於 1.13億元人民幣，按年升 23.7%。
集團 06至 08年的盈利增幅年均達 72%，然而今年上半年盈利下跌 19.6%至 5363.9萬元；主席王明星解釋，主因今年上半年玉米油產品價格跌至谷底所致，但情況於第三及第四季已有改善，價格已見回升，但未有透露升幅。
是 次上市集資用途之一，用於擴大產能，計劃於 2010至 11年新廠房落成投產，產能 10萬噸，令整體產能提升至 28萬噸。集團業務毛利率 10至 13%，當中自有品牌業務 16至 17%，有意將自有品牌業務由上半年佔整體收入 12.5%，提升至三年內佔 50%。集團負債比率為 11%。
中國玉米油招股資料
入場費： 3888.85元（ 1000股一手）
發售股數： 1.75億股新股（ 90%國際配售， 10%公開招股）
招股價： 2.57至 3.85元
集資額： 4.5億至 6.7億元
公開招股日期：本月 8至 11日
定價日期：本月 17日
掛牌日期：本月 18日
保薦人：大福
收票行：渣打銀行 12家分行
date:2009-12-8
今起招股 中國玉米油料多賺 24%
今日起公開招股的中國玉米油（ 1006），每手入場費 3888.85元；集團以 09年預測市盈率 10至 15倍上市，預測 09年盈利不少於 1.13億元人民幣，按年升 23.7%。
集團 06至 08年的盈利增幅年均達 72%，然而今年上半年盈利下跌 19.6%至 5363.9萬元；主席王明星解釋，主因今年上半年玉米油產品價格跌至谷底所致，但情況於第三及第四季已有改善，價格已見回升，但未有透露升幅。
是 次上市集資用途之一，用於擴大產能，計劃於 2010至 11年新廠房落成投產，產能 10萬噸，令整體產能提升至 28萬噸。集團業務毛利率 10至 13%，當中自有品牌業務 16至 17%，有意將自有品牌業務由上半年佔整體收入 12.5%，提升至三年內佔 50%。集團負債比率為 11%。
中國玉米油招股資料
入場費： 3888.85元（ 1000股一手）
發售股數： 1.75億股新股（ 90%國際配售， 10%公開招股）
招股價： 2.57至 3.85元
集資額： 4.5億至 6.7億元
公開招股日期：本月 8至 11日
定價日期：本月 17日
掛牌日期：本月 18日
保薦人：大福
收票行：渣打銀行 12家分行
Sunday, December 6, 2009
太平洋保險 IPO (1)
太平洋保險 IPO (1)
date:2009-12-7
趕在平安夜前夕掛牌的中國太平洋保險（ 2601），集資額最高達 297.99億元，是本月新股焦點所在。太保是繼民行（ 1988）後，今年第二隻先 A後 H的中資金融股，亦是本港第 5隻中資保險股，與國壽（ 2628）、平保（ 2318）、財險（ 2328）及中國太平（ 966）平分春色。太保今日在港進行投資者推介，按每手 200股計，入場費約 6080.74元。
市場消息指出，太保招股價介乎每股 26.8至 30.1元，折合約 23.61至 26.52元人民幣，較上周五太保 A股收報 27.12元人民幣，折讓 2.21至 12.94%。該股暫訂本周四至下周二公開招股，本月 16日定價， 23日掛牌，保薦人是中金、瑞信、高盛和瑞銀。
羅旭瑞中糧集團中海入股
全國第三大保險公司太保將引入 6名基礎投資者，總認購額達 3.95億美元（約 30.8億港元），包括德國保險公司安聯、日本三井住友保險集團、富豪產業信託（ 1881）主席羅旭瑞、中糧控股（ 606）母公司中糧集團、大新銀行（ 2356）及中國海外（ 688）。
太保是次擬發售 8.613億股 H股，佔擴大後股本 10%，集資介乎 230.83億至 259.25億元；若悉數行使超額配股權，總發售股數約 9.9億股，其中約 9%是承擔減持義務的股東出售舊股，料是轉撥至社保基金，令總集資將達 265.32億至 297.99億元。
有分析指，集資所得將有助提高太保的償付能力充足率，由 6月底的 224%增至集資後逾 300%。太保是次公開發售比例僅佔 5%，若公開發售超額逾 100倍，最多可回撥至 20%。
保薦人預測，按目前招股價範圍，相當明年內含價值的 1.7至 1.9倍；根據瑞銀報告，全國第一及第二大保險公司國壽和平保，按目前股價計，則分別為明年內含值的 2.87倍及 3.71倍。
若太保成功在港上市，策略股東凱雷便可將股份悉數轉為 H股，但明年底屆滿的禁售期則不變。凱雷 4年前斥資 4.1億美元（約 31.98億元）購入太保，現佔 17.32%股權，按上周五收市價計，賬面值高達 402.48億元。
太平洋保險招股概況
入場費： 6080.74元（每手 200股）
發售股數： 8.613億股（ 95%國際配售， 5%公開發售），其中 7.829億股為新股
每股招股價： 26.8至 30.1元
集資額： 230.83億至 259.25億元
公開招股日期：本月 10日至 15日
聯席保薦人：中金、瑞信、高盛、瑞銀
資料來源：市場消息
date:2009-12-7
趕在平安夜前夕掛牌的中國太平洋保險（ 2601），集資額最高達 297.99億元，是本月新股焦點所在。太保是繼民行（ 1988）後，今年第二隻先 A後 H的中資金融股，亦是本港第 5隻中資保險股，與國壽（ 2628）、平保（ 2318）、財險（ 2328）及中國太平（ 966）平分春色。太保今日在港進行投資者推介，按每手 200股計，入場費約 6080.74元。
市場消息指出，太保招股價介乎每股 26.8至 30.1元，折合約 23.61至 26.52元人民幣，較上周五太保 A股收報 27.12元人民幣，折讓 2.21至 12.94%。該股暫訂本周四至下周二公開招股，本月 16日定價， 23日掛牌，保薦人是中金、瑞信、高盛和瑞銀。
羅旭瑞中糧集團中海入股
全國第三大保險公司太保將引入 6名基礎投資者，總認購額達 3.95億美元（約 30.8億港元），包括德國保險公司安聯、日本三井住友保險集團、富豪產業信託（ 1881）主席羅旭瑞、中糧控股（ 606）母公司中糧集團、大新銀行（ 2356）及中國海外（ 688）。
太保是次擬發售 8.613億股 H股，佔擴大後股本 10%，集資介乎 230.83億至 259.25億元；若悉數行使超額配股權，總發售股數約 9.9億股，其中約 9%是承擔減持義務的股東出售舊股，料是轉撥至社保基金，令總集資將達 265.32億至 297.99億元。
有分析指，集資所得將有助提高太保的償付能力充足率，由 6月底的 224%增至集資後逾 300%。太保是次公開發售比例僅佔 5%，若公開發售超額逾 100倍，最多可回撥至 20%。
保薦人預測，按目前招股價範圍，相當明年內含價值的 1.7至 1.9倍；根據瑞銀報告，全國第一及第二大保險公司國壽和平保，按目前股價計，則分別為明年內含值的 2.87倍及 3.71倍。
若太保成功在港上市，策略股東凱雷便可將股份悉數轉為 H股，但明年底屆滿的禁售期則不變。凱雷 4年前斥資 4.1億美元（約 31.98億元）購入太保，現佔 17.32%股權，按上周五收市價計，賬面值高達 402.48億元。
太平洋保險招股概況
入場費： 6080.74元（每手 200股）
發售股數： 8.613億股（ 95%國際配售， 5%公開發售），其中 7.829億股為新股
每股招股價： 26.8至 30.1元
集資額： 230.83億至 259.25億元
公開招股日期：本月 10日至 15日
聯席保薦人：中金、瑞信、高盛、瑞銀
資料來源：市場消息
Friday, December 4, 2009
融創中國IPO
融創中國IPO
date:2009-12-4
配售超購 融創入場費 3737元
天津民營地產商融創中國（ 1918）下周一招股，消息指招股價 2.9至 3.7元，即明年預測市盈率 4.6至 5.9倍，每手 1000股入場費約 3737.33元；消息稱，融創以較低水平定價，是希望預留股價上升空間；而國際配售已錄得超額認購。融創獲中銀國際投資 2000萬美元作為基礎投資者，有 6個月禁售期。
預測盈利升 64%
據初步招股文件，預測截至今年底止全年盈利不少於 8.14億元人民幣，按年升 64%。集資額中近 90%用於將來房地產項目融資，其餘用作營運資金。
集團在天津、北京、重慶、蘇州等地發展住宅和商業物業，佔地面積共 453萬平方米，可建樓面 830萬平方米，當中已建面積 234.5萬平方米。集團擬訂派息比率不多於 30%。貝恩資本、鼎暉投資、德銀、新天域資本等機構投資者，分別持有上市後公司權益 10.68%、 9.07%、 2.67%和 2.27%。
融創擬發行 6億股新股，當中 10%公開發售，集資 17.4至 22.2億元。
date:2009-12-4
配售超購 融創入場費 3737元
天津民營地產商融創中國（ 1918）下周一招股，消息指招股價 2.9至 3.7元，即明年預測市盈率 4.6至 5.9倍，每手 1000股入場費約 3737.33元；消息稱，融創以較低水平定價，是希望預留股價上升空間；而國際配售已錄得超額認購。融創獲中銀國際投資 2000萬美元作為基礎投資者，有 6個月禁售期。
預測盈利升 64%
據初步招股文件，預測截至今年底止全年盈利不少於 8.14億元人民幣，按年升 64%。集資額中近 90%用於將來房地產項目融資，其餘用作營運資金。
集團在天津、北京、重慶、蘇州等地發展住宅和商業物業，佔地面積共 453萬平方米，可建樓面 830萬平方米，當中已建面積 234.5萬平方米。集團擬訂派息比率不多於 30%。貝恩資本、鼎暉投資、德銀、新天域資本等機構投資者，分別持有上市後公司權益 10.68%、 9.07%、 2.67%和 2.27%。
融創擬發行 6億股新股，當中 10%公開發售，集資 17.4至 22.2億元。
Thursday, December 3, 2009
春天百貨IPO
春天百貨IPO
date:2009-12-3
另市場消息稱，明日起招股的春天百貨（ 331），招股價介乎 1.65至 2元，發售 15億股，集資最多 30億元，按明年預測盈利計，預測市盈率介乎 16至 19倍。發售股份中 5億股來自大股東、即同為寶姿（ 589）大股東陳氏家族，最多套現約 10億元。
搜房網擬明年上市
其初步招股文件顯示， 06至 08年度春天純利為 4550萬元（人民幣．下同）、 1.35億元及 1.74億元，營業額為 1.71億、 5.01億及 7.18億元。上市後派息比率將不低於 40%，並會於 09年度開始執行相關派息政策。
昨 截止認購的佳兆業（ 1638），消息指公開發售超購 2倍，以招股價下限 3.45港元定價，即明年預測市盈率 6倍。另外，中國最大房地產網站搜房網，持股 51%的大股東澳洲 Telstra昨公佈，擬明年透過將搜房網上市減持股份。搜房網董事長莫天全曾表示，考慮明年在港或美上市。
春天百貨負債率達 1.8倍
對於公司上市前負債比率高達 1.8倍，陳啟泰表示，雖然公司未有計劃將集資所得用來償還貨款，但計及集資得來的現金，公司負債比率預期可降至約 30%水平。截至今年 6月底止，春天的負債比率為 4.3倍，而截至 10月底止，負債比率已降至 1.8倍。
據市場消息，為配合俄羅斯鋁業聯合公司，港交所（ 388）作出特別安排，上市委員會下周一為俄鋁召開特別上市聆訊。俄鋁原定上周四進行上市聆訊，但上市委員會希望俄鋁能完成整過債務重組才進行聆訊。據路 透社引述俄羅斯消息，俄鋁最後一個債權人英國基金 Blue Crest昨日同意接受債務重組，達 74億美元債務重組協議短期內簽署。
春天百貨招股概略
每手入場費： 4040.36元
招股價： 1.65至 2元
集資額： 24.75億至 30億元
發售股份： 15億股（其中 5億股是舊股） 國際配售/公開招股比例： 9比 1
公開招股日期： 12月 3日至 8日
定價日： 12月 9日
公佈發售結果及退票日： 12月 14日 上市日： 12月 15日
上市保薦人：瑞信 收票行：中銀及滙豐各 8家分行
date:2009-12-3
另市場消息稱，明日起招股的春天百貨（ 331），招股價介乎 1.65至 2元，發售 15億股，集資最多 30億元，按明年預測盈利計，預測市盈率介乎 16至 19倍。發售股份中 5億股來自大股東、即同為寶姿（ 589）大股東陳氏家族，最多套現約 10億元。
搜房網擬明年上市
其初步招股文件顯示， 06至 08年度春天純利為 4550萬元（人民幣．下同）、 1.35億元及 1.74億元，營業額為 1.71億、 5.01億及 7.18億元。上市後派息比率將不低於 40%，並會於 09年度開始執行相關派息政策。
昨 截止認購的佳兆業（ 1638），消息指公開發售超購 2倍，以招股價下限 3.45港元定價，即明年預測市盈率 6倍。另外，中國最大房地產網站搜房網，持股 51%的大股東澳洲 Telstra昨公佈，擬明年透過將搜房網上市減持股份。搜房網董事長莫天全曾表示，考慮明年在港或美上市。
春天百貨負債率達 1.8倍
對於公司上市前負債比率高達 1.8倍，陳啟泰表示，雖然公司未有計劃將集資所得用來償還貨款，但計及集資得來的現金，公司負債比率預期可降至約 30%水平。截至今年 6月底止，春天的負債比率為 4.3倍，而截至 10月底止，負債比率已降至 1.8倍。
據市場消息，為配合俄羅斯鋁業聯合公司，港交所（ 388）作出特別安排，上市委員會下周一為俄鋁召開特別上市聆訊。俄鋁原定上周四進行上市聆訊，但上市委員會希望俄鋁能完成整過債務重組才進行聆訊。據路 透社引述俄羅斯消息，俄鋁最後一個債權人英國基金 Blue Crest昨日同意接受債務重組，達 74億美元債務重組協議短期內簽署。
春天百貨招股概略
每手入場費： 4040.36元
招股價： 1.65至 2元
集資額： 24.75億至 30億元
發售股份： 15億股（其中 5億股是舊股） 國際配售/公開招股比例： 9比 1
公開招股日期： 12月 3日至 8日
定價日： 12月 9日
公佈發售結果及退票日： 12月 14日 上市日： 12月 15日
上市保薦人：瑞信 收票行：中銀及滙豐各 8家分行
Wednesday, December 2, 2009
投訴牙醫 箍牙矯型索償(10)
投訴牙醫 箍牙矯型索償(10)
date:2009-12-4
箍牙過程觀看全方位，壞牙醫失職逐個睇；名單由2007年起手集至今，個案除日子不段更新，不良壞牙醫名單：
最新壞牙醫 (10)：黃仕超
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碎片留病人口腔 牙醫專業失當收警告信
案件年份日期：2009年12月04日
【蘋果報】牙醫黃仕超被指前年替一名男病人脫智慧齒後，沒有妥善保存病人的臨時手寫紀錄及 X光造影照片，涉嫌違反專業操守。牙醫管理委員會昨裁定黃仕超專業失當，但考慮他屬初犯及一直表現合作，遂只向他發出警告信，並且不刊憲。
失病人病歷
案情指出，病人張先生在 07年 8月 4日時因左下顎智慧齒感到劇痛，故當晚向黃仕超求醫。黃經 X光造影診斷後認為張的牙齒蛀牙情況嚴重，替他剝去智慧齒。不過，當時張仍有小部份牙根碎片殘留在牙肉內，由於當晚已夜深及病人感到不耐煩，故當時決定終 止手術。但張先生在 8月 6日及 8月 9日都仍感到牙痛向黃求醫，但黃當時都正為其他病人診症而未能即時為他治療，令張先生感到憤怒並向牙委會投訴。
不過，牙委會其後向黃仕超查詢時發現，黃已丟棄當時的臨時手寫病歷，並找不到張先生的 X光片。委員會認為黃的做法不妥當，因為專業守則寫明牙醫應將病人所有病歷紀錄保存最少三年，並且不應遺失病歷，故裁定黃仕超專業失當。
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投訴牙醫及索償，箍牙矯型專業失當個案；有關上述新聞之連結 。
如有興趣觀看全部名單請按 Labels“投訴牙醫索償”及“箍牙過程”
date:2009-12-4
箍牙過程觀看全方位，壞牙醫失職逐個睇；名單由2007年起手集至今，個案除日子不段更新，不良壞牙醫名單：
最新壞牙醫 (10)：黃仕超
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碎片留病人口腔 牙醫專業失當收警告信
案件年份日期：2009年12月04日
【蘋果報】牙醫黃仕超被指前年替一名男病人脫智慧齒後，沒有妥善保存病人的臨時手寫紀錄及 X光造影照片，涉嫌違反專業操守。牙醫管理委員會昨裁定黃仕超專業失當，但考慮他屬初犯及一直表現合作，遂只向他發出警告信，並且不刊憲。
失病人病歷
案情指出，病人張先生在 07年 8月 4日時因左下顎智慧齒感到劇痛，故當晚向黃仕超求醫。黃經 X光造影診斷後認為張的牙齒蛀牙情況嚴重，替他剝去智慧齒。不過，當時張仍有小部份牙根碎片殘留在牙肉內，由於當晚已夜深及病人感到不耐煩，故當時決定終 止手術。但張先生在 8月 6日及 8月 9日都仍感到牙痛向黃求醫，但黃當時都正為其他病人診症而未能即時為他治療，令張先生感到憤怒並向牙委會投訴。
不過，牙委會其後向黃仕超查詢時發現，黃已丟棄當時的臨時手寫病歷，並找不到張先生的 X光片。委員會認為黃的做法不妥當，因為專業守則寫明牙醫應將病人所有病歷紀錄保存最少三年，並且不應遺失病歷，故裁定黃仕超專業失當。
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投訴牙醫及索償，箍牙矯型專業失當個案；有關上述新聞之連結 。
如有興趣觀看全部名單請按 Labels“投訴牙醫索償”及“箍牙過程”
Tuesday, December 1, 2009
摩比發展IPO
摩比發展IPO
date:2009-12-2
周五招股 摩比 3G貢獻四成收入
內地無線通訊天線系統及射頻產品供應商摩比發展（ 947），將於本周五起正式招股；摩比首席財務官陳兆軍表示，在 2010至 2012年，預計對吉安及西安設施的資本開支（包括購置機械設備）分別為 6100萬元（人民幣．下同）及 3200萬元。
公司收購對象主要為互補性技術及海外銷售平台，目前暫無簽訂任何協議。至於股息政策，將視乎未來盈利、資金需求及市場情況而定。
全年毛利率料逾 29%
另外，今年首 8個月，公司錄得收入為 6.32億元，按年增加 48.29%，公司三大產品組合：天線系統、基站子系統及覆蓋延伸方案，分別佔總收入 44%、 43%以及 13%。
06年至今年首 8個月，公司毛利率分別為 23.6%、 24.6%、 27.3%以及 28.5%，主要受惠於今年 3G產品銷售增長及規模效益增加，不過，期間 2G業務銷售有所下跌。
主席胡翔表示，今年首 8個月，與 3G相關業務佔總收入約 40%，且毛利率較初級產品為高，隨着 3G銷售收入增加，相信全年毛利率將提高至 29%以上。今年首 8個月公司的純利按年增長了 1.25倍至 8420.5萬元，純利率達到 13.3%。
覬覦新興市場潛力
隨着產品技術逐步提升，出口成為企業銷售收入的重要來源，但受累於金融海嘯、海外削減資本支出，公司今年首 8個月的出口僅佔總收入 8.1%，較去年同期的 38%大減。 胡翔又說，今年 9月開始，海外客戶已恢復採購，定單明顯增多，尤其是新興市場，未來增長潛力巨大。
摩比的客戶包括中國三大電訊商中移動（ 941）、聯通（ 762）及中電信（ 728），還有印度最大私營電訊商 Reliance，同時亦向中興通訊（ 763）、諾基亞西門子網絡和阿爾卡特朗訊等世界領先無線網絡方案供應商提供設備。
另外，內地無線通訊天線及基站射頻子系統供應商摩比發展（ 947）公佈，發售 1.755億新股， 10%公開發售，招股價 2.72至 3.5元，集資最多 6.14億元，每手 1000股入場費 3535.32元。收票行是渣打 20間分行。
財務總監陳兆軍說，目前無計劃引入客戶或分銷商參股，他又形容摩比無論在客戶基礎及市場分佈方面均較京信通信（ 2342）有優勢。
摩比發展招股簡介
入場費： 3535.32元
招股價： 2.72至 3.5元（ 1000股一手）
集資額： 4.77億至 6.14億元
發售股數： 1.755億股新股（國際配售與公開發售比例為 9比 1）
保薦人：派杰亞洲、第一上海
date:2009-12-2
周五招股 摩比 3G貢獻四成收入
內地無線通訊天線系統及射頻產品供應商摩比發展（ 947），將於本周五起正式招股；摩比首席財務官陳兆軍表示，在 2010至 2012年，預計對吉安及西安設施的資本開支（包括購置機械設備）分別為 6100萬元（人民幣．下同）及 3200萬元。
公司收購對象主要為互補性技術及海外銷售平台，目前暫無簽訂任何協議。至於股息政策，將視乎未來盈利、資金需求及市場情況而定。
全年毛利率料逾 29%
另外，今年首 8個月，公司錄得收入為 6.32億元，按年增加 48.29%，公司三大產品組合：天線系統、基站子系統及覆蓋延伸方案，分別佔總收入 44%、 43%以及 13%。
06年至今年首 8個月，公司毛利率分別為 23.6%、 24.6%、 27.3%以及 28.5%，主要受惠於今年 3G產品銷售增長及規模效益增加，不過，期間 2G業務銷售有所下跌。
主席胡翔表示，今年首 8個月，與 3G相關業務佔總收入約 40%，且毛利率較初級產品為高，隨着 3G銷售收入增加，相信全年毛利率將提高至 29%以上。今年首 8個月公司的純利按年增長了 1.25倍至 8420.5萬元，純利率達到 13.3%。
覬覦新興市場潛力
隨着產品技術逐步提升，出口成為企業銷售收入的重要來源，但受累於金融海嘯、海外削減資本支出，公司今年首 8個月的出口僅佔總收入 8.1%，較去年同期的 38%大減。 胡翔又說，今年 9月開始，海外客戶已恢復採購，定單明顯增多，尤其是新興市場，未來增長潛力巨大。
摩比的客戶包括中國三大電訊商中移動（ 941）、聯通（ 762）及中電信（ 728），還有印度最大私營電訊商 Reliance，同時亦向中興通訊（ 763）、諾基亞西門子網絡和阿爾卡特朗訊等世界領先無線網絡方案供應商提供設備。
另外，內地無線通訊天線及基站射頻子系統供應商摩比發展（ 947）公佈，發售 1.755億新股， 10%公開發售，招股價 2.72至 3.5元，集資最多 6.14億元，每手 1000股入場費 3535.32元。收票行是渣打 20間分行。
財務總監陳兆軍說，目前無計劃引入客戶或分銷商參股，他又形容摩比無論在客戶基礎及市場分佈方面均較京信通信（ 2342）有優勢。
摩比發展招股簡介
入場費： 3535.32元
招股價： 2.72至 3.5元（ 1000股一手）
集資額： 4.77億至 6.14億元
發售股數： 1.755億股新股（國際配售與公開發售比例為 9比 1）
保薦人：派杰亞洲、第一上海
Monday, November 30, 2009
太平洋保險 招股簡料
太平洋保險 招股簡料
date:2009-12-1
來港掛牌 太保下周四公開認購
本年度壓軸登場的大型新股太平洋保險，市場消息稱，將於下周進行正式推介，暫訂本月 10日（下周四）至 15日公開招股，保薦人是中金、高盛、瑞銀及瑞信。保薦人之一瑞銀發表研究報告指出，根據國際會計準則，預測今年太保盈利約 70億元（人民幣．下同），按年增長逾 1.25倍，亦較太保備考純利預測 65億元高 7%。
瑞銀料今年多賺 1.25倍
瑞銀報告指，由於國際會計準則和中國會 計準則在投資相連保費收入、遞延保單獲得成本、保單持有人責任準備金的假設等三方面有所不同，因此造成兩個會計準則下純利金額出現頗大差異。根據國際準 則，太保今年首 9個月純利 61.95億元，按年升 24.37%，亦較去年全年純利 30.86億元增約 1倍。該行又預測，太保市值 2417億至 3156億元。
瑞銀預期，在有效業務價值帶動下，太保 09至 2011年內含價值增長 23%，預測今年內含價值達 570億元，按年增 34%； 2010及 11年預測則分別為 699億和 860億元。該行又預測，太保 09年一年新業務價值為 48億元，按年升 32%； 2010及 11年預測則為 61億和 77億元。
根據太保 7月發出的公告指， H股定價將不低於公告前 20個交易日 A股平均價，相當於每股 23.78元，發行不多於 9.9億股 H股計，集資額約 267億港元。太保 A股昨收 24.57元，升 3.06%。
date:2009-12-1
來港掛牌 太保下周四公開認購
本年度壓軸登場的大型新股太平洋保險，市場消息稱，將於下周進行正式推介，暫訂本月 10日（下周四）至 15日公開招股，保薦人是中金、高盛、瑞銀及瑞信。保薦人之一瑞銀發表研究報告指出，根據國際會計準則，預測今年太保盈利約 70億元（人民幣．下同），按年增長逾 1.25倍，亦較太保備考純利預測 65億元高 7%。
瑞銀料今年多賺 1.25倍
瑞銀報告指，由於國際會計準則和中國會 計準則在投資相連保費收入、遞延保單獲得成本、保單持有人責任準備金的假設等三方面有所不同，因此造成兩個會計準則下純利金額出現頗大差異。根據國際準 則，太保今年首 9個月純利 61.95億元，按年升 24.37%，亦較去年全年純利 30.86億元增約 1倍。該行又預測，太保市值 2417億至 3156億元。
瑞銀預期，在有效業務價值帶動下，太保 09至 2011年內含價值增長 23%，預測今年內含價值達 570億元，按年增 34%； 2010及 11年預測則分別為 699億和 860億元。該行又預測，太保 09年一年新業務價值為 48億元，按年升 32%； 2010及 11年預測則為 61億和 77億元。
根據太保 7月發出的公告指， H股定價將不低於公告前 20個交易日 A股平均價，相當於每股 23.78元，發行不多於 9.9億股 H股計，集資額約 267億港元。太保 A股昨收 24.57元，升 3.06%。
勝利管道IPO 泰豐押後招股
勝利管道IPO及押後招股, 泰豐押後招股
date:2009-12-1
昨日推介 勝利管道$1.81-2.69招股
供 石油及天然氣輸送管網使用的螺旋縫埋弧焊管（ SSAW）生產商勝利油氣管道（ 1080）昨舉行推介會，公司將發售 7.2億股，其中 1.2億股（佔 16.7%）為舊股，發售價每股 1.81至 2.69元，集資 13.03億至 19.37億元，招股市盈率 11.6至 17.2倍； 12月 7日公開招股， 11日定價， 17日掛牌。上市保薦人是麥格理。
中石油中石化母為大客
SSAW焊管分別佔該公司去年及上半年 營業額 92.7%及 98%，主要客戶是中石油集團及中石化集團，分別佔去年及上半年營業額 82.9%及 91.9%；其中 93.5%產品內銷，只有 6.5%出口。此外，該公司還利用鋼管焊接技術及設備，生產各種冷彎型鋼（是鋼結構建築、貨櫃、重型貨車等重要原材料）。
勝 利是由現時的控股股東閆唐鋒於 08年向其前身勝利鋼管職工收購，並引入基金公司 Apolla Asia Opportunity Master Fund及 SEAVI Advent Equity為公司提供可換股貸款融資。上述三名股東出售舊股及勝利上市後，持股量分別為 60.21%、 5.87%及 3.92%。
公司 08年及 09年上半年營業額分別為 10.7億元（人民幣．下同）及 18.13億元，純利為 1.49億及 1.45億元，預計 09年度純利不少於 3.3億元，增 121.48%。集資所得主要用於擴大直縫埋弧焊管（ LSAW）的產能，其次提高 SSAW焊管產量。
