date:2009-9-21
盈德氣體（ 2168）
盈德氣體（ 2168）內地工業用氣體供應商，國際配售部份於昨日開始。據銷售文件披露，其招股價介乎 6.03至 7.91元，發售 4.52億股，不計超額配售，最高集資達 35.75億元。市場消息指國際配售已錄得超購，很可能以上限定價。
盈德銷售文件顯示，發售股數中 75%是新股，餘下 25%是舊股。總發售股數中 90%作國際配售，餘下公開發售。每手股數 500股，入場費約 3994.91元。高盛及摩根士丹利出任保薦人，是高盛今年首隻任保薦人的新股。
銷售文件指出，集資所得中 71.1%將用作興建廠房與購置設備， 18.3%發展現有項目，餘額用作營運資金。據其初步招股文件披露，預期今年純利不少於約 4.5億元（人民幣．下同），今年上半年純利則為 2.32億元。
盈德 06至 08年分別錄得虧損 672.9萬元，以及純利 1.77億及 4.33億元。營業額則分別為 4.85億、 7.84億及 14.12億元。消息指，若按其 2010年盈利推算，預測市盈率介乎 12.8至 16.8倍。盈德將於本月 24至 29日招股，下月 8日掛牌。
基礎投資者與集團控制股東將有 6個月禁售期。市場消息指，其基礎投資者包括中投公司及新加坡政府投資公司（ GIC）。
招股價 $6.03至 7.91元
入場費 3995元元（每手 500股）
75%是新股，25%是舊股
90%作國際配售，10%餘下公開發售
集資額最高 35.75億元(不計超額配售)
招股日期 9月 24至 29日
上市日期 10月 4日
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永利澳門（ 1128）
永利澳門（ 1128）今日正式進行市場推介，本月 24至 30日公開招股，市場消息透露，永利招股價介乎 8.52至 10.08元，每手 400股計算，入場費約 4072.68元，集資額由原先 78億元加碼至約 126億元， 10月 9日掛牌。
消息稱，永利招股價等於預測市盈率 15至 20倍，對手澳門博彩（ 880）的 2009及 2010年預測市盈率則分別是 25及 16倍。永利上市擬發售 12.5億股新股，佔擴大後已發行股本 25%，集資所得主要向母公司美國永利度假村收購澳門業務。
預測市盈率 15至 20倍
此外，永利新增一名基礎投資者， 6名基礎投資者合共認購 19.5億元（ 2.5億美元）股份，佔集資規模約 15.5%，包括新鴻基地產（ 016）非執行董事郭炳湘及甚少公開落飛抽新股的利福國際（ 1212）董事總經理劉鑾鴻，分別斥資 1.56億及 3.9億元入股。
認購最多的是馬來西亞丹斯里拿督蔡傌友（ Chua Ma Yu）旗下的 CMY Capital，斥資 5.46億元認購；同是馬來西亞背景的國浩集團（ 053）則認購 3.9億元，國浩母公司豐隆集團及投資基金 Keywise Capital各自認購 2.34億元，全部設有 6個月禁售期。
市場主要把永利與澳博比較，澳博現市值 215億元，以市場佔有率計，澳博在澳門的市場佔有率高達 29.6%，永利只有 17%，反映澳博佔優。不過，永利的賺錢能力似乎更勝一籌。
賺錢能力更勝澳博
永利 08年收入 147億元，純利 20.4億元， 09及 2010年估計收入分別是 138億及 153億元，預測盈利分別是 20.2億及 23.7億元。反觀澳博 08年全年博彩收益是 280億元，純利只有 7.96億元；澳博剛公佈今年中期業績，博彩收益 148億元，只賺 3.4億元；而永利中期純利則為 9.04億元，可見永利的毛利率較高。
永利料今年賺 14.7億
本周焦點新股永利澳門（ 1128），昨在港舉行投資者推介會，消息透露，國際配售首日錄得超額認購逾 4倍。初步招股文件顯示，永利預測今年純利不少於 14.675億元，低於去年所賺 20.4億元約 28%。不過，永利今年上半年純利已達 9.04億元，以其預測計算，下半年只賺 5.635億元，明顯較保守，皆因近月澳門博彩業收益已走出上半年谷底並開始轉強，永利保薦人之一摩根大通亦預計，其全年純利可達 20億元。
另外，若永利公開發售部份錄得超額認購 60倍或以上，將啟動回撥機制，由原先 10%，增至最多 30%。瑞銀外部顧問陸東昨親身出席推介會，但未有回應會否入飛認購。
永利澳門招股資料概覽
招股價 8.52至 10.08元
入場費 4072.68元（每手 400股）
國際配售/公開招股比例 90%/ 10%
集資額 126億元
招股日期 9月 24至 30日
上市日期 10月 9日
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寶龍地產（ 1238）六成售四成租
寶龍地產（ 1238）緊隨恒盛地產（ 845）於本周五開始公開招股，寶龍的經營模式並非純賣樓，而是利用賣樓收益支持收租物業。
發展策略以收租為主
執行總裁許華芳表示，除住宅部份，目前仍要出售部份商場樓面，希望以後能保留整個商場作收租，每個綜合項目約售六成樓面，四成長期持有。
