大型招股前奏：俄羅斯聯合鋁業（２）
date: 2009-12-21
反削保障
俄鋁只配售 Webb指怪誕
俄 羅斯聯合鋁業公司為盡快集資減債，接受香港證監會要求，不作公開招股，不向散戶投資者推介，而且還可能將每手入場費訂於一個散戶不能輕易觸及的高水平；獨 立股評人 David Webb稱，這種怪誕（ bizarre）做法非但不能加強對投資者保護，反而削弱了投資者保障。他按上周五收市價統計，港股中最高入場費的股份是新地（ 016），每手達 11.37萬元，若證監要藉入場費將散戶攔阻於俄鋁門外，這個欄杆便須遠高於新地每手買賣價。
入場門檻應遠高新地
Webb撰文指出，證監及港府時常以站在幕後自豪，但今次俄鋁事件卻顯示，他們在「披露為本」和「擇優取錄」兩種監管制度之間出現精神分裂，現在由證監親自為公眾作出判斷，那些公司足夠好或不好，可以或不可以進行投資。
他續稱，證監禁止俄鋁公開招股，將令到在俄鋁上市後才在市場吸納俄鋁股份的投資者，失去公司法賦予的權利，即根據公司招股書，倘上市公司及其董事出現欺詐、鹵莽失責行為，投資者可入稟法院提出索償。
證 監在 05年的諮詢文件曾建議，容許在市場買入股票的投資者，以依據招股書內容為由，向上市公司及董事的失責行為展開追討，惟 06年建議未有實施。 Webb認為，證監應嚴守披露為本的監管精神，若俄鋁招股書有任何失真或不可信內容，應要求他們作出修改和進一步披露，而不是阻止散戶投資者購買這家公司 股份。
證監研引入集體訴訟
他指出，證監應回歸本位，即對現行招 股書責任及核數師責任的法例作出修訂，以及支持引入集體訴訟制度，加大對招股書誤導或失責行為的阻嚇作用，投資者才會更有信心進行投資。 Webb說，證監會行政總裁韋奕禮近日回覆他時曾表示，個人贊成在港引入集體訴訟，證監正準備就此事展開更深入研究，然後才向法律改革委員會提出建議。
至於招股書責任問題，韋奕禮亦認為，現時是重新檢視以往未作修改之處的好時機，證監正就公司法不同範圍作檢討，未來將提出修改建議。