勝利管道延期招股(2009年12月7日：更新資料)
原擬今天公開招股的勝利油氣管道（ 1080），由於路演推介期有變，故公開招股日期亦順延 2至 3日，上市日期亦由原定本月 17日，初步改為 18日，確實招股日期將於今天落實；至於招股價範圍，則維持每股 1.81至 2.69元不變。
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新股不振 泰豐押後招股 金沙潛水 股價跌一成
新股市場再現冷鋒，市場消息稱，公開招股原定今日開始的國際泰豐（ 873）將押後招股，暫未有確實時間表。而昨首日掛牌的金沙中國（ 1928）於大升市中亦跌破招股價，最低曾較招股價跌逾 15%。
date:2009-12-1
昨日推介 勝利管道$1.81-2.69招股
供 石油及天然氣輸送管網使用的螺旋縫埋弧焊管（ SSAW）生產商勝利油氣管道（ 1080）昨舉行推介會，公司將發售 7.2億股，其中 1.2億股（佔 16.7%）為舊股，發售價每股 1.81至 2.69元，集資 13.03億至 19.37億元，招股市盈率 11.6至 17.2倍； 12月 7日公開招股， 11日定價， 17日掛牌。上市保薦人是麥格理。
中石油中石化母為大客
SSAW焊管分別佔該公司去年及上半年 營業額 92.7%及 98%，主要客戶是中石油集團及中石化集團，分別佔去年及上半年營業額 82.9%及 91.9%；其中 93.5%產品內銷，只有 6.5%出口。此外，該公司還利用鋼管焊接技術及設備，生產各種冷彎型鋼（是鋼結構建築、貨櫃、重型貨車等重要原材料）。
勝 利是由現時的控股股東閆唐鋒於 08年向其前身勝利鋼管職工收購，並引入基金公司 Apolla Asia Opportunity Master Fund及 SEAVI Advent Equity為公司提供可換股貸款融資。上述三名股東出售舊股及勝利上市後，持股量分別為 60.21%、 5.87%及 3.92%。
公司 08年及 09年上半年營業額分別為 10.7億元（人民幣．下同）及 18.13億元，純利為 1.49億及 1.45億元，預計 09年度純利不少於 3.3億元，增 121.48%。集資所得主要用於擴大直縫埋弧焊管（ LSAW）的產能，其次提高 SSAW焊管產量。
勝利管道延期招股(2009年12月7日：更新資料)
原擬今天公開招股的勝利油氣管道（ 1080），由於路演推介期有變，故公開招股日期亦順延 2至 3日，上市日期亦由原定本月 17日，初步改為 18日，確實招股日期將於今天落實；至於招股價範圍，則維持每股 1.81至 2.69元不變。
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新股不振 泰豐押後招股 金沙潛水 股價跌一成
新股市場再現冷鋒，市場消息稱，公開招股原定今日開始的國際泰豐（ 873）將押後招股，暫未有確實時間表。而昨首日掛牌的金沙中國（ 1928）於大升市中亦跌破招股價，最低曾較招股價跌逾 15%。
Sunday, November 29, 2009
小注買入（更新內容）
小注買入（更新內容）
date:2009-12-2（更新內容）
筆者之前見新聞；多隻新股集資IPO，多位城中富豪出口術支持，信為“出口術”？即是出口無出錢買，請小心，氣分話好而蝕本。
連就是“民生銀行“和“金沙中國”筆者最後覺得偏貴而抽飛，無認購。
今天杜拜主權基金杜拜世界延遲還債 590億美元，市場突現恐慌，恆指下跌，如“招商”再跌$20以下筆者會再買一手，直至買入足夠數量為止。
而近月筆者對管道燃氣做了一個小小分析，對幾間燃氣股發生興趣，同樣因國家政策傾斜，市場一陣風對風力發電和天燃氣此類行業睇好，使國內管道燃氣股股價普遍偏貴......，當“華潤燃氣”#1193收購了“鄭州燃氣”#3928，停牌多月前日復牌，筆者當考眼光，買入了小小“華潤燃氣”試吓水溫。當大市整體下跌之下，“華潤燃氣”股價相反向上，是次收購市場(股價顯示)對覺得對“華潤燃氣”有利，因“鄭州燃氣”以折讓價出售，最後（可能）取消上市地位......（但近日閱讀分析文章後，發覺“鄭州燃氣”未必取會消上市地位，再細閱公告內容，“鄭州”出售多於50%股份到新公司，是很容易轉移到“華潤”手上，“鄭州”本身已有43.18%股權，再加關連人仕，根本不需理會H股股東的投票．．．）即是“華潤燃氣”買了平貨（而“鄭州燃氣”都唔蝕本；有新公司20%外，“華潤燃氣”出4.56億賠償“鄭州燃氣”在員工方面負債，解除了之前對投資“鄭州”憂慮）。
（是次對“鄭州燃氣”“華潤燃氣”都算好事；由於近日“鄭州燃氣”股價下跌，筆者考慮買入“鄭州燃氣”。）
這類投資未必一年半年有收成；如果閣下投資要很快得到成續，請勿買入了。而這算是佔整個組合的小倍分，就算股價波動；亦不太擔心，亦預期波動“華潤燃氣”對筆者屬於投機組合。
當你發一隻好股；絕對不會因為她上升一倍或者因每股手價錢貴了，而停止買入，甚至沽出（筆者都不主張在瘋狂市場用瘋狂價錢買入）。除非你覺得有更好的公司，更值得買入而沽出換碼，否則，當你放棄了這些增長股，你永遠不可以賺大錢，不能為你財富增值。我們追求的是三、五、七及十倍的升幅，並不是單單夠錢買個LV手袋。
要增值自己資產除了眼光，還要耐性。
date:2009-12-2（更新內容）
筆者之前見新聞；多隻新股集資IPO，多位城中富豪出口術支持，信為“出口術”？即是出口無出錢買，請小心，氣分話好而蝕本。
連就是“民生銀行“和“金沙中國”筆者最後覺得偏貴而抽飛，無認購。
今天杜拜主權基金杜拜世界延遲還債 590億美元，市場突現恐慌，恆指下跌，如“招商”再跌$20以下筆者會再買一手，直至買入足夠數量為止。
而近月筆者對管道燃氣做了一個小小分析，對幾間燃氣股發生興趣，同樣因國家政策傾斜，市場一陣風對風力發電和天燃氣此類行業睇好，使國內管道燃氣股股價普遍偏貴......，當“華潤燃氣”#1193收購了“鄭州燃氣”#3928，停牌多月前日復牌，筆者當考眼光，買入了小小“華潤燃氣”試吓水溫。當大市整體下跌之下，“華潤燃氣”股價相反向上，是次收購市場(股價顯示)對覺得對“華潤燃氣”有利，因“鄭州燃氣”以折讓價出售，最後（可能）取消上市地位......（但近日閱讀分析文章後，發覺“鄭州燃氣”未必取會消上市地位，再細閱公告內容，“鄭州”出售多於50%股份到新公司，是很容易轉移到“華潤”手上，“鄭州”本身已有43.18%股權，再加關連人仕，根本不需理會H股股東的投票．．．）即是“華潤燃氣”買了平貨（而“鄭州燃氣”都唔蝕本；有新公司20%外，“華潤燃氣”出4.56億賠償“鄭州燃氣”在員工方面負債，解除了之前對投資“鄭州”憂慮）。
（是次對“鄭州燃氣”“華潤燃氣”都算好事；由於近日“鄭州燃氣”股價下跌，筆者考慮買入“鄭州燃氣”。）
這類投資未必一年半年有收成；如果閣下投資要很快得到成續，請勿買入了。而這算是佔整個組合的小倍分，就算股價波動；亦不太擔心，亦預期波動“華潤燃氣”對筆者屬於投機組合。
當你發一隻好股；絕對不會因為她上升一倍或者因每股手價錢貴了，而停止買入，甚至沽出（筆者都不主張在瘋狂市場用瘋狂價錢買入）。除非你覺得有更好的公司，更值得買入而沽出換碼，否則，當你放棄了這些增長股，你永遠不可以賺大錢，不能為你財富增值。我們追求的是三、五、七及十倍的升幅，並不是單單夠錢買個LV手袋。
要增值自己資產除了眼光，還要耐性。
幻音數碼IPO 上創板籌
幻音數碼IPO 上創板籌
date:2009-11-30
幻音數碼上創板籌 1億
市場消息透露，由三名香港科技大學教授廖家俊、崔志英及鄭樹坤於 99年創立的消費電子品解決方案供應商幻音數碼，將是今年首家以公開招股形式上市的創業板股份，暫定 12月招股及上市，集資約 1億元，保薦人是華富嘉洛。
科大 9年前已入股
幻音主席兼行政總裁廖家俊表示，連同他在內的三名教授為大股東，科大 00年入股為少數股東。據悉，公司過往兩年有盈利， 08年營業額按年跌單位數至 5.5億元，個人數碼產品佔整體收入逾 97%，整體毛利率 17%，今年上半年升至 20%。
他補充，旗下員工雖有 200人，但一半從事研發工作，每年研發開支佔總收入 4%至 8%，產品則外判生產。
date:2009-12-2(補充資料)
由 3名香港科技大學教授創立、擬本月在創業板招股上市的消費電子品解決方案供應商幻音數碼，初步招股文件披露，截至今年底全年預測盈利不少於 2500萬元，較 08年升 2.06倍，但不及 07年的 3080萬元。幻音過去兩年營業額分別是 6.17億和 5.55億元；今年上半年則跌 10.8%至 1.47億元。
集資谷開發擴網絡
公司擬集資 1億元，未來兩年斥 3250萬元，加強技術開發和擴充市場網絡；保薦人是華富嘉洛。
幻音雖強調佔總收入逾 90%的數碼產品一向外判生產，但去年 3月一間主要外判商突結業，又未能找到另一廠商取代，故臨時以低價的半製成品及部件作為主業， 08年整體毛利率跌 2.7個百分點至 17.2%；幸而事件年初已恢復正常，公司未遭客戶索償，現時亦採用至少兩名外判商減低風險。另外，幻音 07年至今仍有流動負債淨額，今年 10月底止有 2263.9萬元。
兩隻新股接力，今日起至下周三招股，合共集資最多約 7.2億元。今年首隻公開招股的創業板新股、有科大背景的消費電子品供應商幻音數碼（ 8248），發行 1.5億股新股，招股價 0.67至 0.73元， 09年預測市盈率 16.1至 17.5倍，集資最多 1.1億元；每手 5000股入場費 3686.83元，保薦人是華富嘉洛。收票行是渣打 10間分行。
幻音股東星光熠熠，主席廖家俊表示，恒地（ 012）主席李兆基（四叔）已答允或以 1800萬元入股，成為少於 5%的基礎投資者，惟實際股數和金額仍待確認。倘不行使超額配股權，已故「股俠」香植球的四公子香立智將持有幻音上市後 23.4%權益，為最大單一個人股東。三名創業的科大教授廖家俊、崔志英和鄭樹坤合計持有 32.4%股權。集資額中 44%償還銀貸， 39%加強技術開發和擴充銷售網絡， 9%用於潛在併購。
---
另外，消息透露，內地最大食用玉米油民營生產商中國玉米油擬於 12月 8日起招股， 18日主板掛牌，集資約 4億至 5億元，主要加強內銷網絡和廠房規模，保薦人是大福融資。
中國玉米油市佔率居首
中國玉米油去年營業額和純利分別 9.3億元（人民幣．下同）和 9140萬元， 06至 08年的複合增長率為 39%和 72%，以「金銀花」和「長壽花」為品牌，去年全年產量合計 7.66萬噸，佔全國份額 30.6%，冠絕同行。今年上半年產量已達 6.6萬噸，現時最高年產能 18.2萬噸。
主席王明星指，未來 3年逐步縮減批發規模，冀零售網絡可覆蓋 80%二線城市，屆時零售比重料增至產能 50%，現時所得收入僅佔整體 15%，市場份額約 10%。他稱，隨着出口退稅減少，內需強勁增長，公司出口業務所佔比重已由 06年的 49%，減至去年的 30%。
財務總監王福昌補充，去年整體毛利率 12.6%， 07年前一直為 13%。
date:2009-11-30
幻音數碼上創板籌 1億
市場消息透露，由三名香港科技大學教授廖家俊、崔志英及鄭樹坤於 99年創立的消費電子品解決方案供應商幻音數碼，將是今年首家以公開招股形式上市的創業板股份，暫定 12月招股及上市，集資約 1億元，保薦人是華富嘉洛。
科大 9年前已入股
幻音主席兼行政總裁廖家俊表示，連同他在內的三名教授為大股東，科大 00年入股為少數股東。據悉，公司過往兩年有盈利， 08年營業額按年跌單位數至 5.5億元，個人數碼產品佔整體收入逾 97%，整體毛利率 17%，今年上半年升至 20%。
他補充，旗下員工雖有 200人，但一半從事研發工作，每年研發開支佔總收入 4%至 8%，產品則外判生產。
date:2009-12-2(補充資料)
由 3名香港科技大學教授創立、擬本月在創業板招股上市的消費電子品解決方案供應商幻音數碼，初步招股文件披露，截至今年底全年預測盈利不少於 2500萬元，較 08年升 2.06倍，但不及 07年的 3080萬元。幻音過去兩年營業額分別是 6.17億和 5.55億元；今年上半年則跌 10.8%至 1.47億元。
集資谷開發擴網絡
公司擬集資 1億元，未來兩年斥 3250萬元，加強技術開發和擴充市場網絡；保薦人是華富嘉洛。
幻音雖強調佔總收入逾 90%的數碼產品一向外判生產，但去年 3月一間主要外判商突結業，又未能找到另一廠商取代，故臨時以低價的半製成品及部件作為主業， 08年整體毛利率跌 2.7個百分點至 17.2%；幸而事件年初已恢復正常，公司未遭客戶索償，現時亦採用至少兩名外判商減低風險。另外，幻音 07年至今仍有流動負債淨額，今年 10月底止有 2263.9萬元。
兩隻新股接力，今日起至下周三招股，合共集資最多約 7.2億元。今年首隻公開招股的創業板新股、有科大背景的消費電子品供應商幻音數碼（ 8248），發行 1.5億股新股，招股價 0.67至 0.73元， 09年預測市盈率 16.1至 17.5倍，集資最多 1.1億元；每手 5000股入場費 3686.83元，保薦人是華富嘉洛。收票行是渣打 10間分行。
幻音股東星光熠熠，主席廖家俊表示，恒地（ 012）主席李兆基（四叔）已答允或以 1800萬元入股，成為少於 5%的基礎投資者，惟實際股數和金額仍待確認。倘不行使超額配股權，已故「股俠」香植球的四公子香立智將持有幻音上市後 23.4%權益，為最大單一個人股東。三名創業的科大教授廖家俊、崔志英和鄭樹坤合計持有 32.4%股權。集資額中 44%償還銀貸， 39%加強技術開發和擴充銷售網絡， 9%用於潛在併購。
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另外，消息透露，內地最大食用玉米油民營生產商中國玉米油擬於 12月 8日起招股， 18日主板掛牌，集資約 4億至 5億元，主要加強內銷網絡和廠房規模，保薦人是大福融資。
中國玉米油市佔率居首
中國玉米油去年營業額和純利分別 9.3億元（人民幣．下同）和 9140萬元， 06至 08年的複合增長率為 39%和 72%，以「金銀花」和「長壽花」為品牌，去年全年產量合計 7.66萬噸，佔全國份額 30.6%，冠絕同行。今年上半年產量已達 6.6萬噸，現時最高年產能 18.2萬噸。
主席王明星指，未來 3年逐步縮減批發規模，冀零售網絡可覆蓋 80%二線城市，屆時零售比重料增至產能 50%，現時所得收入僅佔整體 15%，市場份額約 10%。他稱，隨着出口退稅減少，內需強勁增長，公司出口業務所佔比重已由 06年的 49%，減至去年的 30%。
財務總監王福昌補充，去年整體毛利率 12.6%， 07年前一直為 13%。
Saturday, November 28, 2009
摩比 IPO, 泰豐IPO
摩比 IPO, 泰豐IPO
date:2009-11-28
下周招股 摩比$2.72至 3.5招股
市場消息指，內地無線通訊天線系統及射頻器件供應商摩比發展（ 947），其招股價已定於 2.72元至 3.5元，集資額約介乎 5億至 8億元，按承銷團 2010年盈利預測計算，摩比 2010年預測市盈率介乎 12至 15倍。摩比上市保薦人為派傑及第一上海。
市場消息指，摩比將在下月 4至 9日招股，同月 17日掛牌。據悉摩比與中興通訊（ 763）關係密切，若干董事及股東間接擁有中興股權。摩比投資者包括軟庫旗下 SB Asia基金、思科及美國創投基金 Maintou，上市後 SB Asia將成主要股東。
泰豐料今年純利逾 2億
目前摩比主要客戶包括諾基亞、西門子、 中興通訊及阿爾卡特朗訊。初步招股文件披露， 06至 08年度及今年頭 8個月營業額分別約 3.61億（人民幣．下同）、 6.268億、 6.712億及 6.324億，純利則為 3150萬、 5680萬、 6190萬，而今年頭 8個月純利為 8420萬。
至於昨日舉行投資者推 介會的國際泰豐（ 873），其初步招股文件披露，預期今年全年純利將不少於 2.03億元。於 06至 08年的三個年度，泰豐純利分別約 4373.7萬、 1.24億及 1.07億元，營業額分別約 5.62億、 9.34億及 10.58億元。上市後派息率將不少於 20%。
date:2009-11-28
下周招股 摩比$2.72至 3.5招股
市場消息指，內地無線通訊天線系統及射頻器件供應商摩比發展（ 947），其招股價已定於 2.72元至 3.5元，集資額約介乎 5億至 8億元，按承銷團 2010年盈利預測計算，摩比 2010年預測市盈率介乎 12至 15倍。摩比上市保薦人為派傑及第一上海。
市場消息指，摩比將在下月 4至 9日招股，同月 17日掛牌。據悉摩比與中興通訊（ 763）關係密切，若干董事及股東間接擁有中興股權。摩比投資者包括軟庫旗下 SB Asia基金、思科及美國創投基金 Maintou，上市後 SB Asia將成主要股東。
泰豐料今年純利逾 2億
目前摩比主要客戶包括諾基亞、西門子、 中興通訊及阿爾卡特朗訊。初步招股文件披露， 06至 08年度及今年頭 8個月營業額分別約 3.61億（人民幣．下同）、 6.268億、 6.712億及 6.324億，純利則為 3150萬、 5680萬、 6190萬，而今年頭 8個月純利為 8420萬。
至於昨日舉行投資者推 介會的國際泰豐（ 873），其初步招股文件披露，預期今年全年純利將不少於 2.03億元。於 06至 08年的三個年度，泰豐純利分別約 4373.7萬、 1.24億及 1.07億元，營業額分別約 5.62億、 9.34億及 10.58億元。上市後派息率將不少於 20%。
Thursday, November 26, 2009
龍源 IPO (part 2)
龍源 IPO (part 2)
date:2009-11-27
今日招股 西京、沙特王子抽龍源
全球第五大風電企業龍源電力（ 916）今日起公開招股，消息人士透露，國際配售部份已錄得超額認購 10倍，單一最大額認購高達逾 20億美元，其中新加坡政府投資公司 GIC亦有認購，涉及金額約 5000萬美元。此外，西京投資主席劉央及中東沙特王子均有入飛認購。
國際配售超購 10倍
大戶反應踴躍，市場普遍預期，公開發售 部份反應將會熱烈，不少券商已蓄勢待發，時富證券董事總經理鄭文彬表示，該行已為龍源預留 30億至 50億元孖展額度，而截至昨日已收到 1億至 2億元認購金額。本報綜合四家證券行數據，提早認購金額接近 50億元。部份銀行亦推出優惠，力谷未來數日的龍源孖展客，其中恒生（ 011）推出「一口價」孖展息率低至 1.15厘，最低收費 197元；大新銀行則推出孖展息率 1.28厘優惠。
龍源執行董事兼總經理謝長軍昨透過視像記者會表示，公司至今年底目標裝機容量為 4500兆瓦，至明年底目標將較今年增長逾四成至 6500兆瓦。公司尚有 42992兆瓦裝機容量儲備，其中 50%可於短期內開發。
雖 然裝機容量龐大，但面對內地尤其是北部以至西北地區的電網尚未完善下，令公司在甘肅及內蒙年內需要進行限電；謝長軍表示，經估算後，有關電網問題對公司收 入影響不到 5%，但已反映在今年盈利預測內，故有信心可達到招股書中的盈利預測。他指政府已着手解決甘肅及內蒙的電網問題，預計可於 2011年上半年前解決。
龍源的基礎投資者陣容鼎盛，據招股文件顯示，中投將斥資 31億元入股，按招股價中位數 7.21元計算，相當於招股總數 20.06%；中國人壽集團聯合子公司合共斥資 14.04億元入股；美國基金 Wilbur L. Ross斥資 7.8億元認購。
惠理（ 806）及東亞銀行（ 023）主席李國寶家族則分別斥資 2.34億元及 1.56億元認購。他們認購的股份均有一年禁售期。
龍源電力招股詳情
入場費： 8242.34元/1000股
招股價： 6.26至 8.16元
集資額： 134.14億至 174.86億
元 發行股數： 21.43億股（ 5%公開發售/95%國際配售）
公開招股日期：今日至 12月 2日 退票日： 12月 9日
掛牌日： 12月 10日
保薦人：摩根士丹利
收票行：中銀、工銀及交通各 9間分行
date:2009-11-27
今日招股 西京、沙特王子抽龍源
全球第五大風電企業龍源電力（ 916）今日起公開招股，消息人士透露，國際配售部份已錄得超額認購 10倍，單一最大額認購高達逾 20億美元，其中新加坡政府投資公司 GIC亦有認購，涉及金額約 5000萬美元。此外，西京投資主席劉央及中東沙特王子均有入飛認購。
國際配售超購 10倍
大戶反應踴躍，市場普遍預期，公開發售 部份反應將會熱烈，不少券商已蓄勢待發，時富證券董事總經理鄭文彬表示，該行已為龍源預留 30億至 50億元孖展額度，而截至昨日已收到 1億至 2億元認購金額。本報綜合四家證券行數據，提早認購金額接近 50億元。部份銀行亦推出優惠，力谷未來數日的龍源孖展客，其中恒生（ 011）推出「一口價」孖展息率低至 1.15厘，最低收費 197元；大新銀行則推出孖展息率 1.28厘優惠。
龍源執行董事兼總經理謝長軍昨透過視像記者會表示，公司至今年底目標裝機容量為 4500兆瓦，至明年底目標將較今年增長逾四成至 6500兆瓦。公司尚有 42992兆瓦裝機容量儲備，其中 50%可於短期內開發。
雖 然裝機容量龐大，但面對內地尤其是北部以至西北地區的電網尚未完善下，令公司在甘肅及內蒙年內需要進行限電；謝長軍表示，經估算後，有關電網問題對公司收 入影響不到 5%，但已反映在今年盈利預測內，故有信心可達到招股書中的盈利預測。他指政府已着手解決甘肅及內蒙的電網問題，預計可於 2011年上半年前解決。
龍源的基礎投資者陣容鼎盛，據招股文件顯示，中投將斥資 31億元入股，按招股價中位數 7.21元計算，相當於招股總數 20.06%；中國人壽集團聯合子公司合共斥資 14.04億元入股；美國基金 Wilbur L. Ross斥資 7.8億元認購。
惠理（ 806）及東亞銀行（ 023）主席李國寶家族則分別斥資 2.34億元及 1.56億元認購。他們認購的股份均有一年禁售期。
龍源電力招股詳情
入場費： 8242.34元/1000股
招股價： 6.26至 8.16元
集資額： 134.14億至 174.86億
元 發行股數： 21.43億股（ 5%公開發售/95%國際配售）
公開招股日期：今日至 12月 2日 退票日： 12月 9日
掛牌日： 12月 10日
保薦人：摩根士丹利
收票行：中銀、工銀及交通各 9間分行
Wednesday, November 25, 2009
春天百貨路演 另泰豐、摩比趕今年掛牌
春天百貨路演 另泰豐、摩比趕今年掛牌
date:2009-11-26
下周路演 春天百貨下月中上市
市場消息稱，集資最多 23.4億元的巴黎春天百貨（ 331）下周二開始路演，下月上旬招股， 16日掛牌，保薦人是瑞信。據法國巴黎融資撰寫的報告指出，認為春天百貨 2010年預測合理市盈率介乎 20至 24倍，合理市值介乎 68億至 81億元。
報告指春天在內地經營 16家百貨店及 1個大賣場，其中 3家百貨旗艦店物業由集團擁有。法巴預期，春天 09及 2010年純利分別 2.05億（人民幣．下同）及 2.99億元。
泰豐、摩比趕今年掛牌
春天於 07及 08年純利分別為 1.35億及 1.74億元，計及佣金收入的總營業額為 18.19億及 24.44億元。法巴預料，春天未來增長由新店扭虧及新收購帶動。
另再有兩隻新股趕及年底上市。消息指國際泰豐（ 873）招股價 1.6至 2.1港元，發售 2.5億股，集資 4億至 5.25億港元，保薦人是里昂。按里昂預測推算，其 2010年預測市盈率介乎 5.5至 6倍。
從事床上用品產銷的泰豐，其網上初步招股文件披露， 06至 08年純利分別 4373.7萬、 1.24億及 1.07億元，營業額為 5.62億、 9.34億及 10.58億元。公司計劃下年度起派息比率約 20%水平。
電訊設備供應商摩比明日路演，集資少於 8億港元，保薦人是派傑，下月初招股，月中掛牌。基金經理指其 2010年預測市盈率逾 10倍，競爭對手是京信通信（ 2342）及中興（ 763）。
date:2009-11-26
下周路演 春天百貨下月中上市
市場消息稱，集資最多 23.4億元的巴黎春天百貨（ 331）下周二開始路演，下月上旬招股， 16日掛牌，保薦人是瑞信。據法國巴黎融資撰寫的報告指出，認為春天百貨 2010年預測合理市盈率介乎 20至 24倍，合理市值介乎 68億至 81億元。
報告指春天在內地經營 16家百貨店及 1個大賣場，其中 3家百貨旗艦店物業由集團擁有。法巴預期，春天 09及 2010年純利分別 2.05億（人民幣．下同）及 2.99億元。
泰豐、摩比趕今年掛牌
春天於 07及 08年純利分別為 1.35億及 1.74億元，計及佣金收入的總營業額為 18.19億及 24.44億元。法巴預料，春天未來增長由新店扭虧及新收購帶動。
另再有兩隻新股趕及年底上市。消息指國際泰豐（ 873）招股價 1.6至 2.1港元，發售 2.5億股，集資 4億至 5.25億港元，保薦人是里昂。按里昂預測推算，其 2010年預測市盈率介乎 5.5至 6倍。
從事床上用品產銷的泰豐，其網上初步招股文件披露， 06至 08年純利分別 4373.7萬、 1.24億及 1.07億元，營業額為 5.62億、 9.34億及 10.58億元。公司計劃下年度起派息比率約 20%水平。
電訊設備供應商摩比明日路演，集資少於 8億港元，保薦人是派傑，下月初招股，月中掛牌。基金經理指其 2010年預測市盈率逾 10倍，競爭對手是京信通信（ 2342）及中興（ 763）。
Monday, November 23, 2009
佳兆業IPO 路演
佳兆業IPO
date:2009-11-23
周四招股 四叔有意認購佳兆業
深圳房地產商佳兆業（ 1638）本周四招股前夕，消息人士透露，恒地（ 012）主席李兆基有意認購，惟未透露以基礎投資者身份入飛，抑或在國際配售部份認購。早前佳兆業已引入四位基礎投資者，包括新世界（ 017）主席鄭裕彤、「玩具大王」蔡志明，華置（ 127）主席劉鑾雄及英皇集團主席楊受成幼子楊政龍，四人合共認購約 4.68億元。
佳兆業為 今年最後一隻內房招股，初步資料顯示，集團將發行 10億股，每股定價介乎 3.45至 4.45元，集資額最多 44.5億元。中銀國際發表報告指出，主要扎根珠三角地區的佳兆業，去年純利 2.54億元（人民幣．下同），預期今年將增加 51%至 3.83億元， 2010年則進一步飆至 25.13億元， 08至 10年平均複合增長率達 215%。
四大孖沙為基礎投資者
中銀預測，佳兆業明年預測市盈率介乎 9.9至 12.3倍。截至 9月底止，佳兆業旗下土儲建築面積為 1246萬平方米，珠三角地區佔 63.5%，估計集團建築面積完工率後年會增激 87%至 79萬平方米，銷售額則增 1.63倍至 118億元。
以深圳發展為基地的佳兆業，將於下周展開上市前路演，消息人士透露，公司將於本月 26日（下周四）公開招股，計劃下月 9日掛牌。
50億銷售額未入賬