寶龍現有土地儲備 780萬平方米，足夠 2至 3年發展，主要集中在二、三線城市，截至今年底，落成總樓面是 123萬平方米，涉及 6個樓盤，分別位於蘇州、無錫、青島、泰安、洛陽、蚌埠；當中持有作收租用途的樓面約 55萬平方米。
許華芳表示，雖然現在租金只佔公司盈利 3%，但將來發展策略是以收租為主，「中國有超過 1000個二、三線城市，對這類（商住綜合）物業需求大」。
他預期，以後每個項目規模約 30至 50萬平方米，商場佔四成，留作收租；住宅及步行街（即街舖）分別佔 40%及 20%，將出售套現。位於江蘇鹽城、宿遷及常州 3個新項目的規劃便朝這方向，涉及樓面 179萬平方米。
主席排百富榜 76位
另外，寶龍主席許健康在「 08年胡潤中國百富榜」排 76位，許華芳透露，父親是福建人， 80年代初認為澳門有機會便到濠江發展， 92年重返內地， 03年發現市場上甚少投資者關注商業地產，於是開始專注在二、三線城市發展這類項目。
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恒盛地產（ 845）配售超額，獲四大孖沙認購
恒盛地產（ 845）今日開始公開招股，消息人士表示，國際配售部份至今已超額認購 4倍，恒基地產（ 012）主席李兆基、新世界發展（ 017）主席鄭裕彤、華置（ 127）主席劉鑾雄與利福（ 1212）董事總經理劉鑾鴻等城中富豪均有落飛。
恒盛是次以預測市盈率 19.7至 25.9倍招股，目前擁有土地儲備 1360萬平方米，上海佔兩成，北京及天津分別佔 12%及 6%，足夠 5至 7年發展；主席張志熔昨透過視像會議表示，公司上市後將繼續做強做大上海市場，並穩步發展北京及天津市場。
對於近期京滬連番出現高價地王，將來土地成本可能越來越高，行政總裁程立雄認為，京滬仍有很多發展機會，相信將來仍能發掘到有潛力的土地，除招拍掛和合作方式，公司亦會透過收購中小型地產商來吸納新土儲。
大細劉鄭裕彤齊捧場
另外，張志熔透過今次上市沽售 3.75億股舊股，按招股價上限計算，最多套現 19.9億元；張氏解釋，沽售舊股是私人投資安排，套現所得主要用於地產以外的業務，他個人對公司及內地房地產市場充滿信心。他指出，地產業在中國經濟復蘇過程中扮演重要角色，因地產業有助刺激內需，拉動家電及鋼材等其他行業發展。
恒盛地產（ 845）招股資料
每股招股價： 4.0至 5.3元
入場費： 5353.48元（每手 1000股）
預測市盈率： 19.7-25.9倍
發行股數： 22.5億股
國際配售/公開招股比例： 92.5%/7.5%
集資額： 90億至 119.25億元
招股日期：今日至本月 24日
退票日： 9月 30日
上市日期： 10月 2日
收票行：渣打 17間及東亞 15間分行
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華潤水泥（ 1313）今起招股
潤泥預告明年不派息
06年中私有化後，華潤水泥（ 1313）捲土重來，今日起公開招股，本周四截飛， 10月 6日掛牌，每手 2000股入場費 7878.7元。每股招股價 3.2至 3.9元，按 09年度預測每股盈利不少於 0.16元計算，預測市盈率 20.5至 25倍。
未付賬款達 74億
保薦人是瑞信和摩根士丹利。該公司是次發行 16.38億股新股，以中間定價 3.55元計，集資淨額 55.77億元，其中 79%（約 44.06億元）將用於建設今明兩年在封開、富川及汕頭等地的生產線， 11%償還銀行貸款。
值得注意是，截至 6月底止，潤泥生產線的未付賬款高達 73.85億元，並已預告明年不派息，以預留資金擴產，現時未有明確派息政策。該公司計劃明年首季的水泥、熟料和混凝土的年產能，依次增至 3000萬噸、 2190萬噸和 1590萬立方米，目前為 2250萬噸、 1570萬噸及 1230萬立方米。
潤泥 06至 08年度純利分別是 8195.4萬元、 3.6億元和 7.61億元， 09年上半年純利按年跌 31.1%至 3.66億元，但預期今年全年純利不少於 10億元。主席周俊卿表示， 08年度純利率 13.2%，遠超行業平均 5.5%的水平，未來會在北方運煤減低生產成本，福建和海南省則是新增長點。
華潤水泥（ 1313）招股資料
每股招股價： 3.2至 3.9元
入場費： 7878.7元（每手 2000股）
發行股數： 16.38億股
國際配售/公開招股比例： 90%/10%
集資額： 52.42億至 63.88億元
招股日期：今日至本月 24日
定價日： 9月 25日
退票日： 10月 5日
上市日期： 10月 6日
保薦人：瑞信、摩根士丹利
收票行：中銀和交通銀行各 13分行
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匹克國際配售超額 8倍
永利另一賣點就是 Encore Macau明年上半年開業，房間與貴賓枱數目將會分別增加 67%及 44%，有望帶動生意額提升。
本周有 7隻新股開始招股，其中永利與澳優乳業（ 1717）、盈德氣體（ 2168）及中國鐵鈦（ 893）同期招股。消息人士透露，中鐵鈦的國際配售部份已獲超額認購 10倍。另外，今日截止公開認購的匹克體育（ 1968），消息指其國際配售已獲超額認購 8倍。
