另一個角度睇“滙控”條數
date:2009-8-6
龔耀輝在信報寫的專欄“五月天”一文，（正正補白了所有報紙未有提及的“滙控”供股撥備的另一睇法），文章如下：
五個月前，滙控（005）公布業績。山中方一日，世上已千年。相信地球上不會有人能夠預知，五個月時間，可以叫人從極度悲觀到極度樂觀。五個月前，滙控是人人認為就快斷氣，隨時執笠；五個月後，滙控業績倒退，都是超出預期，是好消息。五個月可以形勢氣氛大轉，難保五個月後又會生靈塗炭。總之，乜都可以發生，最緊要頭腦開放，切勿死牛一邊頸。
今日全部財經版都會分析滙控，股票又會繼續熱炒，大市隨時升上21000點。如何解讀滙控業績，技術其次，概念行先。
撥備這個概念，份份報紙都會同你講，與現金無關，其實並不完全準確。今日的撥備數額，是用將來可收回的現金來計算。換言之，雖然今天的撥備沒有支付現金，但將來少收現金的結果，還是與現金有關。所以，滙控撥備增加，是內傷出血，並非外界所指，與現金無關，可以不理。
另外，那些金融工具公平值增減，是主菜，並非外界形容為非核心盈利。銀行做錢的生意，今時今日，錢可以用不同形式亮相。金融工具就是銀行的存貨，就算它們未有出售變現，都表現手上已變形的錢今天究竟還值多少。當然，相信世界上已經無人能夠清楚講出，這類金融工具到底真正值幾錢。但冇問題，反正8月3日同6月 30日都已是兩個世界，你只要知道，這批金融工具仍然值錢，毋須割價求售，未使抬錢補倉，已經足夠。
無論如何，滙控已經用五個月時間，向大家表示，這個世界已經面目全非，要用另一種心情對待。
寫文一樣，將來再寫，亦應該與過去五個月有別。就讓我閉關，睇睇如何再寫，方為最現代、最貼市。
筆者後話：亦說明了為何之前，即短短6個用前，市場何解會如此信心不足。同一間公司，同一個業務，只是不同的時間 TIMING 可以是一個全不同的演繹。
如果市場能給予這個價錢，即是滙控此刻值這個價。
