恒大下周五招股集資減債
2009年10月13日
市場消息透露，集資 78至 117億元的恒大地產（ 3333），將於下周一開始正式推介， 23日（下周五）至 29日公開招股，暫定 11月 5日掛牌。恒大昨開始預先推介，承銷團研究報告估計，公司今年售樓表現強勁，加上集資所得部份用作減債，淨負債比率將由去年 113%，到今年底降至 14%，明年持有淨現金。
年底負債率 14%明年淨現金
消息指，恒大去年上市失敗後，引入一批包括周大福及美林在內的新股東，上市前，他們持有恒大 11.89%股權，無意透過今次上市沽售舊股套現。但公司計劃把上市集資所得的部份資金用於減債，令負債比率大幅下降。
業務方面，中銀國際指出，恒大一直主力發展廣東省樓盤，去年開始以較低的銷售價格拓展其他城市，導致樓盤平均銷售價格由 07年每方米 10183元(人民幣．下同)，到去年降至 5313元，減幅達到 48%；今年進一步降至每方米 5262元，但中銀估計， 2010年的情況有改善，升至每方米 6001元。
雖然均價下跌，但恒大以量取勝。中銀預期，恒大今明兩年分別實現銷售金額 286億及 427億元。高盛認為，在銷量帶動下，恒大 2008至 2010年的盈利平均複合年增長達到 3.03倍，該公司今年 1至 9月實現銷售收入 231億元，估計已經分別鎖定今明兩年的入賬收入 100及 50%。
恒大於內地 24個城市擁 5100萬平方米土地儲備，平均土地成本每方米 511元，等於今年平均售價 9%。中銀估計，恒大估值介乎 654億至 755億元，等於明年資產淨值折讓 25至 35%。
花樣年獲高盛入股兼承銷
此外，以深圳為發展基地的內房股花樣年（ 1777）亦開始上市程序。市場消息稱，由於高盛原投資於花樣年的資本金即將到期，高盛因存在利益關係下，未有為公司上市進行保薦，但仍為今次上市的承銷團之一。
花樣年主席潘軍昨日表示，公司擁有 29個項目，其中 10個已經開售，上半年銷售已達全年目標的 80%，惟未有透露今年銷售目標。公司目前持有土地儲備 1088萬方米，其中大部份位於成都。
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月底掛牌
卡姆丹克明日路演
2009年10月13日
接近承銷團消息，單晶硅碇生產商卡姆丹克太陽能（ 712）將於明日（ 14日）路演，下周一（ 19日）公開招股，預計本月 30日掛牌。
澄清非中央打壓對象
較早前，中央重手整頓產能過剩行業，風電設備及多晶硅業亦受影響，卡姆丹克主席兼首席執行官張屹澄清公司從事太陽能晶片設計、開發及產銷，多晶硅是生產材料，並非中央打壓對象。
張屹稱，金融海嘯前，多晶硅曾高達每公斤 450美元，海嘯後不少資金緊絀的同業停產，多晶硅供應增加，售價現降至每公斤約 70美元。原材料降價，產品價格下調，他不諱言，多晶硅庫存中有不少貴價貨，拖累毛利率收窄，現時庫存價格已改善。消息指卡姆丹克 08年收益 7.6億元（人民幣．下同），較 07年 3.5億元，增逾倍， 08年盈利僅 1.31億元，較 07年跌 11%。
該公司是中國首批能大規模生產 156毫米乘 156毫米單晶太陽能晶片，及厚度約 170微米單晶太陽能晶片製造商，晶片平均轉換率介乎 17%至 18%，產品質素及生產設備均較其他製造商有優勢。