今年內地樓市成交表現理想，帶動開發商銷售錄得佳績，佳兆業副主席兼執行董事孫越南昨日在深圳接受傳媒訪問時表示，公司於年初至 6月底，錄得合同銷售為 25億元（人民幣．下同）。據了解，公司累計銷售而尚未入賬的銷售額，截至 10月底已達 40億至 50億元。
截至 9月底公司擁有 31個項目，分佈於內地 9個城市，其中大部份位於華南區，佔土地儲備約 60%，餘下 40%位於華南以外地區，已擁有項目的城市包括深圳、廣州、東莞、惠州、珠海、上海、江陰、成都及長沙。
孫越南表示，公司目前持有 1250萬方米土儲，足夠未來 3至 5年發展所需，由於深圳未來土地供應較少，深圳特區政府有意進行舊城改造，公司未來將考慮從舊城改造、爛尾樓及收購項目途徑增加土儲，目前有部份項目已簽訂框架協議，主要集中於廣東省。
date:2009-11-23
周四招股 四叔有意認購佳兆業
深圳房地產商佳兆業（ 1638）本周四招股前夕，消息人士透露，恒地（ 012）主席李兆基有意認購，惟未透露以基礎投資者身份入飛，抑或在國際配售部份認購。早前佳兆業已引入四位基礎投資者，包括新世界（ 017）主席鄭裕彤、「玩具大王」蔡志明，華置（ 127）主席劉鑾雄及英皇集團主席楊受成幼子楊政龍，四人合共認購約 4.68億元。
佳兆業為 今年最後一隻內房招股，初步資料顯示，集團將發行 10億股，每股定價介乎 3.45至 4.45元，集資額最多 44.5億元。中銀國際發表報告指出，主要扎根珠三角地區的佳兆業，去年純利 2.54億元（人民幣．下同），預期今年將增加 51%至 3.83億元， 2010年則進一步飆至 25.13億元， 08至 10年平均複合增長率達 215%。
四大孖沙為基礎投資者
中銀預測，佳兆業明年預測市盈率介乎 9.9至 12.3倍。截至 9月底止，佳兆業旗下土儲建築面積為 1246萬平方米，珠三角地區佔 63.5%，估計集團建築面積完工率後年會增激 87%至 79萬平方米，銷售額則增 1.63倍至 118億元。
以深圳發展為基地的佳兆業，將於下周展開上市前路演，消息人士透露，公司將於本月 26日（下周四）公開招股，計劃下月 9日掛牌。
50億銷售額未入賬
今年內地樓市成交表現理想，帶動開發商銷售錄得佳績，佳兆業副主席兼執行董事孫越南昨日在深圳接受傳媒訪問時表示，公司於年初至 6月底，錄得合同銷售為 25億元（人民幣．下同）。據了解，公司累計銷售而尚未入賬的銷售額，截至 10月底已達 40億至 50億元。
截至 9月底公司擁有 31個項目，分佈於內地 9個城市，其中大部份位於華南區，佔土地儲備約 60%，餘下 40%位於華南以外地區，已擁有項目的城市包括深圳、廣州、東莞、惠州、珠海、上海、江陰、成都及長沙。
孫越南表示，公司目前持有 1250萬方米土儲，足夠未來 3至 5年發展所需，由於深圳未來土地供應較少，深圳特區政府有意進行舊城改造，公司未來將考慮從舊城改造、爛尾樓及收購項目途徑增加土儲，目前有部份項目已簽訂框架協議，主要集中於廣東省。
Sunday, November 22, 2009
龍源 IPO
龍源 IPO
date:2009-11-23
亞洲最大風電企業
最多籌 175億 龍源$6.26至 8.16招股
亞洲最大風力發電企業龍源電力（ 916）今天在港舉行投資者推介會，該公司將發售近 21.43億新股，售價範圍定在每股 6.26至 8.16元，集資 134.14至 174.86億元，本月 27日公開招股， 12月 10日上市。
為免硬撼此新能源概念熱門新股，集資額達 156至 234億元的澳洲資源股源庫資源，決定主動讓期，將路演、公開招股及上市日期推遲一周，至 11月 30日、 12月 7日及 18日。
源庫押後招股 免對撼
在全球風電企業排行第 5，而且產能還在迅速擴充的龍源，原定最高集資只為 10億美元，但由於初步推介投資者反應熱烈，該公司已將集資額上限大幅上調 1.24倍，至 22.42億美元。據消息人士稱，售價範圍相當於（上市保薦人摩根士丹利及瑞銀對龍源 2010年盈利預測）預測市盈率 22.2至 28.9倍。
隨 着 09至 11年龍源的風力發電機組將以年均 37%的速度增加，大摩預測龍源今明兩年純利將達到 8.85億元及 17.65億元人民幣，扣除 08年特殊項目後， 09及 10年純利按年增長均達 1倍，瑞銀更為樂觀，預計該公司 09至 11年純利為 8.95、 17.89及 28.42億元人民幣，年均增幅達 78%。
不但如此，發改委更助公司一程，上周五公佈上調銷售電價詳情時，一併將除四川省外的全國省市可再生能源電價附加標準提高 1倍，至每千瓦時 0.4分人民幣，對公司屬於利好。
龍 源雖有 18%資產來自燃煤發電，但由於風電佔比達到 81%，加上公司有計劃將太陽能作為業務第二核心，故大摩認為不應將龍源與其他已在上港上市的內地電力股作比較，反而應與歐美的純風電公司 Iberdrola Renovables、 EDF energies Nouvelles、 EDP Renovaveis及 Infigen Energy作比較。
按上述 4家公司上周五收市價，他們的 09年預測市盈率分別約為 36.3、 33.6、 44.7及 68.5倍，而按大摩及瑞銀對龍源 09年純利預測計，龍源招股市盈率約為 44至 58倍，屬於同類股份的中高範圍。
雖 然售價一點也不便宜，但機構投資者仍爭相出任公司基礎投資者，龍源最後選擇了惠理基金（ 806）、李國寶家族、中國人壽（ 2628）及美國基金 WL Ross等，合共斥資 2.5億美元認購，至於中投會否成為基楚投資者，據悉仍在洽商中。而平保集團、新加坡投資公司及美國通用電氣則告「落選」。
龍源的風力發電能力為 3千兆瓦，在建發電能力 1.8千兆瓦，計劃於明年底提高至 6.6千兆瓦，今明兩年資本開支分別為 191億元及 196億元。該公司另有選擇權可向大股東國電集團收購 247.3兆瓦風力發電資產。
date:2009-11-23
亞洲最大風電企業
最多籌 175億 龍源$6.26至 8.16招股
亞洲最大風力發電企業龍源電力（ 916）今天在港舉行投資者推介會，該公司將發售近 21.43億新股，售價範圍定在每股 6.26至 8.16元，集資 134.14至 174.86億元，本月 27日公開招股， 12月 10日上市。
為免硬撼此新能源概念熱門新股，集資額達 156至 234億元的澳洲資源股源庫資源，決定主動讓期，將路演、公開招股及上市日期推遲一周，至 11月 30日、 12月 7日及 18日。
源庫押後招股 免對撼
在全球風電企業排行第 5，而且產能還在迅速擴充的龍源，原定最高集資只為 10億美元，但由於初步推介投資者反應熱烈，該公司已將集資額上限大幅上調 1.24倍，至 22.42億美元。據消息人士稱，售價範圍相當於（上市保薦人摩根士丹利及瑞銀對龍源 2010年盈利預測）預測市盈率 22.2至 28.9倍。
隨 着 09至 11年龍源的風力發電機組將以年均 37%的速度增加，大摩預測龍源今明兩年純利將達到 8.85億元及 17.65億元人民幣，扣除 08年特殊項目後， 09及 10年純利按年增長均達 1倍，瑞銀更為樂觀，預計該公司 09至 11年純利為 8.95、 17.89及 28.42億元人民幣，年均增幅達 78%。
不但如此，發改委更助公司一程，上周五公佈上調銷售電價詳情時，一併將除四川省外的全國省市可再生能源電價附加標準提高 1倍，至每千瓦時 0.4分人民幣，對公司屬於利好。
龍 源雖有 18%資產來自燃煤發電，但由於風電佔比達到 81%，加上公司有計劃將太陽能作為業務第二核心，故大摩認為不應將龍源與其他已在上港上市的內地電力股作比較，反而應與歐美的純風電公司 Iberdrola Renovables、 EDF energies Nouvelles、 EDP Renovaveis及 Infigen Energy作比較。
按上述 4家公司上周五收市價，他們的 09年預測市盈率分別約為 36.3、 33.6、 44.7及 68.5倍，而按大摩及瑞銀對龍源 09年純利預測計，龍源招股市盈率約為 44至 58倍，屬於同類股份的中高範圍。
雖 然售價一點也不便宜，但機構投資者仍爭相出任公司基礎投資者，龍源最後選擇了惠理基金（ 806）、李國寶家族、中國人壽（ 2628）及美國基金 WL Ross等，合共斥資 2.5億美元認購，至於中投會否成為基楚投資者，據悉仍在洽商中。而平保集團、新加坡投資公司及美國通用電氣則告「落選」。
龍源的風力發電能力為 3千兆瓦，在建發電能力 1.8千兆瓦，計劃於明年底提高至 6.6千兆瓦，今明兩年資本開支分別為 191億元及 196億元。該公司另有選擇權可向大股東國電集團收購 247.3兆瓦風力發電資產。
Wednesday, November 18, 2009
中國森林 IPO
中國森林 IPO
date:2009-11-19
今起招股 中央谷林業中森料上榜
中國森林（ 930）今日開始招股，市場消息稱，國際配售已獲逾 1倍超額認購。主席李國昌表示，今年集團採伐許可證容許的採伐上限為 69萬平方米，較去年上升 32.7%，明年將不會少於今年。
中國森林 09年中期的經營現金流入為 2.85億元人民幣，按年升 4.95倍，原因之一是採伐上限有所增長。李國昌表示，集團集中經營木材砍伐，並無從事下游業務，集團的林木較優質，以及所持的林權證為集團自己名下，並非租賃得來。
此外，集團沒有銀行貸款。早前內地公佈林業產業振興規劃，政府希望林業的總產值按年增 12%，並於未來 3年扶持 100家重點企業，集團有望成為首批龍頭企業，並將會因此獲國家批准自行發債；政府亦將對林業降低營業稅費。
中國森林招股概要
入場費： 4242.38元（ 2000股一手）
招股價： 1.6至 2.1元
集資額： 12億至 15.75億元
發售股數： 7.5億新股（ 90%國際配售， 10%公開招股）
超額配售權： 1.125億股
09預測市盈率： 8.42至 11.05倍
保薦人：嘉誠亞洲、瑞銀 收票行：渣打 12家及東亞 10家分行
date:2009-11-19
今起招股 中央谷林業中森料上榜
中國森林（ 930）今日開始招股，市場消息稱，國際配售已獲逾 1倍超額認購。主席李國昌表示，今年集團採伐許可證容許的採伐上限為 69萬平方米，較去年上升 32.7%，明年將不會少於今年。
中國森林 09年中期的經營現金流入為 2.85億元人民幣，按年升 4.95倍，原因之一是採伐上限有所增長。李國昌表示，集團集中經營木材砍伐，並無從事下游業務，集團的林木較優質，以及所持的林權證為集團自己名下，並非租賃得來。
此外，集團沒有銀行貸款。早前內地公佈林業產業振興規劃，政府希望林業的總產值按年增 12%，並於未來 3年扶持 100家重點企業，集團有望成為首批龍頭企業，並將會因此獲國家批准自行發債；政府亦將對林業降低營業稅費。
中國森林招股概要
入場費： 4242.38元（ 2000股一手）
招股價： 1.6至 2.1元
集資額： 12億至 15.75億元
發售股數： 7.5億新股（ 90%國際配售， 10%公開招股）
超額配售權： 1.125億股
09預測市盈率： 8.42至 11.05倍
保薦人：嘉誠亞洲、瑞銀 收票行：渣打 12家及東亞 10家分行
Sunday, November 15, 2009
中國森林招股價 金沙 IPO
中國森林招股價 金沙 IPO
date:2009-11-16
定價較低 中國森林 1.6-2.1元招股
市場消息透露，中國森林（ 930）以 2010年預測市盈率 6.6至 8.8倍招股，招股價介乎 1.6至 2.1元，集資約 15.6億元，本周四起公開招股。
明年購雲南 5萬公頃林地
首席執行官李寒春透露，公司計劃明年在雲南收購 5.3萬公頃林地，以補充林木資源。
本港有三隻林業股，包括三林環球（ 3938）、林大（ 910）及中國木業（ 269）；根據資料，三林 2010年預測市盈率是 10.3倍，反映中國森林定價較低。
中國森林是私營林業商，在雲南及四川擁有及經營 17.2萬公頃森林， 92%位於雲南，林木蓄積量（近似生產量）約 3550萬立方米，超過九成樹齡介乎 18至 60年，可即時採伐，日後收購新的林地都會選擇可以即時採伐的樹林，主要向農民提出收購。
李寒春表示，已經就收購雲南超過 20萬公頃林地簽訂備忘錄，暫時落實於明年購買 5.3萬公頃，其餘未有收購時間表；公司期望，採伐率由目前 1.5%，提高至 8至 9%。
李氏強調，公司仍然以收購、採伐及補種等上游業務為主，進軍下游業務將是長遠發展策略。
﹣﹣﹣
今起招股 配售暫超購數倍 金沙未擬上限定價
繼民生銀行（ 1988）後，今年第二大集資新股金沙中國（ 1928）今起招股；消息人士透露，金沙國際配售「已圍夠飛」，超額約數倍，現時管理層及承銷圍仍進行路演，相信超額數目會再攀升。
定價方面，即使反應理想，亦未必會以上限 13.88元定價，要視乎其他因素決定。
是 次金沙發售 18.7億股，當中 6億股是母公司舊股，每股招股價介乎 10.38至 13.88元，集資規模接近 260億元，僅次於正招股的民行。以每手 400股計，入場費 5608.02元。本報訪問三家華資證券行，負責人指暫未特別預留孖展額予金沙，相信散戶傾向抽民行。
金沙中國主席艾德森承認，為預留資金作未來 營運用途，短期內未擬派發現金股息。集團旗下路氹金光大道綜合度假村項目，剛獲 14.5億美元項目融資，配合上市後約 40億元集資額到位，首期及第二期料分別於 2011年 6月及年底開幕，屆時冀市場佔有率會由目前 24%提升至三成以上水平，挑戰澳博（ 880）一哥地位。
今年核心盈利料升 15%
瑞信上周發表報告指出，澳門賭業上月市佔率以澳博（ 31%）居首，但金沙按月升 4個百分點，增至 24%，銀娛（ 027）則增至 13%。 金 沙中國行政總裁翟國威透露，預期今年核心盈利會達 8.03億美元（約 62.6億港元），較去年增長 15.4%。招股書則預期，今年股東應佔溢利不少於 1.92億美元，較去年增長約 9%。他補充，上市後集團淨負債比率會由現時 2.86倍減至 2.3倍，預期至 2011年會降至 1.8倍， 2012年進一步改善至低於 1倍。
另外，今年 9月金沙中國大股東發售 6億美元可換股債券，是次上市，有關換股債將全數換股。據招股書披露，上述債券持有人由 9個投資集團組成，包括大孖沙、對冲及私募基金，自動換股後， 9個集團共佔上市後發行總股數 4.7%至 6.2%，最多一個亦不逾 2%。
金沙中國招股概況
入場費： 5608.02元
每股發售價： 10.38至 13.88元
發售股數： 18.7億股
集資額： 194.1億至 259.56億元
聯席保薦人：高盛、里昂
招股日期：今日至本周四
上市日期： 11月 30日
收票行：渣打 8間、中銀 8間及工銀亞洲 5間分行
date:2009-11-16
定價較低 中國森林 1.6-2.1元招股
市場消息透露，中國森林（ 930）以 2010年預測市盈率 6.6至 8.8倍招股，招股價介乎 1.6至 2.1元，集資約 15.6億元，本周四起公開招股。
明年購雲南 5萬公頃林地
首席執行官李寒春透露，公司計劃明年在雲南收購 5.3萬公頃林地，以補充林木資源。
本港有三隻林業股，包括三林環球（ 3938）、林大（ 910）及中國木業（ 269）；根據資料，三林 2010年預測市盈率是 10.3倍，反映中國森林定價較低。
中國森林是私營林業商，在雲南及四川擁有及經營 17.2萬公頃森林， 92%位於雲南，林木蓄積量（近似生產量）約 3550萬立方米，超過九成樹齡介乎 18至 60年，可即時採伐，日後收購新的林地都會選擇可以即時採伐的樹林，主要向農民提出收購。
李寒春表示，已經就收購雲南超過 20萬公頃林地簽訂備忘錄，暫時落實於明年購買 5.3萬公頃，其餘未有收購時間表；公司期望，採伐率由目前 1.5%，提高至 8至 9%。
李氏強調，公司仍然以收購、採伐及補種等上游業務為主，進軍下游業務將是長遠發展策略。
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今起招股 配售暫超購數倍 金沙未擬上限定價
繼民生銀行（ 1988）後，今年第二大集資新股金沙中國（ 1928）今起招股；消息人士透露，金沙國際配售「已圍夠飛」，超額約數倍，現時管理層及承銷圍仍進行路演，相信超額數目會再攀升。
定價方面，即使反應理想，亦未必會以上限 13.88元定價，要視乎其他因素決定。
是 次金沙發售 18.7億股，當中 6億股是母公司舊股，每股招股價介乎 10.38至 13.88元，集資規模接近 260億元，僅次於正招股的民行。以每手 400股計，入場費 5608.02元。本報訪問三家華資證券行，負責人指暫未特別預留孖展額予金沙，相信散戶傾向抽民行。
金沙中國主席艾德森承認，為預留資金作未來 營運用途，短期內未擬派發現金股息。集團旗下路氹金光大道綜合度假村項目，剛獲 14.5億美元項目融資，配合上市後約 40億元集資額到位，首期及第二期料分別於 2011年 6月及年底開幕，屆時冀市場佔有率會由目前 24%提升至三成以上水平，挑戰澳博（ 880）一哥地位。
今年核心盈利料升 15%
瑞信上周發表報告指出，澳門賭業上月市佔率以澳博（ 31%）居首，但金沙按月升 4個百分點，增至 24%，銀娛（ 027）則增至 13%。 金 沙中國行政總裁翟國威透露，預期今年核心盈利會達 8.03億美元（約 62.6億港元），較去年增長 15.4%。招股書則預期，今年股東應佔溢利不少於 1.92億美元，較去年增長約 9%。他補充，上市後集團淨負債比率會由現時 2.86倍減至 2.3倍，預期至 2011年會降至 1.8倍， 2012年進一步改善至低於 1倍。
另外，今年 9月金沙中國大股東發售 6億美元可換股債券，是次上市，有關換股債將全數換股。據招股書披露，上述債券持有人由 9個投資集團組成，包括大孖沙、對冲及私募基金，自動換股後， 9個集團共佔上市後發行總股數 4.7%至 6.2%，最多一個亦不逾 2%。
金沙中國招股概況
入場費： 5608.02元
每股發售價： 10.38至 13.88元
發售股數： 18.7億股
集資額： 194.1億至 259.56億元
聯席保薦人：高盛、里昂
招股日期：今日至本周四
上市日期： 11月 30日
收票行：渣打 8間、中銀 8間及工銀亞洲 5間分行
Thursday, November 12, 2009
民生銀行 IPO
民生銀行 IPO
date:2009-11-13
星光熠熠 太保、厚樸 索羅斯入飛
群星拱照的民生銀行（ 1988）今起至下周三（ 18日）公開招股，按每手 500股計，入場費 4797.93元。消息指，國際配售部份認購額逾 141億美元（約 1100億港元），即超購逾 3倍。
國際配售超購 3倍
入飛投資者「粒粒皆星」，除了已確認 5名基礎投資者外，據了解還包括索羅斯、內地保險公司中國太保、厚樸基金、老虎基金等，其中太保斥資逾 1億美元認購。
是次民行的集資額介乎 282.3億至 315.6億元，將用作提高資本水平，以及支持業務持續發展。
對於民行原始股東，包括鄭州夢達、深圳前進等，表示在不知情下，遭民行「私自」出售其持有的股票，行長洪崎表示，招股書已披露有關事宜，確認所有股份轉讓已獲國內終審裁定合理合法。
至 於民行持有約 9.9%股權的美國聯合銀行宣佈倒閉、同時被華美銀行收購，洪崎指，持有聯合銀行股權為該行國際性戰略組合的一部份，目前的撥備足夠，並會吸取教訓。招股 書則披露，民行已按會計準則，確認投資損失和減值損失合計 8.24億元人民幣，將根據聯合銀行的財務狀況決定是否需作出進一步減值損失。
專家料首日升一至兩成
凱基證券營運總裁鄺民彬預期，民行首日應有一至兩成升幅，是重錘出擊之選；耀財證券市務總監郭思治指，民行估價較六行吸引，值得用超過五成資金認購。民行上市市賬率不足 2倍，低於六行，若投資者小注認購作長線投資，亦值得考慮。
多家銀行及股票行昨日推出民行孖展優惠搶客，銀行中以恒生息率 1.15厘最低；股票行普遍預留 30至 150億元額度供客戶認購民行，息率介乎 1.2至 1.9厘。若存入五成按金，時富證券則提供免息及免手續費孖展，七成半及九成孖展率則分別為 1.5厘及 1.9厘。
民生銀行招股詳情
入場費： 4797.93元 發售股數： 33.22億股新股（其中 95%國際配售， 5%公開發售） 招股價： 8.5至 9.5元 集資額： 282.3億至 315.6億元 公開招股日期：本月 13至 18日 定價日期：本月 19日 掛牌日期：本月 26日 聯席保薦人：中銀國際、瑞銀 收票行：中銀、交銀、東亞、滙豐、渣打各 6間分行＊ ＊另設有 eIPO
date:2009-11-13
星光熠熠 太保、厚樸 索羅斯入飛
群星拱照的民生銀行（ 1988）今起至下周三（ 18日）公開招股，按每手 500股計，入場費 4797.93元。消息指，國際配售部份認購額逾 141億美元（約 1100億港元），即超購逾 3倍。
國際配售超購 3倍
入飛投資者「粒粒皆星」，除了已確認 5名基礎投資者外，據了解還包括索羅斯、內地保險公司中國太保、厚樸基金、老虎基金等，其中太保斥資逾 1億美元認購。
是次民行的集資額介乎 282.3億至 315.6億元，將用作提高資本水平，以及支持業務持續發展。
對於民行原始股東，包括鄭州夢達、深圳前進等，表示在不知情下，遭民行「私自」出售其持有的股票，行長洪崎表示，招股書已披露有關事宜，確認所有股份轉讓已獲國內終審裁定合理合法。
至 於民行持有約 9.9%股權的美國聯合銀行宣佈倒閉、同時被華美銀行收購，洪崎指，持有聯合銀行股權為該行國際性戰略組合的一部份，目前的撥備足夠，並會吸取教訓。招股 書則披露，民行已按會計準則，確認投資損失和減值損失合計 8.24億元人民幣，將根據聯合銀行的財務狀況決定是否需作出進一步減值損失。
專家料首日升一至兩成
凱基證券營運總裁鄺民彬預期，民行首日應有一至兩成升幅，是重錘出擊之選；耀財證券市務總監郭思治指，民行估價較六行吸引，值得用超過五成資金認購。民行上市市賬率不足 2倍，低於六行，若投資者小注認購作長線投資，亦值得考慮。
多家銀行及股票行昨日推出民行孖展優惠搶客，銀行中以恒生息率 1.15厘最低；股票行普遍預留 30至 150億元額度供客戶認購民行，息率介乎 1.2至 1.9厘。若存入五成按金，時富證券則提供免息及免手續費孖展，七成半及九成孖展率則分別為 1.5厘及 1.9厘。
民生銀行招股詳情
入場費： 4797.93元 發售股數： 33.22億股新股（其中 95%國際配售， 5%公開發售） 招股價： 8.5至 9.5元 集資額： 282.3億至 315.6億元 公開招股日期：本月 13至 18日 定價日期：本月 19日 掛牌日期：本月 26日 聯席保薦人：中銀國際、瑞銀 收票行：中銀、交銀、東亞、滙豐、渣打各 6間分行＊ ＊另設有 eIPO
Monday, November 9, 2009
三一重裝 IPO料資更新，花樣年IPO，民生銀行 推介會
三一重裝 IPO料資更新，花樣年IPO，民生銀行 推介會
date:2009-11-10
三一重裝 IPO料資更新
25日掛牌$4.1-4.8招股
市場消息透露，從事煤炭工程設備設計及製造的三一重裝國際，將發行 5億股新股，九成配售，其餘一成將於本周四起公開招股，每股招股價 4.1至 4.8元，連同 7500萬股超額配股權，集資額約 20.5億至 27.6億元。
引入 GIC通用金融
該公司將於 18日定價， 25日掛牌，保薦人滙豐已為其覓得新加坡政府投資公司 GIC及美國的通用金融作基礎投資者，合共認購 3750萬美元（約 2.9億港元）。
三 一重裝乃內地著名工程機械集團三一集團旗下子公司，現為中國最大的煤炭開採掘進機製造商及綜合採煤設備供應商，並提供一站式煤解決方案， 08年銷售掘進機 318台。預期截至年底，該公司掘進機產能將由去年的 350台增至 450台，明年及後年分別再增至 630台及 780台。
三一重裝今年開始生產聯合採煤機組，產能 8台，明後年產能將增至 20及 55台；公司去年及今年上半年純利分別為 1.89億及 2.5億元人民幣，按年增 78.2%及 2.22倍。
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花樣年大平賣招股 大幅折讓
由前國家副主席曾慶紅姪女曾寶寶創辦的成渝地產商花樣年（ 1777），仿效恒大地產（ 3333）的大平賣策略，消息指招股價介乎 1.75至 2.2元，相等於明年預測市盈率 5.25至 6.6倍，較資產淨值大幅折讓 54至 63%，本月 12至 17日公開招股。
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金沙推介 初步定價
繼永利澳門（ 1128）後，第二間美資博彩集團金沙，昨為分拆金沙中國（ 1928）舉行投資者推介會，新世界（ 017）主席鄭裕彤、華人置業（ 127）主席劉鑾雄（大劉）及惠理（ 806）主席謝清海齊齊捧場。近期新股「認購王」鄭裕彤率先表態會認購，惟未有透露涉及股數及金額。
集團管 理層昨日聯袂出席，包括金沙主席 Sheldon Adelson。據出席推介會的分析員指出，金沙中國中場毛利高、市佔率僅次澳博（ 880）排第二，但負債過高，截至 6月底長短債達 274億元，淨負債率逾 2.4倍，定價縱較永利低，估值上仍遜部份同業。金沙初步招股文件表明，於可見將來不會考慮派發現金股息。
今年 9月金沙中國大股東發售 6億美元可換股債券，是次上市，有關債券將全數換股。消息透露，早前買入換股債的機構及富豪，會藉此成為基礎投資者，鑑於換股債具保密協議，相關投資者名字未必會公開。
金沙中國招股價介乎 10.38至 13.88元，擬發售 18.7億股，集資最多 260億元，每手 400股計，入場費 5608.02元，下周一招股。
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民行配售超購兩倍
將於本周五起公開招股的民生銀行（ 1988），昨在港舉行投資者推介會。市場消息指，民行國際配售部份已錄得逾 2倍超額認購。
今年料賺不少於 110億
民行 A股昨晚公佈，對聯合的累計投資額約 8.87億元人民幣，約佔 9.9%股權，並已按會計準則確認投資損失和減值損失合計 8.24億元人民幣，該行認為已對有關投資進行較充份的減值損失準備計提，認為聯合倒閉不會對其經營及利潤造成重大影響。
民 行初步招股書披露，預測今年純利不少於 110億元人民幣，按年增長不少於 39.36%，派息比率料不低於 30%。民行是次引入 5名基礎投資者，包括旭日（ 393）。旭日董事長楊釗昨日到場表支持，指民行將是本港首間上市的民營銀行，視之為長線投資。升岡（ 485）主席劉錫康也有出席推介會，劉氏說擬斥資不多於 1億元認購。
據悉，民行招股價介乎 8.5至 9.5元。 BMI基金管理總裁沈慶洪指今期四隻新股首選民行，按其上限定價計，明年預測市賬率 1.8倍，低於已上市六行的平均逾 2倍水平。
康宏證券及資產管理董事黃敏碩亦認為，民行集資規模大，加上已有 A股作指標，視為穩陣首選，料首日股價有望升 10至 15%。至於內房股花樣年，他認為市場上有眾多選擇，未見其過人之處，料較難推動股價上揚。
date:2009-11-10
三一重裝 IPO料資更新
25日掛牌$4.1-4.8招股
