date:2009-10-20
明發$3.03-3.79招股
本周有四隻內房股同期招股，其中福建及江蘇內房公司明發集團（ 846）今天舉行推介，明日招股，招股價介乎 3.03元至 3.79元，集資 27.27億至 39.23億元。
明發將透過國際配售及公開招股發售 9億股新股，另有 1.35億股舊股超額配股權，保薦人是德銀、美林及交銀國際， 11月 3日上市。該公司主要開發工業及住宅房地產，至 8月底，已落成、發展中及持有作土儲的建築面積分別為 270萬、 290萬及 310萬平方米，另已簽有諒解備忘錄準備收購的土儲樓面面積 330萬平方米。明發在南京、廈門及泉州擁有 3間酒店，同時在福建、江蘇及安徽有 4間在建中及 3個籌備中酒店項目。
明發半年純利跌 75%
該公司 08年純利增 7.97%，至 4.48億元（人民幣．下同），今年首 6個月純利倒退 74.5%，只得 1.47億元，上半年毛利率因入賬項目以住宅較多，由去年的 55.1%急跌至 31.7%，預計全年純利不少於 8.615億元，增 92.13%，但其中 4.77億元屬投資物業公允值收益及相關遞建稅項撥備，若扣除此因素，純利為 5.035億元，增 52.3%。
福建華僑林文鏡旗下融僑實業發展，投資 1億港元成為企業投資者，將遵守半年禁售期。
另一內房新股禹洲地產（ 1628）今日起公開招股，入場費 3737.34港元。這家以廈門為基地的房地產公司，董事長林龍安於記者會上強調，公司優勢在於位處海峽西岸經濟區，將受惠於台灣與福建的經貿往來。保薦人摩根士丹利執行董事李志法表示，禹洲分別獲世茂房地產（ 813）主席許榮茂、廈門建發及廈門國貿集團作基礎投資者，分別認購 1000萬、 2000萬和 1000萬美元新股。林龍安希望，日後能與許榮茂有業務合作機會。
禹洲 09年預測市盈率為 15.3至 20.9倍（未計投資物業公允值）；明年估計會降至 5.5至 7.5倍。於今年 6月底，集團淨負債為 10億元；財務總監邱于賡表示，上半年預售收入為 20億元，可用作償還負債，即使內地收緊信貸，亦不會對公司有大影響；希望上市後淨負債比率由 62%降至 30至 50%水平。
恒大配售超購 1倍
至於本周四招股的恒大地產（ 3333），市傳國際配售部分已錄得超額認購 1倍。恒大昨日在港路演，到場的長實（ 001）執行董事葉德銓稱，長實會認購恒大，但未有透露金額；他指恒大規模夠大，賣樓成績頗佳，但長實沒有成為基礎投資者，因要有 6個月禁售期。初步招股文件指出，計及投資物業重估，預計恒大今年綜合盈利為 10.33億元。
另外，昨日開始招股的卡姆丹克太陽能（ 712），孖展認購冷淡， 4家有提供數據的證券行孖展總額合計只得 6200萬港元，相當於公開招股集資額 80%。
禹洲地產招股簡介
入場費： 3737.34元/1000股
發售股數： 6億股（ 90%國際配售， 10%公開發售）
招股價： 2.7至 3.7元
集資額： 16.2億至 22.2億元
招股日期：今日至本周五
退票日期：本月 30日
掛牌日期： 11月 2日
保薦人：摩根士丹利
收票行：中銀香港 12間及工銀亞洲 8間分行
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利邦招股價 1.3－ 1.71元
明日起招股的利邦控股（ 891），消息指招股價介乎 1.3至 1.71元，發售 4.52億股，集資最多 7.73億元，下月 3日掛牌，保薦人是摩根大通及花旗。有基金經理指出，因男裝零售毛利較女裝低，利邦主要賣點是作為利豐（ 494）的姊妹公司。
利邦初步招股文件披露，公司共經營 6個男裝零售品牌，包括 Cerruti 1881、 Gieves& Hawkes、 Kent& Curwen及 Altea等。截至 9月底，公司在大中華市場經營 353個銷售點，其中 271個位於內地。
今年 7至 9月，公司整體同店營業額及內地店舖同店營業額增幅分別為 13.9%及 14.7%。上市後，公司將派息率定於 30至 60%。
利邦財務概略
06年億港元
收入： 7.55 經營溢利： 1.97 純利： 1.72
07年億港元
收入： 11.78 經營溢利： 2.21 純利： 1.21
08年億港元
收入： 15.27 經營溢利： 1.94 純利： 1.22