市場消息透露，從事煤炭工程設備設計及製造的三一重裝國際，將發行 5億股新股，九成配售，其餘一成將於本周四起公開招股，每股招股價 4.1至 4.8元，連同 7500萬股超額配股權，集資額約 20.5億至 27.6億元。
引入 GIC通用金融
該公司將於 18日定價， 25日掛牌，保薦人滙豐已為其覓得新加坡政府投資公司 GIC及美國的通用金融作基礎投資者，合共認購 3750萬美元（約 2.9億港元）。
三 一重裝乃內地著名工程機械集團三一集團旗下子公司，現為中國最大的煤炭開採掘進機製造商及綜合採煤設備供應商，並提供一站式煤解決方案， 08年銷售掘進機 318台。預期截至年底，該公司掘進機產能將由去年的 350台增至 450台，明年及後年分別再增至 630台及 780台。
三一重裝今年開始生產聯合採煤機組，產能 8台，明後年產能將增至 20及 55台；公司去年及今年上半年純利分別為 1.89億及 2.5億元人民幣，按年增 78.2%及 2.22倍。
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花樣年大平賣招股 大幅折讓
由前國家副主席曾慶紅姪女曾寶寶創辦的成渝地產商花樣年（ 1777），仿效恒大地產（ 3333）的大平賣策略，消息指招股價介乎 1.75至 2.2元，相等於明年預測市盈率 5.25至 6.6倍，較資產淨值大幅折讓 54至 63%，本月 12至 17日公開招股。
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金沙推介 初步定價
繼永利澳門（ 1128）後，第二間美資博彩集團金沙，昨為分拆金沙中國（ 1928）舉行投資者推介會，新世界（ 017）主席鄭裕彤、華人置業（ 127）主席劉鑾雄（大劉）及惠理（ 806）主席謝清海齊齊捧場。近期新股「認購王」鄭裕彤率先表態會認購，惟未有透露涉及股數及金額。
集團管 理層昨日聯袂出席，包括金沙主席 Sheldon Adelson。據出席推介會的分析員指出，金沙中國中場毛利高、市佔率僅次澳博（ 880）排第二，但負債過高，截至 6月底長短債達 274億元，淨負債率逾 2.4倍，定價縱較永利低，估值上仍遜部份同業。金沙初步招股文件表明，於可見將來不會考慮派發現金股息。
今年 9月金沙中國大股東發售 6億美元可換股債券，是次上市，有關債券將全數換股。消息透露，早前買入換股債的機構及富豪，會藉此成為基礎投資者，鑑於換股債具保密協議，相關投資者名字未必會公開。
金沙中國招股價介乎 10.38至 13.88元，擬發售 18.7億股，集資最多 260億元，每手 400股計，入場費 5608.02元，下周一招股。
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民行配售超購兩倍
將於本周五起公開招股的民生銀行（ 1988），昨在港舉行投資者推介會。市場消息指，民行國際配售部份已錄得逾 2倍超額認購。
今年料賺不少於 110億
民行 A股昨晚公佈，對聯合的累計投資額約 8.87億元人民幣，約佔 9.9%股權，並已按會計準則確認投資損失和減值損失合計 8.24億元人民幣，該行認為已對有關投資進行較充份的減值損失準備計提，認為聯合倒閉不會對其經營及利潤造成重大影響。
民 行初步招股書披露，預測今年純利不少於 110億元人民幣，按年增長不少於 39.36%，派息比率料不低於 30%。民行是次引入 5名基礎投資者，包括旭日（ 393）。旭日董事長楊釗昨日到場表支持，指民行將是本港首間上市的民營銀行，視之為長線投資。升岡（ 485）主席劉錫康也有出席推介會，劉氏說擬斥資不多於 1億元認購。
據悉，民行招股價介乎 8.5至 9.5元。 BMI基金管理總裁沈慶洪指今期四隻新股首選民行，按其上限定價計，明年預測市賬率 1.8倍，低於已上市六行的平均逾 2倍水平。
康宏證券及資產管理董事黃敏碩亦認為，民行集資規模大，加上已有 A股作指標，視為穩陣首選，料首日股價有望升 10至 15%。至於內房股花樣年，他認為市場上有眾多選擇，未見其過人之處，料較難推動股價上揚。
Sunday, November 8, 2009
金沙中國IPO, 民生銀行 IPO
金沙中國IPO, 民生銀行 IPO
date:2009-11-9
濠江賭股 金沙中國 招股價$10.38-13.88
金沙中國（ 1928）今日正式進行市場推介，市場消息透露，金沙每股招股價介乎 10.38至 13.88元，計劃發售 18.7億股，集資 194.1億至 259.6億元。下周一至周四招股， 30日掛牌。
據了解，金沙中國發售的股份中，約三分之一為舊股；其餘為新股。此外，今年 9月金沙中國大股東拉斯維加斯金沙集團發售了 6億美元（ 46.5億港元）金沙中國的可換股債券。是次上市，有關債券將全數換股。
金沙是繼永利澳門（ 1128）後，第二家美資澳門賭場在港上市，消息稱，金沙招股價等於以現有業務計算 2010年企業價值對 EBITDA（撇除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）的 9.3至 12.3倍，較永利上市時的 14.5倍低，反映金沙招股價明顯較永利吸引。
上 市集資所得，主要用於償還股東貸款、減債及興建路氹金光大道第五、六期，其中金光大道第五、六期是金沙中國未來增長點。若加上這個未來業務，金沙招股價等 於企業價值對 EBITDA的 13.5至 16.6倍。不過市傳由於中國的基金不能投資賭股，故國壽（ 2628）等旗下基金將不認購金沙。
金沙中國招股資料
招股價： 10.38至 13.88元
集資額： 194.1億至 259.6億元
發售股數： 18.7億股
企業價值對 EBITDA： 9.3至 12.3倍
公開招股日期： 16/11至 19/11
掛牌日期： 30/11
保薦人：麥格理、高盛
---
民生銀行$4798入場 8.5至 9.5元招股 集資額今年稱冠
民生銀行（ 1988）壓軸在今年底前登場，將成為本港今年集資額最大的新股，亦將成為本港第 7隻中資銀行股。民行今日在港進行路演，據銷售文件披露，是次招股價介乎每股 8.5至 9.5元；按每手 500股計，每手入場費約 4797.93元。
折算人民幣後，民行招股價約介乎 7.5至 8.37元人民幣，較上周五其 A股收報 8.13元人民幣，最多折讓 7.75%或溢價 2.95%。
今日在港進行路演
民行有望成為本港首間非國有的上市銀 行，招徠機構投資者垂青，經過一番「嚴格」篩選後，銷售文件顯示，將引入 5名基礎投資者，總認購額達 3.4億美元（約 26.5億元），其中旭日企業（ 393）主席楊釗及劉鑾雄旗下華人置業（ 127）各認購 1億美元，新股「稀客」內地房產商中國海外（ 688）、台資大型連鎖超市大潤發，以及平保（ 2318）旗下平安資產管理（香港）公司則分別認購 6000萬美元、 5000萬美元及 3000萬美元。
預測巿賬率低過六行
民 行是次擬發行 33.22億股 H股新股，佔擴大後股本 15%，集資介乎 282.3億至 315.6億元，若成功上市，將是今年全球第五大集資活動；若民行悉數行使超額配股權，將合共發行 38.2億股新股，集資額會達 324.7億至 362.9億元。集資所得將用作提高資本水平，以支持未來業務發展。
按目前的招股價範圍，民行的 2010年預測市賬率介乎 1.67至 1.8倍，略低於六行 H股平均約 2.3倍的水平。摩根士丹利的研究報告指出，工行（ 1398）明年的預測市賬率為 2.5倍，招行（ 3968）則為 2.8倍。而民行是次公開發售的比例僅佔 5%，若公開發售超額認購逾 100倍，最多只可回撥至 20%。該股將於本月 13至 18日公開招股， 18日定價， 26日掛牌；保薦人是中銀國際和瑞銀。
民行 A股昨在上海交易所公佈，今日將在港交所網站刊登 H股發行的網上預覽資料集。
另 外，減價再招股的明發集團（ 846）今日截止認購，市場消息透露，其國際配售已獲超額認購，而公開發售部份預計可足額，若有不足，將由國際配售超額部份作回撥。公司已訂於本周五上 市。至於明日截止孖展認購的龍湖地產（ 960），消息指其國際配售部份已超額認購 9倍，當中一半來自銀行，其餘是對冲基金及長期基金。
民生銀行招股資料
入場費：約 4797.93元
招股價： 8.5至 9.5元
集資額： 282.3至 315.6億元
發售股數： 33.22億股新股
超額配售權： 4.98億股新股
明年預測市賬率： 1.67至 1.80倍
公開招股日期： 13/11至 18/11
定價日期： 18/11
掛牌日期： 26/11
保薦人：中銀國際、瑞銀
date:2009-11-9
濠江賭股 金沙中國 招股價$10.38-13.88
金沙中國（ 1928）今日正式進行市場推介，市場消息透露，金沙每股招股價介乎 10.38至 13.88元，計劃發售 18.7億股，集資 194.1億至 259.6億元。下周一至周四招股， 30日掛牌。
據了解，金沙中國發售的股份中，約三分之一為舊股；其餘為新股。此外，今年 9月金沙中國大股東拉斯維加斯金沙集團發售了 6億美元（ 46.5億港元）金沙中國的可換股債券。是次上市，有關債券將全數換股。
金沙是繼永利澳門（ 1128）後，第二家美資澳門賭場在港上市，消息稱，金沙招股價等於以現有業務計算 2010年企業價值對 EBITDA（撇除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）的 9.3至 12.3倍，較永利上市時的 14.5倍低，反映金沙招股價明顯較永利吸引。
上 市集資所得，主要用於償還股東貸款、減債及興建路氹金光大道第五、六期，其中金光大道第五、六期是金沙中國未來增長點。若加上這個未來業務，金沙招股價等 於企業價值對 EBITDA的 13.5至 16.6倍。不過市傳由於中國的基金不能投資賭股，故國壽（ 2628）等旗下基金將不認購金沙。
金沙中國招股資料
招股價： 10.38至 13.88元
集資額： 194.1億至 259.6億元
發售股數： 18.7億股
企業價值對 EBITDA： 9.3至 12.3倍
公開招股日期： 16/11至 19/11
掛牌日期： 30/11
保薦人：麥格理、高盛
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民生銀行$4798入場 8.5至 9.5元招股 集資額今年稱冠
民生銀行（ 1988）壓軸在今年底前登場，將成為本港今年集資額最大的新股，亦將成為本港第 7隻中資銀行股。民行今日在港進行路演，據銷售文件披露，是次招股價介乎每股 8.5至 9.5元；按每手 500股計，每手入場費約 4797.93元。
折算人民幣後，民行招股價約介乎 7.5至 8.37元人民幣，較上周五其 A股收報 8.13元人民幣，最多折讓 7.75%或溢價 2.95%。
今日在港進行路演
民行有望成為本港首間非國有的上市銀 行，招徠機構投資者垂青，經過一番「嚴格」篩選後，銷售文件顯示，將引入 5名基礎投資者，總認購額達 3.4億美元（約 26.5億元），其中旭日企業（ 393）主席楊釗及劉鑾雄旗下華人置業（ 127）各認購 1億美元，新股「稀客」內地房產商中國海外（ 688）、台資大型連鎖超市大潤發，以及平保（ 2318）旗下平安資產管理（香港）公司則分別認購 6000萬美元、 5000萬美元及 3000萬美元。
預測巿賬率低過六行
民 行是次擬發行 33.22億股 H股新股，佔擴大後股本 15%，集資介乎 282.3億至 315.6億元，若成功上市，將是今年全球第五大集資活動；若民行悉數行使超額配股權，將合共發行 38.2億股新股，集資額會達 324.7億至 362.9億元。集資所得將用作提高資本水平，以支持未來業務發展。
按目前的招股價範圍，民行的 2010年預測市賬率介乎 1.67至 1.8倍，略低於六行 H股平均約 2.3倍的水平。摩根士丹利的研究報告指出，工行（ 1398）明年的預測市賬率為 2.5倍，招行（ 3968）則為 2.8倍。而民行是次公開發售的比例僅佔 5%，若公開發售超額認購逾 100倍，最多只可回撥至 20%。該股將於本月 13至 18日公開招股， 18日定價， 26日掛牌；保薦人是中銀國際和瑞銀。
民行 A股昨在上海交易所公佈，今日將在港交所網站刊登 H股發行的網上預覽資料集。
另 外，減價再招股的明發集團（ 846）今日截止認購，市場消息透露，其國際配售已獲超額認購，而公開發售部份預計可足額，若有不足，將由國際配售超額部份作回撥。公司已訂於本周五上 市。至於明日截止孖展認購的龍湖地產（ 960），消息指其國際配售部份已超額認購 9倍，當中一半來自銀行，其餘是對冲基金及長期基金。
民生銀行招股資料
入場費：約 4797.93元
招股價： 8.5至 9.5元
集資額： 282.3至 315.6億元
發售股數： 33.22億股新股
超額配售權： 4.98億股新股
明年預測市賬率： 1.67至 1.80倍
公開招股日期： 13/11至 18/11
定價日期： 18/11
掛牌日期： 26/11
保薦人：中銀國際、瑞銀
Thursday, November 5, 2009
龍湖 IPO
龍湖 IPO
date:2009-11-6
龍湖執行董事兼首席財務官林鉅昌表示，集團未來 2至 3年毛利率取決於樓價走勢及購地成本，基於集團將發展更多高檔次項目，而今年上半年所投得的地皮，成本亦低於原本土儲成本，故認為集團未來整體毛利率有繼續上升的空間。
龍湖地產招股概略
每股售價： 6.06元至 7.1元 每手入場費： 3585.82元/500股 發售股份： 10億股 國際配售/公開招股比例： 9比 1 集資額： 60.6億至 71億元 09年預測招股市盈率： 13.25至 15.53倍 公開招股日期： 11月 6日至 11月 11日 上市日： 11月 19日 上市保薦人：花旗、大摩、瑞銀 收票行：中銀、工銀及渣打各 9家分行
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太平洋保險本月上市聆訊
《中國證券報》引述知情人士透露，中國太平洋保險（簡稱太保）的 H股公開招股準備工作，已進入最後階段，目前正處於上市靜默期。太保計劃聖誕節前在港主板掛牌，可能選擇中金、瑞信及瑞銀作為其承銷團。
太保是次 H股融資規模將不超過 10億股，每股發行價不低於 23.52元（人民幣．下同），折合約 26.7港元。報道指，若順利，最快或本月赴港接受上市聆訊。
報道指，太保旗下太保壽險收購長江養老保險 1.14億股的申請日前已獲保監會放行，只要下一步認購長江養老定向增發的 2.19億股後，太保將間接持有 51.75%股權，並打入內地養老險市場。
另路透社引述均瑤集團副董事長王均豪稱，年底可能啟動旗下民營航空公司吉祥航空的上市工作，預計集資最多 20億元， A股和 H股市場均在其考慮範圍內。
date:2009-11-6
龍湖執行董事兼首席財務官林鉅昌表示，集團未來 2至 3年毛利率取決於樓價走勢及購地成本，基於集團將發展更多高檔次項目，而今年上半年所投得的地皮，成本亦低於原本土儲成本，故認為集團未來整體毛利率有繼續上升的空間。
龍湖地產招股概略
每股售價： 6.06元至 7.1元 每手入場費： 3585.82元/500股 發售股份： 10億股 國際配售/公開招股比例： 9比 1 集資額： 60.6億至 71億元 09年預測招股市盈率： 13.25至 15.53倍 公開招股日期： 11月 6日至 11月 11日 上市日： 11月 19日 上市保薦人：花旗、大摩、瑞銀 收票行：中銀、工銀及渣打各 9家分行
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太平洋保險本月上市聆訊
《中國證券報》引述知情人士透露，中國太平洋保險（簡稱太保）的 H股公開招股準備工作，已進入最後階段，目前正處於上市靜默期。太保計劃聖誕節前在港主板掛牌，可能選擇中金、瑞信及瑞銀作為其承銷團。
太保是次 H股融資規模將不超過 10億股，每股發行價不低於 23.52元（人民幣．下同），折合約 26.7港元。報道指，若順利，最快或本月赴港接受上市聆訊。
報道指，太保旗下太保壽險收購長江養老保險 1.14億股的申請日前已獲保監會放行，只要下一步認購長江養老定向增發的 2.19億股後，太保將間接持有 51.75%股權，並打入內地養老險市場。
另路透社引述均瑤集團副董事長王均豪稱，年底可能啟動旗下民營航空公司吉祥航空的上市工作，預計集資最多 20億元， A股和 H股市場均在其考慮範圍內。
Wednesday, November 4, 2009
三一重裝 IPO
三一重裝 IPO 初步定價
date:2009-11-5
注意：
IPO資料信息萬變．．．
##三一重裝招股料資更新，包括日期與招股價及手數，請看最新11月10日之資料。
﹣﹣﹣
另市場消息稱，已開始上市前推介的三一重裝，將於下周三開始路演， 12日至 17日公開招股，本月底掛牌，保薦人是滙豐，集資介乎 15.6億至 23.4億港元。三一重裝是內地煤炭開採掘進機製造商，按銷售總數計是中國最大掘進機製造商。
市場消息稱，三一重裝於截至 12月底的 06、 07及 08年度，總銷售收入分別為 1.6億、 4.6億及 11.5億元， 08年純利約 1.9億元。截至今年 6月底止半年純利則為 2.5億元。
另外，路透社引述消息表示，計劃本月 26日尋求通過上市聆訊的俄羅斯鋁業聯合公司，計劃在巴黎作第二上市；若一切順利，俄鋁將於下月在港掛牌，集資額約 156億港元。
通天酒業招股概略
注意：
IPO資料信息萬變．．．
##三一重裝招股料資更新，包括日期與招股價及手數，請看最新11月10日之資料。
每手入場費： 2828.25元/2000股
每股售價： 1.05元至 1.4元
發售股份： 4.14億股（約 20%為舊股）
國際配售/公開招股比例： 9比 1
集資額： 4.35億至 5.8億元
09年預測招股市盈率： 9至 12倍
公開招股日期： 11月 5日至 11月 10日
定價日： 11月 16日
公佈發售結果及退票日： 11月 18日
上市日： 11月 19日
上市保薦人：軟庫金滙融資
收票行：中銀 15間分行
-
集資額增
龍源今上市聆訊籌百億
市場消息透露，亞洲最大風力發電企業龍源電力將於今天進行聯交所上市聆訊，若順利通過，擬於下周一開始預先推介，本月底或下月初公開招股，集資超過 100億元，較原先估計的 78億元高；該公司亦可能引入基礎投資者。
龍源電力隸屬於五大發電央企之一的中國國電集團，是國電集團發展新能源產業的核心企業，截至今年 6月底，龍源的風電裝機已經超過 300萬千瓦，佔全國風電總裝機四分一，成為亞洲最大風力企業。該公司計劃明年新增風電產能 200萬千瓦。
據了解，龍源是次上市集資所得主要用於擴充產能。總經理謝長軍早前表示，目前內地風電設備的投資是有點過熱，但產能沒有過剩的問題，風機甚至有缺貨情況，風電市場到今年底更可能出現供不應求。
date:2009-11-5
注意：
IPO資料信息萬變．．．
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另市場消息稱，已開始上市前推介的三一重裝，將於下周三開始路演， 12日至 17日公開招股，本月底掛牌，保薦人是滙豐，集資介乎 15.6億至 23.4億港元。三一重裝是內地煤炭開採掘進機製造商，按銷售總數計是中國最大掘進機製造商。
市場消息稱，三一重裝於截至 12月底的 06、 07及 08年度，總銷售收入分別為 1.6億、 4.6億及 11.5億元， 08年純利約 1.9億元。截至今年 6月底止半年純利則為 2.5億元。
另外，路透社引述消息表示，計劃本月 26日尋求通過上市聆訊的俄羅斯鋁業聯合公司，計劃在巴黎作第二上市；若一切順利，俄鋁將於下月在港掛牌，集資額約 156億港元。
通天酒業招股概略
注意：
IPO資料信息萬變．．．
##三一重裝招股料資更新，包括日期與招股價及手數，請看最新11月10日之資料。
每手入場費： 2828.25元/2000股
每股售價： 1.05元至 1.4元
發售股份： 4.14億股（約 20%為舊股）
國際配售/公開招股比例： 9比 1
集資額： 4.35億至 5.8億元
09年預測招股市盈率： 9至 12倍
公開招股日期： 11月 5日至 11月 10日
定價日： 11月 16日
公佈發售結果及退票日： 11月 18日
上市日： 11月 19日
上市保薦人：軟庫金滙融資
收票行：中銀 15間分行
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集資額增
龍源今上市聆訊籌百億
市場消息透露，亞洲最大風力發電企業龍源電力將於今天進行聯交所上市聆訊，若順利通過，擬於下周一開始預先推介，本月底或下月初公開招股，集資超過 100億元，較原先估計的 78億元高；該公司亦可能引入基礎投資者。
龍源電力隸屬於五大發電央企之一的中國國電集團，是國電集團發展新能源產業的核心企業，截至今年 6月底，龍源的風電裝機已經超過 300萬千瓦，佔全國風電總裝機四分一，成為亞洲最大風力企業。該公司計劃明年新增風電產能 200萬千瓦。
據了解，龍源是次上市集資所得主要用於擴充產能。總經理謝長軍早前表示，目前內地風電設備的投資是有點過熱，但產能沒有過剩的問題，風機甚至有缺貨情況，風電市場到今年底更可能出現供不應求。
Tuesday, November 3, 2009
金沙賭場 招股簡料
金沙賭場 招股簡料
date:2009-11-3
濠江最賺錢賭場 市佔率僅次澳博
金沙月中招股籌 195億
第二間美資澳門賭場金沙中國昨預先推介，擬於下周一正式推介，本月 16至 19日公開招股， 30日掛牌，集資 195億元，較永利澳門（ 1128）的 145億元高。有別於永利，金沙以中場生意多、毛利高為賣點，以賭博收入計算，去年在澳門的市場佔有率為 24%，僅次澳博（ 880）。
消息透露，金沙上市集資所得，主要用於償還股東貸款、減債及興建路氹金光大道第五、第六期。金沙中國去年純利 13.7億元，據金沙在港交所上載的初步招股文件顯示，料今年純利不少於 15億元，按年增 9.5%；公司亦表明，可見將來都不會派發現金股息。公司今年上半年純利 4.49億元，倒退 49.1%； 7至 9月第三季純利則升 44.5%至 6.76億元。
可見將來不派現金股息
金沙上市主要包括金沙娛樂場、威尼斯人及百利沙娛樂場等資產，涉及 1098張賭枱、 3631部角子機、 3554間酒店房間及 120萬平方呎商場。保薦人高盛表示，金沙去年博彩收入 257億元，在澳門的市佔率是 24%，澳博與永利分別是 27%及 17%；而以 EBITDA（撇除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）計算，金沙去年佔澳門市場 42%，是最賺錢的賭場。
高盛指，金沙有 73%賭枱屬於中場生意，中場收入毋須與疊馬仔攤分，毛利率達 35至 40%，貴賓廳只有 9至 11%。今年上半年，中場每張賭枱每日殺數 3835美元，較行業平均數 3309美元高 16%。
date:2009-11-3
濠江最賺錢賭場 市佔率僅次澳博
金沙月中招股籌 195億
第二間美資澳門賭場金沙中國昨預先推介，擬於下周一正式推介，本月 16至 19日公開招股， 30日掛牌，集資 195億元，較永利澳門（ 1128）的 145億元高。有別於永利，金沙以中場生意多、毛利高為賣點，以賭博收入計算，去年在澳門的市場佔有率為 24%，僅次澳博（ 880）。
消息透露，金沙上市集資所得，主要用於償還股東貸款、減債及興建路氹金光大道第五、第六期。金沙中國去年純利 13.7億元，據金沙在港交所上載的初步招股文件顯示，料今年純利不少於 15億元，按年增 9.5%；公司亦表明，可見將來都不會派發現金股息。公司今年上半年純利 4.49億元，倒退 49.1%； 7至 9月第三季純利則升 44.5%至 6.76億元。
可見將來不派現金股息
金沙上市主要包括金沙娛樂場、威尼斯人及百利沙娛樂場等資產，涉及 1098張賭枱、 3631部角子機、 3554間酒店房間及 120萬平方呎商場。保薦人高盛表示，金沙去年博彩收入 257億元，在澳門的市佔率是 24%，澳博與永利分別是 27%及 17%；而以 EBITDA（撇除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利）計算，金沙去年佔澳門市場 42%，是最賺錢的賭場。
高盛指，金沙有 73%賭枱屬於中場生意，中場收入毋須與疊馬仔攤分，毛利率達 35至 40%，貴賓廳只有 9至 11%。今年上半年，中場每張賭枱每日殺數 3835美元，較行業平均數 3309美元高 16%。
龍湖國際 IPO / 民生銀行 及 三一重裝 招股簡料
龍湖國際 IPO / 民生銀行 及 三一重裝 招股簡料
date:2009-11-3
純利急升
龍湖國際配售超購一倍
將於本周五公開招股的龍湖地產（ 960），市場消息稱，國際配售部份已錄得超額認購 1倍，並已獲 5位基礎投資者入股，涉及金額 15.4億元。據初步招股文件指出，集團預測今年純利不少於 20.146億元人民幣，較 08年上升 5.08倍，當中來自投資物業重估收益佔 8.3億元人民幣。
獲五孖沙 15億入股
內房新股陸續有來，消息稱，以深圳為基地的花樣年（ 1777），以 2010年預期市盈率 5.9至 7.3倍招股，集資約 31億元，保利香港(119)母公司保利集團計劃入股成為基礎投資者。但昨首日掛牌的禹洲地產（ 1628）破底，收 2.68元，較招股價 2.7元跌 0.74%；按每手 1000股計，賬面蝕 20元。
龍湖地產引入 5名基礎投資者，包括中國銀行（ 3988）旗下中銀集團投資認購 3000萬美元，新加坡淡馬錫認購 5000萬美元，新加坡政府投資公司 GIC認購 5000萬美元，平安保險（ 2318）旗下平安中國資產管理認購 3000萬美元，以及香港置地認購 3750萬美元。上述投資者設有半年的禁售期。
明發明日重新招股
龍湖集資額中， 46%擬用作支付現有土地儲備的地價， 49%收購新房產項目， 5%用作營運資金。招股價介乎 6.06至 7.1元，每手 500股，入場費 3585.82元，發售 10億股新股，另有 15%超額配股權，相當於 1.5億股。公開發售若超購 50倍或以上，公開發售比例將由 10%增至最多 40%。龍湖擬派息比率不少於 20%。
另市場消息稱，上周五宣佈減價重新招股的明發集團（ 846）決定，明日至下周一（ 9日）重新招股，並於下周五（ 13日）掛牌。明發減價後招股價介乎 2至 2.89元。
---
初步推介
瑞銀料民生招股下限$9.61
擬於本月底在港上市的民生銀行，昨舉行投資者初步推介。據上市保薦人瑞銀證券報告指，按明年度資產淨值預測基礎計，民生合理價應為市賬率 1.79至 2.53倍，合理市值 2130億至 3010億元，參照民生是次新發行 33.22億股，及現時已發行 188.39億股 A股計，即瑞銀預測該行合理定價介乎每股 9.61至 13.6元，即 8.47至 12元人民幣。
本季盈利恐續放緩
報告預測，今年度民生盈利將較去年增加 53.3%至 120.88億元人民幣，今年首三季純利已達 102億元人民幣，單計第三季實現利潤為 28.27億元人民幣；換言之，瑞銀估計，民生本季盈利將進一步放緩。
按截至上半年民生盈利備考推算，瑞銀預計，集資後民生核心資本充足率將升至 9.2%。該行 A股昨收報 8.1元人民幣，勁升 5.47%。
消息指出，民生可望於今日確定基礎投資者名單，並於本周四或周五正式簽署協議；據悉，為保存其民營企業色彩，該行在挑選基礎投資者時，對具有國企背景的投資者反而會作多重考慮。
民生另一上市保薦人中銀國際發表報告，料今明兩年盈利增 54.5%及 7.2%，至 121.8億及 130.6億元人民幣，按明年資產淨值計，合理市賬率介乎 1.7倍至 2倍。報告指，今年至 2011年，該行年度複合盈利增長應達 27%，明年起股本回報率可望回復至 14.4%水平。
民生是次擬公開發行的 H股股數，佔其擴大後股本約一成半，集資約 310億元，本月 13至 18日公開招股， 26日掛牌。
﹣﹣﹣
集資 23億
三一重裝擬下月掛牌
路透社引述消息稱，中國煤礦機械生產商三一重型裝備公司，計劃本月在港公開招股，集資約 23億元，為新的生產設施及提升現有設施提供資金。該公司昨日展開上市前預路演，擬發售 5億股新股，佔擴大後股本 25%。
三一重裝計劃本月 12日正式展開推介，本月 24日定出招股價，下月 2日在主板掛牌。其上市保薦人是滙豐。三一重裝是湖南省三一集團旗下公司，其同系公司三一重工現時已在上海上市。
另外，擬今年底前在港上市的俄羅斯鋁業聯合公司表示，與中國北方工業公司簽訂鋁供應合同，將於 2010至 2016年間向北方工業交付 168萬噸鋁
date:2009-11-3
純利急升
龍湖國際配售超購一倍
將於本周五公開招股的龍湖地產（ 960），市場消息稱，國際配售部份已錄得超額認購 1倍，並已獲 5位基礎投資者入股，涉及金額 15.4億元。據初步招股文件指出，集團預測今年純利不少於 20.146億元人民幣，較 08年上升 5.08倍，當中來自投資物業重估收益佔 8.3億元人民幣。
獲五孖沙 15億入股
內房新股陸續有來，消息稱，以深圳為基地的花樣年（ 1777），以 2010年預期市盈率 5.9至 7.3倍招股，集資約 31億元，保利香港(119)母公司保利集團計劃入股成為基礎投資者。但昨首日掛牌的禹洲地產（ 1628）破底，收 2.68元，較招股價 2.7元跌 0.74%；按每手 1000股計，賬面蝕 20元。
龍湖地產引入 5名基礎投資者，包括中國銀行（ 3988）旗下中銀集團投資認購 3000萬美元，新加坡淡馬錫認購 5000萬美元，新加坡政府投資公司 GIC認購 5000萬美元，平安保險（ 2318）旗下平安中國資產管理認購 3000萬美元，以及香港置地認購 3750萬美元。上述投資者設有半年的禁售期。
明發明日重新招股
龍湖集資額中， 46%擬用作支付現有土地儲備的地價， 49%收購新房產項目， 5%用作營運資金。招股價介乎 6.06至 7.1元，每手 500股，入場費 3585.82元，發售 10億股新股，另有 15%超額配股權，相當於 1.5億股。公開發售若超購 50倍或以上，公開發售比例將由 10%增至最多 40%。龍湖擬派息比率不少於 20%。
另市場消息稱，上周五宣佈減價重新招股的明發集團（ 846）決定，明日至下周一（ 9日）重新招股，並於下周五（ 13日）掛牌。明發減價後招股價介乎 2至 2.89元。
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初步推介
瑞銀料民生招股下限$9.61
擬於本月底在港上市的民生銀行，昨舉行投資者初步推介。據上市保薦人瑞銀證券報告指，按明年度資產淨值預測基礎計，民生合理價應為市賬率 1.79至 2.53倍，合理市值 2130億至 3010億元，參照民生是次新發行 33.22億股，及現時已發行 188.39億股 A股計，即瑞銀預測該行合理定價介乎每股 9.61至 13.6元，即 8.47至 12元人民幣。
本季盈利恐續放緩
報告預測，今年度民生盈利將較去年增加 53.3%至 120.88億元人民幣，今年首三季純利已達 102億元人民幣，單計第三季實現利潤為 28.27億元人民幣；換言之，瑞銀估計，民生本季盈利將進一步放緩。
按截至上半年民生盈利備考推算，瑞銀預計，集資後民生核心資本充足率將升至 9.2%。該行 A股昨收報 8.1元人民幣，勁升 5.47%。
消息指出，民生可望於今日確定基礎投資者名單，並於本周四或周五正式簽署協議；據悉，為保存其民營企業色彩，該行在挑選基礎投資者時，對具有國企背景的投資者反而會作多重考慮。
民生另一上市保薦人中銀國際發表報告，料今明兩年盈利增 54.5%及 7.2%，至 121.8億及 130.6億元人民幣，按明年資產淨值計，合理市賬率介乎 1.7倍至 2倍。報告指，今年至 2011年，該行年度複合盈利增長應達 27%，明年起股本回報率可望回復至 14.4%水平。
民生是次擬公開發行的 H股股數，佔其擴大後股本約一成半，集資約 310億元，本月 13至 18日公開招股， 26日掛牌。
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集資 23億
三一重裝擬下月掛牌
路透社引述消息稱，中國煤礦機械生產商三一重型裝備公司，計劃本月在港公開招股，集資約 23億元，為新的生產設施及提升現有設施提供資金。該公司昨日展開上市前預路演，擬發售 5億股新股，佔擴大後股本 25%。
三一重裝計劃本月 12日正式展開推介，本月 24日定出招股價，下月 2日在主板掛牌。其上市保薦人是滙豐。三一重裝是湖南省三一集團旗下公司，其同系公司三一重工現時已在上海上市。
另外，擬今年底前在港上市的俄羅斯鋁業聯合公司表示，與中國北方工業公司簽訂鋁供應合同，將於 2010至 2016年間向北方工業交付 168萬噸鋁
Sunday, November 1, 2009
龍湖 IPO / 中國高精密 IPO / 中糧包裝 IPO
龍湖 IPO / 中國高精密 IPO / 中糧包裝 IPO
date:2009-11-2
龍湖$6.06-7.1招股
花樣年延推介 中糧包裝、高精密今硬撼
重慶地產商龍湖地產今日正式推介，本月 6至 11日公開招股，市場消息透露，龍湖招股價介乎 6.06至 7.1元，等於明年預測市盈率 12至 14倍，明顯不仿效恒大地產（ 3333）的超低價策略。另據悉，另一內房新股花樣年（ 1777）可能避開龍湖，延至下周初推介。
消息稱，龍湖擬發售 10億股新股，集資 60.6億至 71億元，較市場傳聞集資 78億元略為減少。
該公司有香港置地、平安保險（ 2318）及新加坡政府投資公司 GIC與淡馬錫作為基礎投資者。值得留意是，恒大本周四掛牌，該股表現可能影響投資者對認購龍湖的信心。
明發擬周中重新招股
至於其他內房新股明發（ 846）與花樣年，前者宣佈減價後，有意本周中開始重新公開招股，與龍湖的招股日期相近；花樣年則可能延至下周初才推介。
中糧包裝（ 906）則於今日公開招股，市場消息透露，國際配售部份已獲得足額認購。執行董事兼總經理張新表示，該公司在個別包裝產品的內地市場佔有率達 10至 40%，但整體只有 6.4%，未來將會透過擴充產能來提高市場佔有率，並且計劃進軍兩片飲料罐（汽水或啤酒鋁罐）等的新市場。
他提到，美國最大的包裝企業市佔率為 30%，中糧包裝則是內地最大的包裝企業，市佔率僅 6.4%，可見未來併購整合的空間頗大。
高精密下半年料賺逾億
中糧包裝預測今年純利不少於 1.46億元（人民幣．下同），增長 58%；張新解釋，這是產品結構轉變所致，今年上半年三片飲料罐（馬口鐵罐）佔銷售比重，由去年 48%升至 55%，毛利率亦由 13%提高至 18%，加上成本控制得宜，有助拉動全年純利增長。
生產工業檢測和鐘錶儀錶的中國高精密自動化集團（ 591），跟中糧包裝同期招股。高精密截至今年 6月底止 09年度全年純利為 2億元，按年少賺 5.71%，未上市前先向原有股東派息 2.3億元；今年下半年預期純利不少於 1億元，惟沒有去年同期數據可供比較。
被問及應收賬款周轉日數持續升至最近的 153天，董事長黃訓松解釋，這是因應金融海嘯對有信譽客戶提供寬限所致，指 2010年度可降至 120天，而公司的應付賬款日數在 09年度亦升至 126.9天，故對整體財務並無壓力。
中國高精密及中糧包裝招股詳情
《中國高精密》
入場費： 4848.43元/1000股
招股價： 3.5至 4.8元
09年市盈率： 12倍至 16倍
發售股數： 2.5億股新股(一成公開發售，九成國際配售)
集資額： 8.75億至 12億元
公開招股日期： 11月 2日至 5日
退票日期： 11月 12日
掛牌日期： 11月 13日
收票行：渣打及交通各 12間分行
保薦人：新鴻基金融
《中糧包裝》
入場費： 5444.38元/1000股
招股價： 3.85至 5.39元
09年市盈率： 18.6至 26倍
發售股數： 2億股(一成公開發售，九成國際配售)
集資額： 7.7億至 10.78億元
公開招股日期： 11月 2日至 5日
退票日期： 11月 13日
掛牌日期： 11月 16日
收票行：工銀 8間及中銀 7間分行
保薦人：中金及中銀國際
專家意見
市況差 定價貴 新股值博空間不大
本周新股市場相當熱鬧，將有 4隻新股掛牌，以及 3隻新股公開招股；公開招股的新股中，市場對中糧包裝（ 906）較看高一線。
中糧包裝看高一線
康宏證券董事黃敏碩稱，本周 3隻新股即中糧包裝、中國高精密（ 591）及龍湖地產市盈率估值均逾 16倍，值博空間有限，最可取算是內需兼夾有品牌效應的中糧包裝。他解釋，港股短期走勢不明朗，投資者不宜太勇抽孖展，應靜待稍後排隊招股的民生銀行、太平洋保險和金沙澳門，因三大巨擘的「故事」較吸引。
輝立証券企業融資主任黃嘉文認同，中糧包裝大股東是中糧集團，客戶群亦為大企業，如可口可樂，其業務亦可受惠於經濟復蘇；但定價貼近二手市場達 20倍市盈率，上升空間不多。
耀才證券總經理陳啟峰指出，該行客戶對本周三隻新股反應並不熱烈，目前已落定的孖展額度亦寥寥可數。他稱，中糧包裝的定價水平僅屬可取，只宜放長線待收成；至於高精密和龍湖則非熱炒板塊，相信不是資金追捧對象。
至於本周上市的新股，市場普遍預期，新股會再現「破底」情況。其中內房新股不被看好，黃嘉文分析，卓越及明發（ 846）延期上市，反映市場對內房信心不足，內房新股一定程度受壓。
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期待已久的“民生銀行”11月13日招，筆者密切留意招股價。月前 e-ipo 抽的“利邦”，“永利”，盈德气體”，“恆大地產” 各1-2手，結果，獲得零分派，正明了好股還是搶手。而“太平洋保險”和“金沙澳門” 筆者均會留意招股價，如是合理，照抽可也。今日招股 “中糧包裝” 筆者照抽一手。
date:2009-11-2
龍湖$6.06-7.1招股
花樣年延推介 中糧包裝、高精密今硬撼
重慶地產商龍湖地產今日正式推介，本月 6至 11日公開招股，市場消息透露，龍湖招股價介乎 6.06至 7.1元，等於明年預測市盈率 12至 14倍，明顯不仿效恒大地產（ 3333）的超低價策略。另據悉，另一內房新股花樣年（ 1777）可能避開龍湖，延至下周初推介。
消息稱，龍湖擬發售 10億股新股，集資 60.6億至 71億元，較市場傳聞集資 78億元略為減少。
該公司有香港置地、平安保險（ 2318）及新加坡政府投資公司 GIC與淡馬錫作為基礎投資者。值得留意是，恒大本周四掛牌，該股表現可能影響投資者對認購龍湖的信心。
明發擬周中重新招股
至於其他內房新股明發（ 846）與花樣年，前者宣佈減價後，有意本周中開始重新公開招股，與龍湖的招股日期相近；花樣年則可能延至下周初才推介。
中糧包裝（ 906）則於今日公開招股，市場消息透露，國際配售部份已獲得足額認購。執行董事兼總經理張新表示，該公司在個別包裝產品的內地市場佔有率達 10至 40%，但整體只有 6.4%，未來將會透過擴充產能來提高市場佔有率，並且計劃進軍兩片飲料罐（汽水或啤酒鋁罐）等的新市場。
他提到，美國最大的包裝企業市佔率為 30%，中糧包裝則是內地最大的包裝企業，市佔率僅 6.4%，可見未來併購整合的空間頗大。
高精密下半年料賺逾億
中糧包裝預測今年純利不少於 1.46億元（人民幣．下同），增長 58%；張新解釋，這是產品結構轉變所致，今年上半年三片飲料罐（馬口鐵罐）佔銷售比重，由去年 48%升至 55%，毛利率亦由 13%提高至 18%，加上成本控制得宜，有助拉動全年純利增長。
生產工業檢測和鐘錶儀錶的中國高精密自動化集團（ 591），跟中糧包裝同期招股。高精密截至今年 6月底止 09年度全年純利為 2億元，按年少賺 5.71%，未上市前先向原有股東派息 2.3億元；今年下半年預期純利不少於 1億元，惟沒有去年同期數據可供比較。
被問及應收賬款周轉日數持續升至最近的 153天，董事長黃訓松解釋，這是因應金融海嘯對有信譽客戶提供寬限所致，指 2010年度可降至 120天，而公司的應付賬款日數在 09年度亦升至 126.9天，故對整體財務並無壓力。
中國高精密及中糧包裝招股詳情
《中國高精密》
入場費： 4848.43元/1000股
招股價： 3.5至 4.8元
09年市盈率： 12倍至 16倍
發售股數： 2.5億股新股(一成公開發售，九成國際配售)
集資額： 8.75億至 12億元
公開招股日期： 11月 2日至 5日
退票日期： 11月 12日
掛牌日期： 11月 13日
收票行：渣打及交通各 12間分行
保薦人：新鴻基金融
《中糧包裝》
入場費： 5444.38元/1000股
招股價： 3.85至 5.39元
09年市盈率： 18.6至 26倍
發售股數： 2億股(一成公開發售，九成國際配售)
集資額： 7.7億至 10.78億元
公開招股日期： 11月 2日至 5日
退票日期： 11月 13日
掛牌日期： 11月 16日
收票行：工銀 8間及中銀 7間分行
保薦人：中金及中銀國際
專家意見
市況差 定價貴 新股值博空間不大
本周新股市場相當熱鬧，將有 4隻新股掛牌，以及 3隻新股公開招股；公開招股的新股中，市場對中糧包裝（ 906）較看高一線。
中糧包裝看高一線
康宏證券董事黃敏碩稱，本周 3隻新股即中糧包裝、中國高精密（ 591）及龍湖地產市盈率估值均逾 16倍，值博空間有限，最可取算是內需兼夾有品牌效應的中糧包裝。他解釋，港股短期走勢不明朗，投資者不宜太勇抽孖展，應靜待稍後排隊招股的民生銀行、太平洋保險和金沙澳門，因三大巨擘的「故事」較吸引。
輝立証券企業融資主任黃嘉文認同，中糧包裝大股東是中糧集團，客戶群亦為大企業，如可口可樂，其業務亦可受惠於經濟復蘇；但定價貼近二手市場達 20倍市盈率，上升空間不多。
耀才證券總經理陳啟峰指出，該行客戶對本周三隻新股反應並不熱烈，目前已落定的孖展額度亦寥寥可數。他稱，中糧包裝的定價水平僅屬可取，只宜放長線待收成；至於高精密和龍湖則非熱炒板塊，相信不是資金追捧對象。
至於本周上市的新股，市場普遍預期，新股會再現「破底」情況。其中內房新股不被看好，黃嘉文分析，卓越及明發（ 846）延期上市，反映市場對內房信心不足，內房新股一定程度受壓。
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期待已久的“民生銀行”11月13日招，筆者密切留意招股價。月前 e-ipo 抽的“利邦”，“永利”，盈德气體”，“恆大地產” 各1-2手，結果，獲得零分派，正明了好股還是搶手。而“太平洋保險”和“金沙澳門” 筆者均會留意招股價，如是合理，照抽可也。今日招股 “中糧包裝” 筆者照抽一手。
Thursday, October 22, 2009
恒大 IPO / 格菱 IPO
恒大 IPO / 格菱 IPO
date:2009-10-22
恒大主席 減持舊股套 17億
今起招股 配售超購逾三倍
以平價作招徠的恒大地產（ 3333）今日招股，招股價 3至 4元，等於明年預測市盈率 5至 6.6倍，主席許家印坦言，「賣得太便宜，感到心痛」，但上市是戰略發展重要的一步，為達到上市目標，招股價便要便宜；惟他避談自己透過上市減持舊股套現的原因。
據悉，恒大的國際配售部份超購逾三倍。許家印昨透過視像會議表示，公司原先計劃集資 78億至 117億元，最終把集資額削減四成，主因招股價範圍「賣得太便宜」，他「感到心痛」，惟有把發售股數減少，縮減集資額。至於為何捨得平賣公司股份，他直言，上市有助公司造強造大恒大品牌，為達到上市目標，定價便較便宜。
心痛招股價太低
值得留意是，許家印及瑞信亦會透過上市減持 6.1億舊股，共套現 18.3億至 24.4億元。根據招股書，許家印至少減持 4.26億舊股，可套現 12.78億至 17.04億元，佔發售規模 26%。
恒大的派息政策亦不算慷慨，招股書寫明，今年起的派息比率僅 10%，將來再視乎情況重新評估。首席財務官表示，上市後，公司將有現金 119億元人民幣，負債比率 27.4%；長遠而言，公司的土地儲備將維持在 5000萬平方米。
昨日再有三隻新股加入「大混戰」，連同仍在招股的卡姆丹克（ 712）及禹洲地產（ 1628），昨共有五隻新股進行公開招股。據本報綜合六家證券行數據，卡姆丹克共錄得約 6300萬元孖展認購，金額最多，惟單計該筆孖展，其公開發售部份仍未錄得足額認購。
李兆基拒再捧新股
挾利豐（ 494）大股東馮氏家族之名的利邦控股（ 891），首日錄得約 5300萬元孖展認購。三隻地產股禹洲、卓越置業（ 1028）及明發集團（ 846），分別錄得約 6200萬、 1770萬及 550萬元孖展認購。
新股陸續排隊上市，曾因投資新股損手的恒地（ 012）主席李兆基不再熱烈參與認購新股，他昨日表明，「家思想唔喺新股，（新股）唔值得諗，搵食唔到，唔貪咪好囉」，轉為投入於老本行地產業。
恒大招股詳情
入場費： 4040.36元/1000股
招股價 3至 4元
發售股數： 16.15億股（一成公開發售，九成國際配售）
新/舊股比例： 62%/38%
集資額： 48.45億至 64.6億元
公開日期：今日至本月 28日
掛牌日期： 11月 5日
收票行：中銀、工銀、東亞各 9間分行
保薦人：美銀、美林、高盛
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格菱入場費 4747元
下月掛牌，主要生產及銷售省煤器與餘熱回收產品的格菱控股（ 1318），將於明日至下周四公開招股，招股價介乎 1.55至 2.35元，按每手 2000股計，入場費約 4747.42元；集資額最多 7.05億元，下月 6日掛牌。其上市保薦人是摩根士丹利。
獲得的銷售文件顯示，格菱將發售 3億股新股， 90%作國際配售，餘下 10%公開發售。國際配售部份已於昨日開始，與公開發售同於本月 29日截止。初步招股文件披露，預測今年全年純利不少於 1.08億元（約 9500萬元人民幣）。銷售文件又披露，集資所得大部份將用作擴產及興建新項目，餘額用作擴展國際銷售網絡及購入新技術。
中糧包裝集資 8億
另外，中糧集團擬分拆旗下內地最大金屬包裝企業中糧包裝（ 906）上市，計劃發行 2億股新股，集資約 7.8億元，本月 28日路演，下月 2日起招股， 13日掛牌，保薦人是中銀國際及中金。中銀國際指出，中糧包裝預測市盈率約 11.4至 16倍，公司有意進軍塑膠及紙包飲料包裝業務，今年銷售額料增 50%至 150億元人民幣。該公司去年在內地市場份額有 6.5%。
date:2009-10-22
恒大主席 減持舊股套 17億
今起招股 配售超購逾三倍
以平價作招徠的恒大地產（ 3333）今日招股，招股價 3至 4元，等於明年預測市盈率 5至 6.6倍，主席許家印坦言，「賣得太便宜，感到心痛」，但上市是戰略發展重要的一步，為達到上市目標，招股價便要便宜；惟他避談自己透過上市減持舊股套現的原因。
據悉，恒大的國際配售部份超購逾三倍。許家印昨透過視像會議表示，公司原先計劃集資 78億至 117億元，最終把集資額削減四成，主因招股價範圍「賣得太便宜」，他「感到心痛」，惟有把發售股數減少，縮減集資額。至於為何捨得平賣公司股份，他直言，上市有助公司造強造大恒大品牌，為達到上市目標，定價便較便宜。
心痛招股價太低
值得留意是，許家印及瑞信亦會透過上市減持 6.1億舊股，共套現 18.3億至 24.4億元。根據招股書，許家印至少減持 4.26億舊股，可套現 12.78億至 17.04億元，佔發售規模 26%。
恒大的派息政策亦不算慷慨，招股書寫明，今年起的派息比率僅 10%，將來再視乎情況重新評估。首席財務官表示，上市後，公司將有現金 119億元人民幣，負債比率 27.4%；長遠而言，公司的土地儲備將維持在 5000萬平方米。
昨日再有三隻新股加入「大混戰」，連同仍在招股的卡姆丹克（ 712）及禹洲地產（ 1628），昨共有五隻新股進行公開招股。據本報綜合六家證券行數據，卡姆丹克共錄得約 6300萬元孖展認購，金額最多，惟單計該筆孖展，其公開發售部份仍未錄得足額認購。
李兆基拒再捧新股
挾利豐（ 494）大股東馮氏家族之名的利邦控股（ 891），首日錄得約 5300萬元孖展認購。三隻地產股禹洲、卓越置業（ 1028）及明發集團（ 846），分別錄得約 6200萬、 1770萬及 550萬元孖展認購。
新股陸續排隊上市，曾因投資新股損手的恒地（ 012）主席李兆基不再熱烈參與認購新股，他昨日表明，「家思想唔喺新股，（新股）唔值得諗，搵食唔到，唔貪咪好囉」，轉為投入於老本行地產業。
恒大招股詳情
入場費： 4040.36元/1000股
招股價 3至 4元
發售股數： 16.15億股（一成公開發售，九成國際配售）
新/舊股比例： 62%/38%
集資額： 48.45億至 64.6億元
公開日期：今日至本月 28日
掛牌日期： 11月 5日
收票行：中銀、工銀、東亞各 9間分行
保薦人：美銀、美林、高盛
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格菱入場費 4747元
下月掛牌，主要生產及銷售省煤器與餘熱回收產品的格菱控股（ 1318），將於明日至下周四公開招股，招股價介乎 1.55至 2.35元，按每手 2000股計，入場費約 4747.42元；集資額最多 7.05億元，下月 6日掛牌。其上市保薦人是摩根士丹利。
獲得的銷售文件顯示，格菱將發售 3億股新股， 90%作國際配售，餘下 10%公開發售。國際配售部份已於昨日開始，與公開發售同於本月 29日截止。初步招股文件披露，預測今年全年純利不少於 1.08億元（約 9500萬元人民幣）。銷售文件又披露，集資所得大部份將用作擴產及興建新項目，餘額用作擴展國際銷售網絡及購入新技術。
中糧包裝集資 8億
另外，中糧集團擬分拆旗下內地最大金屬包裝企業中糧包裝（ 906）上市，計劃發行 2億股新股，集資約 7.8億元，本月 28日路演，下月 2日起招股， 13日掛牌，保薦人是中銀國際及中金。中銀國際指出，中糧包裝預測市盈率約 11.4至 16倍，公司有意進軍塑膠及紙包飲料包裝業務，今年銷售額料增 50%至 150億元人民幣。該公司去年在內地市場份額有 6.5%。
Tuesday, October 20, 2009
利邦 IPO (續)
利邦 IPO (續)
中國高精密自動化集團 初步招股書資料
date:2009-10-21
利邦 招股文件簡說
利邦控股（ 891）今起公開招股，招股價介乎 1.3至 1.71元，每手 2000股入場費 3454.51元，不計行使超額配售權，集資額最多 7.73億元。董事總經理王日明表示，大股東馮氏家族藉上市沽出舊股，是想增加流通量，並非看淡公司前景。
他說，基於馮氏家族沽售舊股，上市後市場流通量將達 60%，大股東持股量維持於 40%水平。招股書披露，利豐（ 494）大股東馮氏家族將沽出 1.51億股舊股，約佔總發售股份 33%，按上限價計，馮氏家族最多可套現 2.58億元。
王日明昨在記者會多番強調，內地高檔男裝零售市場增長潛力龐大，有信心今年盈利能達到增長逾 25%的目標，亦會繼續開設新零售點，按計劃明年將增設 50個銷售點。利邦招股文件披露，預測今年全年純利不少於 1.26億元， 08年時 9800萬元。
利邦亦引入新加坡淡馬錫旗下投資公司為基礎投資者，認購最多總值 1.17億元股份，有 6個月禁售期。
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中國高精密下月掛牌
集資 12億
消息透露，從事研發及產銷高精密工業自動化儀錶及鐘錶儀錶的中國高精密自動化集團（ 591），最快下月初在港招股，月中掛牌，估計集資額介乎 7.8億至 11.7億元，保薦人是德銀。
中國高精密原先計劃去年 8月招股，惟市況不穩下最終擱置上市，今次捲土重來。據初步招股書資料顯示，集團以「上潤」自營品牌產銷精密工業自動化儀錶，佔其整體銷售額 74.6%，公司近九成生意額來自國內。按 06年銷量計，集團現穩佔中國顯示儀錶及控制調節儀錶市場龍頭。
集團現時手持現金 2.03億元，流動負債 2.76億元，一年內到期銀行貸款為 7900萬元。
中國高精密財務概略（年度年結日是 6月底）
07年億元人民幣
收入： 4.79 經營溢利： 2.02 純利： 1.85
08年億元人民幣
收入： 6.01 經營溢利： 2.42 純利： 2.12
09年億元人民幣
收入： 6.20 經營溢利： 2.49 純利： 2.00
中國高精密自動化集團 初步招股書資料
date:2009-10-21
利邦 招股文件簡說
利邦控股（ 891）今起公開招股，招股價介乎 1.3至 1.71元，每手 2000股入場費 3454.51元，不計行使超額配售權，集資額最多 7.73億元。董事總經理王日明表示，大股東馮氏家族藉上市沽出舊股，是想增加流通量，並非看淡公司前景。
他說，基於馮氏家族沽售舊股，上市後市場流通量將達 60%，大股東持股量維持於 40%水平。招股書披露，利豐（ 494）大股東馮氏家族將沽出 1.51億股舊股，約佔總發售股份 33%，按上限價計，馮氏家族最多可套現 2.58億元。
王日明昨在記者會多番強調，內地高檔男裝零售市場增長潛力龐大，有信心今年盈利能達到增長逾 25%的目標，亦會繼續開設新零售點，按計劃明年將增設 50個銷售點。利邦招股文件披露，預測今年全年純利不少於 1.26億元， 08年時 9800萬元。
利邦亦引入新加坡淡馬錫旗下投資公司為基礎投資者，認購最多總值 1.17億元股份，有 6個月禁售期。
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中國高精密下月掛牌
集資 12億
消息透露，從事研發及產銷高精密工業自動化儀錶及鐘錶儀錶的中國高精密自動化集團（ 591），最快下月初在港招股，月中掛牌，估計集資額介乎 7.8億至 11.7億元，保薦人是德銀。
中國高精密原先計劃去年 8月招股，惟市況不穩下最終擱置上市，今次捲土重來。據初步招股書資料顯示，集團以「上潤」自營品牌產銷精密工業自動化儀錶，佔其整體銷售額 74.6%，公司近九成生意額來自國內。按 06年銷量計，集團現穩佔中國顯示儀錶及控制調節儀錶市場龍頭。
集團現時手持現金 2.03億元，流動負債 2.76億元，一年內到期銀行貸款為 7900萬元。
中國高精密財務概略（年度年結日是 6月底）
07年億元人民幣
收入： 4.79 經營溢利： 2.02 純利： 1.85
08年億元人民幣
收入： 6.01 經營溢利： 2.42 純利： 2.12
09年億元人民幣
收入： 6.20 經營溢利： 2.49 純利： 2.00
Monday, October 19, 2009
明發，禹洲IPO
禹洲，明發，利邦 IPO
date:2009-10-20
明發$3.03-3.79招股
本周有四隻內房股同期招股，其中福建及江蘇內房公司明發集團（ 846）今天舉行推介，明日招股，招股價介乎 3.03元至 3.79元，集資 27.27億至 39.23億元。
明發將透過國際配售及公開招股發售 9億股新股，另有 1.35億股舊股超額配股權，保薦人是德銀、美林及交銀國際， 11月 3日上市。該公司主要開發工業及住宅房地產，至 8月底，已落成、發展中及持有作土儲的建築面積分別為 270萬、 290萬及 310萬平方米，另已簽有諒解備忘錄準備收購的土儲樓面面積 330萬平方米。明發在南京、廈門及泉州擁有 3間酒店，同時在福建、江蘇及安徽有 4間在建中及 3個籌備中酒店項目。
明發半年純利跌 75%
該公司 08年純利增 7.97%，至 4.48億元（人民幣．下同），今年首 6個月純利倒退 74.5%，只得 1.47億元，上半年毛利率因入賬項目以住宅較多，由去年的 55.1%急跌至 31.7%，預計全年純利不少於 8.615億元，增 92.13%，但其中 4.77億元屬投資物業公允值收益及相關遞建稅項撥備，若扣除此因素，純利為 5.035億元，增 52.3%。
福建華僑林文鏡旗下融僑實業發展，投資 1億港元成為企業投資者，將遵守半年禁售期。
另一內房新股禹洲地產（ 1628）今日起公開招股，入場費 3737.34港元。這家以廈門為基地的房地產公司，董事長林龍安於記者會上強調，公司優勢在於位處海峽西岸經濟區，將受惠於台灣與福建的經貿往來。保薦人摩根士丹利執行董事李志法表示，禹洲分別獲世茂房地產（ 813）主席許榮茂、廈門建發及廈門國貿集團作基礎投資者，分別認購 1000萬、 2000萬和 1000萬美元新股。林龍安希望，日後能與許榮茂有業務合作機會。
禹洲 09年預測市盈率為 15.3至 20.9倍（未計投資物業公允值）；明年估計會降至 5.5至 7.5倍。於今年 6月底，集團淨負債為 10億元；財務總監邱于賡表示，上半年預售收入為 20億元，可用作償還負債，即使內地收緊信貸，亦不會對公司有大影響；希望上市後淨負債比率由 62%降至 30至 50%水平。
恒大配售超購 1倍
至於本周四招股的恒大地產（ 3333），市傳國際配售部分已錄得超額認購 1倍。恒大昨日在港路演，到場的長實（ 001）執行董事葉德銓稱，長實會認購恒大，但未有透露金額；他指恒大規模夠大，賣樓成績頗佳，但長實沒有成為基礎投資者，因要有 6個月禁售期。初步招股文件指出，計及投資物業重估，預計恒大今年綜合盈利為 10.33億元。
另外，昨日開始招股的卡姆丹克太陽能（ 712），孖展認購冷淡， 4家有提供數據的證券行孖展總額合計只得 6200萬港元，相當於公開招股集資額 80%。
禹洲地產招股簡介
入場費： 3737.34元/1000股
發售股數： 6億股（ 90%國際配售， 10%公開發售）
招股價： 2.7至 3.7元
集資額： 16.2億至 22.2億元
招股日期：今日至本周五
退票日期：本月 30日
掛牌日期： 11月 2日
保薦人：摩根士丹利
收票行：中銀香港 12間及工銀亞洲 8間分行
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利邦招股價 1.3－ 1.71元
明日起招股的利邦控股（ 891），消息指招股價介乎 1.3至 1.71元，發售 4.52億股，集資最多 7.73億元，下月 3日掛牌，保薦人是摩根大通及花旗。有基金經理指出，因男裝零售毛利較女裝低，利邦主要賣點是作為利豐（ 494）的姊妹公司。
利邦初步招股文件披露，公司共經營 6個男裝零售品牌，包括 Cerruti 1881、 Gieves& Hawkes、 Kent& Curwen及 Altea等。截至 9月底，公司在大中華市場經營 353個銷售點，其中 271個位於內地。
今年 7至 9月，公司整體同店營業額及內地店舖同店營業額增幅分別為 13.9%及 14.7%。上市後，公司將派息率定於 30至 60%。
利邦財務概略
06年億港元
收入： 7.55 經營溢利： 1.97 純利： 1.72
07年億港元
收入： 11.78 經營溢利： 2.21 純利： 1.21
08年億港元
收入： 15.27 經營溢利： 1.94 純利： 1.22
date:2009-10-20
明發$3.03-3.79招股
本周有四隻內房股同期招股，其中福建及江蘇內房公司明發集團（ 846）今天舉行推介，明日招股，招股價介乎 3.03元至 3.79元，集資 27.27億至 39.23億元。
明發將透過國際配售及公開招股發售 9億股新股，另有 1.35億股舊股超額配股權，保薦人是德銀、美林及交銀國際， 11月 3日上市。該公司主要開發工業及住宅房地產，至 8月底，已落成、發展中及持有作土儲的建築面積分別為 270萬、 290萬及 310萬平方米，另已簽有諒解備忘錄準備收購的土儲樓面面積 330萬平方米。明發在南京、廈門及泉州擁有 3間酒店，同時在福建、江蘇及安徽有 4間在建中及 3個籌備中酒店項目。
明發半年純利跌 75%
該公司 08年純利增 7.97%，至 4.48億元（人民幣．下同），今年首 6個月純利倒退 74.5%，只得 1.47億元，上半年毛利率因入賬項目以住宅較多，由去年的 55.1%急跌至 31.7%，預計全年純利不少於 8.615億元，增 92.13%，但其中 4.77億元屬投資物業公允值收益及相關遞建稅項撥備，若扣除此因素，純利為 5.035億元，增 52.3%。
福建華僑林文鏡旗下融僑實業發展，投資 1億港元成為企業投資者，將遵守半年禁售期。
另一內房新股禹洲地產（ 1628）今日起公開招股，入場費 3737.34港元。這家以廈門為基地的房地產公司，董事長林龍安於記者會上強調，公司優勢在於位處海峽西岸經濟區，將受惠於台灣與福建的經貿往來。保薦人摩根士丹利執行董事李志法表示，禹洲分別獲世茂房地產（ 813）主席許榮茂、廈門建發及廈門國貿集團作基礎投資者，分別認購 1000萬、 2000萬和 1000萬美元新股。林龍安希望，日後能與許榮茂有業務合作機會。
禹洲 09年預測市盈率為 15.3至 20.9倍（未計投資物業公允值）；明年估計會降至 5.5至 7.5倍。於今年 6月底，集團淨負債為 10億元；財務總監邱于賡表示，上半年預售收入為 20億元，可用作償還負債，即使內地收緊信貸，亦不會對公司有大影響；希望上市後淨負債比率由 62%降至 30至 50%水平。
恒大配售超購 1倍
至於本周四招股的恒大地產（ 3333），市傳國際配售部分已錄得超額認購 1倍。恒大昨日在港路演，到場的長實（ 001）執行董事葉德銓稱，長實會認購恒大，但未有透露金額；他指恒大規模夠大，賣樓成績頗佳，但長實沒有成為基礎投資者，因要有 6個月禁售期。初步招股文件指出，計及投資物業重估，預計恒大今年綜合盈利為 10.33億元。
另外，昨日開始招股的卡姆丹克太陽能（ 712），孖展認購冷淡， 4家有提供數據的證券行孖展總額合計只得 6200萬港元，相當於公開招股集資額 80%。
禹洲地產招股簡介
入場費： 3737.34元/1000股
發售股數： 6億股（ 90%國際配售， 10%公開發售）
招股價： 2.7至 3.7元
集資額： 16.2億至 22.2億元
招股日期：今日至本周五
退票日期：本月 30日
掛牌日期： 11月 2日
保薦人：摩根士丹利
收票行：中銀香港 12間及工銀亞洲 8間分行
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利邦招股價 1.3－ 1.71元
明日起招股的利邦控股（ 891），消息指招股價介乎 1.3至 1.71元，發售 4.52億股，集資最多 7.73億元，下月 3日掛牌，保薦人是摩根大通及花旗。有基金經理指出，因男裝零售毛利較女裝低，利邦主要賣點是作為利豐（ 494）的姊妹公司。
利邦初步招股文件披露，公司共經營 6個男裝零售品牌，包括 Cerruti 1881、 Gieves& Hawkes、 Kent& Curwen及 Altea等。截至 9月底，公司在大中華市場經營 353個銷售點，其中 271個位於內地。
今年 7至 9月，公司整體同店營業額及內地店舖同店營業額增幅分別為 13.9%及 14.7%。上市後，公司將派息率定於 30至 60%。
利邦財務概略
06年億港元
收入： 7.55 經營溢利： 1.97 純利： 1.72
07年億港元
收入： 11.78 經營溢利： 2.21 純利： 1.21
08年億港元
收入： 15.27 經營溢利： 1.94 純利： 1.22
Sunday, October 18, 2009
恒大劈價集資額減半
恒大劈價集資額減半
卡姆丹克今招股
date:2009-10-19
市場消息透露，計劃本周四招股的恒大地產（ 3333），每股招股價介乎 3至 4元，等於明年預測市盈率 5至 6.6倍，相比近期招股的內房新股，市盈率最低，實行低價大平賣；而且，集資額僅 45億至 60.5億元，較原計劃大幅減少四至五成，主席許家印及股東瑞信集團更會出售舊股，套現最多 24.4億元。
消息稱，恒大計劃發售 15.11億股，包括 9億股新股及 6.11億股舊股，分別佔發售股數的 60%及 40%，舊股來自許家印及瑞信。雖然有股東減持，但恒大獲新世界發展（ 017）主席鄭裕彤及華人置業（ 127）主席劉鑾雄垂青，各自斥資 3.9億元認購，作為基礎投資者，總額佔集資額下限的 17%。
入場費$4040.36
據悉，恒大今日舉行投資者推介會，除鄭裕彤、劉鑾雄及中渝置地（ 1224）主席張松橋外，長江實業（ 001）執行董事葉德銓，以及新股推介會稀客的星島新聞（ 1105）主席何柱國均有意出席，可算星光熠熠。該公司每手 1000股，入場費 4040.36元；本月 22至 28日公開招股，下月 5日掛牌。
市場人士估計，恒大削減集資規模，並訂出較低的招股價範圍，主要受到上市不久的寶龍地產（ 1238）及恒盛地產（ 845）股價低迷、齊齊潛水，以及同期有多隻內房新股招股有關。明發集團（ 846）、禹洲地產（ 1628）、卓越置業（ 1028）與恒大齊於本周招股，一同爭奪市場資金，恒大惟有以低價突圍。
---
卡姆丹克今招股
除了內房股，單晶太陽能晶錠及晶片生產商卡姆丹克（ 712）今日公開招股，消息人士透露，國際配售部份已獲足額認購，但部份機構投資者以接近下限價落飛。
事實上，該公司上半年受金融海嘯影響，產品均價大減六至七成，純利跌 97%至 443萬元人民幣，毛利率由去年 30.4%降至 10.1%，實在令人關注。
主席張屹昨坦言，雖然產品售價已趨平穩，但難以回升至去年水平，毛利率情況相同；長遠而言，新能源成本亦有下調趨勢。
卡姆丹克集資所得主要用於擴充產能，張屹承認，過去兩月曾考慮過收購經營困難的公司，但發現他們在設備及資源方面沒明顯優勢，故打消念頭，自行購買先進設備及擴產。
卡姆丹克招股詳情
入場費： 6262.56元/ 2000股
發售股數： 2.5億股（ 90%國際配售， 10%公開發售）
招股價： 2.1至 3.1元
集資額： 5.25億至 7.75億元
招股日期：今日至本周四
退票日期：本月 29日
掛牌日期：本月 30日
保薦人：工銀國際
收票行：工銀亞洲 15間分行
近期招股內房新股
禹洲（ 1628） 2010年市盈率： 5.5至 7.6倍
卓越（ 1028） 2010年市盈率： 9.2至 11.4倍
明發（ 846） 2010年市盈率：/
恒大（ 3333） 2010年市盈率： 5至 6.6倍
恒盛（ 845）＊ 2010年市盈率： 9.5倍
卡姆丹克今招股
date:2009-10-19
市場消息透露，計劃本周四招股的恒大地產（ 3333），每股招股價介乎 3至 4元，等於明年預測市盈率 5至 6.6倍，相比近期招股的內房新股，市盈率最低，實行低價大平賣；而且，集資額僅 45億至 60.5億元，較原計劃大幅減少四至五成，主席許家印及股東瑞信集團更會出售舊股，套現最多 24.4億元。
消息稱，恒大計劃發售 15.11億股，包括 9億股新股及 6.11億股舊股，分別佔發售股數的 60%及 40%，舊股來自許家印及瑞信。雖然有股東減持，但恒大獲新世界發展（ 017）主席鄭裕彤及華人置業（ 127）主席劉鑾雄垂青，各自斥資 3.9億元認購，作為基礎投資者，總額佔集資額下限的 17%。
入場費$4040.36
據悉，恒大今日舉行投資者推介會，除鄭裕彤、劉鑾雄及中渝置地（ 1224）主席張松橋外，長江實業（ 001）執行董事葉德銓，以及新股推介會稀客的星島新聞（ 1105）主席何柱國均有意出席，可算星光熠熠。該公司每手 1000股，入場費 4040.36元；本月 22至 28日公開招股，下月 5日掛牌。
市場人士估計，恒大削減集資規模，並訂出較低的招股價範圍，主要受到上市不久的寶龍地產（ 1238）及恒盛地產（ 845）股價低迷、齊齊潛水，以及同期有多隻內房新股招股有關。明發集團（ 846）、禹洲地產（ 1628）、卓越置業（ 1028）與恒大齊於本周招股，一同爭奪市場資金，恒大惟有以低價突圍。
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卡姆丹克今招股
除了內房股，單晶太陽能晶錠及晶片生產商卡姆丹克（ 712）今日公開招股，消息人士透露，國際配售部份已獲足額認購，但部份機構投資者以接近下限價落飛。
事實上，該公司上半年受金融海嘯影響，產品均價大減六至七成，純利跌 97%至 443萬元人民幣，毛利率由去年 30.4%降至 10.1%，實在令人關注。
主席張屹昨坦言，雖然產品售價已趨平穩，但難以回升至去年水平，毛利率情況相同；長遠而言，新能源成本亦有下調趨勢。
卡姆丹克集資所得主要用於擴充產能，張屹承認，過去兩月曾考慮過收購經營困難的公司，但發現他們在設備及資源方面沒明顯優勢，故打消念頭，自行購買先進設備及擴產。
卡姆丹克招股詳情
入場費： 6262.56元/ 2000股
發售股數： 2.5億股（ 90%國際配售， 10%公開發售）
招股價： 2.1至 3.1元
集資額： 5.25億至 7.75億元
招股日期：今日至本周四
退票日期：本月 29日
掛牌日期：本月 30日
保薦人：工銀國際
收票行：工銀亞洲 15間分行
近期招股內房新股
禹洲（ 1628） 2010年市盈率： 5.5至 7.6倍
卓越（ 1028） 2010年市盈率： 9.2至 11.4倍
明發（ 846） 2010年市盈率：/
恒大（ 3333） 2010年市盈率： 5至 6.6倍
恒盛（ 845）＊ 2010年市盈率： 9.5倍
Thursday, October 15, 2009
卓越招股價
卓越招股價
date:2009-10-16
深圳地產商卓越置業（ 1028）今日正式進行市場推介，市場消息透露，招股價每股介乎 2.1至 2.6元，等於明年預測市盈率 9.2至 11.4倍，發售 30億新股，集資 63億至 78億元。
招股價$2.1至 2.6
消息稱，卓越獲中國人壽（ 2628）及平安保險（ 2318）作為基礎投資者，分別斥資 1.56億及 2.34億元認購，合共 3.9億元，等於集資上限 5%，設有 6個月禁售期。該公司將於本月 21至 27日公開招股。
卓越與廈門地產商禹洲地產（ 1628）均是在下周公開招股，禹洲下周二至五招股，集資 16至 22.2億元，兩公司規模不同，發展城市有別，應該各有客源。
緊接招股的恒大地產（ 3333）將於下周一正式進行推介；至於另外兩隻內房新股花樣年控股（ 1777）及明發集團（ 846），則未落實時間表，仍然爭取下周內進行正式推介。
date:2009-10-16
深圳地產商卓越置業（ 1028）今日正式進行市場推介，市場消息透露，招股價每股介乎 2.1至 2.6元，等於明年預測市盈率 9.2至 11.4倍，發售 30億新股，集資 63億至 78億元。
招股價$2.1至 2.6
消息稱，卓越獲中國人壽（ 2628）及平安保險（ 2318）作為基礎投資者，分別斥資 1.56億及 2.34億元認購，合共 3.9億元，等於集資上限 5%，設有 6個月禁售期。該公司將於本月 21至 27日公開招股。
卓越與廈門地產商禹洲地產（ 1628）均是在下周公開招股，禹洲下周二至五招股，集資 16至 22.2億元，兩公司規模不同，發展城市有別，應該各有客源。
緊接招股的恒大地產（ 3333）將於下周一正式進行推介；至於另外兩隻內房新股花樣年控股（ 1777）及明發集團（ 846），則未落實時間表，仍然爭取下周內進行正式推介。
Tuesday, October 13, 2009
禹洲IPO招股價 神冠上市首日升幅稱王
禹洲IPO招股價 神冠上市首日升幅稱王
date:2009-10-14
禹洲 招股價 2.7至 3.7元
消息透露，廈門地產商禹洲（ 1628）與深圳地產商卓越分別於今天及本周五正式進行市場推介。禹洲招股價介乎 2.7至 3.7元，等於明年市盈率 5.5至 7.6倍，下周二至五公開招股， 11月 2日掛牌。卓越則於本月 21日（下周三）至 27日公開招股，暫定 11月 3日掛牌，集資 55至 78億元。
禹洲董事長林龍安昨接受訪問時表示，公司今年上半年實現銷售面積 31萬平方米，涉及資金 20億元（人民幣．下同），達全年目標超過一半，每方米均價 9000元；本月「十．一」黃金周的銷售額則有 9000萬元。
廈門以外，禹洲在上海及合肥分別有 23萬及 110萬平方米土地儲備，項目銷售毛利較高，拉動禹洲去年整體毛利率達到 43%，今年上半年為 48%。林龍安坦言，上海及合肥項目有錦上添花的作用，公司未來仍然主力擴充廈門業務。
他指出，廈門屬於區域市場，本地買家佔 60%，其餘四成來自其他省市及港澳台，具有海西概念。他估計，明年樓價有一成升幅。財務方面，禹洲目前淨負債比率是 60%，另有銀行授信額度 70億元。
禹洲地產招股概要
招股價： 2.7至 3.7元
集資額： 23億至 39億元
招股日期： 10月 20日（下周二）至 23日（下周五）
上市日期： 11月 2日
保薦人：摩根士丹利
---
神冠上市日 首日升幅稱王
招股淡靜 掛牌漲 40% 每手賺$2460
神冠控股（ 829）昨日掛牌，雖然公開招股反應慘淡，但股價卻表現神勇，最高曾較招股價 3.1元升逾 50%，雖然最後升幅收窄至約 40%，但仍無阻神冠成為今年新股首日賺錢最多的新股，未計手續費每手賺 2460元，超越原本的冠軍、首日一手賺 2100元的琥珀能源（ 090）。今日掛牌的寶龍地產（ 1238）昨日其暗盤價較大幅削價的招股價升逾 9%。
公開發售部份僅獲 1904名投資者認購的神冠，昨開市後便衝上 4元樓上，上午已創下全日高位 4.76元，較以上限定價的招股價升 53.55%或 1.66元。午後升勢回順，收報 4.33元，較招股價升約 39.68%或 1.23元，位列今年新股首日升幅榜第 3位。
寶龍今掛牌 暗盤升 9%
神冠主席周亞仙於上市儀式後表示，對首日股價表現感滿意及開心。對於有指雖以上限定價但估值仍偏低，她表示，希望給予投資者機會。
至於招股價大幅下調並給予投資者「抽飛」機會的寶龍，暗盤價於輝立交易場甫開市便爆升，首口價較招股價 2.75元升逾 40%至 3.85，但僅曇花一現，其後升幅不斷收窄，收報 3元，較招股價升 9.09%或 0.25元，不計手續費，每手 1000股約賺 250元。
但若以未調整招股價前，寶龍原招股價上下限為 3.3至 4.9元計算，其暗盤收市價仍未升回原本的下限。
寶龍昨亦宣佈，公開發售部份共接獲 2147份有效申請，涉及股數約 2884.1萬股，僅佔可供認購 1億股的 29%。認購不足股份已撥往國際發售部份。
有市場人士指，神冠首日掛牌股價可以急升近 40%，與其業務獨特及定價相對便宜有關，其後多隻業務相似的地產股若定價太進取，或未能延續「勁升」的勢頭。
利邦巿盈率 料低雙位數
另外，仍在進行上市前推介的利豐利邦，據有份參與其推介會的基金經理指，利邦上市保薦人摩通及花旗均認為，利邦 09年預測市盈率應為低雙位數字。花旗報告，預測利邦 09年度全年純利將達到 1.47億元，較去年度增加約 26.72%。
報告又指，利邦 07及 08年度純利約 1.21億及 1.16億元，營業額約 11.78億及 15.28億元，經營溢利率約為 19.3%及 12.9%。該行預料， 09年經營溢利率將保持於 12.9%。花旗認為利邦的賣點，為獨特的市場定位（高檔男裝）及來自非上市的利豐集團支持。
09新股五大「一手賺錢王」
•神冠（ 829） 首日升幅： 40% 每手利潤＊：$2460
•琥珀（ 090） 首日升幅： 63% 每手利潤＊：$2100
•金隅（ 2009） 首日升幅： 56% 每手利潤＊：$1795
•霸王（ 1338） 首日升幅： 27% 每手利潤＊：$1300
•興利（ 396） 首日升幅： 39% 每手利潤＊：$800
註：不計配售上板新股
date:2009-10-14
禹洲 招股價 2.7至 3.7元
消息透露，廈門地產商禹洲（ 1628）與深圳地產商卓越分別於今天及本周五正式進行市場推介。禹洲招股價介乎 2.7至 3.7元，等於明年市盈率 5.5至 7.6倍，下周二至五公開招股， 11月 2日掛牌。卓越則於本月 21日（下周三）至 27日公開招股，暫定 11月 3日掛牌，集資 55至 78億元。
禹洲董事長林龍安昨接受訪問時表示，公司今年上半年實現銷售面積 31萬平方米，涉及資金 20億元（人民幣．下同），達全年目標超過一半，每方米均價 9000元；本月「十．一」黃金周的銷售額則有 9000萬元。
廈門以外，禹洲在上海及合肥分別有 23萬及 110萬平方米土地儲備，項目銷售毛利較高，拉動禹洲去年整體毛利率達到 43%，今年上半年為 48%。林龍安坦言，上海及合肥項目有錦上添花的作用，公司未來仍然主力擴充廈門業務。
他指出，廈門屬於區域市場，本地買家佔 60%，其餘四成來自其他省市及港澳台，具有海西概念。他估計，明年樓價有一成升幅。財務方面，禹洲目前淨負債比率是 60%，另有銀行授信額度 70億元。
禹洲地產招股概要
招股價： 2.7至 3.7元
集資額： 23億至 39億元
招股日期： 10月 20日（下周二）至 23日（下周五）
上市日期： 11月 2日
保薦人：摩根士丹利
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神冠上市日 首日升幅稱王
招股淡靜 掛牌漲 40% 每手賺$2460
神冠控股（ 829）昨日掛牌，雖然公開招股反應慘淡，但股價卻表現神勇，最高曾較招股價 3.1元升逾 50%，雖然最後升幅收窄至約 40%，但仍無阻神冠成為今年新股首日賺錢最多的新股，未計手續費每手賺 2460元，超越原本的冠軍、首日一手賺 2100元的琥珀能源（ 090）。今日掛牌的寶龍地產（ 1238）昨日其暗盤價較大幅削價的招股價升逾 9%。
公開發售部份僅獲 1904名投資者認購的神冠，昨開市後便衝上 4元樓上，上午已創下全日高位 4.76元，較以上限定價的招股價升 53.55%或 1.66元。午後升勢回順，收報 4.33元，較招股價升約 39.68%或 1.23元，位列今年新股首日升幅榜第 3位。
寶龍今掛牌 暗盤升 9%
神冠主席周亞仙於上市儀式後表示，對首日股價表現感滿意及開心。對於有指雖以上限定價但估值仍偏低，她表示，希望給予投資者機會。
至於招股價大幅下調並給予投資者「抽飛」機會的寶龍，暗盤價於輝立交易場甫開市便爆升，首口價較招股價 2.75元升逾 40%至 3.85，但僅曇花一現，其後升幅不斷收窄，收報 3元，較招股價升 9.09%或 0.25元，不計手續費，每手 1000股約賺 250元。
但若以未調整招股價前，寶龍原招股價上下限為 3.3至 4.9元計算，其暗盤收市價仍未升回原本的下限。
寶龍昨亦宣佈，公開發售部份共接獲 2147份有效申請，涉及股數約 2884.1萬股，僅佔可供認購 1億股的 29%。認購不足股份已撥往國際發售部份。
有市場人士指，神冠首日掛牌股價可以急升近 40%，與其業務獨特及定價相對便宜有關，其後多隻業務相似的地產股若定價太進取，或未能延續「勁升」的勢頭。
利邦巿盈率 料低雙位數
另外，仍在進行上市前推介的利豐利邦，據有份參與其推介會的基金經理指，利邦上市保薦人摩通及花旗均認為，利邦 09年預測市盈率應為低雙位數字。花旗報告，預測利邦 09年度全年純利將達到 1.47億元，較去年度增加約 26.72%。
報告又指，利邦 07及 08年度純利約 1.21億及 1.16億元，營業額約 11.78億及 15.28億元，經營溢利率約為 19.3%及 12.9%。該行預料， 09年經營溢利率將保持於 12.9%。花旗認為利邦的賣點，為獨特的市場定位（高檔男裝）及來自非上市的利豐集團支持。
09新股五大「一手賺錢王」
•神冠（ 829） 首日升幅： 40% 每手利潤＊：$2460
•琥珀（ 090） 首日升幅： 63% 每手利潤＊：$2100
•金隅（ 2009） 首日升幅： 56% 每手利潤＊：$1795
•霸王（ 1338） 首日升幅： 27% 每手利潤＊：$1300
•興利（ 396） 首日升幅： 39% 每手利潤＊：$800
註：不計配售上板新股
恒大IPO 卡姆丹克路演
恒大下周五招股集資減債
2009年10月13日
市場消息透露，集資 78至 117億元的恒大地產（ 3333），將於下周一開始正式推介， 23日（下周五）至 29日公開招股，暫定 11月 5日掛牌。恒大昨開始預先推介，承銷團研究報告估計，公司今年售樓表現強勁，加上集資所得部份用作減債，淨負債比率將由去年 113%，到今年底降至 14%，明年持有淨現金。
年底負債率 14%明年淨現金
消息指，恒大去年上市失敗後，引入一批包括周大福及美林在內的新股東，上市前，他們持有恒大 11.89%股權，無意透過今次上市沽售舊股套現。但公司計劃把上市集資所得的部份資金用於減債，令負債比率大幅下降。
業務方面，中銀國際指出，恒大一直主力發展廣東省樓盤，去年開始以較低的銷售價格拓展其他城市，導致樓盤平均銷售價格由 07年每方米 10183元(人民幣．下同)，到去年降至 5313元，減幅達到 48%；今年進一步降至每方米 5262元，但中銀估計， 2010年的情況有改善，升至每方米 6001元。
雖然均價下跌，但恒大以量取勝。中銀預期，恒大今明兩年分別實現銷售金額 286億及 427億元。高盛認為，在銷量帶動下，恒大 2008至 2010年的盈利平均複合年增長達到 3.03倍，該公司今年 1至 9月實現銷售收入 231億元，估計已經分別鎖定今明兩年的入賬收入 100及 50%。
恒大於內地 24個城市擁 5100萬平方米土地儲備，平均土地成本每方米 511元，等於今年平均售價 9%。中銀估計，恒大估值介乎 654億至 755億元，等於明年資產淨值折讓 25至 35%。
花樣年獲高盛入股兼承銷
此外，以深圳為發展基地的內房股花樣年（ 1777）亦開始上市程序。市場消息稱，由於高盛原投資於花樣年的資本金即將到期，高盛因存在利益關係下，未有為公司上市進行保薦，但仍為今次上市的承銷團之一。
花樣年主席潘軍昨日表示，公司擁有 29個項目，其中 10個已經開售，上半年銷售已達全年目標的 80%，惟未有透露今年銷售目標。公司目前持有土地儲備 1088萬方米，其中大部份位於成都。
--------
月底掛牌
卡姆丹克明日路演
2009年10月13日
接近承銷團消息，單晶硅碇生產商卡姆丹克太陽能（ 712）將於明日（ 14日）路演，下周一（ 19日）公開招股，預計本月 30日掛牌。
澄清非中央打壓對象
較早前，中央重手整頓產能過剩行業，風電設備及多晶硅業亦受影響，卡姆丹克主席兼首席執行官張屹澄清公司從事太陽能晶片設計、開發及產銷，多晶硅是生產材料，並非中央打壓對象。
張屹稱，金融海嘯前，多晶硅曾高達每公斤 450美元，海嘯後不少資金緊絀的同業停產，多晶硅供應增加，售價現降至每公斤約 70美元。原材料降價，產品價格下調，他不諱言，多晶硅庫存中有不少貴價貨，拖累毛利率收窄，現時庫存價格已改善。消息指卡姆丹克 08年收益 7.6億元（人民幣．下同），較 07年 3.5億元，增逾倍， 08年盈利僅 1.31億元，較 07年跌 11%。
該公司是中國首批能大規模生產 156毫米乘 156毫米單晶太陽能晶片，及厚度約 170微米單晶太陽能晶片製造商，晶片平均轉換率介乎 17%至 18%，產品質素及生產設備均較其他製造商有優勢。
2009年10月13日
市場消息透露，集資 78至 117億元的恒大地產（ 3333），將於下周一開始正式推介， 23日（下周五）至 29日公開招股，暫定 11月 5日掛牌。恒大昨開始預先推介，承銷團研究報告估計，公司今年售樓表現強勁，加上集資所得部份用作減債，淨負債比率將由去年 113%，到今年底降至 14%，明年持有淨現金。
年底負債率 14%明年淨現金
消息指，恒大去年上市失敗後，引入一批包括周大福及美林在內的新股東，上市前，他們持有恒大 11.89%股權，無意透過今次上市沽售舊股套現。但公司計劃把上市集資所得的部份資金用於減債，令負債比率大幅下降。
業務方面，中銀國際指出，恒大一直主力發展廣東省樓盤，去年開始以較低的銷售價格拓展其他城市，導致樓盤平均銷售價格由 07年每方米 10183元(人民幣．下同)，到去年降至 5313元，減幅達到 48%；今年進一步降至每方米 5262元，但中銀估計， 2010年的情況有改善，升至每方米 6001元。
雖然均價下跌，但恒大以量取勝。中銀預期，恒大今明兩年分別實現銷售金額 286億及 427億元。高盛認為，在銷量帶動下，恒大 2008至 2010年的盈利平均複合年增長達到 3.03倍，該公司今年 1至 9月實現銷售收入 231億元，估計已經分別鎖定今明兩年的入賬收入 100及 50%。
恒大於內地 24個城市擁 5100萬平方米土地儲備，平均土地成本每方米 511元，等於今年平均售價 9%。中銀估計，恒大估值介乎 654億至 755億元，等於明年資產淨值折讓 25至 35%。
花樣年獲高盛入股兼承銷
此外，以深圳為發展基地的內房股花樣年（ 1777）亦開始上市程序。市場消息稱，由於高盛原投資於花樣年的資本金即將到期，高盛因存在利益關係下，未有為公司上市進行保薦，但仍為今次上市的承銷團之一。
花樣年主席潘軍昨日表示，公司擁有 29個項目，其中 10個已經開售，上半年銷售已達全年目標的 80%，惟未有透露今年銷售目標。公司目前持有土地儲備 1088萬方米，其中大部份位於成都。
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月底掛牌
卡姆丹克明日路演
2009年10月13日
接近承銷團消息，單晶硅碇生產商卡姆丹克太陽能（ 712）將於明日（ 14日）路演，下周一（ 19日）公開招股，預計本月 30日掛牌。
澄清非中央打壓對象
較早前，中央重手整頓產能過剩行業，風電設備及多晶硅業亦受影響，卡姆丹克主席兼首席執行官張屹澄清公司從事太陽能晶片設計、開發及產銷，多晶硅是生產材料，並非中央打壓對象。
張屹稱，金融海嘯前，多晶硅曾高達每公斤 450美元，海嘯後不少資金緊絀的同業停產，多晶硅供應增加，售價現降至每公斤約 70美元。原材料降價，產品價格下調，他不諱言，多晶硅庫存中有不少貴價貨，拖累毛利率收窄，現時庫存價格已改善。消息指卡姆丹克 08年收益 7.6億元（人民幣．下同），較 07年 3.5億元，增逾倍， 08年盈利僅 1.31億元，較 07年跌 11%。
該公司是中國首批能大規模生產 156毫米乘 156毫米單晶太陽能晶片，及厚度約 170微米單晶太陽能晶片製造商，晶片平均轉換率介乎 17%至 18%，產品質素及生產設備均較其他製造商有優勢。
Tuesday, October 6, 2009
IPO 禹洲地產 淡市推介
IPO 禹洲地產 淡市推介
date:2009-10-5
廈門地產商禹洲地產無懼市況疲弱，以及寶龍地產（ 1238）降價招股影響，將於今日（ 5日）開始預路演。不過，市場氣氛差，確令禹洲管理層和保薦人摩根士丹利，在力推公司時要加倍賣力。消息指出，禹洲保持早前擬定的 3億至 5億美元（ 23億至 39億港元）集資額，保薦人亦已與潛在基礎投資者洽商。
雖然近期內房新股慘遭狂質，但消息稱，禹洲管理層認為公司有海西概念（指國務院頒佈關於支援福建省加快建設海峽西岸經濟區），該公司土地儲備主要在廈門及福州，兩地均屬海西經濟區。隨着中央推出一系列支持區內發展政策，將令省內居民生產總值由 06年 7500億元（人民幣．下同）升至 2020年的 4萬億元。
禹洲網站披露，目前累計開發面積逾 500萬平方米，在廈門擁有土儲 160萬平方米。目前禹洲已將開發領域擴至上海、合肥及福州，產業分佈以福建最多，佔 60%，長三角則佔 30%，其他佔 10%。以產業構成分類，住宅開發約 90%，商業及酒店約 10%。
花樣年集資 47億，禹洲和建設銀行（ 939）上月中達成戰略聯盟合作，雙方簽署了 40億元授信額度協定。目前，禹洲授信額度累計逾 70億元。
至於另一隻已通過上市聆訊的深圳內房股花樣年，消息稱，其集資額約 5億至 6億美元（ 39億至 47億港元）。。
date:2009-10-5
廈門地產商禹洲地產無懼市況疲弱，以及寶龍地產（ 1238）降價招股影響，將於今日（ 5日）開始預路演。不過，市場氣氛差，確令禹洲管理層和保薦人摩根士丹利，在力推公司時要加倍賣力。消息指出，禹洲保持早前擬定的 3億至 5億美元（ 23億至 39億港元）集資額，保薦人亦已與潛在基礎投資者洽商。
雖然近期內房新股慘遭狂質，但消息稱，禹洲管理層認為公司有海西概念（指國務院頒佈關於支援福建省加快建設海峽西岸經濟區），該公司土地儲備主要在廈門及福州，兩地均屬海西經濟區。隨着中央推出一系列支持區內發展政策，將令省內居民生產總值由 06年 7500億元（人民幣．下同）升至 2020年的 4萬億元。
禹洲網站披露，目前累計開發面積逾 500萬平方米，在廈門擁有土儲 160萬平方米。目前禹洲已將開發領域擴至上海、合肥及福州，產業分佈以福建最多，佔 60%，長三角則佔 30%，其他佔 10%。以產業構成分類，住宅開發約 90%，商業及酒店約 10%。
花樣年集資 47億，禹洲和建設銀行（ 939）上月中達成戰略聯盟合作，雙方簽署了 40億元授信額度協定。目前，禹洲授信額度累計逾 70億元。
至於另一隻已通過上市聆訊的深圳內房股花樣年，消息稱，其集資額約 5億至 6億美元（ 39億至 47億港元）。。
Tuesday, September 29, 2009
神冠招股價，永恒、江晨上創板
神冠招股價，永恒、江晨上創板
date:2009-9-25
神冠配售獲足額認購
腸衣生產商的神冠控股（ 829）今日起公開招股，未有因新股上市後表現欠佳而「打退堂鼓」。主席兼執行董事周亞仙表示，有信心憑着公司優質的資產與專業團隊，獲市場認同。
消息稱，集資最多 12.4億元的神冠，國際配售部份已錄得足額認購。
周亞仙昨出席記者會時強調，過去數年每年盈利複合增長幅度均超過 40%，今年上半年毛利率亦有改善，故不擔心招股反應及日後定價。招股文件指出， 06至 08年間神冠純利分別 8481.7萬元（人民幣．下同）、 1.21億元及 1.73億元，今年上半年約 1.29億元。
就上半年負債比率升至逾 100%，神冠執行董事兼副總裁茹希全解釋，是因期內將生產線增加一倍。他表示，公司計劃上市後將部份集資所得資金用作還債，目標是將負債比率降至 20%水平。
發售股份： 4億股
國際配售/公開招股比例： 9比 1
每股售價： 2.1元至 3.1元
集資額： 8.4億至 12.4億元
09年預測招股市盈率： 10.6至 15.6倍
每手入場費： 6262.56元/ 2000股
上市保薦人：麥格理、招商證券
收票行：渣打 11家分行
---
下周掛牌永恒、江晨上創板全配售共籌 7330萬，兩間企業以全配售形式在港創業板掛牌。珠寶產銷商永恒國際（ 8351）和服裝生產批發商江晨國際（ 8305）分別於下周三和四掛牌，合共在市場集資 7330萬元。
永恒擬配售 1.6億股，其中 8000萬股是舊股，由三位創辦人即主席蘇鎮楷、董事總經理鄭廣世及執行董事張國勳所出售，套現 2000萬元。每股配售價 0.25元，每手 1萬股，集資 4000萬元，將於下周三在創業板掛牌，保薦人是信達國際。公司預期今明兩個年度派息比率不超過 40%。公司本身集資淨額 1600萬元，將用作產品開發、擴展銷售網絡及員工培訓等。
永恒主要從事設計及銷售高級珠寶產品，客戶以歐美和亞洲珠寶批發商零售商為主。截至今年 3月底止年度，永恒收益 4457.5萬元，微增 1.3%，其中以歐洲市場最大，佔總收入 52.6%；年度溢利 967.8萬元，增長 9.3%。
至於江西時裝原始設備製造商及批發商江晨國際，擬配售 1.11億股，其中 3700萬股是舊股，來自大股東、主席兼行政總裁蔡木泳及執行董事蔡水平兩名堂兄弟，合共套現 1110萬元。每股配售價 0.3元，每手 8000股，集資 3330萬元，將於下周四在創業板掛牌，保薦人是益華證券。公司本身集資淨額 1500萬元，主要用作擴大產能和擴展銷售網絡等。
江晨產銷的產品主要是低端服裝，平均售價介乎 8至 55元人民幣。截至去年底止全年營業額 1.44億元，增 34.8%；溢利 1739.3萬元，升 28.9%。
date:2009-9-25
神冠配售獲足額認購
腸衣生產商的神冠控股（ 829）今日起公開招股，未有因新股上市後表現欠佳而「打退堂鼓」。主席兼執行董事周亞仙表示，有信心憑着公司優質的資產與專業團隊，獲市場認同。
消息稱，集資最多 12.4億元的神冠，國際配售部份已錄得足額認購。
周亞仙昨出席記者會時強調，過去數年每年盈利複合增長幅度均超過 40%，今年上半年毛利率亦有改善，故不擔心招股反應及日後定價。招股文件指出， 06至 08年間神冠純利分別 8481.7萬元（人民幣．下同）、 1.21億元及 1.73億元，今年上半年約 1.29億元。
就上半年負債比率升至逾 100%，神冠執行董事兼副總裁茹希全解釋，是因期內將生產線增加一倍。他表示，公司計劃上市後將部份集資所得資金用作還債，目標是將負債比率降至 20%水平。
發售股份： 4億股
國際配售/公開招股比例： 9比 1
每股售價： 2.1元至 3.1元
集資額： 8.4億至 12.4億元
09年預測招股市盈率： 10.6至 15.6倍
每手入場費： 6262.56元/ 2000股
上市保薦人：麥格理、招商證券
收票行：渣打 11家分行
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下周掛牌永恒、江晨上創板全配售共籌 7330萬，兩間企業以全配售形式在港創業板掛牌。珠寶產銷商永恒國際（ 8351）和服裝生產批發商江晨國際（ 8305）分別於下周三和四掛牌，合共在市場集資 7330萬元。
永恒擬配售 1.6億股，其中 8000萬股是舊股，由三位創辦人即主席蘇鎮楷、董事總經理鄭廣世及執行董事張國勳所出售，套現 2000萬元。每股配售價 0.25元，每手 1萬股，集資 4000萬元，將於下周三在創業板掛牌，保薦人是信達國際。公司預期今明兩個年度派息比率不超過 40%。公司本身集資淨額 1600萬元，將用作產品開發、擴展銷售網絡及員工培訓等。
永恒主要從事設計及銷售高級珠寶產品，客戶以歐美和亞洲珠寶批發商零售商為主。截至今年 3月底止年度，永恒收益 4457.5萬元，微增 1.3%，其中以歐洲市場最大，佔總收入 52.6%；年度溢利 967.8萬元，增長 9.3%。
至於江西時裝原始設備製造商及批發商江晨國際，擬配售 1.11億股，其中 3700萬股是舊股，來自大股東、主席兼行政總裁蔡木泳及執行董事蔡水平兩名堂兄弟，合共套現 1110萬元。每股配售價 0.3元，每手 8000股，集資 3330萬元，將於下周四在創業板掛牌，保薦人是益華證券。公司本身集資淨額 1500萬元，主要用作擴大產能和擴展銷售網絡等。
江晨產銷的產品主要是低端服裝，平均售價介乎 8至 55元人民幣。截至去年底止全年營業額 1.44億元，增 34.8%；溢利 1739.3萬元，升 28.9%。
Monday, September 28, 2009
IPO資料備忘,清姐為IPO補白
IPO資料備忘,清姐為IPO補白
date:2009-9-29
筆者抽的國藥控股（ 1099）和中國中冶（ 1618）各一，獲零配股。日前抽兩手恒盛地產（ 845）結果未知。打算抽永利澳門（ 1128）和盈德氣體（ 2168）和一手，如不成功，會把現金買入招行或交行，重歸長綫投資基本位置。
最近發覺胡孟清（清姐）個專欄幾好睇，誠意推介各位。比在〈生果日報〉林少楊專欄還要好，林生近來專欄，得一個“悶”字。
清姐為IPO恒盛地產（ 845）及即將招股的神冠控股（ 829）補白，內容參看下面連結：
（清姐）專欄<清心直說> 1
（清姐）專欄<清心直說> 2
date:2009-9-29
筆者抽的國藥控股（ 1099）和中國中冶（ 1618）各一，獲零配股。日前抽兩手恒盛地產（ 845）結果未知。打算抽永利澳門（ 1128）和盈德氣體（ 2168）和一手，如不成功，會把現金買入招行或交行，重歸長綫投資基本位置。
最近發覺胡孟清（清姐）個專欄幾好睇，誠意推介各位。比在〈生果日報〉林少楊專欄還要好，林生近來專欄，得一個“悶”字。
清姐為IPO恒盛地產（ 845）及即將招股的神冠控股（ 829）補白，內容參看下面連結：
（清姐）專欄<清心直說> 1
（清姐）專欄<清心直說> 2
Thursday, September 24, 2009
寶龍地產招股價,神冠控股業務
寶龍地產招股價,神冠控股業務
date:2009-9-25
寶龍地產淨負債盼維持 50%配售足額
以福建為基地的寶龍地產（ 1238）今日起公開招股，發行 10億股，當中 1.5億股屬舊股，每股招股價介乎 3.3至 4.9元，集資最多 49億元，每手 1000股入場費 4949.44元。保薦人是麥格理、高盛及工銀國際。市場人士透露，其國際配售幾近足額。
集資後處淨現金狀態
新股市場剎時轉趨淡風，主席許健康昨回應稱，寶龍的經營模式獨特，主要是長期出租商業物業，有別於一般內房股。他補充，一般而言，商業項目培育期需時兩至三年，租金回報率約 15%。
副總裁兼首席財務官歐陽寶豐表示，上半年淨負債比率 45%，預計上市集資後處於淨現金狀態，長遠目標維持於 50%水平。
寶龍以發展二線城市為主，首席執行官許華芳表示，旗下土儲位處地方政府重視的優質地段，交通配套良好，加上成本較低，發展潛力佳。
寶龍地產招股詳情
•發售股數： 10億股（ 8.5億新股， 1.5億舊股）
•招股價： 3.3至 4.9元
•集資： 33億至 49億元
•入場費： 4949.45元（每手 1000股）
•招股日期：今日起至下周三
•上市日期： 10月 9日
•保薦人：麥格理、高盛、工銀國際
•收票行：工銀亞洲 9間、渣打 8間、交銀 8間及永隆 2間分行
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神冠控股今年純利料增 69%業務獨特
下周三起公開招股的神冠控股（ 829），其保薦人麥格理撰寫的報告指出，按神冠的獨特性及參考歐洲同業估值，認為神冠 2010年合理預測市盈率應為 9倍，即市值為 42.9億元。該行預測，神冠今年純利增幅將達 69%。神冠另一保薦人是招商證券。
預測市盈率為 9倍
據神冠的初步招股文件披露，神冠於 06至 08年間，是內地最大食用膠原蛋白腸衣產品製造商，主要製造西式及中式腸衣。
於 06至 08年，神冠純利分別為 8481.7萬元（人民幣．下同）、 1.21億及 1.73億元，營業額則為 1.78億、 2.59億及 4.54億元。截至 09年 6月底止的上半年純利約 1.29億元。
麥格理的報告指出，目前神冠的市場佔有率約 10%，無論是生產能力及技術，均較其他規模較小的企業優勝，故預期市佔率將於 2011年增至 17%。
date:2009-9-25
寶龍地產淨負債盼維持 50%配售足額
以福建為基地的寶龍地產（ 1238）今日起公開招股，發行 10億股，當中 1.5億股屬舊股，每股招股價介乎 3.3至 4.9元，集資最多 49億元，每手 1000股入場費 4949.44元。保薦人是麥格理、高盛及工銀國際。市場人士透露，其國際配售幾近足額。
集資後處淨現金狀態
新股市場剎時轉趨淡風，主席許健康昨回應稱，寶龍的經營模式獨特，主要是長期出租商業物業，有別於一般內房股。他補充，一般而言，商業項目培育期需時兩至三年，租金回報率約 15%。
副總裁兼首席財務官歐陽寶豐表示，上半年淨負債比率 45%，預計上市集資後處於淨現金狀態，長遠目標維持於 50%水平。
寶龍以發展二線城市為主，首席執行官許華芳表示，旗下土儲位處地方政府重視的優質地段，交通配套良好，加上成本較低，發展潛力佳。
寶龍地產招股詳情
•發售股數： 10億股（ 8.5億新股， 1.5億舊股）
•招股價： 3.3至 4.9元
•集資： 33億至 49億元
•入場費： 4949.45元（每手 1000股）
•招股日期：今日起至下周三
•上市日期： 10月 9日
•保薦人：麥格理、高盛、工銀國際
•收票行：工銀亞洲 9間、渣打 8間、交銀 8間及永隆 2間分行
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神冠控股今年純利料增 69%業務獨特
下周三起公開招股的神冠控股（ 829），其保薦人麥格理撰寫的報告指出，按神冠的獨特性及參考歐洲同業估值，認為神冠 2010年合理預測市盈率應為 9倍，即市值為 42.9億元。該行預測，神冠今年純利增幅將達 69%。神冠另一保薦人是招商證券。
預測市盈率為 9倍
據神冠的初步招股文件披露，神冠於 06至 08年間，是內地最大食用膠原蛋白腸衣產品製造商，主要製造西式及中式腸衣。
於 06至 08年，神冠純利分別為 8481.7萬元（人民幣．下同）、 1.21億及 1.73億元，營業額則為 1.78億、 2.59億及 4.54億元。截至 09年 6月底止的上半年純利約 1.29億元。
麥格理的報告指出，目前神冠的市場佔有率約 10%，無論是生產能力及技術，均較其他規模較小的企業優勝，故預期市佔率將於 2011年增至 17%。
Wednesday, September 23, 2009
IPO 4新股今起同期招股
IPO 4新股今起同期招股
date:2009-9-24
中鐵鈦 利潤率望保 40%
中國釩鈦磁鐵礦業（ 893）為四川第二大鐵礦石礦場營運商，其董事長蔣中平及首席財務官江智武表示，基於四川鐵礦石價格一般較高，而且已與客戶訂立今明兩年鐵精礦及球團礦產品採購及價格補充協議，在鐵礦石價格長期看漲下，雖然今年毛利率會因產品價格低於去年而下跌，但對公司前景及淨利潤率大致保持去年的 40.3%水平，仍有信心。
中鐵鈦於 6月 1日已與客戶就 2009及 2010年訂定鐵礦石採購數量，以及價格的補充協議，未來 1年半將實行保底價（兩產品平均每噸 592.4及 826.5元人民幣）加現貨價的調整機制，若現貨價跌穿該價格，公司盈利將不受影響；相反，若現貨價處於保底價以上，便可分享現貨價與保底價差一半的收益。該公司上市集資其中 62%或 10.184億元，將用於收購 5個四川省釩鈦磁鐵礦場權益。
中國鐵鈦
發售股數： 5.88億股（ 85%新股， 15%舊股）
招股價： 3.12-3.86元
集資： 18.35-22.70億元
招股 PE： 17.10-21.20倍
入場費： 3898.94元
收票行：渣打 15間及交銀 15間分行
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澳優 洽購澳洲數項目
內地奶粉去年發生三聚氰胺事件，惟奶源來自澳洲的澳優乳業（ 1717）未受影響，公司今日公開招股，集資最多 15.3億元，是 4隻新股中規模最小。集資所得的三成金額將用作投資或收購上游奶粉相關資產，目前正洽商數個投資機會，對象均來自澳洲。
澳優過去三年毛利率逐年下降，主席伍躍時稱，主要受業務重組，涉及利潤轉移，若撇除有關因素，實質毛利率有所上升。執行董事顏衛彬稱，雖然內地人口增長速度放慢，但隨着更多居民遷往城市，以及個人購買力上升，對定位屬高檔市場的澳優來說更有利，故對未來奶業前景充滿信心。
澳優今年剛與澳洲乳製造商 Tatura簽訂五年協議，顏氏指，與 Tatura簽訂的合約設有詳細條款保障公司，相信不會重現公司與另一供應商 Murray Goulburn合作後自立門戶的事件。
澳優乳業
發售股數： 3億股（ 67%新股， 33%舊股）
招股價： 3.60-5.10元
集資： 10.80-15.30億元
招股 PE： 17.60-25.00倍
入場費： 5151.46元
收票行：中銀 15間分行
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永利 盼融入中國市場
有「拉斯維加斯之父」之稱的美國商人史提芬永利，旗下永利澳門（ 1128）今起招股；市場人士透露，國際配售已錄近 10倍超額認購。
永利集資最多 126億元（未計 15%超額配股權），是今日開始招股的 4隻新股中最大規模；集資主要用於向母公司收購澳門資產。
賭王何鴻燊曾多次批評澳門政府政策優惠外資，身為外資賭牌營運商之一的史提芬永利，昨日甫開腔便試圖淡化外資色彩：「我們（永利）毋須要錢，但是需要 IPO（首次公開招股）」，原因是希望引入更多中國投資者，盡速融入國內市場。
新加坡開賭在即，他認為，澳門具地理位置優勢，方便內地客人往返，故不覺是威脅，而集團會遵從指引行事。他又說，旗下路氹項目發展會視乎新濠天地及威尼斯人度假村成熟程度，過去幾個月已着手研究設計，冀與別不同。
永利澳門
發售股數： 12.5億股新股
招股價： 8.52-10.08元
集資： 106.50-126.00億元
招股 PE： 29.03-34.34倍
入場費： 4072.68元
收票行：渣打 10間、東亞 10間及大新 5間分行
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盈德 現處高速增長期
集資規模達 35.75億元、為今日四隻招股新股中集資第二大的盈德氣體（ 2168），其主席兼首席執行官孫忠國表示，集團仍處於高速增長期，料可續錄長足增長。首席財務官徐鍔表示，上半年毛利率下跌，皆因生產多晶硅的客戶生意欠佳，今年第三季已大幅改善。
徐鍔又補充指，基於近月無論是定單及價格均有上升，故預料第三季度的定單總額與毛利率均會改善，惟不能透露具體數字。他又說，在招股書中的盈利預測，只是一個極保守估算。招股書披露，預測今年全年純利不少於 5.11億元。
至於盈德將與多家企業同期招股，公司秘書兼副首席財務官黃斯穎表示，對公開招股充滿信心。惟她未有正面回應，有關中投公司及新加坡政府投資公司（ GIC）有否購入集團股份，只表示有很多機構投資者對盈德有興趣。
盈德氣體
發售股數： 4.52億股（ 75%新股， 25%舊股）
招股價： 6.03-7.91元
集資： 27.26-35.75億元
招股 PE： 20.10-26.40倍
入場費： 3994.91元
收票行：中銀 12間及渣打 10間分行
date:2009-9-24
中鐵鈦 利潤率望保 40%
中國釩鈦磁鐵礦業（ 893）為四川第二大鐵礦石礦場營運商，其董事長蔣中平及首席財務官江智武表示，基於四川鐵礦石價格一般較高，而且已與客戶訂立今明兩年鐵精礦及球團礦產品採購及價格補充協議，在鐵礦石價格長期看漲下，雖然今年毛利率會因產品價格低於去年而下跌，但對公司前景及淨利潤率大致保持去年的 40.3%水平，仍有信心。
中鐵鈦於 6月 1日已與客戶就 2009及 2010年訂定鐵礦石採購數量，以及價格的補充協議，未來 1年半將實行保底價（兩產品平均每噸 592.4及 826.5元人民幣）加現貨價的調整機制，若現貨價跌穿該價格，公司盈利將不受影響；相反，若現貨價處於保底價以上，便可分享現貨價與保底價差一半的收益。該公司上市集資其中 62%或 10.184億元，將用於收購 5個四川省釩鈦磁鐵礦場權益。
中國鐵鈦
發售股數： 5.88億股（ 85%新股， 15%舊股）
招股價： 3.12-3.86元
集資： 18.35-22.70億元
招股 PE： 17.10-21.20倍
入場費： 3898.94元
收票行：渣打 15間及交銀 15間分行
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澳優 洽購澳洲數項目
內地奶粉去年發生三聚氰胺事件，惟奶源來自澳洲的澳優乳業（ 1717）未受影響，公司今日公開招股，集資最多 15.3億元，是 4隻新股中規模最小。集資所得的三成金額將用作投資或收購上游奶粉相關資產，目前正洽商數個投資機會，對象均來自澳洲。
澳優過去三年毛利率逐年下降，主席伍躍時稱，主要受業務重組，涉及利潤轉移，若撇除有關因素，實質毛利率有所上升。執行董事顏衛彬稱，雖然內地人口增長速度放慢，但隨着更多居民遷往城市，以及個人購買力上升，對定位屬高檔市場的澳優來說更有利，故對未來奶業前景充滿信心。
澳優今年剛與澳洲乳製造商 Tatura簽訂五年協議，顏氏指，與 Tatura簽訂的合約設有詳細條款保障公司，相信不會重現公司與另一供應商 Murray Goulburn合作後自立門戶的事件。
澳優乳業
發售股數： 3億股（ 67%新股， 33%舊股）
招股價： 3.60-5.10元
集資： 10.80-15.30億元
招股 PE： 17.60-25.00倍
入場費： 5151.46元
收票行：中銀 15間分行
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永利 盼融入中國市場
有「拉斯維加斯之父」之稱的美國商人史提芬永利，旗下永利澳門（ 1128）今起招股；市場人士透露，國際配售已錄近 10倍超額認購。
永利集資最多 126億元（未計 15%超額配股權），是今日開始招股的 4隻新股中最大規模；集資主要用於向母公司收購澳門資產。
賭王何鴻燊曾多次批評澳門政府政策優惠外資，身為外資賭牌營運商之一的史提芬永利，昨日甫開腔便試圖淡化外資色彩：「我們（永利）毋須要錢，但是需要 IPO（首次公開招股）」，原因是希望引入更多中國投資者，盡速融入國內市場。
新加坡開賭在即，他認為，澳門具地理位置優勢，方便內地客人往返，故不覺是威脅，而集團會遵從指引行事。他又說，旗下路氹項目發展會視乎新濠天地及威尼斯人度假村成熟程度，過去幾個月已着手研究設計，冀與別不同。
永利澳門
發售股數： 12.5億股新股
招股價： 8.52-10.08元
集資： 106.50-126.00億元
招股 PE： 29.03-34.34倍
入場費： 4072.68元
收票行：渣打 10間、東亞 10間及大新 5間分行
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盈德 現處高速增長期
集資規模達 35.75億元、為今日四隻招股新股中集資第二大的盈德氣體（ 2168），其主席兼首席執行官孫忠國表示，集團仍處於高速增長期，料可續錄長足增長。首席財務官徐鍔表示，上半年毛利率下跌，皆因生產多晶硅的客戶生意欠佳，今年第三季已大幅改善。
徐鍔又補充指，基於近月無論是定單及價格均有上升，故預料第三季度的定單總額與毛利率均會改善，惟不能透露具體數字。他又說，在招股書中的盈利預測，只是一個極保守估算。招股書披露，預測今年全年純利不少於 5.11億元。
至於盈德將與多家企業同期招股，公司秘書兼副首席財務官黃斯穎表示，對公開招股充滿信心。惟她未有正面回應，有關中投公司及新加坡政府投資公司（ GIC）有否購入集團股份，只表示有很多機構投資者對盈德有興趣。
盈德氣體
發售股數： 4.52億股（ 75%新股， 25%舊股）
招股價： 6.03-7.91元
集資： 27.26-35.75億元
招股 PE： 20.10-26.40倍
入場費： 3994.91元
收票行：中銀 12間及渣打 10間分行
Tuesday, September 22, 2009
今年最大集資 IPO 豐益上市籌 312億
今年最大集資 IPO 豐益上市籌 312億
date:2009-9-22
"豐益"下月中招股，糖王郭鶴年家族旗下新加坡上市的豐益國際，計劃把中國業務分拆在港上市，昨開始初步市場推介，預計 10日 5日正式推介， 12至 15日公開招股， 23日掛牌，集資額高達 234億至 312億元；是今年以來本地最大宗招股活動。
由於豐益集資規模大，公開發售部份只佔 7.5%，最多回撥至 20%。據資料顯示，豐益是內地最大食用油加工商及包裝食用油銷售商，市場佔有率超過 40%，單是「金龍魚」品牌市佔率便達 30%。豐益在港上市競爭對手是中糧（ 606），中糧 09及 2010年預測市盈率分別是 12.4及 10.5倍。
報告指豐益自 07年經營收購及重組後生意增加， 08年收入 1154億元，純利 46億元，分別增 64%及 68%，純利率 4%；今年上半年收入及純利 463億及 29.6億元，純利率 6.4%。
豐益在內地共有 1500位銷售人員、 4000個分銷點及 380個貨倉，並於全國 35個地點設有 130個生產設施；主要進口原料是黃豆及棕櫚油。豐益正逐步拓展包裝麪粉、米及礦泉水業務；承銷商研究認為，新業務增長潛力大。
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澳優入場費 5151.46元
與永利同於本周四招股的澳優乳業（ 1717），昨亦舉行推介會。銷售文件披露，招股價 3.7至 5.1元，將發售 3億股，不計行使超額配售權，集資最多 15.3億元。 3億股中有 2億股是新股，餘下 1億股是來自公司管理層的舊股，按上限價計，可套現約 5.1億元。
按澳優每手 1000股計算，每手入場費約 5151.46元；總發售股份中， 90%將作國際配售，餘下一成公開發售。保薦人是中銀國際及麥格理。
澳優初步招股文件披露，料今年全年純利不少於 2.04億元，每股預測盈利 20.4仙。按此推算，澳優 09年預測市盈率 18.14至 25倍。
date:2009-9-22
"豐益"下月中招股，糖王郭鶴年家族旗下新加坡上市的豐益國際，計劃把中國業務分拆在港上市，昨開始初步市場推介，預計 10日 5日正式推介， 12至 15日公開招股， 23日掛牌，集資額高達 234億至 312億元；是今年以來本地最大宗招股活動。
由於豐益集資規模大，公開發售部份只佔 7.5%，最多回撥至 20%。據資料顯示，豐益是內地最大食用油加工商及包裝食用油銷售商，市場佔有率超過 40%，單是「金龍魚」品牌市佔率便達 30%。豐益在港上市競爭對手是中糧（ 606），中糧 09及 2010年預測市盈率分別是 12.4及 10.5倍。
報告指豐益自 07年經營收購及重組後生意增加， 08年收入 1154億元，純利 46億元，分別增 64%及 68%，純利率 4%；今年上半年收入及純利 463億及 29.6億元，純利率 6.4%。
豐益在內地共有 1500位銷售人員、 4000個分銷點及 380個貨倉，並於全國 35個地點設有 130個生產設施；主要進口原料是黃豆及棕櫚油。豐益正逐步拓展包裝麪粉、米及礦泉水業務；承銷商研究認為，新業務增長潛力大。
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澳優入場費 5151.46元
與永利同於本周四招股的澳優乳業（ 1717），昨亦舉行推介會。銷售文件披露，招股價 3.7至 5.1元，將發售 3億股，不計行使超額配售權，集資最多 15.3億元。 3億股中有 2億股是新股，餘下 1億股是來自公司管理層的舊股，按上限價計，可套現約 5.1億元。
按澳優每手 1000股計算，每手入場費約 5151.46元；總發售股份中， 90%將作國際配售，餘下一成公開發售。保薦人是中銀國際及麥格理。
澳優初步招股文件披露，料今年全年純利不少於 2.04億元，每股預測盈利 20.4仙。按此推算，澳優 09年預測市盈率 18.14至 25倍。
IPO 盈德,永利澳門,寶龍地產,恒盛地產,華潤水泥
IPO 盈德,永利澳門,寶龍地產,恒盛地產,華潤水泥招股價
date:2009-9-21
盈德氣體（ 2168）
盈德氣體（ 2168）內地工業用氣體供應商，國際配售部份於昨日開始。據銷售文件披露，其招股價介乎 6.03至 7.91元，發售 4.52億股，不計超額配售，最高集資達 35.75億元。市場消息指國際配售已錄得超購，很可能以上限定價。
盈德銷售文件顯示，發售股數中 75%是新股，餘下 25%是舊股。總發售股數中 90%作國際配售，餘下公開發售。每手股數 500股，入場費約 3994.91元。高盛及摩根士丹利出任保薦人，是高盛今年首隻任保薦人的新股。
銷售文件指出，集資所得中 71.1%將用作興建廠房與購置設備， 18.3%發展現有項目，餘額用作營運資金。據其初步招股文件披露，預期今年純利不少於約 4.5億元（人民幣．下同），今年上半年純利則為 2.32億元。
盈德 06至 08年分別錄得虧損 672.9萬元，以及純利 1.77億及 4.33億元。營業額則分別為 4.85億、 7.84億及 14.12億元。消息指，若按其 2010年盈利推算，預測市盈率介乎 12.8至 16.8倍。盈德將於本月 24至 29日招股，下月 8日掛牌。
基礎投資者與集團控制股東將有 6個月禁售期。市場消息指，其基礎投資者包括中投公司及新加坡政府投資公司（ GIC）。
招股價 $6.03至 7.91元
入場費 3995元元（每手 500股）
75%是新股，25%是舊股
90%作國際配售，10%餘下公開發售
集資額最高 35.75億元(不計超額配售)
招股日期 9月 24至 29日
上市日期 10月 4日
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永利澳門（ 1128）
永利澳門（ 1128）今日正式進行市場推介，本月 24至 30日公開招股，市場消息透露，永利招股價介乎 8.52至 10.08元，每手 400股計算，入場費約 4072.68元，集資額由原先 78億元加碼至約 126億元， 10月 9日掛牌。
消息稱，永利招股價等於預測市盈率 15至 20倍，對手澳門博彩（ 880）的 2009及 2010年預測市盈率則分別是 25及 16倍。永利上市擬發售 12.5億股新股，佔擴大後已發行股本 25%，集資所得主要向母公司美國永利度假村收購澳門業務。
預測市盈率 15至 20倍
此外，永利新增一名基礎投資者， 6名基礎投資者合共認購 19.5億元（ 2.5億美元）股份，佔集資規模約 15.5%，包括新鴻基地產（ 016）非執行董事郭炳湘及甚少公開落飛抽新股的利福國際（ 1212）董事總經理劉鑾鴻，分別斥資 1.56億及 3.9億元入股。
認購最多的是馬來西亞丹斯里拿督蔡傌友（ Chua Ma Yu）旗下的 CMY Capital，斥資 5.46億元認購；同是馬來西亞背景的國浩集團（ 053）則認購 3.9億元，國浩母公司豐隆集團及投資基金 Keywise Capital各自認購 2.34億元，全部設有 6個月禁售期。
市場主要把永利與澳博比較，澳博現市值 215億元，以市場佔有率計，澳博在澳門的市場佔有率高達 29.6%，永利只有 17%，反映澳博佔優。不過，永利的賺錢能力似乎更勝一籌。
賺錢能力更勝澳博
永利 08年收入 147億元，純利 20.4億元， 09及 2010年估計收入分別是 138億及 153億元，預測盈利分別是 20.2億及 23.7億元。反觀澳博 08年全年博彩收益是 280億元，純利只有 7.96億元；澳博剛公佈今年中期業績，博彩收益 148億元，只賺 3.4億元；而永利中期純利則為 9.04億元，可見永利的毛利率較高。
永利料今年賺 14.7億
本周焦點新股永利澳門（ 1128），昨在港舉行投資者推介會，消息透露，國際配售首日錄得超額認購逾 4倍。初步招股文件顯示，永利預測今年純利不少於 14.675億元，低於去年所賺 20.4億元約 28%。不過，永利今年上半年純利已達 9.04億元，以其預測計算，下半年只賺 5.635億元，明顯較保守，皆因近月澳門博彩業收益已走出上半年谷底並開始轉強，永利保薦人之一摩根大通亦預計，其全年純利可達 20億元。
另外，若永利公開發售部份錄得超額認購 60倍或以上，將啟動回撥機制，由原先 10%，增至最多 30%。瑞銀外部顧問陸東昨親身出席推介會，但未有回應會否入飛認購。
永利澳門招股資料概覽
招股價 8.52至 10.08元
入場費 4072.68元（每手 400股）
國際配售/公開招股比例 90%/ 10%
集資額 126億元
招股日期 9月 24至 30日
上市日期 10月 9日
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寶龍地產（ 1238）六成售四成租
寶龍地產（ 1238）緊隨恒盛地產（ 845）於本周五開始公開招股，寶龍的經營模式並非純賣樓，而是利用賣樓收益支持收租物業。
發展策略以收租為主
執行總裁許華芳表示，除住宅部份，目前仍要出售部份商場樓面，希望以後能保留整個商場作收租，每個綜合項目約售六成樓面，四成長期持有。
寶龍現有土地儲備 780萬平方米，足夠 2至 3年發展，主要集中在二、三線城市，截至今年底，落成總樓面是 123萬平方米，涉及 6個樓盤，分別位於蘇州、無錫、青島、泰安、洛陽、蚌埠；當中持有作收租用途的樓面約 55萬平方米。
許華芳表示，雖然現在租金只佔公司盈利 3%，但將來發展策略是以收租為主，「中國有超過 1000個二、三線城市，對這類（商住綜合）物業需求大」。
他預期，以後每個項目規模約 30至 50萬平方米，商場佔四成，留作收租；住宅及步行街（即街舖）分別佔 40%及 20%，將出售套現。位於江蘇鹽城、宿遷及常州 3個新項目的規劃便朝這方向，涉及樓面 179萬平方米。
主席排百富榜 76位
另外，寶龍主席許健康在「 08年胡潤中國百富榜」排 76位，許華芳透露，父親是福建人， 80年代初認為澳門有機會便到濠江發展， 92年重返內地， 03年發現市場上甚少投資者關注商業地產，於是開始專注在二、三線城市發展這類項目。
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恒盛地產（ 845）配售超額，獲四大孖沙認購
恒盛地產（ 845）今日開始公開招股，消息人士表示，國際配售部份至今已超額認購 4倍，恒基地產（ 012）主席李兆基、新世界發展（ 017）主席鄭裕彤、華置（ 127）主席劉鑾雄與利福（ 1212）董事總經理劉鑾鴻等城中富豪均有落飛。
恒盛是次以預測市盈率 19.7至 25.9倍招股，目前擁有土地儲備 1360萬平方米，上海佔兩成，北京及天津分別佔 12%及 6%，足夠 5至 7年發展；主席張志熔昨透過視像會議表示，公司上市後將繼續做強做大上海市場，並穩步發展北京及天津市場。
對於近期京滬連番出現高價地王，將來土地成本可能越來越高，行政總裁程立雄認為，京滬仍有很多發展機會，相信將來仍能發掘到有潛力的土地，除招拍掛和合作方式，公司亦會透過收購中小型地產商來吸納新土儲。
大細劉鄭裕彤齊捧場
另外，張志熔透過今次上市沽售 3.75億股舊股，按招股價上限計算，最多套現 19.9億元；張氏解釋，沽售舊股是私人投資安排，套現所得主要用於地產以外的業務，他個人對公司及內地房地產市場充滿信心。他指出，地產業在中國經濟復蘇過程中扮演重要角色，因地產業有助刺激內需，拉動家電及鋼材等其他行業發展。
恒盛地產（ 845）招股資料
每股招股價： 4.0至 5.3元
入場費： 5353.48元（每手 1000股）
預測市盈率： 19.7-25.9倍
發行股數： 22.5億股
國際配售/公開招股比例： 92.5%/7.5%
集資額： 90億至 119.25億元
招股日期：今日至本月 24日
退票日： 9月 30日
上市日期： 10月 2日
收票行：渣打 17間及東亞 15間分行
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華潤水泥（ 1313）今起招股
潤泥預告明年不派息
06年中私有化後，華潤水泥（ 1313）捲土重來，今日起公開招股，本周四截飛， 10月 6日掛牌，每手 2000股入場費 7878.7元。每股招股價 3.2至 3.9元，按 09年度預測每股盈利不少於 0.16元計算，預測市盈率 20.5至 25倍。
未付賬款達 74億
保薦人是瑞信和摩根士丹利。該公司是次發行 16.38億股新股，以中間定價 3.55元計，集資淨額 55.77億元，其中 79%（約 44.06億元）將用於建設今明兩年在封開、富川及汕頭等地的生產線， 11%償還銀行貸款。
值得注意是，截至 6月底止，潤泥生產線的未付賬款高達 73.85億元，並已預告明年不派息，以預留資金擴產，現時未有明確派息政策。該公司計劃明年首季的水泥、熟料和混凝土的年產能，依次增至 3000萬噸、 2190萬噸和 1590萬立方米，目前為 2250萬噸、 1570萬噸及 1230萬立方米。
潤泥 06至 08年度純利分別是 8195.4萬元、 3.6億元和 7.61億元， 09年上半年純利按年跌 31.1%至 3.66億元，但預期今年全年純利不少於 10億元。主席周俊卿表示， 08年度純利率 13.2%，遠超行業平均 5.5%的水平，未來會在北方運煤減低生產成本，福建和海南省則是新增長點。
華潤水泥（ 1313）招股資料
每股招股價： 3.2至 3.9元
入場費： 7878.7元（每手 2000股）
發行股數： 16.38億股
國際配售/公開招股比例： 90%/10%
集資額： 52.42億至 63.88億元
招股日期：今日至本月 24日
定價日： 9月 25日
退票日： 10月 5日
上市日期： 10月 6日
保薦人：瑞信、摩根士丹利
收票行：中銀和交通銀行各 13分行
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匹克國際配售超額 8倍
永利另一賣點就是 Encore Macau明年上半年開業，房間與貴賓枱數目將會分別增加 67%及 44%，有望帶動生意額提升。
本周有 7隻新股開始招股，其中永利與澳優乳業（ 1717）、盈德氣體（ 2168）及中國鐵鈦（ 893）同期招股。消息人士透露，中鐵鈦的國際配售部份已獲超額認購 10倍。另外，今日截止公開認購的匹克體育（ 1968），消息指其國際配售已獲超額認購 8倍。
date:2009-9-21
盈德氣體（ 2168）
盈德氣體（ 2168）內地工業用氣體供應商，國際配售部份於昨日開始。據銷售文件披露，其招股價介乎 6.03至 7.91元，發售 4.52億股，不計超額配售，最高集資達 35.75億元。市場消息指國際配售已錄得超購，很可能以上限定價。
盈德銷售文件顯示，發售股數中 75%是新股，餘下 25%是舊股。總發售股數中 90%作國際配售，餘下公開發售。每手股數 500股，入場費約 3994.91元。高盛及摩根士丹利出任保薦人，是高盛今年首隻任保薦人的新股。
銷售文件指出，集資所得中 71.1%將用作興建廠房與購置設備， 18.3%發展現有項目，餘額用作營運資金。據其初步招股文件披露，預期今年純利不少於約 4.5億元（人民幣．下同），今年上半年純利則為 2.32億元。
盈德 06至 08年分別錄得虧損 672.9萬元，以及純利 1.77億及 4.33億元。營業額則分別為 4.85億、 7.84億及 14.12億元。消息指，若按其 2010年盈利推算，預測市盈率介乎 12.8至 16.8倍。盈德將於本月 24至 29日招股，下月 8日掛牌。
基礎投資者與集團控制股東將有 6個月禁售期。市場消息指，其基礎投資者包括中投公司及新加坡政府投資公司（ GIC）。
招股價 $6.03至 7.91元
入場費 3995元元（每手 500股）
75%是新股，25%是舊股
90%作國際配售，10%餘下公開發售
集資額最高 35.75億元(不計超額配售)
招股日期 9月 24至 29日
上市日期 10月 4日
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永利澳門（ 1128）
永利澳門（ 1128）今日正式進行市場推介，本月 24至 30日公開招股，市場消息透露，永利招股價介乎 8.52至 10.08元，每手 400股計算，入場費約 4072.68元，集資額由原先 78億元加碼至約 126億元， 10月 9日掛牌。
消息稱，永利招股價等於預測市盈率 15至 20倍，對手澳門博彩（ 880）的 2009及 2010年預測市盈率則分別是 25及 16倍。永利上市擬發售 12.5億股新股，佔擴大後已發行股本 25%，集資所得主要向母公司美國永利度假村收購澳門業務。
預測市盈率 15至 20倍
此外，永利新增一名基礎投資者， 6名基礎投資者合共認購 19.5億元（ 2.5億美元）股份，佔集資規模約 15.5%，包括新鴻基地產（ 016）非執行董事郭炳湘及甚少公開落飛抽新股的利福國際（ 1212）董事總經理劉鑾鴻，分別斥資 1.56億及 3.9億元入股。
認購最多的是馬來西亞丹斯里拿督蔡傌友（ Chua Ma Yu）旗下的 CMY Capital，斥資 5.46億元認購；同是馬來西亞背景的國浩集團（ 053）則認購 3.9億元，國浩母公司豐隆集團及投資基金 Keywise Capital各自認購 2.34億元，全部設有 6個月禁售期。
市場主要把永利與澳博比較，澳博現市值 215億元，以市場佔有率計，澳博在澳門的市場佔有率高達 29.6%，永利只有 17%，反映澳博佔優。不過，永利的賺錢能力似乎更勝一籌。
賺錢能力更勝澳博
永利 08年收入 147億元，純利 20.4億元， 09及 2010年估計收入分別是 138億及 153億元，預測盈利分別是 20.2億及 23.7億元。反觀澳博 08年全年博彩收益是 280億元，純利只有 7.96億元；澳博剛公佈今年中期業績，博彩收益 148億元，只賺 3.4億元；而永利中期純利則為 9.04億元，可見永利的毛利率較高。
永利料今年賺 14.7億
本周焦點新股永利澳門（ 1128），昨在港舉行投資者推介會，消息透露，國際配售首日錄得超額認購逾 4倍。初步招股文件顯示，永利預測今年純利不少於 14.675億元，低於去年所賺 20.4億元約 28%。不過，永利今年上半年純利已達 9.04億元，以其預測計算，下半年只賺 5.635億元，明顯較保守，皆因近月澳門博彩業收益已走出上半年谷底並開始轉強，永利保薦人之一摩根大通亦預計，其全年純利可達 20億元。
另外，若永利公開發售部份錄得超額認購 60倍或以上，將啟動回撥機制，由原先 10%，增至最多 30%。瑞銀外部顧問陸東昨親身出席推介會，但未有回應會否入飛認購。
永利澳門招股資料概覽
招股價 8.52至 10.08元
入場費 4072.68元（每手 400股）
國際配售/公開招股比例 90%/ 10%
集資額 126億元
招股日期 9月 24至 30日
上市日期 10月 9日
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寶龍地產（ 1238）六成售四成租
寶龍地產（ 1238）緊隨恒盛地產（ 845）於本周五開始公開招股，寶龍的經營模式並非純賣樓，而是利用賣樓收益支持收租物業。
發展策略以收租為主
執行總裁許華芳表示，除住宅部份，目前仍要出售部份商場樓面，希望以後能保留整個商場作收租，每個綜合項目約售六成樓面，四成長期持有。
寶龍現有土地儲備 780萬平方米，足夠 2至 3年發展，主要集中在二、三線城市，截至今年底，落成總樓面是 123萬平方米，涉及 6個樓盤，分別位於蘇州、無錫、青島、泰安、洛陽、蚌埠；當中持有作收租用途的樓面約 55萬平方米。
許華芳表示，雖然現在租金只佔公司盈利 3%，但將來發展策略是以收租為主，「中國有超過 1000個二、三線城市，對這類（商住綜合）物業需求大」。
他預期，以後每個項目規模約 30至 50萬平方米，商場佔四成，留作收租；住宅及步行街（即街舖）分別佔 40%及 20%，將出售套現。位於江蘇鹽城、宿遷及常州 3個新項目的規劃便朝這方向，涉及樓面 179萬平方米。
主席排百富榜 76位
另外，寶龍主席許健康在「 08年胡潤中國百富榜」排 76位，許華芳透露，父親是福建人， 80年代初認為澳門有機會便到濠江發展， 92年重返內地， 03年發現市場上甚少投資者關注商業地產，於是開始專注在二、三線城市發展這類項目。
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恒盛地產（ 845）配售超額，獲四大孖沙認購
恒盛地產（ 845）今日開始公開招股，消息人士表示，國際配售部份至今已超額認購 4倍，恒基地產（ 012）主席李兆基、新世界發展（ 017）主席鄭裕彤、華置（ 127）主席劉鑾雄與利福（ 1212）董事總經理劉鑾鴻等城中富豪均有落飛。
恒盛是次以預測市盈率 19.7至 25.9倍招股，目前擁有土地儲備 1360萬平方米，上海佔兩成，北京及天津分別佔 12%及 6%，足夠 5至 7年發展；主席張志熔昨透過視像會議表示，公司上市後將繼續做強做大上海市場，並穩步發展北京及天津市場。
對於近期京滬連番出現高價地王，將來土地成本可能越來越高，行政總裁程立雄認為，京滬仍有很多發展機會，相信將來仍能發掘到有潛力的土地，除招拍掛和合作方式，公司亦會透過收購中小型地產商來吸納新土儲。
大細劉鄭裕彤齊捧場
另外，張志熔透過今次上市沽售 3.75億股舊股，按招股價上限計算，最多套現 19.9億元；張氏解釋，沽售舊股是私人投資安排，套現所得主要用於地產以外的業務，他個人對公司及內地房地產市場充滿信心。他指出，地產業在中國經濟復蘇過程中扮演重要角色，因地產業有助刺激內需，拉動家電及鋼材等其他行業發展。
恒盛地產（ 845）招股資料
每股招股價： 4.0至 5.3元
入場費： 5353.48元（每手 1000股）
預測市盈率： 19.7-25.9倍
發行股數： 22.5億股
國際配售/公開招股比例： 92.5%/7.5%
集資額： 90億至 119.25億元
招股日期：今日至本月 24日
退票日： 9月 30日
上市日期： 10月 2日
收票行：渣打 17間及東亞 15間分行
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華潤水泥（ 1313）今起招股
潤泥預告明年不派息
06年中私有化後，華潤水泥（ 1313）捲土重來，今日起公開招股，本周四截飛， 10月 6日掛牌，每手 2000股入場費 7878.7元。每股招股價 3.2至 3.9元，按 09年度預測每股盈利不少於 0.16元計算，預測市盈率 20.5至 25倍。
未付賬款達 74億
保薦人是瑞信和摩根士丹利。該公司是次發行 16.38億股新股，以中間定價 3.55元計，集資淨額 55.77億元，其中 79%（約 44.06億元）將用於建設今明兩年在封開、富川及汕頭等地的生產線， 11%償還銀行貸款。
值得注意是，截至 6月底止，潤泥生產線的未付賬款高達 73.85億元，並已預告明年不派息，以預留資金擴產，現時未有明確派息政策。該公司計劃明年首季的水泥、熟料和混凝土的年產能，依次增至 3000萬噸、 2190萬噸和 1590萬立方米，目前為 2250萬噸、 1570萬噸及 1230萬立方米。
潤泥 06至 08年度純利分別是 8195.4萬元、 3.6億元和 7.61億元， 09年上半年純利按年跌 31.1%至 3.66億元，但預期今年全年純利不少於 10億元。主席周俊卿表示， 08年度純利率 13.2%，遠超行業平均 5.5%的水平，未來會在北方運煤減低生產成本，福建和海南省則是新增長點。
華潤水泥（ 1313）招股資料
每股招股價： 3.2至 3.9元
入場費： 7878.7元（每手 2000股）
發行股數： 16.38億股
國際配售/公開招股比例： 90%/10%
集資額： 52.42億至 63.88億元
招股日期：今日至本月 24日
定價日： 9月 25日
退票日： 10月 5日
上市日期： 10月 6日
保薦人：瑞信、摩根士丹利
收票行：中銀和交通銀行各 13分行
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匹克國際配售超額 8倍
永利另一賣點就是 Encore Macau明年上半年開業，房間與貴賓枱數目將會分別增加 67%及 44%，有望帶動生意額提升。
本周有 7隻新股開始招股，其中永利與澳優乳業（ 1717）、盈德氣體（ 2168）及中國鐵鈦（ 893）同期招股。消息人士透露，中鐵鈦的國際配售部份已獲超額認購 10倍。另外，今日截止公開認購的匹克體育（ 1968），消息指其國際配售已獲超額認購 8倍。
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